Componentes de las Tasas de Interés. Ejemplo numérico de cálculo.

1. TASAS DE INTERES COMPONENTES Y CALCULO

2. 1-TASA NATURAL“SIN RIESGO” Representa el “Costo de Oportunidad” del dinero por el sacrificio de posponer consumos presentes. Traduce flujos monetarios hacia el futuro (factor de capitalización) o hacia el pasado (factor de descuento). Incluye un componente inflacionario mundial (2 ó 3%).

3. 2- RIESGO PAIS Ejemplo: En negocios idénticos El Sr. Jones tiene tres opciones para invertir $1.000.000, hacerlo en: 1- Argentina 2- EE.UU 3- Etiopía Tendrá en cuenta la seguridad económica y jurídica de cada país , el poder adquisitivo, el Tipo de Cambio y otros factores de incidencia en los negocios internacionales

4. 3- RIESGO SECTOR Situándonos en Argentina: a Jones le surge la siguiente alternativa de inversión: Invertir en el lanzamiento de la primera nave argentina tripulada a la Luna o en una franquicia farmacéutica (Proteínas) ¿Pedirá Jones el mismo retorno para esta nueva inversión “aeroespacial” que en el caso de la “tranquila” franquicia? No, pedirá más.

5. 4- RIESGO EMPRESA Desechadas las opciones de EE.UU y Etiopía y el nada convincente “negocio aeroespacial argentino”. Surge otra alternativa: la franquicia de ropa “Cheety’s”, contra la ya referida “Proteínas”. Comparación preeliminar: 1- Proteínas tiene 30 negocios franquiciados con notable éxito. 2- Cheety’scuenta con 1 solo negocio franquiciado. 3- Proteínas tiene 10 años de antigüedad. 4- Cheetystiene 2años de antigüedad. 5- Proteínas factura 10 veces más que Cheety’s.

7. Se trata de un negocio farmacéutico con similar experiencia, trayectoria y éxito .

8. Pero el ingreso que se promete es del 50% que el de “Proteínas”.

9. El contrato no es de 4 sino de 8 años.

11. 7-SUMATORIA DE LOS FACTORES DE RIESGO

12. ¿Cómo se utiliza esta tasa? Para calcular el VAN descontando los flujos de fondos al momento cero Para calcular el período de Repago Para comparar con la TIR del proyecto Costo de Capital Propio

13. 8- CALCULO DE LA TASA MEDIANTE LA “ADICIÓN DE FACTORES”

14. Continuación

15. 10- COSTO DE OPORTUNIDAD El retorno que se le pide a un proyecto en relación a lo que ganaría por colocar ese dinero en otra inversión alternativa. Para efectuar un análisis correcto del costo de oportunidad los riesgos de las inversiones deben ser iguales.

16. Ejemplo: A partir del 8% de un plazo fijo se hace lo siguiente Análisis incorrecto de alternativas: Toma como costo de oportunidad una tasa de 8% Si el proyecto promete un 20% lo acepta, si promete 12% también lo acepta Análisis correcto de alternativas: Tomar el 8% y adicionarle: