1. CARTERA COLECTIVA ABIERTA
VALOR
Informe de Rendición de Cuentas
II Semestre 2012
1. POLITICA DE INVERSION
La Cartera Colectiva Abierta Valor es una alternativa frente a los instrumentos de liquidez del
mercado bancario con rentabilidades competitivas, ventajas operativas importantes y disponibilidad
de los recursos a la vista. Su objetivo es aprovechar oportunidades de mercado a través de la gestión
de los activos por parte de profesionales que buscan los mejores rendimientos de mercado con una
política de riesgo conservadora.
Los activos a invertir son valores inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE), los
cuales fundamentalmente son CDT, Bonos, Aceptaciones Bancarias, Papeles Comerciales, cualquier
titulo de deuda pública, títulos o derechos de procesos de titularizaciones, además podrá tener
participaciones en carteras colectivas. El plazo promedio del portafolio no superó en el ultimo
semestre 365 días de duración.
2. DESEMPEÑO
• COMPARTIMENTO No. 1
jun- 12 jul- 12 ago- 12 s ep- 12 oc t- 12 nov - 12 dic - 12
Valor de la Cartera MM $ 107,338.37 $ 103,956.38 $ 105,835.19 $ 106,737.69 $ 119,794.58 $ 88,698.99 $ 47,644.76
Valor de la Unidad $ 14,340.11 $ 14,395.52 $ 14,441.16 $ 14,483.62 $ 14,544.07 $ 14,582.61 $ 14,632.35
Numero de Unidades 7,485,187 7,221,442 7,328,719 7,369,543 8,236,659 6,082,519 3,256,125
Suscriptores 1,758 1,742 1,768 1,737 1,750 1,682 1,649
jun- 12 jul- 12 ago- 12 s ep- 12 oc t- 12 nov - 12 dic - 12 «Durante el segundo
Rentabilidad EA. 30 Días 3.50% 4.67% 3.66% 3.64% 5.14% 3.27% 4.12% semestre del 2012 la
Volatilidad 30 Días 0.23% 0.26% 0.35% 0.26% 0.41% 0.61% 0.44% rentabilidad neta del
Rentabilidad EA. 180 Días 3.76% 3.97% 3.98% 3.92% 4.00% 4.00% 4.12% Compartimento 1 fue
Volatilidad 180 Días 0.32% 0.28% 0.24% 0.15% 0.10% 0.10% 0.08% del 4,12% E.A. con
Rentabilidad EA. 365 Días 3.25% 3.49% 3.56% 3.66% 3.83% 3.88% 3.92% una volatilidad del
Volatilidad 365 Días 0.19% 0.18% 0.18% 0.18% 0.17% 0.17% 0.17% 0,08%»
• COMPARTIMENTO 2
jun- 12 jul- 12 ago- 12 s ep- 12 oc t- 12 nov - 12 dic - 12
Valor de la Cartera MM #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A $ 24,396.32 $ 18,946.06
Valor de la Unidad #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A $ 10,002.85 $ 10,043.00
Numero de Unidades #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A 2,438,938 1,886,495
Suscriptores #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A 9 8
«El Compartimento 2
jun-12 jul-12 ago-12 s ep-12 oc t-12 nov -12 dic -12
inicio el 27 de
Rentabilidad EA. 30 Días #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A 4.82%
noviembre de 2012,
Volatilidad 30 Días #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A
la rentabilidad
mensual de este
portafolio fue de
4,82% en diciembre.
“La mejor forma de manejar liquidez con rentabilidad”

2. CARTERA COLECTIVA ABIERTA
VALOR
Informe de Rendición de Cuentas
II Semestre 2012
3. EVOLUCION DEL VALOR DE LA UNIDAD
• COMPARTIMENTO No. 1
14,700.00 140000.000 «Durante el segundo semestre
Millones
del 2012 se evidencia un valor
14,600.00 120000.000
administrado promedio de
14,500.00 100000.000 cerca de 95 mil millones con
una disminución al finalizar el
14,400.00 80000.000 año de cerca de 45 mil
millones, por su parte, el valor
14,300.00 60000.000
de la unidad ha seguido un
14,200.00 40000.000
constante crecimiento.
14,100.00 20000.000 «La duración de la cartera pasa
de 1,097 años en Junio a 0,673
años en Diciembre de 2012»
• COMPARTIMENTO No. 2
10,050.00 30000.000
«Desde la creación del
Millones
10,040.00 25000.000 Compartimento 2 (27 de
10,030.00
Noviembre de 2012) el
20000.000 promedio del valor
10,020.00 administrado se ha mantenido
15000.000
10,010.00
cerca de los 18 mil millones.
10000.000
Por otro lado, el valor de la
10,000.00 unidad cierra el año cerca de
9,990.00 5000.000 10,043,26.
9,980.00 -
«La duración de la cartera a
Diciembre fue de 0,404 años.
“La mejor forma de manejar liquidez con rentabilidad”

3. CARTERA COLECTIVA ABIERTA
CARTERA COLECTIVA ABIERTA
VALOR
VALOR
Informe de Rendición de Cuentas
II Semestre 2012
4. COMPOSICION PORTAFOLIO
• COMPARTIMENTO No. 1
a. Por Calificación
13.23% 11.09%
23.12% Nación sin Nación sin
calificación 32.96% calificación
AAA AAA
AA+ AA+
55.95%
63.65%
jun-12 dic-12
«El Portafolio del compartimento 1 se encuentra invertido en títulos con una excelente calificación de
calidad crediticia con el 55,95% en papeles AAA, 32,96% en papeles AA+ y un 11,09% en papeles con
riesgo nación.»
b. Por tipo de Renta
0.15%
2.51% 12.01% 3.47%
Tasa Fija Tasa Fija
27.24% DTF DTF
36.45%
32.78%
IPC IPC
UVR UVR
0.48% 38.31% IBR IBR
Títulos Participativos 0.80% Títulos Participativos
19.46%
26.35%
jun-12 dic-12
«El Compartimento 1 recompone su estrategia al reducir la ponderación en tasa fija de un 12,01% en
junio de 2012 a 3,47% en Diciembre de 2012, y se aumento la ponderación en IPC a 26,35% y en IBR a
36,45% ».
c. Composición del Activo de la Cartera
6.28% 8.28%
5.84% 9.55%
Disponible Disponible
Inversión
Inversión
Simultáneas pasivas
y Repos pasivos
Simultáneas activas Simultáneas activas y
y Repos activos Repos activos
84.61% 85.44%
jun-12 dic-12
«El Compartimento 1 aumenta sus inversiones al 85,44%, disminuyendo el disponible a 8,28%,
adicionalmente amentando las operaciones simultaneas pasivas al 6,28% del total de activos»
“La mejor forma de manejar liquidez con rentabilidad”

4. CARTERA COLECTIVA ABIERTA
CARTERA COLECTIVA ABIERTA
VALOR
VALOR
Informe de Rendición de Cuentas
II Semestre 2012
• COMPARTIMENTO No. 2
a. Por Calificación
10.54%
Nación sin
26.35%
calificación
AAA
AA+
63.11%
dic-12
«El Portafolio del compartimento 2 se encuentra invertido en títulos con una excelente calificación de
calidad crediticia con el 63,11% en papeles AAA, 26,35% en papeles AA+ y un 10,54% en papeles con
riesgo nación.»
b. Por tipo de Renta
10.46%
20.88% Tasa Fija
DTF
IPC
31.65%
IBR
Títulos Participativos
37.01%
dic-12
«El Compartimento 2 se encuentra diversificado entre papeles en tasa fija y papeles indexados a la IBR,
DTF e IPC ».
c. Composición del Activo de la Cartera
Disponible
50.67% 49.33%
Inversión
dic-12
«El portafolio del Compartimento 2 se encuentra con una liquidez del 49,33% y unas inversiones del
50,67%»
“La mejor forma de manejar liquidez con rentabilidad”

5. CARTERA COLECTIVA ABIERTA
VALOR
Informe de Rendición de Cuentas
II Semestre 2012
5. ESTADOS FINANCIEROS
• COMPARTIMENTO No. 1
Balance General A. Horizontal A. Vertical
Cuenta jun/2012 dic/2012 jun/2012 dic/2012
Disponible 12,722.37 7,471.06 -41.3% 11.8% 14.7%
Inversiones y Derivados 94,992.17 43,505.80 -54.2% 88.2% 85.3%
Deudores 10.66 17.81 0.0% 0.0% 0.0%
TOTAL ACTIVO 107,725.20 50,994.67 -52.7% 100.0% 100.0%
Obligaciones Financieras 0.00 3,201.46 N/A 0.0% 6.3%
Cuentas por Pagar 386.83 148.45 -61.6% 0.4% 0.3%
TOTAL PASIVO 386.83 3,349.91 766.0% 0.4% 6.6%
Aportes de capital o Derechos 107,338.37 47,644.76 -55.6% 99.6% 93.4%
TOTAL PATRIMONIO 107,338.37 47,644.76 -55.6% 99.6% 93.4%
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 107,725.20 50,994.67 -52.7% 100.0% 100.0%
Estado de Resultados A. Horizontal A. Vertical
I-2012 II-2012 I-2012 II-2012
Ingresos Operacionales 2,385.27 2,748.42 15.2% 100.0% 100.0%
Gastos Operacionales 858.71 964.90 12.4% 36.0% 35.1%
Rendimientos Abonados 1,526.56 1,783.52 16.8% 64.0% 64.9%
• COMPARTIMENTO No. 2
Balance General A. Horizontal A. Vertical
Cuenta jun/2012 dic/2012 jun/2012 dic/2012
Disponible N/A 9,354.64 N/A N/A 49.3%
Inversiones y Derivados N/A 9,607.07 N/A N/A 50.7%
Deudores N/A - N/A N/A 0.0%
TOTAL ACTIVO N/A 18,961.71 N/A N/A 100.0%
Obligaciones Financieras N/A - N/A N/A 0.0%
Cuentas por Pagar N/A 15.65 N/A N/A 0.1%
TOTAL PASIVO N/A 15.65 N/A N/A 0.1%
Aportes de capital o Derechos N/A 18,946.06 N/A N/A 99.9%
TOTAL PATRIMONIO N/A 18,946.06 N/A N/A 99.9%
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO N/A 18,961.71 N/A N/A 100.0%
Estado de Resultados A. Horizontal A. Vertical
I -2012 I I -2012 I -2012 I I -2012
Ingresos Operacionales N/A 8.06 N/A N/A 100.0%
Gastos Operacionales N/A 1.88 N/A N/A 23.3%
Rendimientos Abonados N/A 6.18 N/A N/A 76.7%
“La mejor forma de manejar liquidez con rentabilidad”

6. CARTERA COLECTIVA ABIERTA
VALOR
Informe de Rendición de Cuentas
II Semestre 2012
5. GASTOS
• COMPARTIMENTO No. 1
«Durante el segundo semestre del 2012 se Jul Ago Sep Oct Nov Dic
mantiene la estructura de gastos de la cartera Rentabilidad EA. 30 Días4.67% 3.66% 3.64% 5.14% 3.27% 4.12%
por lo que la rentabilidad bruta ha mejorado» Comisión Mensual E.A 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00%
Rentabilidad Bruta E.A 6.76% 5.73% 5.71% 7.24% 5.34% 6.20%
Gastos Otros
11.86 1.64 5.36 9.87 100% 8.00%
100% 42.06 5.50
7.00%
90% 80%
Gtos 6.00%
80%
Operaciones de 5.00%
70% 60%
liquidez
60% 4.00%
Honorarios
40% 3.00%
50% 175.14 171.98 175.37 174.62 133.41
40% 185.55 2.00%
20%
Comisión de 1.00%
30%
Administración
20% 0% 0.00%
10% Jul Ago Sep Oct Nov Dic
0% Rentabilidad EA. 30 Días Comisión Mensual E.A
Jul Ago Sep Oct Nov Dic
Rentabilidad Bruta E.A
• COMPARTIMENTO No. 2
«La comisión de administración del Jul Ago Sep Oct Nov Dic
Compartimento 2 es de 1% » Rentabilidad EA. 30 Días N/A N/A N/A N/A 0.00% 4.82%
Comisión Mensual E.A N/A N/A N/A N/A N/A 1.00%
Rentabilidad Bruta E.A N/A N/A N/A N/A N/A 5.86%
Gastos 100% 7.00%
0.09 0.53
100%
6.00%
90% Otros 80%
5.00%
80%
60% 4.00%
70%
60% 40% 3.00%
50% 1.79 15.48 2.00%
40% Comisión de 20%
1.00%
Administración
30%
0% 0.00%
20% Jul Ago
10%
Rentabilidad EA. 30 Días Comisión Mensual E.A
0%
Nov Dic Rentabilidad Bruta E.A
“La mejor forma de manejar liquidez con rentabilidad”