Análisis financiero

2. ANÁLISIS FINANCIERO

3. TEMAS
• ANÁLISIS FINANCIERO
• ANÁLISIS VERTICAL
• ANÁLISIS HORIZONTAL
• RAZONES FINANCIERAS

4. OBJETIVOS
AL TERMINO DE LA SESIÓN:
• EL ESTUDIANTE SERÁ CAPAZ DE DESCRIBIR QUÉ ES UN
ANÁLISIS FINANCIERO
• IDENTIFICARÁ LOS TIPOS DE ANALISIS VERTICAL Y
HORIZONTAL
• CONOCERÁ LAS RAZONES FINANCIERAS Y SU IMPORTANCIA
PARA LA TOMA DE DECISIONES

5. ES UNA EVALUACIÓN DE LA EMPRESA UTILIZANDO LOS DATOS
ARROJADOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
SE REALIZA CON DATOS HISTÓRICOS PARA LA PLANEACIÓN A
CORTO Y A LARGO PLAZO.
ESTADOS FINANCIEROS
Análisis financiero

6. ¿EN QUE CONSISTE?
EN UNA SERIE DE TÉCNICAS Y PROCEDIMIENTOS QUE PERMITEN
ANALIZAR LA INFORMACIÓN CONTABLE DE LA EMPRESA A MODO DE
OBTENER UNA VISIÓN OBJETIVA ACERCA DE SU SITUACIÓN ACTUAL
Y CÓMO SE ESPERA QUE ESTA EVOLUCIONE EN EL FUTURO.

7. OBJETIVO
• CON LA AYUDA DE ESTA EVALUACIÓN, PODEMOS SABER CUÁLES
SON LOS PUNTOS DÉBILES COMO FUERTES DE LA COMPAÑÍA,
PUDIENDO ASÍ CORREGIR LAS FALLAS QUE ÉXISTEN Y
APROVECHAR LAS FORTALEZAS QUE POSEE.
• ES DECIR, LA TOMA DE DESICIONES

8. UTILIDAD DEL ANÁLISIS
FINANCIERO
• 1. COMPARAR EL DESEMPEÑO CON EMPRESAS DE SU MISMO
GIRO Y EN EL MISMO PERIODO.
• 2. EVALUAR LAS TENDENCIAS QUE HA TENIDO LA EMPRESA CON
RESPECTO AL PASADO

9. USUARIOS
• LOS ADMINISTRADORES: QUE LO NECESITAN EN LA TOMA DE
DECISIONES.
• LOS INVERSIONISTAS: PARA CONOCER EL ESTADO DE SU
INVERSIÓN Y SABER SI HA MAXIMIZADO
• LOS ACREEDORES: PARA ANALIZAR LA CAPACIDAD DE PAGO DE
LA EMPRESA PARA OBLIGACIONES FUTURAS

10. ANÁLISIS VERTICAL
• EL ANÁLISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL COMO DEL
ESTADO DE RESULTADOS, ES LA EVALUACIÓN DEL
FUNCIONAMIENTO DE LA EMPRESA EN UN PERIODO YA
ESPECÍFICADO.
• SIRVE PARA PONER EN EVIDENCIA LA ESTRUCTURA INTERNA DE
LA EMPRESA

11. PROCEDIMIENTO
• EN EL ESTADO DE RESULTADOS SE TOMA COMO UN 100% LAS
VENTAS Y DE AHÍ SE PARTE PARA HACER EL ANÁLISIS.
• SUPONGAMOS QUE LAS VENTAS ES DE 100 PESOS Y EL COSTO DE
VENTAS ES DE 40 PESOS. SE DICE QUE EL 40% DE LOS RECURSOS
QUE PROVIENEN DE LAS VENTAS SE INVIRTIÓ EN EL COSTO DE
VENTAS QUE SE TUVO.
• ESTE ESTADO SE VA ANALIZANDO CUENTA POR CUENTA PARA
DAR A CONOCER A LOS USUARIOS EN PORCENTAJE LA

13. • EN EL BALANCE GENERAL SE TOMA COMO EL 100% EL ACTIVO TOTAL.
• POR LO TANTO SI EL ACTIVO TOTAL ES DE 100 PESOS Y LA SUMA DEL ACTIVO FIJO ES DE 60,
QUIERE DECIR QUE DEL TOTAL DE LOS BIENES QUE TIENE LA EMPRESA EN PROPIEDAD EL 60%
ES DE LOS ACTIVOS FIJOS.
• IGUAL PASA CON EL PASIVO A CORTO PLAZO, SI SU MONTO ES DE 20 PESOS, QUIERE DECIR
QUE EL 20% DE LOS BIENES TOTALES DE LA EMPRESA ESTAN ADQUIRIDOS CON PASIVO A
CORTO PLAZO Y ASÍ SE ANÁLIZA EL TOTAL DE LAS CUENTAS.

16. ANÁLISIS HORIZONTAL
• ES UN ANÁLISIS DINÁMICO (COMPARA 2 PERIODOS) QUE SE
OCUPA DE LOS CAMBIOS O MOVIMIENTOS DE CADA CUENTA
ENTRE UN PERIODO Y OTRO DEL BALANCE GENERAL Y EL
ESTADO DE RESULTADOS.
• ESTE MÉTODO RELACIONA LOS CAMBIOS FINANCIEROS QUE
SUFRIÓ EL NEGOCIO DE UN PERIODO A OTRO, LOS CUALES
PUEDEN ESTAR REPRESENTADOS EN AUMENTOS O
DISMINUCIONES, MOSTRANDO ADEMÁS DICHAS VARIACIONES O
CAMBIOS EN CIFRAS, PORCENTAJES O RAZONES, PERMITIENDO
OBTENER UN MEJOR PANORAMA DE LOS CAMBIOS PRESENTADOS
EN LA EMPRESA PARA SU ESTUDIO, INTERPRETACIÓN Y TOMA DE
DECISIONES.

17. CARACTERÍSTICA
EN EL ANÁLISIS HORIZONTAL ES IMPORTANTE MOSTRAR TANTO LA VARIACIÓN ABSOLUTA
COMO LA VARIACIÓN RELATIVA PARA PODER REALIZAR UN ANÁLISIS DE LOS CAMBIOS O
TENDENCIAS ENTRE UN PERIODO Y OTRO.
LA VARIACIÓN ABSOLUTA ES LA DIFERENCIA QUE EXISTE ENTRE DOS CUENTAS DE PERIODOS
DIFERENTES Y SE EXPRESA EN CANTIDAD
VARIACIÓN RELATIVA LO QUE SIGNIFICA ESA DIFERENCIA EN TÉRMINOS PORCENTUALES.

18. PROCEDIMIENTO
1. SOLICITAR LA INFORMACIÓN DE DOS ESTADOS FINANCIEROS DE
DOS PERIODOS DIFERENTES.
2. REGISTRAR LOS VALORES DE CADA CUENTA EN DOS COLUMNAS,
ES DECIR CADA COLUMNA REPRESENTA UN AÑO O PERIODO
CORRESPONDIENTE.
3. INDICAR LOS AUMENTOS O DISMINUCIONES EN UNA TERCERA
COLUMNA (LLAMADA VARIACIÓN ABSOLUTA), RESTANDO DE LOS
VALORES DEL AÑO MÁS RECIENTE LOS VALORES DEL AÑO
ANTERIOR.
4. REGISTRAR LOS AUMENTOS O DISMINUCIONES DEL PASO
ANTERIOR EN UNA CUARTA COLUMNA (LLAMADA VARIACIÓN
RELATIVA) EN TÉRMINOS DE PORCENTAJE, DIVIDIENDO EL VALOR
DEL AUMENTO O DISMINUCIÓN ENTRE EL VALOR DEL PERIODO
DEL AÑO ANTERIOR.

20. UTILIDAD
• LA INFORMACIÓN OBTENIDA ES DE GRAN UTILIDAD PARA
REALIZAR PROYECCIONES Y FIJAR NUEVAS METAS, PUESTO QUE
UNA VEZ IDENTIFICADAS LAS CAUSAS Y LAS CONSECUENCIAS
DEL COMPORTAMIENTO FINANCIERO DE LA EMPRESA, SE DEBE
PROCEDER A MEJORAR LOS PUNTOS O ASPECTOS
CONSIDERADOS DÉBILES, SE DEBEN DISEÑAR ESTRATEGIAS
PARA APROVECHAR LOS PUNTOS O ASPECTOS FUERTES, Y SE
DEBEN TOMAR MEDIDAS PARA PREVENIR LAS CONSECUENCIAS
NEGATIVAS QUE SE PUEDAN ANTICIPAR COMO PRODUCTO DEL
ANÁLISIS REALIZADO A LOS ESTADOS FINANCIEROS.

21. IMPORTANCIA
• SE CONSIDERA QUE EL ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS ES
UN MÉTODO, QUE APLICADO A CUALQUIER EMPRESA LE
PERMITE EVALUAR CON EXACTITUD SU SITUACIÓN FINANCIERA
PERMITIÉNDOLE CONOCER EN QUÉ CONDICIÓN ESTÁ, TOMAR
LAS DECISIONES CORRECTAS Y OBSERVAR EL CAMBIO DE LA
ORGANIZACIÓN.
• ADEMÁS ES IMPORTANTE MENCIONAR QUE EL PROCESO MÁS
IMPORTANTE DE UN NEGOCIO ES LA TOMA DE DECISIONES, LA
CUAL REQUIERE CONOCER LA INFORMACIÓN Y LAS
HERRAMIENTAS DEL ANÁLISIS FINANCIERO QUE SE DEBEN
UTILIZAR PARA DICTAMINAR LA FORMA MÁS ACERTADA DE
ACTUAR.

23. RAZONES FINANCIERAS
• SON UNA HERRAMIENTA UTILIZADA EN LA CONTABILIDAD Y
FINANZAS CON EL FIN DE EVALUAR LA SITUACIÓN ECONÓMICA POR
LA CUAL ESTÁ ATRAVESANDO LA EMPRESA.
• TAMBIÉN SON CONOCIDOS COMO INDICADORES FINANCIEROS,
HACEN PARTE DEL ANÁLISIS FINANCIERO.
• LAS RAZONES FINANCIERAS SE BASAN EN LOS ESTADOS FINANCIEROS
DE LA EMPRESA, SON DE EXTREMA IMPORTANCIA PUESTO QUE
GENERAN UN ANÁLISIS PROFUNDO DE LA ENTIDAD Y SU CAPACIDAD
PARA RESPONDER ANTE LAS OBLIGACIONES, TAMBIÉN SIRVEN PARA
AYUDAR EN LA TOMA DE DECISIONES, POR OTRA PARTE AL SER
INDICADORES PERMITEN REALIZAR COMPARATIVAS ENTRE PERIODOS
PARA PODER DEDUCIR CAMBIOS EN EL COMPORTAMIENTO
ECONÓMICO.

24. CLASIFICACIÓN DE LAS RAZONES
FINANCIERAS
LAS RAZONES FINANCIERAS SE PUEDEN CLASIFICAR EN LOS
SIGUIENTES GRUPOS Y CADA GRUPO PRETENDE EVALUAR EN
ELEMENTO DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA DE LA EMPRESA:
• RAZONES DE LIQUIDEZ
• RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
• RAZONES DE RENTABILIDAD
• RAZONES DE COBERTURA

25. RAZONES DE LIQUIDEZ
SIRVEN PARA IDENTIFICAR LA CAPACIDAD QUE TIENE LA
EMPRESA PARA HACER FRENTE A SUS OBLIGACIONES
FINANCIERAS A CORTO PLAZO A MEDIDA QUE ESTAS SE VENCEN.
ES NECESARIO CONOCERLOS SIGUIENTES CONCEPTOS PARA UNA
MAYOR COMPRENSIÓN DE LAS FÓRMULAS:
• ACTIVO CIRCULANTE: SON LOS ACTIVOS QUE SE PUEDEN
CONVERTIR EN DINERO EN MENOS DE UN AÑO, POR EJEMPLO:
LOS INVENTARIOS E INVERSIONES.
• PASIVO A CORTO PLAZO: SON LOS PASIVOS QUE LA EMPRESA
DEBE PAGAR EN UN PLAZO MÁXIMO DE UN AÑO, POR EJEMPLO:
PROVEEDORES O CRÉDITOS A CORTO PLAZO.

26. FACTORES DE LA LIQUIDEZ
Capacidad en
Monto
• Que la empresa
tenga recursos
suficientes para
cubrir compromisos.
Posibilidad de
tiempo
• Tiempo que toma
vender sus
inventarios, cuentas
por cobrar.
Compromisos de
corto plazo
• Pagos que en el
corto plazo se
deben efectuar a los
proveedores,
bancos, otros
acreedores, entre
otros

27. Razón del
circulante
•ACTIVO
CIRCULANTE/
PASIVO
CIRCULANTE
SE DETERMINA POR EL COCIENTE
RESULTANTE DE DIVIDIR EL
ACTIVO CIRCULANTE ENTRE EL
PASIVO CORTO A PLAZO.
ENTRE MÁS ALTO (MAYOR A 1)
SEA EL RESULTADO, MÁS
SOLVENTE ES LA EMPRESA, ES
DECIR, TIENE MAYOR
CAPACIDAD DE HACER FRENTE A
SUS OBLIGACIONES O MEJORAR
SU CAPACIDAD OPERATIVA SI
FUERE NECESARIO.

28. EJEMPLO
ACTIVO CIRCULANTE: 5,000
PASIVO CORTO PLAZO: 2,000
5,000 / 2,000 = 2.5
INTERPRETACIÓN
POR CADA PESO QUE DEBEMOS EN EL PASIVO A CORTO PLAZO,
TENEMOS 2.5 PESOS EN EL ACTIVO CIRCULANTE, ES DECIR, LA
EMPRESA TIENE CAPACIDAD DE 2.5 VECES PARA LIQUIDAR EL
PASIVO A CORTO PLAZO

29. Capital de
trabajo.
•ACTIVO
CIRCULANTE-
PASIVO
CIRCULANTE
SE DETERMINA RESTANDO LOS
ACTIVOS CIRCULANTES AL PASIVO A
CORTO PLAZO.
SE SUPONE QUE EN LA MEDIDA EN QUE
LOS PASIVOS CORRIENTES SEAN
MENORES A LOS ACTIVOS CORRIENTES
LA SALUD FINANCIERA DE LA EMPRESA
PARA HACER FRENTE A LAS
OBLIGACIONES AL CORTO PLAZO ES
MAYOR.
SI FUERA NECESARIO CUBRIR PASIVOS
A CORTO PLAZO, LA EMPRESA DEBERÍA
TENER LOS ACTIVOS CORRIENTES
NECESARIOS PARA HACERLO.

30. EJEMPLO
ACTIVO CIRCULANTE: 5,000
PASIVO A CORTO PLAZO: 2,000
5,000 – 2,000 = 3,000
INTERPRETACIÓN
SIGNIFICA QUE DEL ACTIVO CIRCULANTE, $3,000 HAN SIDO
FINANCIADOS CON RECURSOS A LARGO PLAZO PUDIENDO SER
DEL PASIVO A LARGO PLAZO O DEL CAPITAL

31. PRUEBA DE
ÁCIDO
• ACTIVOS
CIRCULANTES-
INVENTARIOS/P
ASIVO
CIRCULANTE
ESTE ÍNDICE BUSCA DETERMINAR
LA SOLVENCIA, PERO
EXCLUYENDO LOS INVENTARIOS

32. EJEMPLO
ACTIVO CIRCULANTE: 6,000
INVENTARIOS: 3,000
PASIVO A CORTO PLAZO: 2,000
(6,000 – 3,000) /2,000 = 1.5
INTERPRETACIÓN
POR CADA PESO QUE DEBEMOS EN EL PASIVO A CORTO PLAZO,
TENEMOS $1.5 PESOS EN EL ACTIVO CIRCULANTE PARA PAGAR
SIN TOMAR EN CUENTA EL INVENTARIO

33. PRUEBA DE
ALTA LIQUIDEZ
• (ACTIVO
CIRCULANTE-
INVENTARIOS-
CUENTAS POR
COBRAR)/PASIV
O CORTO
DETERMINA LA CAPACIDAD DE LA
EMPRESA PARA PAGAR SUS DEUDAS DEL
PASIVO A CORTO PLAZO UTILIZANDO
SOLO EL DINERO EN EFECTIVO
ACTIVO CIRCULANTE-INVENTARIO-CUENTAS POR
COBRAR
PASIVO A CORTO PLAZO

34. EJEMPLO
ACTIVO CIRCULANTE: 6,000
INVENTARIOS: 3,000
CUENTAS POR COBRAR: 1,000
PASIVO A CORTO PLAZO: 2,500
(6,000 – 3,000-1000) /2,000 = 0.8
INTERPRETACIÓN
POR CADA PESO QUE DEBEMOS EN EL PASIVO A CORTO PLAZO,
TENEMOS $0.8 PESOS EN EL ACTIVO CIRCULANTE PARA PAGAR
SIN TOMAR EN CUENTA EL INVENTARIO Y LAS CUENTAS POR
COBRAR

36. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
LA RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO ES UNA HERRAMIENTA
FUNDAMENTAL PARA CUALQUIER NEGOCIO, YA QUE SERVIRÁ PARA
DETERMINAR QUÉ TAN ENDEUDADO ESTÁ.
ESTAS RAZONES INDICAN EL MONTO DEL DINERO DE TERCEROS QUE
SE UTILIZAN PARA GENERAR UTILIDADES Y SON DE GRAN
IMPORTANCIA POR QUE LAS DEUDAS COMPROMETEN A LA EMPRESA
EN EL TRANSCURSO DEL TIEMPO.

37. PUNTOS DE PARTIDA
1.- TODO LO QUE UNA EMPRESA TIENE (SU ACTIVO) LO PUEDE
CONSEGUIR DE UNA DE LAS SIGUIENTES FORMAS: CON SUS
RECURSOS PROPIOS (PATRIMONIO NETO) O MEDIANTE RECURSOS
AJENOS (PASIVO), PERO DE UNA FORMA U OTRA TIENE QUE
PAGARLO.
2.- LA INMENSA MAYORÍA DE LAS EMPRESAS CUENTA, EN MAYOR O
MENOR MEDIDA, CON FUENTES DE FINANCIACIÓN AJENA, ES DECIR,
DEUDAS QUE TIENE QUE PAGAR: PODRÁN SER A CORTO PLAZO O A
LARGO PLAZO, PARA FINANCIAR INVERSIONES O PARA CUBRIR
DETERMINADOS GASTOS CORRIENTES, PROCEDENTES DE ENTIDADES
BANCARIAS, CON GENERACIÓN DE INTERESES O GRATUITAS…. PERO
DEUDAS AL FIN Y AL CABO.
PUES BIEN, LAS RAZONES DE ENDEUDAMIENTO PONEN DE
MANIFIESTO LA PROPORCIÓN QUE EXISTE ENTRE LA FINANCIACIÓN
AJENA CON LA QUE CUENTA LA EMPRESA Y SUS RECURSOS PROPIOS,

38. Razón de
endeudamiento
• PASIVO
TOTAL/ACTIVO
TOTAL
SE DETERMINA POR EL COCIENTE
RESULTANTE DE DIVIDIR EL
TOTAL DEL PASIVO/TOTAL DEL
ACTIVO
MIDE LA PROPORCIÓN DE
ACTIVOS QUE SE ENCUENTRAN
FINANCIADOS POR ACREEDORES
O PROVEEDORES.

39. EJEMPLO
PASIVO TOTAL: 1,000
ACTIVO TOTAL: 15,000
1,000/15,000 = 0.067
PARA EXPRESAR EN PORCENTAJE, MULTIPLICAMOS POR 100
0.067 X 100 = 6.7%
INTERPRETACIÓN
LA EMPRESA TIENE UN NIVEL DE ENDEUDAMIENTO DEL 6.7%, ES
DECIR, DEL TOTAL DE MI ACTIVO, 6.7% ESTA FINANCIADO CON
LOS PASIVOS

40. Razón pasivo-
capital
•PASIVO
TOTAL/CAPITAL
SE DETERMINA POR EL
COCIENTE RESULTANTE
DE DIVIDIR EL PASIVO
TOTAL/CAPITAL
INDICA CUANTOS PESOS
DE FINANCIACIÓN AJENA
TIENE LA EMPRESA POR
CADA PESO DE
FINANCIACIÓN PROPIA.

41. VALORES ÓPTIMOS
DEPENDE DEL TIPO DE EMPRESA, PERO EL CRITERIO
GENERALMENTE ACEPTADO ES QUE EL VALOR ÓPTIMO DE LA
RAZON ES EL QUE ESTÁ COMPRENDIDO ENTRE 0.40 Y 0.60.
APLICANDO ESTOS VALORES RESULTA QUE:
UNA RAZON DE ENDEUDAMIENTO SUPERIOR A 0,60 IMPLICA QUE
LA EMPRESA ESTÁ EXCESIVAMENTE ENDEUDADA.
UNA RAZON DE ENDEUDAMIENTO INFERIOR A 0,40 SUPONE QUE
LA ENTIDAD CUENTA CON RECURSOS PROPIOS
INSUFICIENTEMENTE APROVECHADOS.
VALOR
E
SÓPTIMOS
DE
PE
NDE DE
L TIPO DE E
MPR
E
SA, PE
R
O E
L CR
ITE
R
IO GE
NE
R
ALME
NTE
ACE
PTADO E
S QUE E
L VALOR ÓPTIMO DE LA R
AZON E
S E
L QUE E
STÁ
COMPR
E
NDIDO E
NTR
E0.40 Y 0.60.
APLICANDO E
STOSVALOR
E
SR
E
SULTA QUE
:
UNA R
AZON DE E
NDE
UDAMIE
NTO SUPE
R
IOR A 0,60 IMPLICA QUE LA
E
MPR
E
SA E
STÁ E
XCE
SIVAME
NTEE
NDE
UDADA.
UNA R
AZON DE E
NDE
UDAMIE
NTO INFE
R
IOR A 0,40 SUPONE QUE LA
E
NTIDAD CUE
NTA CON R
E
CUR
SOS PR
OPIOS INSUFICIE
NTE
ME
NTE
APR
OVE
CHADOS.

42. EJEMPLO
PASIVO TOTAL: 19,000
CAPITAL: 26,000
19,000/26,000 = 0.73
PARA EXPRESAR EN PORCENTAJE, MULTIPLICAMOS POR 100
0.73 X 100 = 73%
INTERPRETACIÓN
LA RAZON DE ENDEUDAMIENTO DE ESTA EMPRESA ES UN POCO
ALTA PORQUE SUPERA EL 0,60 RECOMENDADO.
EL IMPORTE TOTAL DE SUS DEUDAS SUPONE EL 73% DE SUS
FONDOS PROPIOS, LO QUE SIGNIFICA QUE SU ENDEUDAMIENTO
ES EXCESIVO.

43. RAZONES DE ACTIVIDAD
• LOS INDICADORES FINANCIEROS DE EFICIENCIA O “ACTIVIDAD” SE PUEDEN
MEDIR EN EL CORTO O EN EL LARGO PLAZO DEPENDIENDO DE LAS CUENTAS
UTILIZADAS. SON CONSIDERADAS RAZONES DINÁMICAS PUES RELACIONAN
PARTIDAS DEL ESTADO DE RESULTADOS Y EL ESTADO DE SITUACIÓN
FINANCIERA (BALANCE GENERAL).
• LAS RAZONES FINANCIERAS DE ACTIVIDAD PERMITEN DETERMINAR QUÉ TAN
RÁPIDO SE TRANSFORMAN LAS CUENTAS DEL BALANCE GENERAL EN VENTAS.
ASÍ, ES COMÚN QUE LA UNIDAD DE MEDIDA ESTE DADA EN NÚMERO DE VECES
O DÍAS.
• AHORA BIEN, LOS INDICADORES FINANCIEROS DE EFICIENCIA MIDEN RIESGO.
IMAGINEMOS LO SIGUIENTE, SI TIENES UNA COMPAÑÍA Y NO LOGRAS VENDER
TU INVENTARIO DE MERCANCÍA LO SUFICIENTEMENTE RÁPIDO, ES POSIBLE QUE
SEAS INCAPAZ DE ASUMIR LOS GASTOS ASOCIADOS A TU OPERACIÓN Y DEBAS
CERRAR.
• ADEMÁS, EXISTEN COSTOS ASOCIADOS A MANTENER POR DEMASIADO TIEMPO
UNA INVERSIÓN DE CORTO PLAZO (INVENTARIOS, CUENTAS POR COBRAR,
ENTRE OTRAS) SIN ROTACIÓN.
• RETOMANDO EL EJEMPLO DEL INVENTARIO, SI ES MANTENIDO POR DEMASIADO
TIEMPO, EXISTE UNA INVERSIÓN (DINERO) QUE NO ESTÁ PRODUCIENDO

44. Rotación de inventarios
• COSTO DE
VENTAS/INVENTARIOS
LA ROTACIÓN DE INVENTARIOS
ESTABLECE LA VELOCIDAD CON
LA QUE LOS INVENTARIOS SE
CONVIERTEN EN VENTAS.
RECUERDA QUE AL SER
COMERCIALIZADOS, LOS
INVENTARIOS SE CONVIERTEN
EN COSTO DE VENTAS.
ES IDEAL QUE LA ROTACIÓN DE
INVENTARIOS, SEA ALTA EN
VECES, DE SER ASÍ, LA
COMPAÑÍA CONSIGUE
COMERCIALIZAR RÁPIDAMENTE
SUS INVENTARIOS
INDEPENDIENTEMENTE DE SU
FORMA DE PAGO: EFECTIVO O
CRÉDITO.

45. EJEMPLO
COSTO DE VENTAS: 68,118
INVENTARIO: 32,155
68,118/32,155 = 2.11
EL RESULDADO SE INTERPRETA EN CANTIDAD DE VECES
INTERPRETACIÓN
LA EMPRESA CAMBIA DE INVENTARIO 2 VECES AL AÑO, LO CUAL
ES MUY BAJO, LO QUE QUIERE DECIR QUE COMPRA BASTANTE,
ALMACENA Y DISTRIBUYE; PERO ESTO TAMBIÉN CONLLEVA
MAYORES COSTOS PARA LA EMPRESA.

46. Rotación de cuentas
por cobrar
• CLIENTES/PROMEDIO
DE CUENTAS POR
COBRAR
ESTA RAZÓN TIENE COMO
OBJETIVO MEDIR EL PLAZO
PROMEDIO DE LOS CRÉDITOS
QUE LA EMPRESA OTORGA A
SUS CLIENTES Y LE PERMITE A
SU VEZ, EVALUAR LA POLÍTICA
DE CRÉDITOS Y COBRANZAS
EMPLEADO.
TAMBIÉN SE DICE QUE ESTA
RAZON PRESENTA LA LIQUIDEZ
DE LAS CUENTAS POR COBRAR,
AL REFLEJAR LA VELOCIDAD DE
RECUPERACIÓN DE LOS
CRÉDITOS CONCEDIDOS,
VELOCIDAD DADA POR EL
NÚMERO DE VECES QUE LAS
CUENTAS POR COBRAR SE

47. EJEMPLO
CLIENTES: 67,436
PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR: 9,103
67,436/9,103 = 7.4
EL RESULDADO SE INTERPRETA EN CANTIDAD DE VECES
INTERPRETACIÓN
LA EMPRESA EN PROMEDIO COBRA 7.4 VECES AL AÑO, LO QUE
QUIERE DECIR QUE NO LO HACE NI SIQUIERA UNA VEZ AL MES.
TIENEN QUE MEJORARSE LAS POLÍTICAS DE VENTAS Y
COBRANZAS PARA INCREMENTAR RAPIDAMENTE LA RAZON, DE
MODO QUE TRAIGA VENTAJAS PARA LA EMPRESA.

48. Rotación de cuentas por
pagar
•PROVEEDORES/PROMEDIO
DE CUENTAS POR PAGAR
LA ROTACIÓN DE
CUENTAS POR PAGAR
MUESTRA EL TIEMPO
QUE LE TOMA A LA
COMPAÑÍA PAGARLE A
SUS PROVEEDORES.

49. EJEMPLO
PROVEEDORES: 54,494
PROMEDIO DE CUENTAS POR PAGAR: 13,400
54,494/13,400 = 4.06
EL RESULDADO SE INTERPRETA EN CANTIDAD DE VECES
INTERPRETACIÓN
LA EMPRESA PAGA EN PROMEDIO 4 VECES AL AÑO.
NO SIEMPRE PAGAR MENOS VECES ES LO MEJOR. MEDIANTE EL
PAGO OPORTUNO LA EMPRESA GENERA CONFIANZA, POR LO
TANTO DEBE INCREMENTARSE EL NÚMERO DE VECES QUE SE
PAGA A LOS PROVEEDORES.

50. Rotación de
activo fijo
• VENTAS/TOTAL
DE ACTIVO FIJO
• ESTE INDICADOR
FINANCIERO MIDE LA
EFICIENCIA QUE DEMUESTRA
LA EMPRESA EN EL USO DE
SUS ACTIVOS FIJOS A LA
HORA DE GENERAR VENTAS.
• DE FORMA APLICADA, MIDE
LA PRODUCTIVIDAD QUE
LOGRAS EN LAS VENTAS,
CONSIDERANDO LA
INVERSIÓN EN ACTIVO FIJO.
• ESTE INDICADOR ES
ESPECIALMENTE IMPORTANTE
EN EMPRESAS
MANUFACTURERAS, QUE
USAN PLANTAS Y EQUIPOS EN

51. EJEMPLO
VENTAS: 112,394
TOTAL DE ACTIVO FIJO: 49,260
112,394/49,260 = 2.28
EL RESULDADO SE INTERPRETA EN CANTIDAD DE VECES
INTERPRETACIÓN
LA EMPRESA ROTA SU ACTIVO FIJO 2.28 VECES AL AÑO.
ENTRE MÁS ALTO EL RESULTADO, MÁS EFICIENTE HABRÁS SIDO EN
EL USO DE LOS ACTIVOS FIJOS.
EN EL EJEMPLO, ESTO PODRÍA SER UN PROBLEMA GRAVE SI LA
EMPRESA ACABA DE HACER UNA INVERSIÓN EN ACTIVOS FIJOS PARA
MODERNIZAR SU MAQUINARIA.

52. Rotación de
activo total
• VENTAS/TOTAL
DE ACTIVO
• PARA OPERAR ES POSIBLE QUE UNA
COMPAÑÍA NECESITE UNA OFICINA,
UNA BODEGA Y OTRA SERIE DE
ACTIVOS QUE INCLUYEN LOS YA
MENCIONADOS DE CORTO PLAZO.
SIN IMPORTAR EL TIPO DE ACTIVO,
TODOS Y CADA UNO DE ELLOS
DEBEN CONTRIBUIR PARA QUE LA
COMPAÑÍA OBTENGA MAYORES
INGRESOS.
• RECORDEMOS QUE LA DEFINICIÓN
DE ACTIVO ESTABLECE QUE DEBEN
TENER EL POTENCIAL DE GENERAR
BENEFICIOS ECONÓMICOS A
FUTURO.
• ESOS BENEFICIOS PUEDEN SER
INGRESOS, AHORROS, ENTRE OTROS.
• ASÍ, LA ROTACIÓN DEL ACTIVO
TOTAL ESTABLECE CON QUE
VELOCIDAD SE CONVIERTEN EN

53. EJEMPLO
VENTAS: 112,394
TOTAL DE ACTIVO: 122,042
112,394/122,042 = 0.92
EL RESULDADO SE INTERPRETA EN CANTIDAD DE VECES
INTERPRETACIÓN
LA EMPRESA ROTA SU ACTIVO TOTAL 0.9 VECES AL AÑO.
ENTRE MÁS ALTA EN VECES SEA LA ROTACIÓN, MAYOR ES LA
PRODUCTIVIDAD DE LOS ACTIVOS DE LA COMPAÑÍA.
SI TENEMOS EN CUENTA QUE LOS ACTIVOS COMPRENDEN EL TOTAL
DE LAS INVERSIONES REALIZADAS POR UNA EMPRESA, ES FÁCIL
COMPRENDER POR QUÉ DESEAMOS QUE ESA INVERSIÓN SE
TRADUZCA EN INGRESOS DE LA FORMA MÁS EFICIENTE POSIBLE.

55. RAZONES DE RENTABILIDAD
• SE USA PARA MEDIR EL NIVEL DE GANANCIAS QUE PUEDE
OBTENER UNA EMPRESA CON RESPECTO A LOS ACTIVOS DE LA
MISMA O AL CAPITAL QUE HAN APORTADO LOS SOCIOS.
• SE DICE QUE UNA EMPRESA ES RENTABLE CUANDO GENERA
SUFICIENTE UTILIDAD O BENEFICIO, ES DECIR, CUANDO SUS
INGRESOS SON MAYORES QUE SUS GASTOS, Y LA DIFERENCIA
ENTRE ELLOS ES CONSIDERADA COMO ACEPTABLE.

56. RENTABILIDAD
EL PROPÓSITO DE ESTE TIPO DE RAZONES FINANCIERAS ES
EVALUAR LA RENTABILIDAD DE LA EMPRESA DESDE DIVERSOS
PUNTOS DE VISTA, POR EJEMPLO EN RELACIÓN CON EL CAPITAL
APORTADO, CON EL VALOR DE LA EMPRESA O BIEN CON EL
PATRIMONIO DE LA MISMA.
• RENTABILIDAD
CUALIDAD DE UN NEGOCIO DE PROPORCIONAR UN
RENDIMIENTO ATRACTIVO, ES DECIR, LA GANANCIA O UTILIDAD
QUE PRODUCE UNA INVERSIÓN.

57. EN TÉRMINOS PRÁCTICOS, LA RENTABILIDAD ES EL BENEFICIO QUE SE PUEDE
OBTENER DE UNA INVERSIÓN, REPRESENTA LA UTILIDAD O GANANCIA Y SE PUEDE
CALCULAR BASÁNDOSE EN LOS SIGUIENTES CONCEPTOS:
• UTILIDAD BRUTA
ESTE MARGEN ES PRIMORDIAL PARA MEDIR LA GANANCIA YA QUE SE CONSIDERA
CADA CENTAVO QUE SE HA GANADO CON UNA VENTA UNA VEZ QUE LA
EMPRESA HA PAGADO SUS INVENTARIOS; MIENTRAS MÁS ALTA SEA ESTA
UTILIDAD SE CONSIDERA QUE SE TIENE UNA MEJOR ADMINISTRACIÓN.
SE CALCULA RESTANDO LAS VENTAS MENOS EL COSTO DE LOS BIENES, ASÍ EL
RESULTANTE REPRESENTA LA PRIMERA CANTIDAD QUE DEBE CONSIDERARSE
PARA ESTABLECER EL PRIMER PARÁMETRO DE COMPARACIÓN.
• UTILIDAD OPERATIVA
ES LO QUE QUEDA DESPUÉS DE QUE SE DEDUJERON TODOS COSTOS Y GASTOS
SIN TOMAR EN CUENTA INTERESES NI IMPUESTOS
• UTILIDAD NETA
ES LA UTILIDAD FINAL QUE SE PUEDE OBTENER POR LAS VENTAS, DESCONTANDO
TODOS LOS GASTOS ASOCIADOS CON LA OPERACIÓN.
ESTO QUIERE DECIR QUE SI ESTE MARGEN ES MAYOR O INFERIOR MUCHO
DEPENDE DEL ÁREA ADMINISTRATIVA DE LA EMPRESA AL MANEJAR TODO LO
RELATIVO CON LA CONTABILIDAD Y DE LA MANERA EN LA QUE SE PUEDAN
UTILIZAR Y ECONOMIZAR LOS RECURSOS.

58. Margen de utilidad
bruta sobre ventas
•UTILIDAD
BRUTA/VENTAS
• MIDE EL PORCENTAJE QUE
QUEDA DE CADA PESO DE
VENTAS DESPUÉS DE QUE LA
EMPRESA PAGÓ SUS
INVENTARIOS.
• CUANTO MÁS ALTO ES EL
MARGEN DE UTILIDAD
BRUTA, MEJOR.

59. EJEMPLO
UTILIDAD BRUTA: 175,771
VENTAS: 748,901
175,771/748,901 = 0.2347
PARA EXPRESAR EN PORCENTAJE, MULTIPLICAMOS POR 100
0.2347 X 100 = 23.47%
INTERPRETACIÓN
DEL 100% DE MIS VENTAS NETAS, ESTAS ME GENERAN 23.47% DE UTILIDAD
BRUTA
UN % ALTO EQUIVALE A BENEFICIO.
SE SUGIERE COMPARAR PRECIO CON LA COMPETENCIA; SI EXISTE PRECIO
ELEVADO SE PODRÍA PERDER MERCADO EN UN FUTURO.
SE PUEDE SACRIFICAR MARGEN DE UTILIDAD A CAMBIO DE MAYOR
VOLUMEN DE VENTAS.

60. Margen operacional
de utilidad
• UTILIDAD DE
OPERACIÓN/VENTAS
• MIDE EL PORCENTAJE QUE
QUEDA DE CADA PESO DE
VENTAS DESPUÉS DE QUE SE
DEDUJERON TODOS LOS
COSTOS Y GASTOS.
• LA UTILIDAD OPERATIVA ES
“PURA” PORQUE MIDE SOLO LA
UTILIDAD GANADA EN LAS
OPERACIONES E IGNORA LOS
INTERESES Y LOS IMPUESTOS.
• ES PREFERIBLE UN MARGEN DE
UTILIDAD OPERATIVA ALTO.

61. EJEMPLO
UTILIDAD DE OPERACIÓN: 57,513
VENTAS: 748,901
57,513/748,901 = 0.0768
PARA EXPRESAR EN PORCENTAJE, MULTIPLICAMOS POR 100
0.0768 X 100 = 7.68%
INTERPRETACIÓN
DEL 100% DE MIS VENTAS NETAS, ESTAS ME GENERAN 7.68% DE
UTILIDAD OPERATIVA

62. Margen neto
de utilidad
•UTILIDAD
NETA/VENTAS
ÉSTE ES EL RESULTADO FINAL
DE LAS OPERACIONES. EL
MARGEN DE UTILIDAD NETA
INDICA LA TASA DE UTILIDAD
OBTENIDA DE LAS VENTAS Y
DE OTROS INGRESOS.
EL MARGEN DE UTILIDAD NETA
CONSIDERA LAS UTILIDADES
COMO UN PORCENTAJE DE LAS
VENTAS (Y DE OTROS
INGRESOS).

63. EJEMPLO
UTILIDAD NETA: 37,600
VENTAS: 748,901
37,600/748,901 = 0.0502
PARA EXPRESAR EN PORCENTAJE, MULTIPLICAMOS POR 100
0.0502 X 100 = 5.02%
INTERPRETACIÓN
DEL 100% DE MIS VENTAS NETAS, ESTAS ME GENERAN 5.02% DE
UTILIDAD NETA

64. Rentabilidad
sobre activo total
• UTILIDAD
NETA/TOTAL
DE ACTIVO
LA RENTABILIDAD SOBRE
ACTIVOS ES UN INDICADOR DE
CÓMO LAS EMPRESAS MANEJAN
LOS ACTIVOS EXISTENTES
MIENTRAS GENERAN GANANCIAS.
SI LA RENTABILIDAD SOBRE
ACTIVOS ES BAJA, LA GERENCIA
QUIZÁS SEA DEFICIENTE
MIENTRAS QUE SI ES ALTA
DEMUESTRA QUE LA EMPRESA
ESTÁ FUNCIONANDO
EFICIENTEMENTE.

65. EJEMPLO
UTILIDAD NETA: 37,600
ACTIVO TOTAL: 387,105
37,600/387,105 = 0.0971
PARA EXPRESAR EN PORCENTAJE, MULTIPLICAMOS POR 100
0.0971 X 100 = 9.71%
INTERPRETACIÓN
QUIERE DECIR QUE POR CADA PESO QUE INVIERTO EN LA
EMPRESA, SOY CAPAZ DE SACARLE UN 9.71% DE RENDIMIENTO

66. Rentabilidad
sobre el capital
•UTILIDAD
NETA/CAPITAL
LA RAZON MIDE EL
RENDIMIENTO QUE OBTIENEN
LOS ACCIONISTAS DE LOS
FONDOS INVERTIDOS EN LA
SOCIEDAD; ES DECIR, MIDE LA
CAPACIDAD QUE TIENE LA
EMPRESA DE REMUNERAR A
SUS ACCIONISTAS.

67. EJEMPLO
UTILIDAD NETA: 37,600
CAPITAL: 141,155
37,600/141,155 = 0.2664
PARA EXPRESAR EN PORCENTAJE, MULTIPLICAMOS POR 100
0.2664 X 100 = 26.64%
INTERPRETACIÓN
QUIERE DECIR QUE POR CADA PESO DE CAPITAL APORTADO POR
LOS SOCIOS DE LA EMPRESA, EXISTE UN 26.64% DE
RENDIMIENTO PARA LOS ACCIONISTAS