Industria Aeroespacial

Seale & Associates
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INDUSTRIA
AEROESPACIAL
MÉXICO
AGOSTO
2019REPORTE DE
INDUSTRIA

La industria aeroespacial es aquella encargada del diseño, fabricación, comercialización y
mantenimiento de aeronaves, desde aviones hasta naves espaciales, así como de los equipos específicos
asociados, talescomosonlos sistemasde propulsióny navegación.
▪ Los ingresos directos de la industria aeroespacial a nivel mundial fueron de US$838 mil millones en
2017
▪ América comprende el 54% de la actividad de la industria, seguido por la región EMEA (Europa,
Medio Oriente y África) con 31% y Asia con 15%
▪ Se espera un Crecimiento Anual Compuesto (CAC) de 3.5% para el periodo 2018-2023
▪ La industria se ve impulsada por la creciente demanda de aviones, principalmente por parte de las
compañías de aviación de bajo costo, así como por el aumento en el número de pedidos para la
renovación de la flota de aviones
Fuentes: Aerodynamic Advisory, Teal Group’s, Oliver Wyman,
Market Line, Secretaría de Economía
Seale & Associates
INDUSTRIA AEROESPACIAL
Aeroespacial México 2019
*MRO: Mantenimiento, reparación y mantenimiento mayor, por sus siglas en inglés
*UAV: Vehículo Aéreo No Tripulado, por sus siglas en inglés
Nuevas
Entregas
Nuevas
Entregas
20,346 339
Avionesde Pasajeros Avionesde Carga
Conversiones: Aviones
de Pasajeros a Carga
676
Retiro de Aviones
de Pasajeros
Retiro de Aviones
de Carga
-8,433 -581
Flota en
2018
Flota en
2028
26,307 37,978
Demanda Global de Aviones
2018-2028
Composición de la Industria
Aeroespacial Global
Otros
7%
OEM
28%
Sistemas
Aeroespacialesy
Manufacturade
Componentes
26%
MRO* Civily
Militar
27%
Satélites
7%
Misilesy UAV*
5%

La cadena de proveedores de la industriaaeroespacial se clasifica de la siguientemanera:
Fuente: Secretaría de Economía Seale & Associates
INDUSTRIA AEROESPACIAL
TIER 1
TIER 2:
OEM* • Aviones
• Helicópteros
• Motores
• Satélites
• Alas
• Fuselajes
• Trenes de Aterrizaje
• Asientos
• Estructuras
*OEM: Fabricante de Equipo Original por sus siglas en inglés
Demanda:
• Aerolíneas
• Industrias de
logística
• Ejércitos
• Compañías de
arrendamiento
TIER 3: Empresas especializadas en el diseño y/o fabricación de partes y
componentes elementales
Empresas especializadas en montajes de diversos sub-ensambles y
secciones

Fuentes: Deloitte, Bancomext, SAP, Smart Travel
TENDENCIAS DE LA INDUSTRIA GLOBAL AEROESPACIAL
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Actividad M&A:
Se espera un incremento en la actividad de Fusiones y Adquisiciones en la industria. El múltiplo
EBITDA de la industria incrementó de 9.9x en 2015 a 14.2x en 2018.
Inteligencia Artificial:
Según un estudio de Accenture, 67% de las compañías del sector invertirán en inteligencia artificial
durante los próximos años, con planes de usarla en las áreas de producción, seguridad,
investigación y desarrollo optimizando el manejo de datos.
Monitoreode las Aeronaves:
Mejora en el monitoreo de la integridad estructural de las aeronaves, con nueva tecnología para
MRO.
FábricasDigitales:
Un creciente interés e inversión en las fábricas digitales, que utilizan tecnología digital para
permitir a los trabajadores configurar, modelar, simular, valorar y evaluar todo el proceso de
fabricación.
Gastoen Defensa:
El incremento en el gasto de defensa de la mayoría de los países desarrollados incentivará el
crecimiento de la industria en 2019 y los próximos años.
Nueva Tecnología:
Se están desarrollando tecnologías para producir aeronaves que exijan pistas más cortas, con
menor peso total y que requieran menos revisiones.
Eficiencia en los Motores:
Reducir los costos de vuelo y las emisiones a través de motores eléctricos e híbridos.

Fuentes: Aerodynamic Advisory, Teal Group’s, INEGI,
Oxford Economics
INDUSTRIA AEROESPACIAL MEXICANA
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Los 15 Principales
Países Productores
México generó el 1% de los ingresos mundiales de la industria en 2017, siendo el 12° productor a nivel
mundial
Producción Bruta
de Equipo
Aeroespacial
Crecimiento Anual
14°
US$7.2
12°
US$9.5
10°
US$11.0
15°
US$7.2
3°
US$61.2
8°
US$21.0
11°
US$10.3
13°
US$9.2
1°
US$408.4
7°
US$24.0
9°
US$14.4
4°
US$48.8
6°
US$27.1
2°
US$69.0
5°
US$46.2
- Por Ingresos industria aeroespacial
La producción bruta* de fabricación de equipo aeroespacial alcanzó un valor de MX$24.0 mil millones en
2017, un incrementode 7.2% respectoa 2016
▪ Se estima un crecimiento en volumen de producción aeroespacial en promedio de 11% para el
periodo 2017-2023
▪ La producción de equipo aeroespacial representó el 0.75% del total de la producción
manufacturera de México, se espera que para 2023 aumente a una proporción del 0.81%
*Datos en miles de millones
MX$ Miles de Millones
- Representan el 92% de los ingresos a
nivel mundial
$7.9
$12.8
$16.6
$15.3
$17.7
$20.2
$22.4
$24.0
1.8%
63.2%
29.5%
-7.7%
15.6% 14.2% 10.6% 7.2%
-10.0%
10.0%
30.0%
50.0%
70.0%
90.0%
110.0%
130.0%
150.0%
170.0%
190.0%
$-
$5.0
$10.0
$15.0
$20.0
$25.0
$30.0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
*Es el valor de todos los bienes y servicios producidos por los establecimientos de la industria aeroespacial en un periodo determinado

Fuentes: Mexico Aerospace Summit, Secretaría de Economía, ProMéxico,
La industria aeroespacial en México (Vázquez M. & Bocanegra C.)
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Clústeres en México del
Sector Aeroespacial
La industria aeroespacial mexicana ha crecido de 100 empresas manufactureras del ramo en 2004 a más
de 330 en 2018
▪ 80% de las empresas en México corresponden a manufactura, 11% a MRO* y 9% a Diseño e
Ingeniería
▪ Por cada 100 personas ocupadas 64 son hombres y 36 mujeres
▪ México representa un ahorro en costos de 15.8% respecto a Estados Unidos en la industria
aeroespacial
▪ La industria aeroespacial mexicana acumula una inversión extranjera de US$2.7 mil millones en los
últimos 10 años, de la cual 86% ha sido para la fabricación de equipo aeroespacial y 14% para
actividades de MRO
Dimensión de la Industria
Aeroespacial
US$ Millones
EUA
47%Otros
1%
Francia
12%
España
4%
Canadá
36%
Inversión Extranjera Directa
por País en el Sector
Aeroespacial
Acumulado 2007-2016
Año Empresas Empleos IED
IED
Acumulado
2004 65 10,500 $470 $4,300
2011 238 31,000 $1,300 $19,300
2015 350 38,000 $3,200 $27,500
2020 450 110,000 $4,600 $48,000
Sonora también cuenta con una alta
presencia de empresas del sector
*MRO: Mantenimiento, reparación y mantenimiento mayor, por sus siglas en inglés

Fuentes: Chihuahua Aerospace Cluster, Aeroclúster Quéretaro
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Empresas del Clúster Aeroespacial de Chihuahua*:
*Imagen extraída de la página web del clúster Aeroespacial de Chihuahua
Algunas Empresas del Clúster Aeroespacial de Querétaro:
Tier 3:Tier 2:Tier 1:
MRO:OEM:

Fuentes: Baja Aerospace Cluster, Monterrey Aeroclúster, FEMIA
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Algunas Empresas del Clúster Aeroespacial de Monterrey:
Algunas Empresas del Clúster Aeroespacial de Baja California:
Algunas Empresas del sector aeroespacial en Sonora:

Fuentes: Secretaría de Economía, Proméxico, Expansión, FEMIA
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Exportaciones Mexicanas
por Tipo de Producto
▪ México fue el 6° proveedor de partes aeroespaciales para Estados Unidos en 2018
▪ Las exportaciones de la industria aeroespacial mexicana tuvieron un valor de US$8.6 mil millones
en 2018, un incremento de 12% respecto a 2017
▪ Las exportaciones han presentado un crecimiento de 179.4% en los últimos 10 años
Origen Importaciones
2016
Otros países: 9.7%
Clasificación
Exportacione
s
Importaciones
Mercancías para el ensamble o fabricación de aeronaves o
aeropartes
31.5% 34.3%
Turborreactores o de turbopropulsores 19.4% 20.2%
Partes para turbinas de gas 11.7% 14.9%
Mercancías para MRO 9.8% 16.5%
Cables y Arneses 6.6% 0.2%
Demás partes de aviones o helicópteros 5.2% 1.1%
Turborreactores 4.4% 4.0%
Trenes de aterrizaje y sus partes 3.1% 0.7%
Resto 8.3% 8.1%
2018
Destino Exportaciones
2016
Otros países: 6.1%
80.7%
8.7% 3.0% 2.7% 2.1%
1.7%3.2%3.5%
73.7%
4.7%
EUA AlemaniaCanadá
Reino
Unido
Bélgica
Francia Brasil
EUA CanadáFrancia

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SITUACIÓN ACTUAL DE LOS MERCADOS
EMPRESAS PÚBLICAS COMPARABLES - GLOBAL
Fuentes: Capital IQ, MergermarketAeroespacial México 2019
OEM
MRO
Precio
17-07-19 2016 2017 2018
VE /
EBITDA
VE /
Ventas
The Boeing Company USA $369.52 $92,155 7.9% $207,903 $216,089 10.2x 13.4x 16.1x 16.1x 2.1x
Airbus SE NED $148.12 $79,202 9.8% $115,163 $116,973 7.4x 26.3x 16.3x 16.9x 1.6x
Textron Inc. USA $48.88 $13,286 11.9% $11,377 $14,783 8.5x 10.7x 12.3x 9.3x 1.1x
Bombardier Inc. CAN $1.69 $15,776 6.4% $4,005 $12,901 16.4x 20.9x 19.0x 11.5x 0.8x
Dassault Aviation SA FRA $1,377.26 $5,861 10.5% $11,449 $5,606 15.3x 17.5x 15.6x 6.7x 1.0x
Embraer S.A. BRA $5.13 $4,843 5.0% $3,776 $2,568 10.3x 11.8x 16.9x 10.3x 0.5x
NR: No Relevante Promedio 11.8x 1.2x
Mediana 10.9x 1.0x
Promedio Anual VE / EBITDA 17-07-19
País
Ventas
US$M
EBITDA
Margen
Cap. Mdo.
US$M
Valor
Empresa
US$M
Compañía
Precio
17-07-19 2016 2017 2018
VE /
EBITDA
VE /
Ventas
Safran SA FRA $145.41 $24,245 15.6% $62,880 $67,393 7.2x 8.9x 12.4x 17.2x 2.8x
MTU Aero Engines AG GER $245.71 $5,304 16.5% $12,687 $12,453 9.0x 10.6x 12.5x 14.0x 2.4x
Singapore Technologies
Engineering Ltd
SIN $3.16 $5,007 12.2% $9,858 $10,211 13.2x 14.7x 13.3x 16.0x 2.0x
Spirit AeroSystems Holdings, Inc. USA $74.91 $7,633 15.7% $7,750 $8,820 6.7x 9.9x 12.1x 7.5x 1.2x
AAR Corp. USA $41.76 $2,052 7.5% $1,436 $1,556 12.0x 10.4x 12.9x 10.1x 0.8x
Abu Dhabi Ship Building PJSC UAE $0.42 $105 4.7% $89 $191 9.1x 5.6x 7.6x NR 1.8x
S.C. Aerostar S.A. ROM $1.22 $88 27.4% $186 $141 4.4x 5.7x 6.6x 5.8x 1.6x
Air Asia Company Limited TRE $0.67 $113 4.2% $80 $128 NR 13.1x NR NR 1.3x
Destini Berhad MAS $0.07 $89 4.0% $77 $102 15.5x 13.8x 10.6x NR 1.2x
TAT Technologies Ltd. ISR $0.00 $92 -0.6% $53 $46 12.6x 8.9x 8.9x NR 0.5x
Mediana 12.1x 1.4x
Compañía País
Ventas
US$M
EBITDA
Margen
Promedio Anual VE / EBITDA 17-07-19Cap. Mdo.
US$M
Valor
Empresa
US$M

Seale & Associates
ESTRUCTURA Y SOPORTE
PROPULSIÓN Y ATERRIZAJE
Precio
17-07-19 2016 2017 2018
VE /
EBITDA
VE /
Ventas
Spirit AeroSystems Holdings, Inc. USA $74.91 $7,633 15.7% $7,750 $8,820 6.7x 9.9x 12.1x 7.5x 1.2x
Triumph Group, Inc. USA $22.32 $3,262 6.6% $1,114 $2,510 7.1x 6.8x 10.0x 12.5x 0.7x
Astronics Corporation USA $38.13 $813 12.4% $1,246 $1,375 9.6x 11.8x 17.1x 12.6x 1.7x
FACC AG AUT $11.38 $876 7.0% $521 $765 11.7x 14.7x 12.5x 12.5x 0.9x
Ducommun Incorporated USA $43.63 $677 11.2% $502 $749 9.3x 9.9x 11.6x 10.6x 1.2x
PT Garuda Maintenance Facility
Aero Asia Tbk
INA $0.02 $493 11.2% $428 $671 0.0x 8.5x 8.5x 11.0x 1.4x
CPI Aerostructures, Inc. USA $7.70 $94 10.9% $91 $126 8.5x 9.3x 10.7x 12.6x 1.4x
LPA Group Plc GBR $1.19 $31 8.4% $15 $18 16.4x 10.6x 7.5x 7.2x 0.6x
Mediana 11.0x 1.2x
Compañía País
Ventas
US$M
EBITDA
Margen
Cap. Mdo.
US$M
Valor
Empresa
US$M
Precio
17-07-19 2016 2017 2018
VE /
EBITDA
VE /
Ventas
United Technologies Corporation USA $130.10 $72,553 17.6% $112,264 $156,129 9.8x 11.0x 12.1x 13.1x 2.2x
Rolls-Royce Holdings plc GBR $10.81 $20,491 3.8% $20,693 $20,362 6.8x 13.6x 9.6x NR 1.0x
Meggitt PLC GBR $6.96 $2,795 16.5% $5,368 $6,703 14.1x 11.5x 10.1x 13.8x 2.6x
Senior plc GBR $2.59 $1,448 11.8% $1,078 $1,268 9.7x 10.5x 11.1x 8.1x 0.9x
Sumitomo Precision Products Co.,
Ltd.
JPN $25.59 $479 10.2% $135 $290 10.2x 11.0x 8.4x 6.4x 0.6x
S.C. Aerostar S.A. ROM $1.22 $88 27.4% $186 $141 4.4x 5.7x 6.6x 5.8x 1.6x
TAT Technologies Ltd. ISR $0.00 $92 -0.6% $53 $46 12.6x 8.9x 8.9x NR 0.5x
SIFCO Industries, Inc. USA $2.75 $116 1.3% $16 $40 17.5x 16.7x NR NR 0.3x
Turbomecanica SA ROM $0.07 $27 44.0% $28 $32 4.1x 4.1x 4.7x 2.7x 1.2x
Mediana 7.3x 1.0x
Valor
Empresa
US$M
Compañía País
Ventas
US$M
EBITDA
Margen
Cap. Mdo.
US$M

Seale & Associates
AVIÓNICA
INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO
SERVICIOS DE TECNOLOGÍA Y SISTEMAS DE CONTROL AÉREO
Precio
17-07-19 2016 2017 2018
VE /
EBITDA
VE /
Ventas
L3Harris Technologies, Inc. USA $193.97 $6,801 19.9% $42,947 $46,145 9.8x 12.2x 15.5x NR NR
Ultra Electronics Holdings plc GBR $21.55 $1,021 15.8% $1,521 $1,717 12.5x 12.1x 9.8x 12.0x 1.8x
Aerospace Industrial Development
Corporation
TRE $1.06 $909 11.9% $995 $1,668 14.8x 12.8x 11.1x 14.4x 1.8x
Astronics Corporation USA $38.13 $813 12.4% $1,246 $1,375 9.6x 11.8x 17.1x 12.6x 1.7x
Ducommun Incorporated USA $43.63 $677 11.2% $502 $749 9.3x 9.9x 11.6x 10.6x 1.2x
Nippon Avionics Co., Ltd. JPN $10.90 $160 3.1% $31 $50 9.5x 33.6x 31.6x NR 0.3x
Mediana 12.3x 1.7x
Compañía País
Ventas
US$M
EBITDA
Margen
Cap. Mdo.
US$M
Valor
Empresa
US$M
Precio
17-07-19 2016 2017 2018
VE /
EBITDA
VE /
Ventas
Northrop Grumman Corporation USA $322.00 $32,886 16.1% $54,675 $70,633 12.2x 13.8x 15.5x 13.7x 2.2x
General Dynamics Corporation USA $183.55 $38,288 14.1% $52,896 $67,465 9.9x 12.6x 13.9x 12.5x 1.8x
Moog Inc. USA $91.58 $2,840 12.5% $3,194 $3,908 8.4x 10.1x 10.7x 11.1x 1.4x
Magellan Aerospace Corporation CAN $12.80 $742 15.3% $745 $792 7.8x 8.1x 7.5x 6.8x 1.0x
Chemring Group PLC GBR $2.26 $395 3.9% $632 $736 10.2x 8.4x 8.2x NR 2.0x
Destini Berhad MAS $0.07 $89 4.0% $77 $102 15.5x 13.8x 10.6x NR 1.2x
Mediana 11.8x 1.6x
Valor
Empresa
US$M
Compañía País
Ventas
US$M
EBITDA
Margen
Cap. Mdo.
US$M
Precio
17-07-19 2016 2017 2018
VE /
EBITDA
VE /
Ventas
Thales S.A. FRA $116.40 $18,153 11.9% $24,734 $21,456 10.0x 10.3x 10.3x 9.4x 1.2x
CAE Inc. CAN $27.43 $2,472 18.0% $7,303 $8,805 10.2x 11.6x 13.3x NR NR
Cobham plc GBR $1.46 $2,500 14.1% $3,488 $3,477 10.0x 9.4x 11.1x 10.9x 1.5x
Arotech Corporation USA $1.83 $90 5.0% $48 $68 24.8x 20.3x 15.0x 15.1x 0.8x
Mediana 10.5x 1.0x
Compañía País
Ventas
US$M
EBITDA
Margen
Cap. Mdo.
US$M
Valor
Empresa
US$M

Seale & Associates
AEROLÍNEAS
Precio
17-07-19 2016 2017 2018
VE /
EBITDA
VE /
Ventas
Delta Air Lines, Inc. USA $62.25 $45,703 17.9% $40,326 $55,752 4.3x 5.2x 5.8x 6.8x 1.2x
American Airlines Group Inc. USA $33.26 $45,041 13.1% $14,795 $43,890 4.2x 5.7x 6.2x 7.5x 1.0x
United Airlines Holdings, Inc. USA $94.78 $42,485 15.1% $24,351 $39,090 3.4x 4.6x 5.6x 6.1x 0.9x
China Southern Airlines Company
Limited
CHN $1.09 $21,925 15.7% $11,962 $38,745 7.2x 8.9x 9.6x 11.5x 1.8x
China Eastern Airlines Corporation
Limited
CHN $0.88 $17,616 19.5% $11,386 $36,530 9.8x 11.4x 9.3x 10.9x 2.1x
Air China Limited CHN $1.04 $20,520 20.4% $18,020 $35,786 6.3x 7.3x 8.6x 8.5x 1.7x
Southwest Airlines Co. USA $52.30 $22,338 18.6% $28,402 $29,248 5.2x 6.9x 7.4x 7.0x 1.3x
Hainan Airlines Holding Co.,Ltd. CHN $0.32 $10,368 11.8% $4,901 $16,941 8.9x 10.9x 11.2x 13.9x 1.6x
ANA Holdings Inc. JPN $33.60 $19,241 15.9% $11,245 $15,915 5.5x 5.9x 5.7x 5.2x 0.8x
Korean Air Lines Co.,Ltd. KOR $24.18 $11,481 18.7% $2,294 $15,567 5.3x 4.8x 4.2x 7.5x 1.4x
LATAM Airlines Group S.A. CHI $9.79 $9,713 13.8% $5,936 $15,002 9.1x 10.4x 8.5x 11.2x 1.6x
Deutsche Lufthansa AG GER $16.98 $41,540 11.6% $8,070 $14,704 2.6x 2.5x 2.4x 2.8x 0.4x
Ryanair Holdings plc IRE $11.79 $9,025 23.8% $13,254 $13,795 8.7x 9.6x 7.8x 6.3x 1.6x
Cathay Pacific Airways Limited HKG $1.57 $14,181 11.6% $6,172 $13,691 5.8x 11.0x 11.0x 7.3x 1.0x
Türk Hava Yollari Anonim Ortakligi TUR $2.24 $11,890 17.0% $3,089 $13,374 7.8x 11.5x 6.4x 6.4x 1.1x
International Consolidated Airlines
Group, S.A.
ESP $5.75 $28,777 16.9% $11,413 $12,787 4.0x 3.9x 3.5x 2.7x 0.5x
Air France-KLM SA FRA $9.94 $30,859 10.2% $4,249 $12,367 3.3x 3.1x 3.5x 4.1x 0.4x
Air Canada CAN $33.29 $14,427 12.7% $8,880 $11,806 3.1x 3.9x 4.0x 6.9x 0.8x
Public Joint Stock Company
Aeroflot - Russian Airlines
RUS $1.72 $9,733 4.5% $1,829 $11,365 4.1x 3.8x 3.4x NR 1.1x
Singapore Airlines Limited SIN $6.99 $12,254 15.7% $8,287 $11,215 4.2x 4.6x 5.4x 6.5x 0.9x
Alaska Air Group, Inc. USA $63.78 $8,440 15.4% $7,872 $10,118 4.7x 6.2x 5.8x 8.3x 1.2x
Qantas Airways Limited AUS $4.00 $12,382 16.3% $6,193 $8,660 3.8x 4.6x 4.5x 4.3x 0.7x
Grupo Aeroméxico, S.A.B. de C.V. MEX $0.92 $3,638 5.6% $631 $3,686 7.2x 6.9x 7.0x 18.1x 1.0x
Controladora Vuela Compañía de
Aviación, S.A.B. de C.V.
MEX $1.03 $1,600 2.5% $1,039 $2,896 10.1x 14.6x 24.7x NR 1.9x
Mediana 7.0x 1.1x
Valor
Empresa
US$M
Compañía País
Ventas
US$M
EBITDA
Margen
Cap. Mdo.
US$M

Seale & Associates
TRANSACCIONES COMPARABLES - GLOBAL
jun.-19 Latécoère S.A. FRA Diseña y manufactura estructuras aeroespaciales Searchlight Capital Partners 74 $495 9.8x 0.6x
may.-19 WestJet Airlines Ltd. CAN Aerolínea Onex Corporation 100 $4,875 9.2x 1.0x
abr.-19 Latécoère S.A. FRA Diseña y manufactura estructuras aeroespaciales Searchlight Capital Partners 26 $107 9.8x 0.6x
ene.-19 Flybe Group PLC GBR Aerolínea regional Connect Airways Limited 100 $199 NR NR
dic.-18 Sparton Corporation USA Desarrolla tecnología para la industria aeroespacial y de defensa Cerberus Capital Management, L.P. 100 $256 9.1x 0.7x
oct.-18 L3 Technologies, Inc. USA Desarrolla tecnología para la industria aeroespacial y de defensa
Harris Corporation (nka:L3Harris
Technologies, Inc.)
100 $19,723 13.7x 1.9x
oct.-18 Esterline Technologies Corporation USA
Diseña y manufactura productos de ingeniería para la industria
aeroespacial
TransDigm Group Incorporated 100 $4,367 13.0x 2.0x
oct.-18 Omni Air International, LLC USA Aerolínea para servicios privados Air Transport Services Group, Inc. 100 $845 5.8x NR
sep.-18 MRA Systems, LLC USA Diseña y manufactura estructuras aeroespaciales
Vision Technologies Aerospace
Incorporated
100 $506 10.0x 1.2x
abr.-18 E.I.S. Aircraft Operations of E.I.S. Group GER Mantenimiento de aeronaves y productos para la cabina QinetiQ Group plc 100 $86 13.0x 3.5x
dic.-17 Asia Aviation Public Company Limited THA Aerolínea Comprador No Revelado 36 $252 15.2x 1.3x
oct.-17 HNZ Group Inc. CAN Transporte por helicópteros Comprador No Revelado 96 $189 13.8x 1.1x
sep.-17
Orbital ATK, Inc. (nka:Northrop Grumman
Innovation Systems, Inc.)
USA Productos para la industria aeroespacial y de defensa Northrop Grumman Corporation 100 $9,429 15.4x 2.1x
sep.-17 Collins Aerospace USA Sistemas de comunicación para la aviación United Technologies Corporation 100 $30,943 NR NR
jun.-17 Aernnova Aerospace S.A. ESP
Diseña y manufactura estructuras aeroespaciales y otros
componentes
TowerBrook Capital Partners L.P.;
Torreal, SCR, S.A.; Peninsula Capital
Sarl
71 $1,007 10.6x 1.8x
feb.-17 DigitalGlobe, Inc. USA Provee análisis, información e imágenes de la Tierra y mapeo
SSL MDA Holdings, Inc. (nka:Maxar
Technologies Holdings Inc.)
100 $3,511 8.7x 4.7x
feb.-17 LMI Aerospace, Inc. USA
Estructuras y componentes para la industria aeroespacial y de
defensa
Sonaca SA 100 $432 12.5x 1.2x
ene.-17 Zodiac Aerospace FRA Equipo y sistemas para la industria aeroespacial Safran SA 100 $9,764 NR 1.6x
oct.-16 B/E Aerospace, Inc. USA Productos para las cabinas de aviones Collins Aerospace 100 $8,188 13.3x 2.8x
jun.-16 Asia Aviation Public Company Limited THA Aerolínea Comprador No Revelado 39 $860 9.1x 1.1x
jun.-16 Virgin Australia Holdings Limited AUS Aerolínea Nanshan Group Co., Ltd. 20 $171 8.9x 0.6x
may.-16 Herndon Aerospace & Defense Company USA
Opera la cadena de suministro en empresas del sector
aeroespacial
KLX Inc. (nka:Boeing Distribution
Services Inc.)
100 $222 10.9x 1.7x
Mediana 10.3x 1.2x
Comprador
%
Adquirido
Tamaño
US$M
VE /
EBITDA
VE /
Ventas
Fecha Objetivo País Descripción
TRANSACCIONES COMPARABLES - MÉXICO
nov.-16 Grupo Aeromar S.A. de C.V. Aerolínea regional Synergy Group Corp. BRA 49 $100 - -
nov.-16 Grupo Viva Aerobus, S.A. de C.V. Aerolínea regional SIPyT (Grupo IAMSA) - Flujos Futuros USA 49 - - -
nov.-15 Grupo Aeroméxico, S.A.B. de C.V. Aerolínea Delta Air Lines, Inc. USA 32 $595 9.4x 1.1x
nov.-14 Procesos Termicos S.A. DE C.V. Componentes para la industria aeroespacial Noranco Inc. CAN 100 - - -
may.-12 Nuevo Grupo Aeronáutico, SA de CV Operadora de aerolíneas y servicios de transporte Med Atlantica, S.L. ESP 95 - - -
ago.-10 Nuevo Grupo Aeronáutico, SA de CV Operadora de aerolíneas y servicios de transporte
Grupo Arizan, S.A. de C.V.; Grupo
Industrial Omega Sa De Cv
MEX 95 - - -
jul.-10
Controladora Vuela Compañía de
Aviación
Servicios de transportes vía aérea
Indigo Partners LLC (MEX) y Discovery
Americas Capital (USA)
- 50 $161 - -
jul.-10 Turborreactores, S.A. De C.V. Empresa de MRO Industria de Turbo Propulsores S.A. ESP 25 - - -
Mediana 9.4x 1.1x
Fecha Objetivo Descripción Comprador
%
Adquirido
Tamaño
US$M
VE /
EBITDA
VE /
Ventas
País

Resumen Objetivo Comprador
El 04 de septiembre de 2017, United Technologies
Corp., empresa de tecnología estadounidense,
anunció la adquisición de Rockwell Collins, Inc.,
empresa estadounidense de sistemas de
comunicación y aviación, por US$30,943 millones,
representando múltiplos valor empresa de 22.6x
EBITDA y 5.0x ventas
El 14 de octubre de 2018, Harris Corporation,
empresa estadounidense de tecnología, anunció la
adquisición de L3 Technologies, Inc., empresa
estadounidense de sistemas de control,
comunicaciones, entre otros sistemas, por
US$19,723 millones, representando múltiplos valor
empresa de 13.7x EBITDA y 1.9x ventas
El 19 de enero de 2017, Safran SA, empresa
francesa de sistemas de propulsión y equipo para la
industria aeroespacial, anunció la adquisición de
Zodiac Aerospace, empresa francesa de equipo y
sistemas para la industria aeroespacial, por
El 23 de octubre de 2016, Rockwell Collins, Inc.,
empresa estadounidense de sistemas de
comunicación y aviación, anunció la adquisición de
B/E Aerospace, Inc., empresa estadounidense de
productos para las cabinas de aviones, por
El 13 de mayo de 2019, Onex Corporation, fondo
privado canadiense, anunció la adquisición de
WestJet Airlines, Ltd., aerolínea canadiense, por
Fuentes: Capital IQ, Mergermarket Seale & Associates
TRANSACCIONES REPRESENTATIVAS - GLOBAL

TRANSACCIÓN REPRESENTATIVA GLOBAL
COMPRADOR
Rockwell Collinsse dedica a diseñar y
producir aparatos de aviónica, aparatos
electrónicos de cabina, dispositivos de
manejo de información y programas de
entrenamiento de vuelo
La transacción representó múltiplos valor
Se espera que con la adquisición de
Rockwell logren ventas conjuntas de
US$60-68 mil millones
OBJETIVO
EL 04 DE SEPT. DE 2017
UNITED TECHNOLOGIES
ANUNCIÓ LA ADQUISICIÓN DE
ROCKWELL COLLINS, INC
POR US$30,943 MILLONES
Rockwell Collinsy el negocio
aeroespacial de UTCse
unieron para crear una nueva
división de negocios llamada
Collins Aerospace Systems
+31,000 EMPLEADOS
FUNDADAEN 1933FUNDADAEN 1934
+240,000 EMPLEADOS
INGRESOS DE
US$59.8 M EN 2017
Seale & Associates
Fuentes: Forbes, Capital IQ
La transacción incluye US$7 mil
millones de deuda de Rockwell
Collins
INGRESOS DE US$6.8
M EN 2017

a
vendió
vendió
a
Amkor Test Services
U.S. Based test Services
fue adquirido por
a
vendió
A CITICORP VENTURE CAPITAL,
LTD company
Servicios de
Asesoría en
Desinversiones
vendió
HeavyLift Air
Cargo
a
Servicios de
Asesoría en
Adquisición
vendió
a
vendió
Triumph Processing,
Inc.
una empresa de
a
vendió
Triumph Structures-
Los Angeles, Inc.
a
Aerospace
Systems and
Structures LLC
MANDATOS REPRESENTATIVOS EN LA INDUSTRIA
AEROESPACIAL
Washington, D.C. | Ciudad de México | Monterrey | Miami
Servicios de
Asesoría en
Adquisición
Servicios de
Asesoría en
Adquisición
Servicios de
Asesoría en
Adquisición
Servicios de
Asesoría en
Adquisición
Servicios de
Asesoría en
Adquisición
Servicios de
Asesoría en
Adquisición
Servicios de
Asesoría en
Adquisición
Servicios de
Asesoría
Financiera
Corporativa
Servicios de
Asesoría en
Desinversiones

MANDATOS MEXICANOS REPRESENTATIVOS
adquirió adquirió
vendido sus activos de
bombeo de concreto en
México
a
se ha asociado para
comercializar y desarrollar
almacenamiento y
distribución de petróleo en
México con
fue adquirido por
adquirió 61% de
participación de
holding de
fusionó su división
de bebidas con
se fusionó con
un negocio de
se asoció con
subsidiaria de
vendió
a
unidades comerciales de
artículos sanitarios
y
Unidad de negocio de
vendió
Cosmocel Química
a
intelectiva®
adquirió
KFC Costa Rica
de
vendió
a
formó una asociación entre
negocio de fundición de
herramientas de
fue adquirida por
fue adquirida por
vendió
a
Grupo Galaz, S.A de C.V.
fue adquirida por
adquirió
consecionarios de
se asoció con
adquirió
Taller y tienda de
llantas en Ciudad
de México de Servicios de
Asesoría en
Adquisición
Servicios de
Asesoría en
Adquisición
Servicios de
Asesoría
Financiera
Corporativa
Servicios de
Asesoría
Financiera
Corporativa
Servicios de
Asesoría
Financiera
Corporativa
y
fusionó su división
de bebidas con
Servicios de
Asesoría en
Adquisición
Servicios de
Asesoría
Financiera
Corporativa
se asoció con

Desde 1999, Seale & Associates ha trabajado alrededor del
mundo para empresas líderes, públicas y privadas, en una gran
variedad de fusiones y adquisiciones domésticas y
transfronterizas, tareas de finanzas corporativas, y consultoría
en estrategia a nivel empresa. Seale es una firma élite de banca
de inversión boutique con amplia experiencia en fusiones y
adquisiciones (F&A), asesoría en finanzas corporativas y
consultoría estratégica. Nuestro experimentado equipo de
profesionales está comprometido a servir a sus clientes con
excelencia e integridad, mientras ofrecen ideas innovadoras y
soluciones para manejar situaciones complejas.
ASESOR DE COMPAÑÍAS LÍDERES A NIVEL MUNDIAL
INFORMACIÓN DE CONTACTO
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Suite 950
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Oficinas América Latina
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Ciudad de México, 11520
Teléfono: +52 (55) 8000 7463
Por favor contáctenos si requiere información adicional sobre tendencias en
F&A y/o múltiplos de alguna transacción en específico o industria.
Equipo México
James A. Seale
Presidente
jseale@sealeassociates.com
Brett M. Carmel
Director Ejecutivo Senior y Cofundador
bcarmel@sealeassociates.com
Felipe Bueno Viesca
Director Senior
fbueno@sealeassociates.com
Sergio García del Bosque
Director Ejecutivo
sgarcia@sealeassociates.com
Adán Sierra
Director Ejecutivo
asierra@sealeassociates.com
Carlos Hernández
Director Ejecutivo
chernandez@sealeassociates.com
Alejandro Montemayor
Asociado Senior
amontemayor@sealeassociates.com
Sofía Félix
Business Development
sfelix@sealeassociates.com
Armando Ríos
Analista
arios@sealeassociates.com
Aarón García
Analista
agarcia@sealeassociates.com
Miguel Leal
Business Development
mleal@sealeassociates.com
Diego Hernández
Analista Junior
dhernandez@sealeassociates.com
Alberto López
Analista Junior
alopez@sealeassociates.com
Alejandro Salinas
Analista Junior
asalinas@sealeassociates.com
Nicolás Reynoso
Analista Junior
nreynoso@sealeassociates.com
Daniela Aldasoro
Analista Junior
daldasoro@sealeassociates.com
Martín Alcalá
Analista Junior
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