Unidad 1

1. Especialización en Gerencia de Proyectos
Curso Finanzas del Proyecto
Unidad Contexto Financiero
Carlos Mario Morales C - 2018©

2. Actividad Económica versus Actividad Financiera
La actividad económica se
define como la producción de
bienes y servicios en una
sociedad con recursos
escasos y necesidades
materiales ilimitadas.

3. La situación de escasez de
los recursos frente a las
necesidades (deseos)
ilimitadas de la sociedad;
hace necesario que los
agentes económicos tomen
decisiones buscando la
mayor eficiencia posible.
Actividad Económica versus Actividad Financiera

4. Para lograr tomar
decisiones eficientemente,
la especialización y el
intercambio juegan un
papel muy importante.
Actividad Económica versus Actividad Financiera

5. La actividad financiera tiene su
origen con la aparición de la
moneda y otros instrumentos
financieros que permiten
incrementar la eficiencia de los
intercambios
Los instrumentos financieros
representados en productos y
servicios ofrecidos por los agentes
especializados (instituciones
financieras), incrementa la eficiencia
de la actividad económica.
Actividad Económica versus Actividad Financiera

6. La actividad financiera es el conjunto
de operaciones que se efectúan en el
mercado de oferentes y
demandantes de recursos
financieros (dinero) relacionadas
básicamente con operaciones
derivadas de actividades de inversión
y financiación.
Actividad Financiera

7. INVERSIÓN: Las personas con excedentes financieros
(dinero) tienen dos opciones dedicar estos al
consumo de bienes y servicios para satisfacer sus
necesidades o invertir (ahorrar) dichos excedentes
con el fin de obtener unos beneficios a futuro.
De esta forma las operaciones de inversión se
refieren a la consecución de bienes o derechos
esperando unos BENEFICIOS a futuro que compense
el sacrificio de no poder disponer del dinero para el
consumo en el presente.
Actividad Financiera

8. FINANCIACIÓN: Cuando las personas
no disponen de recursos financieros
(dinero) para el consumo o la
adquisición de bienes perdurables
debe recurrir al mercado para obtener
el dinero que requiere.
En las operaciones de financiación se
obtienen recursos con la promesa de
devolverlos en un futuro junto con un
pago adicional por su uso.
Actividad Financiera

9. INTERMEDIACIÓN FINANCIERA: Entre
aquellos que cuentan con excedentes de
dinero y los que requieren de recursos
están las instituciones financieras que
toman los excedentes de los ahorradores,
para prestárselos a los que requieren de
los recursos ya sea para el consumo o para
la inversión; esta intermediación se hace a
través de productos financieros que
satisfagan las necesidades de unos y otros.
Actividad Financiera

10. Características de los Productos Financieros
En general los productos financieros deben cumplir con determinadas
condiciones en cuanto a:
 Rentabilidad. Los beneficios que ofrecen al futuro
 Riesgo. La probabilidad de que tiene el producto que no se recupere el
dinero de la operación.
 Liquidez. La facilidad que tiene el producto para ser convertido en dinero
en efectivo
 Normalmente a una mayor rentabilidad corresponde un mayor riesgo, y
viceversa.
Actividad Financiera

11. Riesgo
Rentabilidad%
Títulos libres de Riesgo
Bonos del gobierno a largo plazo
Bonos empresariales de alta calidad
Acciones preferentes de alta calidad
Bonos empresariales de baja calidad
Acciones comunes de alta calidad
Acciones comunes especulativas
Probabilidad%deperderlainversión

12. EJEMPLOS DE PRODUCTOS FINANCIEROS
Actividad Financiera
Prestamos
Créditos pre
aprobados
Sobregiros
Bancarios
Micro créditos
Leasing
LeasingFactoring Renting
Acciones y Bonos
Descuento de actas
Cartas de crédito
Titulación de
activos
Aceptaciones
bancarias
Fondos de inversión Descuento de actas CDATs

13. Operación Financiera
Se define como un intercambio
de capitales en el tiempo que se
acuerda sobre una Ley
Financiera; a través de la cual se
asegurar que lo entregado es
equivalente a lo recibido

14. Ejemplo Operación Financiera
Supongamos un préstamo de 1´000.000 de pesos con el acuerdo de pagar
dentro de dos años 1´400.000. Este intercambio de dinero en el tiempo es
una operación financiera sobre la base de una ley financiera que considera
equivalentes el 1´000.000 de hoy con el 1´400.000 dentro de dos años.
2 Años
1´000.000
1´400.000

15. Elementos de una Operación Financiera
Valor presente
(Capital)
Valor futuro
(Monto)
DEUDOR
Recibe la prestación
Entrega la Contraprestación
TIEMPO
(Duración)
LEY FINANCIERA
(Acuerdo de equivalencia de los capitales entre las partes)
ACREEDOR
Entrega la prestación
Recibe la Contraprestación

16. Representación gráfica (Flujo de Caja)
de una Operación Financiera
0 1 2 3 4 5 6 7 … n
Representan las Prestaciones o
ingresos de la OF en Valores
Representan las Contraprestaciones
o egresos de la OF en valores
Duración de la operación en periodos de tiempo
Ley financiera
(Función matemática que hace equivalente
los valores en el tiempo)
Cualquier operación financiera (OF) se reduce a un conjunto de flujos de caja (Ingresos y egresos) de signo
opuesto y distintas cuantías que se suceden en el tiempo

17. Tipos de Operaciones Financieras
A corto plazo: la duración de la
operación no supera el año.
1 año 6 años 11 años
O menos
Según la duración:
A largo plazo: aquellas con
una duración superior al año.

18. Tipos de Operaciones Financieras
Según la ley financiera que opera
En régimen de interés compuesto: los intereses
generados en el pasado se acumulan al capital de
partida y generan intereses en el futuro.
En régimen de interés simple: los intereses
generados en el pasado no se acumulan y, por
consiguiente no generan intereses en el futuro.

19. Las leyes financieras se expresan mediante funciones matemáticas
que nos permiten calcular el valor de un capital en un determinado
momento de valoración.
De acuerdo al momento en que se calcule el capital, las operaciones
reciben el nombre de:
DESCUENTO O ACTUALIZACIÓN cuando se calcula el valor en el
presente de un capital disponible en un momento futuro, según una
determinada ley financiera.
CAPITALIZACIÓN cuando se calcula el valor en un momento futuro de
un capital disponible en el presente, según una determinada ley
financiera.
Tipos de Operaciones Financieras
Según el sentido en el que se aplica la ley financiera:

20. Tipos de Operaciones Financieras
Según el número de capitales que intervienen:
Simples: constan de una sola prestación y
contraprestación.
Complejas (o compuestas): cuando
constan de más de una prestación y/o
una contraprestación

21. Ejemplos de Operaciones Financieras
El gerente de la compañía el TRAP solicita al
Banco Fortuna un préstamo por 200 millones
para el proyecto de reposición de equipos que
realizará en los próximos meses. El crédito se
acuerda bajo las siguientes condiciones: una
comisión del 2% del capital por el estudio del
crédito, diez pagos semestrales iguales y una
tasa de interés del 15% anual

22. Análisis de la Operación Financiera
Elementos de la Operación Financiera
 Capital (VP): 200 millones menos 2%
 Monto (VF): 10 pagos semestrales iguales
 Tiempo: 5 años
 Deudor: Empresa TRAP
 Acreedor: Banco Fortuna
 Prestación: 200 millones
 Contraprestación: 10 pagos semestrales
 Ley Financiera: Tasa de interés anual del 15%
0 1 2 3 4 5 … 9 10
Representación gráfica (Flujo de Caja)
Clasificación Operación Financiera (Tipo)
 Largo plazo
 Régimen interés compuesto
 Operación de capitalización
 Operación compleja

23. Ejemplos de Operaciones Financieras
La empresa “COMER” descuenta un
pagare en el Banco Medellín. ¿Cuál es
el valor nominal del documento que
queda en poder del banco, si la
empresa COMER recibe un valor
liquido de $150´000.000 y el periodo
de maduración es de 180 días? El
banco aplica una tasa de descuento del
20% anual

24. Análisis de la Operación Financiera
Elementos de la Operación Financiera
 Capital (VP): 150 millones
 Monto (VF): 1 pagos desconocido
 Tiempo: 180 días
 Deudor: Empresa COMER
 Acreedor: Banco Medellín
 Prestación: 150 millones
 Contraprestación: 1 pagos desconocido
 Ley Financiera: Tasa de interés de descuento
del 20%
0 180
Representación gráfica (Flujo de Caja)
Clasificación Operación Financiera (Tipo)
 Corto plazo
 Régimen interés compuesto (puede ser simple)
 Operación de descuento
 Operación simple

25. Ejemplos de Operaciones Financieras
Para mantener en buen estado la escuela del
pueblo, el consejo de ABRIAQUI desea establecer
una fiducia, para proveer los recursos necesarios
para cubrir los gastos de mantenimiento futuros.
Si se estima una inversión inicial de $25´000.000,
un costo de mantenimiento para el próximo año
de 10 millones el cual se estima se incrementará
todos los años en un 15% y considerando que la
entidad fiduciaria “FIDU” reconocerá una tasa de
interés del 22% EA;
¿Cuánto será el valor inicial que se deberá
depositar el municipio en la fiducia?

26. Análisis de la Operación Financiera
Elementos de la Operación Financiera
 Capital (VP): 1 pago desconocido más 25
millones
 Monto (VF): pagos crecientes a partir de 10
millones, de manera permanente
 Tiempo: indeterminado
 Deudor: FIDU
 Acreedor: ABRIAQUI
 Prestación: Desconocido
 Contraprestación: pagos crecientes a partir de
10 millones, de manera permanente
 Ley Financiera: Tasa de interés del 22%
Representación gráfica (Flujo de Caja)
Clasificación Operación Financiera (Tipo)
 Largo plazo
 Régimen interés compuesto
 Operación de descuento
 Operación compleja
0 1 2 3 4 5 … α

27. ¿Por qué es necesario pagar por el
uso del dinero?

28. Valor del Dinero en el Tiempo
Dos cantidades iguales de
dinero no tienen el mismo
valor en el tiempo

29. Valor del Dinero en el Tiempo
Inflación
Rendimientos
Financieros
Riesgo
¿Por qué dos cantidades iguales de dinero no tienen el mismo valor
en el tiempo?

30. Equivalencia Financiera
HOY UN TIEMPO DESPUES…
Intereses
Ley financieraCapitalCapital
A través de la Ley financiera se acuerda el pago de un valor adicional (Intereses)
con el cual se debe cubrir: Inflación, Riesgo y Rendimientos financieros

31. Ley Financiera
Incluye, acuerdo sobre:
Tasa de interés:
 Interés Simple
 Interés Compuesto
Plazo
 Corto plazo
 Largo Plazo
Forma de pago
 Pago único
 Múltiples pagos

32. Tasa de Interés
Valor porcentual del capital que
se pacta para la valorización de
un capital en una operación
financiera.
Pago, en porcentaje, que se hace
por el uso del dinero para un
periodo de tiempo determinadoValor Porcentual
El valor porcentual o tanto por ciento expresa un
valor como una fracción de 100; es decir, es la
cantidad que corresponde proporcionalmente a
una parte de cien

33. Los conceptos de rendimiento e interés se usan indistintamente. Rendimiento se maneja
cuando se evalúan proyectos de inversión y el concepto de interés cuando se hace
referencia a decisiones con el sector financiero
Rendimientos e intereses

34. Interés
Es la valoración del capital involucrado en una
operación financiera; es decir, la cantidad de
dinero adicional por la cual un inversionista
estará dispuesto a prestar su dinero o la
cantidad que hace que dos cantidades iguales
sean equivalentes en el tiempo
𝐕𝐅 = 𝐕𝐏 + 𝐈

35. Postulado Básico de las Finanzas
El Interés es una función directa de tres variables:
Capital (VP)
A >> VP >> Interés
Tasa de interés (%)
Depende del mercado
Tiempo (n)
A >> n >> Interés

36. Diferencias entre la tasa de interés simple
y compuesto

37. Interés Simple
InterésCapitalCapital
Primer periodo
InterésCapitalCapital
Segundo periodo
Interés
InterésCapitalCapital
Tercer periodo
Interés Interés
En una operación bajo el régimen de interés simple, los intereses de cada periodo se
calculan sobre el capital inicial. Es decir, el interés no se suma al capital inicial para el
calculo del nuevo interés; por esta razón el interés será siempre el mismo

38. Interés Compuesto
En las operaciones
financieras bajo el régimen
de interés compuesto cada
vez que se liquidan los
intereses, éstos se
acumulan al capital para
formar un nuevo capital,
sobre el cual se vuelven a
liquidar los intereses