Análisis de Resultados

1. TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO
TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflación
f 0.0645
i 0.13
TIO = (0,13)+(0,0645)+(0,13*0,0645) 0.202885 20.289%
EVALUACION DE PROYECTO
VALOR PRESENTE NETO VPN

2. AÑOS
0 1 2 3 4 5
Flujo neto de inversión -12,607,692$ -307,551$ -307,551$ -307,551$ -307,551$ 1,967,950$
Flujo neto de
opéración -$ 9,712,156$ 10,285,520$ 10,285,520$ 10,285,520$ 10,285,520$
Flujo financiero neto
del proyecto sin
financiamiento -12,607,692$ 9,404,604$ 9,977,968$ 9,977,968$ 9,977,968$ 12,253,470$
P= Valor Presente en el período cero
F= Valor Futuro
n = Número de Peridos Transcurridos a partir de cero
AÑO 1 2 3 4 5
Valor Presente
Ingresos
VALOR PRESENTE 7,818,374$ 6,895,947$ 5,732,840$ 4,765,908$ 4,865,624$ 30,078,692$
Se toma el valor de las inversiones, para este caso -12,607,692$
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS
No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Términos constantes)
CONCEPTO
VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS

3. 9.908.594/(1+0.202885)^0 12,607,692$
Valor Presente
Egresos
VPN =
Valor Presente
Ingresos MENOS
Valor Presente
Egresos
30,078,692$ MENOS 12,607,692$
VPN 17,471,000$
Este resultado indica que:
1. Se puede aceptar el proyecto
2. El dinero invertido en el proyecto ofrece un rendimiento superior al 20.29%
3. El VPN para el inversionista sin financiamiento es igual al VPN del proyecto
4. VPN para el inversionista es de 17,471,000$
Se recomienda ver el vídeo https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
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Formulación de Datos
IO (Inversión Inicial) -12,607,692$
Flujo año 1 9,404,604$ VPN 17,471,000$
Flujo año 2 9,977,968$
Flujo año 3 9,977,968$
Flujo año 4 9,977,968$
Flujo año 5 12,253,470$
n (años) 5
i (TIO) 20.2885%
1 2 3 4 5
TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-
AÑOS
CONCEPTO
Cuadro 52. Datos para cálculo de la TIR del proyecto sin Financiamiento
CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL

4. Flujo Financiero Neto
Sin Financiamiento 9,404,604$ 9,977,968$ 9,977,968$ 9,977,968$ 12,253,470$
NEGATIVO
AÑOS 1 2 3 4 5
F= $ 9,404,604 $ 9,977,968 $ 9,977,968 $ 9,977,968 $ 12,253,470
i= 73% 1.73
n= # de años
potencia 1.73 2.9929 5.177717 8.95745041 15.49638921
5,436,187$ 3,333,880$ 1,927,098$ 1,113,930$ 790,731$ 12,601,825$
Valor presente egresos -$ 12,607,692
12,601,825.21$
VPN -$ 5,866
POSITIVO
AÑOS 1 2 3 4 5
F= $ 9,404,604 $ 9,977,968 $ 9,977,968 $ 9,977,968 $ 12,253,470
i= 72% 1.72
n= # de años
potencia 1.72 2.96 5.088448 8.75213056 15.05366456
5,467,793$ 3,372,758$ 1,960,906$ 1,140,062$ 813,986$ 12,755,505$
Valor presente egresos -$ 12,607,692
12,755,504.99$
VPN $ 147,813
DIFERENCIA ENTRE
TASAS UTILIZADAS
SUMA DEL VPN EN
VALORES
ABSOLUTOS % DEL TOTAL
AJUSTE AL
PORCENTAJE DE
DIFERENCIA
TASAS
AJUSTADAS TIR
73% -$ 5,866 100% 1.00 72.00
72% $ 147,813 0% 0.00 72.00
1% -$ 141,947 100% 1.00
Cuadro 54. Ajuste de la TIR por Interpolación
Cuadro 53. Calculo de la TIR sin financiamiento en terminos constantes

5. Inversión -$ 12,607,692
Flujo Año 1 $ 9,404,604
Flujo Año 2 $ 9,977,968 TIR 0.73 72.961%
Flujo Año 3 $ 9,977,968
Flujo Año 4 $ 9,977,968
Flujo Año 5 $ 12,253,470
Antes Impuestos Despues Impuestos
Deuda 5,043,077 24.35% 16.31% 0.4000 0.065
Aporte Inversionista 7,564,615 20.2885% 20.29% 0.6000 0.122
Total 12,607,692 1.0000 18.70%
Costo Después de Impuestos
K`=K*(1-t)
K` = Costo del crédito
t= Tasa de Tributación
K`=0,2435 * (1-0,33) 0.163145
Tasa de Rendimiento con Financiamiento 18.70%
Tasa de Rendimiento Real
1+ir= (1+ ic)/(1+i) ir= Tasa de rendimiento Real
ic= Tasa de rendimiento con financiamiento
i= inflación
1+ir = (1+0,1870)/(1+0,0645)
VPN Y TIR para el proyecto con financiamiento
Cuadro 55. Tasa Mínima del Rendimiento del Proyecto con Financiamiento
Costo
Fuente Valor Financiado
Participación
Fuente
Ponderación
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL

6. 1+ir = 1,1870/1,0645= 1.11507
ir= 0.11507
VPN Con financiamiento 12,607,692$
F= P * (1+i)
1 2 3 4 5
Flujo Financiero 8,631,704 9,341,497 9,484,726 9,636,877 16,413,917
i= 11.5067% 1.115067168
n= # de años
Con financiamiento
Potencia= 1.115067168 1.243374788 1.386446404 1.545980865 1.723872504
7,740,972 7,513,018 6,841,034 6,233,503 9,521,537 37,850,064
VPN Egresos -12,607,692$
37,850,064
VPN 25,242,373$ El proyecto es viable dado que VPN es Positivo
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Formulación de Datos
IO (Inversión Inicial) -12,607,692$
Flujo año 1 8,631,704$ VPN 25,242,373$
Flujo año 2 9,341,497$
Flujo año 3 9,484,726$
Flujo año 4 9,636,877$
Flujo año 5 16,413,917$
n (años) 5
i (TIO) 11.5067%
Antes Impuestos Despues Impuestos
Deuda 5,043,077 24.35% 16.31% 0.4000 0.065
Aporte Inversionista 7,564,615 20.2885% 20.29% 0.6000 0.122
AÑOS
CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL
Fuente Valor Financiado
Costo Participación
Fuente
Ponderación
Cuadro 56. VPN con Financiamiento
Cuadro 57.Cálculo de la TIR con Financiamiento
VPN Con Financiamiento Proyecto
Concepto

7. Total 12,607,692 1.0000 18.70%
Tasa de Rendimiento con Financiamiento 18.70%
NEGATIVO
AÑOS 1 2 3 4 5
F= $ 8,631,704 $ 9,341,497 $ 9,484,726 $ 9,636,877 $ 16,413,917
i= 70% 1.70
n= # de años
potencia 1.70 2.890 4.913 8.3521 14.19857
5,077,473$ 3,232,352$ 1,930,537$ 1,153,827$ 1,156,026$ 12,550,214$
Valor presente egresos -$ 12,607,692
12,550,214.13$
VPN -$ 57,478
POSITIVO
AÑOS 1 2 3 4 5
F= $ 8,631,704 $ 9,341,497 $ 9,484,726 $ 9,636,877 $ 16,413,917
i= 69% 1.69
n= # de años
potencia 1.69 2.8561 4.826809 8.15730721 13.78584918
5,107,517$ 3,270,718$ 1,965,010$ 1,181,380$ 1,190,635$ 12,715,259$
Valor presente egresos -$ 12,607,692
12,715,259.24$
VPN $ 107,568
DIFERENCIA ENTRE
TASAS UTILIZADAS
SUMA DEL VPN EN
VALORES
ABSOLUTOS % DEL TOTAL
AJUSTE AL
PORCENTAJE DE
DIFERENCIA
TASAS
AJUSTADAS TIR
70% $ 57,478 100% 1.00 71.00
69% $ 107,568 0% 0.00 69.00
1% -$ 165,045 100% 1.00
Inversión -$ 12,607,692
Flujo Año 1 $ 8,631,704
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL
Cuadro 58. TIR con Financiamiento

8. Flujo Año 2 $ 9,341,497 TIR 0.70 69.65%
Flujo Año 3 $ 9,484,726
Flujo Año 4 $ 9,636,877
Flujo Año 5 $ 16,413,917
1 2 3 4 5
Flujo Financiero 8,047,088 8,658,576 8,645,714 8,704,974 23,599,258
i= 11.5067% 1.115067168
n= # de años
Con financiamiento
Potencia= 1.115067168 1.243374788 1.386446404 1.545980865 1.723872504
7,216,684 6,963,770 6,235,880 5,630,712 13,689,677 39,736,724
VPN Egresos -12,607,692$
39,736,724
VPN 27,129,032$ El proyecto es viable dado que VPN es Positivo
Se recomienda ver el vídeo https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A
Formulación de Datos
IO (Inversión Inicial) -12,607,692$
Flujo año 1 8,047,088$ VPN 27,129,032$
Flujo año 2 8,658,576$
Flujo año 3 8,645,714$
Flujo año 4 8,704,974$
Flujo año 5 23,599,258$
n (años) 5
i (TIO) 11.5067%
Comparación de los Resultados Obtenidos en Cada Situación
Situación sin Financiamiento
VPN para el proyecto 17,471,000$
VPN para el inversionista 17,471,000$
Situación con Financiamiento
Concepto
AÑOS
VPN Con Financiamiento Inversionista
Como el VPN es mayor a 1, el proyecto
es viable
CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL

9. VPN para el proyecto 25,242,373$
VPN para el inversionista 27,129,032$
TIR 69.00 Como es mayor a la TIO (20,28%) el proyecto es viable
Inversión -$ 12,607,692
Flujo Año 1 $ 8,047,088
Flujo Año 2 $ 8,658,576 TIR 0.68 67.602%
Flujo Año 3 $ 8,645,714
Flujo Año 4 $ 8,704,974
Flujo Año 5 $ 23,599,258
En este ejemplo la TIR es alta, dado que el precio de venta es superior 1.846335639 veces al costo variable unitario
Ademas las inversiones son muy bajas -$ 12,607,692
Como el VPN es mayor a 1, el proyecto
es viable
Cálculo de la TIR para el Inversionista
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL