se hacen los cálculos de los Valores de VPN y la TIR para establecer y demostrar la viabilidad del proyecto. Se utiliza nuevamente la herramienta financiera en Excel propuesta por la Directora del curso de Evaluación de Proyectos de la UNAD - 2017.

1. EVALUACION DE PROYECTO
TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO
TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflación
f 0,0645
i 0,15
TIO = (0,15)+(0,0645)+(0,15*0,0645) 0,224175 22,4175%
VALOR PRESENTE NETO VPN

2. No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Términos constantes)
CONCEPTO
AÑOS
0 1 2 3 4 5
Flujo neto de inversión $ -162.167.132 $ -929.941 $ -929.941 $ -929.941 $ -929.941 $ 102.902.607
Flujo neto de opéración $ - $ 214.503.552 $ 227.772.504 $ 227.772.504 $ 227.772.504 $ 227.772.504
Flujo financiero neto del
proyecto sin
financiamiento $ -162.167.132 $ 213.573.611 $ 226.842.563 $ 226.842.563 $ 226.842.563 $ 330.675.111
VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS
P= Valor Presente en el período cero
F= Valor Futuro
n = Número de Peridos Transcurridos a partir de cero
AÑO 1 2 3 4 5 Valor Presente Ingresos
VALOR PRESENTE $ 174.463.301 $ 151.369.206 $ 123.649.973 $ 101.006.779 $ 120.277.385 $ 670.766.643
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS
Se toma el valor de las inversiones, para este caso $ -162.167.132
29.583.729/(1+0.224175)^0 $ 162.167.132 Valor Presente Egresos
VPN =
Valor Presente
Ingresos MENOS Valor Presente Egresos

3. $ 670.766.643 MENOS $ 162.167.132
VPN $ 508.599.511
Este resultado indica que:
1. Se puede aceptar el proyecto
2. El dinero invertido en el proyecto ofrece un rendimiento superior al 22.42%
3. El VPN para el inversionista sin financiamiento es igual al VPN del proyecto
4. VPN para el inversionista es de $ 508.599.511
CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL
Se recomienda ver el vídeo https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A
Formulación de Datos
IO (Inversión Inicial) $ -162.167.132
Flujo año 1 $ 213.573.611 VPN $ 508.599.511
Flujo año 2 $ 226.842.563
Flujo año 3 $ 226.842.563
Flujo año 4 $ 226.842.563
Flujo año 5 $ 330.675.111
n (años) 5
i (TIO) 22,4175%
TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-
Cuadro 52. Datos para cálculo de la TIR del proyecto sin Financiamiento
CONCEPTO
AÑOS
1 2 3 4 5
Flujo Financiero Neto Sin
Financiamiento $ 213.573.611 $ 226.842.563 $ 226.842.563 $ 226.842.563 $ 330.675.111
Cuadro 53. Calculo de la TIR sin financiamiento en términos constantes
NEGATIVO
AÑOS 1 2 3 4 5

4. F= $ 213.573.611 $ 226.842.563 $ 226.842.563 $ 226.842.563 $ 330.675.111
i= 135% 2,35
n= # de años
potencia 2,35 5,5225 12,977875 30,49800625 71,67031469
$ 90.882.388 $ 41.076.064 $ 17.479.176 $ 7.437.947 $ 4.613.836 $ 161.489.412
Valor presente egresos -$ 162.167.132
$ 161.489.411,52
VPN -$ 677.721
POSITIVO
AÑOS 1 2 3 4 5
F= $ 213.573.611 $ 226.842.563 $ 226.842.563 $ 226.842.563 $ 330.675.111
i= 134% 2,34
n= # de años
potencia 2,34 5,48 12,812904 29,98219536 70,15833714
$ 91.270.774 $ 41.427.891 $ 17.704.227 $ 7.565.909 $ 4.713.269 $ 162.682.071
Valor presente egresos -$ 162.167.132
$ 162.682.070,68
VPN $ 514.938
Cuadro 54. Ajuste de la TIR por Interpolación
DIFERENCIA ENTRE TASAS
UTILIZADAS
SUMA DEL VPN EN
VALORES ABSOLUTOS % DEL TOTAL
AJUSTE AL PORCENTAJE
DE DIFERENCIA
TASAS AJUSTADAS
TIR
135% -$ 677.721 100% 1,00 134,00
134% $ 514.938 0% 0,00 134,00
1% $ 162.782 100% 1,00
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL
Inversión -$ 162.167.132
Flujo Año 1 $ 213.573.611
Flujo Año 2 $ 226.842.563 TIR 1,34 134,430%
Flujo Año 3 $ 226.842.563
Flujo Año 4 $ 226.842.563
Flujo Año 5 $ 330.675.111
VPN Y TIR para el proyecto con financiamiento

5. Cuadro 55. Tasa Mínima del Rendimiento del Proyecto con Financiamiento
Fuente Valor Financiado
Costo
Participación Fuente
Ponderación
Antes Impuestos Después Impuestos
Deuda 97.300.279 23,87% 15,99% 0,6000 0,096
Aporte Inversionista 64.866.853 22,4175% 22,42% 0,4000 0,090
Total 162.167.132 1,0000 18,56%
Costo Después de Impuestos
K`=K*(1-t)
K` = Costo del crédito
t= Tasa de Tributación
K`=0,2387 * (1-0,33) 0,159929
Tasa de Rendimiento con Financiamiento 18,56%
Tasa de Rendimiento Real
1+ir= (1+ ic)/(1+i) ir= Tasa de rendimiento Real
ic= Tasa de rendimiento con financiamiento
i= inflación
1+ir = (1+0,1856)/(1+0,0645)
1+ir = 1,1856/1,0645= 1,11379
ir= 0,11379
Cuadro 56. VPN con Financiamiento
VPN Con financiamiento $ 162.167.132
Cuadro 57.Cálculo de la TIR con Financiamiento
F= P * (1+i)
VPN Con Financiamiento Proyecto
Concepto
AÑOS
1 2 3 4 5
Flujo Financiero 198.955.353 214.820.622 217.539.551 220.419.470 243.501.267
i= 11,3788% 1,11378807
n= # de años
Con financiamiento

6. Potencia= 1,11378807 1,240523864 1,381680679 1,538899457 1,714007855
178.629.452 173.169.278 157.445.606 143.231.885 142.065.432 794.541.653
VPN Egresos $ -162.167.132
794.541.653
VPN $ 632.374.521 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo
CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL
Se recomienda ver el vídeo https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A
Formulación de Datos
IO (Inversión Inicial) $ -162.167.132
Flujo año 1 $ 198.955.353 VPN $ 632.374.521
Flujo año 2 $ 214.820.622
Flujo año 3 $ 217.539.551
Flujo año 4 $ 220.419.470
Flujo año 5 $ 243.501.267
n (años) 5
i (TIO) 11,3788%
Fuente Valor Financiado
Costo
Participación Fuente
Ponderación
Antes Impuestos Despues Impuestos
Deuda 97.300.279 23,87% 15,99% 0,6000 0,096
Aporte Inversionista 64.866.853 22,4175% 22,42% 0,4000 0,090
Total 162.167.132 1,0000 18,56%
Tasa de Rendimiento con Financiamiento 18,56%
Cuadro 58. TIR con Financiamiento
NEGATIVO
AÑOS 1 2 3 4 5
F= $ 198.955.353 $ 214.820.622 $ 217.539.551 $ 220.419.470 $ 243.501.267
i= 126% 2,26
n= # de años
potencia 2,26 5,108 11,543176 26,08757776 58,95792574
$ 88.033.342 $ 42.059.014 $ 18.845.728 $ 8.449.212 $ 4.130.085 $ 161.517.381
Valor presente egresos -$ 162.167.132
$ 161.517.381,21
VPN -$ 649.751
POSITIVO
AÑOS 1 2 3 4 5

7. F= $ 198.955.353 $ 214.820.622 $ 217.539.551 $ 220.419.470 $ 243.501.267
i= 125% 2,25
n= # de años
potencia 2,25 5,0625 11,390625 25,62890625 57,66503906
$ 88.424.601 $ 42.433.703 $ 19.098.122 $ 8.600.424 $ 4.222.684 $ 162.779.536
Valor presente egresos -$ 21.123.832
$ 162.779.535,72
VPN $ 141.655.704
DIFERENCIA ENTRE TASAS
UTILIZADAS
SUMA DEL VPN EN
VALORES ABSOLUTOS % DEL TOTAL
AJUSTE AL PORCENTAJE
DE DIFERENCIA
TASAS AJUSTADAS
TIR
126% $ 649.751 100% 1,00 125,00
125% $ 141.655.704 0% 0,00 125,00
1% -$ 142.305.455 100% 1,00
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL
Inversión -$ 162.167.132
Flujo Año 1 $ 198.955.353
Flujo Año 2 $ 214.820.622 TIR 1,25 125,483%
Flujo Año 3 $ 217.539.551
Flujo Año 4 $ 220.419.470
Flujo Año 5 $ 243.501.267
VPN Con Financiamiento Inversionista
Concepto
AÑOS
1 2 3 4 5
Flujo Financiero 187.569.655 201.571.713 201.096.131 202.479.527 344.595.547
i= 11,3788% 1,11378807
n= # de años
Con financiamiento
Potencia= 1,11378807 1,240523864 1,381680679 1,538899457 1,714007855
168.406.953 162.489.186 145.544.577 131.574.241 201.046.656 809.061.613
VPN Egresos $ -162.167.132
809.061.613
VPN $ 646.894.481 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo
CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL
Se recomienda ver el vídeo https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A

8. Formulación de Datos
IO (Inversión Inicial) $ -162.167.132
Flujo año 1 $ 187.569.655 VPN $ 646.894.481
Flujo año 2 $ 201.571.713
Flujo año 3 $ 201.096.131
Flujo año 4 $ 202.479.527
Flujo año 5 $ 344.595.547
n (años) 5
i (TIO) 11,3788%
Comparación de los Resultados Obtenidos en Cada Situación
Situación sin Financiamiento
VPN para el proyecto $ 508.599.511
Como el VPN es mayor a 1, el proyecto es viable
VPN para el inversionista $ 508.599.511
Situación con Financiamiento
VPN para el proyecto $ 632.374.521
VPN para el inversionista $ 646.894.481
TIR 125,00 Como es mayor a la TIO (22,41%) el proyecto es viable
Cálculo de la TIR para el Inversionista
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL
Inversión -$ 162.167.132
Flujo Año 1 $ 187.569.655
Flujo Año 2 $ 201.571.713 TIR 1,19 119,221%
Flujo Año 3 $ 201.096.131
Flujo Año 4 $ 202.479.527
Flujo Año 5 $ 344.595.547
En este ejemplo la TIR es alta, dado que el precio de venta es superior 4,863069539 veces al costo variable unitario
Ademas las inversiones son muy bajas -$ 162.167.132