Lab 7. Unidad 4

1. EVALUACIÓN FINANCIERA

2. Evaluación Financiera
La evaluación de un proyecto tiene la finalidad de sistematizar y
cuantificar tanto la información económica como técnica, que son
necesarias para determinar la viabilidad del proyecto…
…Se trata del análisis y balance de los beneficios y costos derivados de
la asignación de los recursos necesarios para su realización…

3. 3
1 2 3 4 5
Terreno 480,000.00 480,000.00
Obra Civil 3,402,166.31 3,402,166.31
Maquinaria y equipo 13,419,410.67 13,419,410.67
Equipo de oficina 3,698.00 3,698.00
Subtotal 480,000.00 0.00 3,402,166.31 13,419,410.67 3,698.00 17,305,274.98
Estudios 215,000.00 215,000.00
Permisos y licencias 1,799.20 1,799.20
Capacitación* 250,000.00 250,000.00
Gastos de puesta en marcha y arranque** 207,317.96 207,317.96
Subtotal 216,799.20 0.00 0.00 0.00 457,317.96 674,117.16
Materia Prima Directa 54,113.64 54,113.64
Mano de Obra Directa 43,247.04 43,247.04
Gastos Generales de Fabricación 93,998.25 93,998.25
Gastos de Administración*** 381.33 381.33
Subtotal 0.00 0.00 0.00 0.00 191,740.27 191,740.27
Inversión Total 696,799.20 0.00 3,402,166.31 13,419,410.67 652,756.22 18,171,132.40
*Equivalente a 15 días
**Calculado por 1 mes
***Referentes a gastos de teléfono y papelería
Inversión Fija
Inversión Diferida
Capital de Trabajo**
Fuente: Elaboración Propia
Cuadro No. 16
Cronograma de Inversiones
Concepto
Meses
Total
(cifras en pesos)
Cronograma de Inversiones

4. Resumen de las Inversiones
Retomar las inversiones hechas, para llevar a cabo la instalación y
operación del Proyecto de Inversión.
INVERSIÓN FIJA TOTAL ANUAL
Terreno 480,000.00
Obra Civil 3,402,166.31
Maquinaria y equipo 13,419,410.67
Equipo de oficina 3,698.00
Total 17,305,274.98
INVERSIÓN DIFERIDA TOTAL ANUAL
Estudios (suelo y químicos) 215,000.00
Permisos y licencias 1,799.20
Gastos de preoperación
Capacitación (15 días) 250,000.00
Gastos de puesta en marcha y arranque* 311,061.60
Total 777,860.80
CAPITAL DE TRABAJO** TOTAL ANUAL
Total 191,740.27
INVERSIÓN TOTAL 18,274,876.04
*Calculado por 1 mes
**Referente a los costos totales de operación
Resumen de Inversiones
Fuente: Elaboración Propia
Cuadro No.20
(cifras en pesos)

5. A. Depreciaciones y Amortizaciones
LEY DEL
IMPUESTO SOBRE
LA RENTA
DEPRECIACIÓN AMORTIZACIÓN
ARTS. 38, 39, 40, 41,
42

6. A. Depreciaciones y Amortizaciones
DEPRECIACIÓN
• Con el paso del tiempo los activos fijos, se comienzan a depreciar
(disminuyen su valor por el deterioro físico, durante su vida útil).
• Terrenos son la excepción a la regla.
• Razones de pérdida del valor:
a) Agotamiento físico: se da por el uso y paso de tiempo.
b) Agotamiento económico u obsolescencia: se da debido a las innovaciones
tecnológicas
c) Período de vida que se le asigne al proyecto original

7. A. Depreciaciones y Amortizaciones
DEPRECIACIONES
(E = (C-D)/A), siguiendo el cuadro de amortizaciones y depreciaciones,
obteniéndose con la siguiente fórmula:
Donde:
D = Depreciación
Va = Valor de adquisición o valor original del activo
Vr =Valor de rescate
n = Vida útil o el número de años de vida útil del activo.
n
VrVa
D



8. A. Depreciaciones y Amortizaciones
Concepto
Vida
Útil
(años)
Tasa
lineal*
Valor Original
Valor de
Rescate
Depreciación
y
Amortización
anual
A B C D=B*C E=(C-D)/A
Obra Civil 20 5.0% 3,402,166.31 170,108.32 161,602.90
Maquinaria y 10 10.0% 13,419,410.67 1,341,941.07 1,207,746.96
Equipo de oficina 10 10.0% 3,698.00 369.80 332.82
Total 16,825,274.98 1,512,419.18 1,369,682.68
A B C=A*B
Estudios 10 10.0% 215,000.00 0.00 21,500.00
Trámites 10 10.0% 1,799.20 0.00 179.92
Gastos 10 10.0% 561,061.60 0.00 56,106.16
Total 777,860.80 0.00 77,786.08
17,603,135.78 1,512,419.18 1,447,468.76
* De acuerdo a la ley del impuesto sobre la renta 2005
**Referentes a la Capacitación y a los Gastos de puesta en marcha y arranque
Cuadro No.21
Fuente: Elaboración Propia.
Depreciaciones y Amortizaciones.
Depreciaciones
Amortizaciones
Total
(cifras en pesos)
LOS DATOS SE OBTIENEN DE EL CUADRO, RESUMEN DE LAS INVERSIONES

9. A. Depreciaciones y Amortizaciones
AMORTIZACIÓN
• Cargo que se genera al llevar a cabo la inversión diferida de tal forma que la
empresa tiene la facultad de recuperar dicha inversión durante varios
periodos.

10. A. Depreciaciones y Amortizaciones
AMORTIZACIONES
(C=A*B), fue calculada, multiplicando la tasa lineal de amortización (A), por el
valor original de los mismos (B).

11. A. Depreciaciones y Amortizaciones
(años)
lineal* Rescate Amortización
anual
A B C D=B*C E=(C-D)/A
Obra Civil 20 5.0% 3,402,166.31 170,108.32 161,602.90
Maquinaria y 10 10.0% 13,419,410.67 1,341,941.07 1,207,746.96
Equipo de oficina 10 10.0% 3,698.00 369.80 332.82
Total 16,825,274.98 1,512,419.18 1,369,682.68
A B C=A*B
Estudios 10 10.0% 215,000.00 0.00 21,500.00
Trámites 10 10.0% 1,799.20 0.00 179.92
Gastos 10 10.0% 561,061.60 0.00 56,106.16
Total 777,860.80 0.00 77,786.08
17,603,135.78 1,512,419.18 1,447,468.76
* De acuerdo a la ley del impuesto sobre la renta 2005
**Referentes a la Capacitación y a los Gastos de puesta en marcha y arranque
Fuente: Elaboración Propia.
Depreciaciones
Amortizaciones
Total
LOS DATOS SE OBTIENEN DE EL CUADRO, RESUMEN DE LAS INVERSIONES

12. B. Calendario de Amortizaciones del
Capital y Gastos Financieros
• Financieramente, la amortización es la gradual disminución del
monto de un crédito mediante pagos parciales que cubren parte del
principal y el interés.
• Es necesario realizar un programa de amortizaciones, considerando
el tiempo, uso y condiciones del crédito.
• SI EL PROYECTO NO REQUIERE FINANCIAMIENTO, ES
NECESARIO HACERLO PORQUE EL EMPRESARIO HIZO EL
DESEMBOLSO DEL MONTO DE LA INVERSIÓN Y REQUIERE
RECUPERAR SU INVERSIÓN INICIAL.

13. B. Calendario de Amortizaciones del
Capital y Gastos Financieros
AMORTIZACIÓN GRADUAL
• Sistema en donde la porción del abono que amortiza al capital que se
debe es constante, ya que es la misma en todos los pagos
• Fórmula para el cáculo de los intereses
i=(ci/2n)(p+1)
i= tasa de interés (Cetes a 28 días). 7.88%
c= capital inicial. 18, 274, 876.04
n= período de tiempo. 10
p= número de rentas. 10

14. B. Calendario de Amortizaciones del
Capital y Gastos Financieros
1. El cuadro inicia con el valor original de la deuda (capital o inversión
inicial, en el año cero).
2. El capital inicial se divide entre el número de años (D= c/n), a partir
del primer año hasta el año 10. Amortización.
3. Se calculan los intereses, a partir del primer año hasta el año 10
4. Se calcula el total a pagar en el año, sumando los intereses y la
amortización (B= C+D), a partir del primer año hasta el año 10
5. El saldo final va siendo decreciente, se obtiene de restar del capital
(saldo final) la amortización.
Capital del año 0 – Amortización del año 1

15. B. Calendario de Amortizaciones del
Capital y Gastos Financieros
Años
Total a Pagar
en el año.
Intereses Amortización
Saldo al
Final del Año
A B=C+D C=(ci/2n)(np+1) D=c/n E=E-D
0 18,274,876.04
1 2,619,520.73 792,033.13 1,827,487.60 16,447,388.44
2 2,619,520.73 792,033.13 1,827,487.60 14,619,900.84
3 2,619,520.73 792,033.13 1,827,487.60 12,792,413.23
4 2,619,520.73 792,033.13 1,827,487.60 10,964,925.63
5 2,619,520.73 792,033.13 1,827,487.60 9,137,438.02
6 2,619,520.73 792,033.13 1,827,487.60 7,309,950.42
7 2,619,520.73 792,033.13 1,827,487.60 5,482,462.81
8 2,619,520.73 792,033.13 1,827,487.60 3,654,975.21
9 2,619,520.73 792,033.13 1,827,487.60 1,827,487.60
10 2,619,520.73 792,033.13 1,827,487.60 0.00
Total 26,195,207.32 7,920,331.28 18,274,876.04
Calendario de Amortización a Pagos Constantes.
Fuente: Elaboración Propia.
Cuadro No.22
(cifras en pesos)
LOS DATOS SE OBTIENEN DE LA TABLA DE CRONOGRAMA DE INVERSIONES

16. C. Costos y Gastos de Operación
COSTOS:
Gastos que realiza la empresa para llevar a cabo sus actividades productivas
GASTOS:
Pagos efectuados o por efectuar que la empresa tiene que realizar para llevar a
cabo sus operaciones

17. C. Costos y Gastos de Operación
COSTOS Y GASTOS
VARIABLES
FIJOS
Permanecen constantes en su magnitud,
independientemente de aumentos o
disminuciones en la producción:
materia prima indirecta,
mano de obra indirecta,
insumos auxiliares indirectos (gastos
generales de fabricación indirectos),
gastos de administración, venta y
distribución.
depreciación
amortización
Directamente proporcionales al volumen de
la producción, distribución y ventas, lo que
significa que a mayores cantidades
producidas corresponderá mayor cantidad
de esos costos
Materias primas directas
Mano de obra directa
Insumos auxiliares directos (gastos
generales de fabricación directos: Tx a la
producción

18. C. Costos y Gastos de Operación
Costos y Gastos de tipo Total anual 1er. Año Total anual 2o. Año
Mano de obra directa 518,964.48 518,964.48
Materia prima directa 649,363.70 866,138.58
Total 1,168,328.18 1,385,103.06
Gastos generales de fabricación 860,890.85 857,890.85
Materia prima indirecta 17,300.00 17,300.00
Mano de obra indirecta 249,788.16 249,788.16
Depreciación 1,369,349.86 1,369,349.86
Amortización 38,893.04 38,893.04
Subtotal 2,536,221.91 2,533,221.91
Gastos generales** 4,576.00 4,376.00
Depreciación 332.82 332.82
Amortización 38,893.04 38,893.04
Subtotal 43,801.86 43,601.86
Total 2,580,023.77 2,576,823.77
** Gastos de Teléfono y Papelería
Cuadro No.23
*De producción
*De administración
Fuente: Elaboración Propia.
Análisis de Costos y Gastos Totales
VARIABLES
*De producción
FIJOS
(cifras en pesos)
LOS DATOS SE OBTIENEN DE LA TABLA DE COSTOS Y GASTOS Y DEL CUADRO DE
DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES

19. A. Punto de Equilibrio
• Herramienta que nos permite realizar un análisis de tipo
comparativo entre los ingresos por ventas y los costos del proyecto
Muestra el nivel de ventas
al cual se estarían recuperando
los costos que se generan
durante la producción.
Se calcula el punto mínimo de producción
al que debe operarse la planta para no
incurrir en pérdidas
AUNQUE HAYA GANANCIAS PUEDE NO SER RENTABLE…

20. A. Punto de Equilibrio
lesVentasTota
ablesCostosVari
sCostosFijo
VentaseqP


1
.. Indica cuál es el nivel de ingresos por
ventas que permite cubrir el nivel de
equilibrio del proyecto
lesVentasTota
VentaseqP
peradaCapacidadOeqP
..
.. 
Identifica cuál es el nivel en que deberá
operar el proyecto sin incurrir en pérdidas,
aún cuando no se logren utilidades.
%

21. A. Punto de Equilibrio
Concepto Monto Anual
Costos Fijos 2,580,023.77
Costos Variables 1,168,328.18
Costo Total 3,748,351.95
Ventas Totales 9,035,089.60
Fuente: Elaboración Propia
Cuadro No. 24
(cifras en pesos)
73.194,963,2
60.089,035,9
18.328,168,1
1
77.023,580,2
.. 

VentaseqP
%80.32
60.089,035,9
73.194,963,2
.. peradaCapacidadOeqP
LOS DATOS SE OBTIENEN DE LA TABLA DE COSTOS Y GASTOS DE OPERACIÓN
Punto de Equilibrio
0.00
2,000,000.00
4,000,000.00
6,000,000.00
8,000,000.00
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
Producción
Ventas
Ventas Totales
Costos Variables
Costos Fijos

22. B. Estado de Resultados Pro forma
• Objetivo mostrar el movimiento de los ingresos y los gastos de
operación en un periodo determinado
• Se calcula la utilidad neta y los flujos de efectivo (beneficios reales
de operación de la planta)
LOS DATOS SE OBTIENEN DE LA TABLA DE COSTOS Y GASTOS, AMORTIZACIONES Y
DEPRECIACIONES, Y CALENDARIO DE AMORTIZACIONES (INTERESES)

23. B. Estado de Resultados Pro forma
1 2
A Ingresos por ventas 9,035,089.60 12,084,595.20
B Costos Fijos 2,580,023.77 2,576,823.77
Producción 2,536,221.91 2,533,221.91
Administración 43,801.86 43,601.86
C Costos Variables 1,168,328.18 1,385,103.06
Producción 1,168,328.18 1,385,103.06
D Gastos Financieros 792,033.13 792,033.13
Intereses 792,033.13 792,033.13
E Total de Costos (B+C+D) 4,540,385.08 4,753,959.96
F Utilidades antes de impuestos (A-E) 4,494,704.52 7,330,635.24
G Impuestos* 1,752,934.76 2,785,641.39
Impuesto sobre la renta (ISR) 29%. (F*0.29)** 1,303,464.31 2,052,577.87
Reparto de Utilidades (PTU) 10%. (F*.10) 449,470.45 733,063.52
H Utilidades netas después de impuestos (F-G) 2,741,769.76 4,544,993.85
I Depreciaciones 1,369,682.68 1,369,682.68
J Amortizaciones 77,786.08 77,786.08
K Intereses 792,033.13 792,033.13
L Flujo Neto de Producción para el proyecto (H+I+J+K) 4,981,271.65 6,784,495.73
M Flujos Financieros 2,619,520.73 2,619,520.73
Pago del principal 1,827,487.60 1,827,487.60
Intereses 792,033.13 792,033.13
N Flujo Neto de Producción para el empresario (L-M) 2,361,750.91 4,164,975.00
*En base a la ley del Impuesto Sobre la Renta 2005
**Para el segundo año, la participación cambia a 28.0%, de acuerdo a la Ley del ISR.
Cuadro No.25
Fuente: Elaboración Propia
Estado de Resultados Proforma
Concepto
Años
(cifras en pesos)

24. B. Estado de Resultados Pro forma
RENTABILIDAD
En el flujo de efectivo se determina el concepto de ingresos netos o
flujo neto, que refleja las disponibilidades del proyecto más
cercanas a la realidad.
Por lo tanto para medir el rendimiento en un horizonte de 3, 5, 10 ó
más años, los ingresos netos, son el renglón contra el que se miden
las inversiones
• Margen de utilidad…primer año de vida del proyecto.
%0.15100*
04.876,274,18
76.769,741,2
Re 






otalInversiónT
taUtilidadNe
ntabilidad

25. Tasa Interna de Retorno
Tasa de actualización que iguala el valor presente de los ingresos
totales con el valor presente de los egresos totales de un proyecto
en estudio.
Es decir, que mide la tasa de interés de oportunidad cuando el valor
presente es igual a cero.
PROCEDIMIENTO
Encontrar la tasa de interés (i) que hace el valor presente de los
ingresos esperados de la inversión, igual al valor presente de los
egresos requeridos por la misma.
MÉTODO
Tanteo

26. Tasa Interna de Retorno
1. La suma de los beneficios generados durante el horizonte (Flujos
Netos de Efectivo) del período 1-10
1.
$65, 381,976.12

27. Tasa Interna de Retorno
2. Tal suma se divide por los años que constituyen el horizonte del
proyecto (incluido el año cero).
$66, 041,733.24 / 12 = $5,503,477.77
3. El resultado anterior se divide por la inversión total
$5,503,477.77 / $18,274,876.04 = .3011

28. Tasa Interna de Retorno
4. Se calcula el VAN del proyecto utilizando como tasa de descuento la
obtenida en el punto anterior, y se verifica si el VAN resultante es
positivo o negativo.
POSITIVO
Factor de Factor de
Descuento 30.11% Descuento 35.11%
Operación Total 1/(1+i)^n al 30.11% 1/(1+i)^n al 35.11%
B A+B=C D C*D E C*E
-18,274,876.04 1.0000 -18,274,876.04 1.0000 -18,274,876.04
4,981,271.65 4,981,271.65 0.7686 3,828,360.98 0.7401 3,686,826.77
6,784,495.73 6,784,495.73 0.5907 4,007,401.75 0.5478 3,716,572.30
6,784,495.73 6,784,495.73 0.4540 3,079,892.36 0.4055 2,750,775.15
6,784,495.73 6,784,495.73 0.3489 2,367,054.15 0.3001 2,035,952.30
6,784,495.73 6,784,495.73 0.2681 1,819,201.68 0.2221 1,506,884.98
6,784,495.73 6,784,495.73 0.2061 1,398,149.15 0.1644 1,115,302.33
6,784,495.73 6,784,495.73 0.1584 1,074,548.84 0.1217 825,477.26
6,784,495.73 6,784,495.73 0.1217 825,845.51 0.0901 610,966.81
6,784,495.73 6,784,495.73 0.0936 634,704.34 0.0667 452,199.55
6,784,495.73 6,784,495.73 0.0719 487,802.61 0.0493 334,689.92
0.0553 74,174.10 0.0365 49,010.67
1,322,259.43 -1,190,218.00
al valor de rescate de los activos (maquinaria y equipo y equipo de oficina), por ser el año de liquidación.
Cuadro No. 26
Fuente: Elaboración propia
Tasa Interna de Retorno del Proyecto
de Efectivo Flujo Neto Flujo actual Flujo actual
(cifras en pesos)

29. Tasa Interna de Retorno
5. Si el VAN es encontrado positivo, se deberá volver a calcularlo
utilizando una tasa de descuento mayor en 5 ó 10 puntos, hasta que
el VAN encontrado sea negativo.
Si el VAN es encontrado negativo, se deberá volver a calcularlo
utilizando una tasa de descuento menor en 5 ó 10 puntos, hasta que
el VAN encontrado sea positivo

30. Tasa Interna de Retorno
Se suman 5 puntos a la tasa de descuento calculada anteriormente
(30.11+5), 35.11%; y se hace el cálculo del nuevo VAN, dando un
resultado negativo, -1,190,218.00.
NEGATIVO
Factor de Factor de
Descuento 30.11% Descuento 35.11%
peración Total 1/(1+i)^n al 30.11% 1/(1+i)^n al 35.11%
B A+B=C D C*D E C*E
-18,274,876.04 1.0000 -18,274,876.04 1.0000 -18,274,876.04
981,271.65 4,981,271.65 0.7686 3,828,360.98 0.7401 3,686,826.77
784,495.73 6,784,495.73 0.5907 4,007,401.75 0.5478 3,716,572.30
784,495.73 6,784,495.73 0.4540 3,079,892.36 0.4055 2,750,775.15
784,495.73 6,784,495.73 0.3489 2,367,054.15 0.3001 2,035,952.30
784,495.73 6,784,495.73 0.2681 1,819,201.68 0.2221 1,506,884.98
784,495.73 6,784,495.73 0.2061 1,398,149.15 0.1644 1,115,302.33
784,495.73 6,784,495.73 0.1584 1,074,548.84 0.1217 825,477.26
784,495.73 6,784,495.73 0.1217 825,845.51 0.0901 610,966.81
784,495.73 6,784,495.73 0.0936 634,704.34 0.0667 452,199.55
784,495.73 6,784,495.73 0.0719 487,802.61 0.0493 334,689.92
0.0553 74,174.10 0.0365 49,010.67
1,322,259.43 -1,190,218.00
l valor de rescate de los activos (maquinaria y equipo y equipo de oficina), por ser el año de liquidación.
Cuadro No. 26
Fuente: Elaboración propia
Tasa Interna de Retorno del Proyecto
de Efectivo Flujo Neto Flujo actual Flujo actual
(cifras en pesos)

31. Tasa Interna de Retorno









)(
))((
12
112
1
VANVANABS
VANii
iTIR
Donde:
1i = La tasa quegenerael VANpositivo
2i = La tasa quegenerael VANnegativomáscercanoa cero.
1VAN = El VANpositivomáspequeño.
2VAN = El VANnegativomáspequeño.
ABS= Significa El valor absolutodel VAN
6. Sustituir en la Fórmula

32. Tasa Interna de Retorno
6. Sustituir en la Fórmula
%74.32
)43.259,322,100.218,190,1(
)43.259,322,1(*)11.3011.35(
11.30 








ABS
TIR
Esta rentabilidad representa la tasa de interés (i) más alta que el
inversionista podría pagar sin perder dinero.
Los criterios de aceptación o rechazo de la TIR, son:
Si la TIR es mayor o igual que la Tasa Relevante del Mercado el
proyecto se acepta.
Si la TIR es menor que la Tasa Relevante del Mercado el proyecto se
rechaza.

33. Tasa Interna de Retorno
Factor de Factor de
Descuento 30.11% Descuento 35.11%
Inversiones de Operación Total 1/(1+i)^n al 30.11% 1/(1+i)^n al 35.11%
A B A+B=C D C*D E C*E
0 -18,274,876.04 -18,274,876.04 1.0000 -18,274,876.04 1.0000 -18,274,876.04
1 4,981,271.65 4,981,271.65 0.7686 3,828,360.98 0.7401 3,686,826.77
2 6,784,495.73 6,784,495.73 0.5907 4,007,401.75 0.5478 3,716,572.30
3 6,784,495.73 6,784,495.73 0.4540 3,079,892.36 0.4055 2,750,775.15
4 6,784,495.73 6,784,495.73 0.3489 2,367,054.15 0.3001 2,035,952.30
5 6,784,495.73 6,784,495.73 0.2681 1,819,201.68 0.2221 1,506,884.98
6 6,784,495.73 6,784,495.73 0.2061 1,398,149.15 0.1644 1,115,302.33
7 6,784,495.73 6,784,495.73 0.1584 1,074,548.84 0.1217 825,477.26
8 6,784,495.73 6,784,495.73 0.1217 825,845.51 0.0901 610,966.81
9 6,784,495.73 6,784,495.73 0.0936 634,704.34 0.0667 452,199.55
10 6,784,495.73 6,784,495.73 0.0719 487,802.61 0.0493 334,689.92
11 1,342,310.87 0.0553 74,174.10 0.0365 49,010.67
Total 1,322,259.43 -1,190,218.00
Nota: El valor del año 11, equivale al valor de rescate de los activos (maquinaria y equipo y equipo de oficina), por ser el año de liquidación.
Cuadro No. 26
Fuente: Elaboración propia
Tasa Interna de Retorno del Proyecto
Años
Flujo de Flujo de Efectivo Flujo Neto Flujo actual Flujo actual
(cifras en pesos)
Suma de Maquinaria y Equipo y equipo de oficina

34. Tasa Interna de Retorno
Esta rentabilidad representa la tasa de interés (i) más alta que el
inversionista podría pagar sin perder dinero.
Los criterios de aceptación o rechazo de la TIR, son:
Si la TIR es mayor o igual que la Tasa Relevante del Mercado el
proyecto se acepta.
Si la TIR es menor que la Tasa Relevante del Mercado el proyecto se
rechaza.

35. Valor Actual Neto
• Diferencia entre el valor presente de los Ingresos menos los
Egresos.
• Indicador de rentabilidad económica de un proyecto a una tasa de
interés esperada por el inversionista y nos permite saber si el
proyecto debe aceptarse o rechazarse; mediante los siguientes
criterios:
•
• Si el VAN es cero o positivo, el proyecto debe aceptarse
• Si el VAN es negativo, el proyecto debe rechazarse
VAN = Valor presente de los Ingresos – Valor presente de los Egresos

36. Valor Actual Neto
Factor de Ingreso
Descuento 7.88% actual
Inversiones de Operación Total 1/(1+i)^n al 7.88% Totales al 7.88%
A B A+B=C D C*D E D*E
0 18,274,876.04 18,274,876.04 1.0000 18,274,876.04
1 3,748,351.95 3,748,351.95 0.9270 3,474,556.87 9,035,089.60 8,375,129.40
2 3,961,926.84 3,961,926.84 0.8592 3,404,274.53 12,084,595.20 10,383,654.56
3 3,961,926.84 3,961,926.84 0.7965 3,155,612.28 12,084,595.20 9,625,189.62
4 3,961,926.84 3,961,926.84 0.7383 2,925,113.35 12,084,595.20 8,922,126.08
5 3,961,926.84 3,961,926.84 0.6844 2,711,451.01 12,084,595.20 8,270,417.21
6 3,961,926.84 3,961,926.84 0.6344 2,513,395.45 12,084,595.20 7,666,311.84
7 3,961,926.84 3,961,926.84 0.5880 2,329,806.68 12,084,595.20 7,106,332.81
8 3,961,926.84 3,961,926.84 0.5451 2,159,628.00 12,084,595.20 6,587,256.96
9 3,961,926.84 3,961,926.84 0.5053 2,001,879.86 12,084,595.20 6,106,096.55
10 3,961,926.84 3,961,926.84 0.4684 1,855,654.31 12,084,595.20 5,660,082.08
11 1,342,310.87 0.4342 1,342,310.87 582,777.52
Total 44,806,248.40 79,285,374.64
Nota: El valor del año 11, equivale al valor de rescate de los activos (maquinaria y equipo y equipo de oficina), por ser el año de liquidación.
Cuadro No 28
Fuente: Elaboración propia
Valor Actual y Relación Beneficio - Costo
Años
Costo Costo Costo actual Ingresos
(cifras en pesos)
materia prima directa,
mano de obra directa,
gastos generales de
fabricación
gastos de administración,
venta y distribución

37. Valor Actual Neto
Factor de Ingreso
Descuento 7.88% actual
Total 1/(1+i)^n al 7.88% Totales al 7.88%
A+B=C D C*D E D*E
18,274,876.04 1.0000 18,274,876.04
3,748,351.95 0.9270 3,474,556.87 9,035,089.60 8,375,129.40
3,961,926.84 0.8592 3,404,274.53 12,084,595.20 10,383,654.56
3,961,926.84 0.7965 3,155,612.28 12,084,595.20 9,625,189.62
3,961,926.84 0.7383 2,925,113.35 12,084,595.20 8,922,126.08
3,961,926.84 0.6844 2,711,451.01 12,084,595.20 8,270,417.21
3,961,926.84 0.6344 2,513,395.45 12,084,595.20 7,666,311.84
3,961,926.84 0.5880 2,329,806.68 12,084,595.20 7,106,332.81
3,961,926.84 0.5451 2,159,628.00 12,084,595.20 6,587,256.96
3,961,926.84 0.5053 2,001,879.86 12,084,595.20 6,106,096.55
3,961,926.84 0.4684 1,855,654.31 12,084,595.20 5,660,082.08
0.4342 1,342,310.87 582,777.52
44,806,248.40 79,285,374.64
ate de los activos (maquinaria y equipo y equipo de oficina), por ser el año de liquidación.
Cuadro No 28
Fuente: Elaboración propia
or Actual y Relación Beneficio - Costo
Costo Costo actual Ingresos
(cifras en pesos)
Para la tasa esperada por el
inversionista se ocupa…
Tasa relevante de mercado

38. Valor Actual Neto
Factor de Ingreso
Descuento 7.88% actual
ción Total 1/(1+i)^n al 7.88% Totales al 7.88%
A+B=C D C*D E D*E
18,274,876.04 1.0000 18,274,876.04
51.95 3,748,351.95 0.9270 3,474,556.87 9,035,089.60 8,375,129.40
26.84 3,961,926.84 0.8592 3,404,274.53 12,084,595.20 10,383,654.56
26.84 3,961,926.84 0.7965 3,155,612.28 12,084,595.20 9,625,189.62
26.84 3,961,926.84 0.7383 2,925,113.35 12,084,595.20 8,922,126.08
26.84 3,961,926.84 0.6844 2,711,451.01 12,084,595.20 8,270,417.21
26.84 3,961,926.84 0.6344 2,513,395.45 12,084,595.20 7,666,311.84
26.84 3,961,926.84 0.5880 2,329,806.68 12,084,595.20 7,106,332.81
26.84 3,961,926.84 0.5451 2,159,628.00 12,084,595.20 6,587,256.96
26.84 3,961,926.84 0.5053 2,001,879.86 12,084,595.20 6,106,096.55
26.84 3,961,926.84 0.4684 1,855,654.31 12,084,595.20 5,660,082.08
0.4342 1,342,310.87 582,777.52
44,806,248.40 79,285,374.64
e rescate de los activos (maquinaria y equipo y equipo de oficina), por ser el año de liquidación.
Cuadro No 28
Fuente: Elaboración propia
Valor Actual y Relación Beneficio - Costo
Costo Costo actual Ingresos
(cifras en pesos)
Calcular el costo actual

39. Valor Actual Neto
Ingreso
actual
7.88% Totales al 7.88%
C*D E D*E
74,876.04
74,556.87 9,035,089.60 8,375,129.40
04,274.53 12,084,595.20 10,383,654.56
55,612.28 12,084,595.20 9,625,189.62
25,113.35 12,084,595.20 8,922,126.08
11,451.01 12,084,595.20 8,270,417.21
13,395.45 12,084,595.20 7,666,311.84
29,806.68 12,084,595.20 7,106,332.81
59,628.00 12,084,595.20 6,587,256.96
01,879.86 12,084,595.20 6,106,096.55
55,654.31 12,084,595.20 5,660,082.08
1,342,310.87 582,777.52
06,248.40 79,285,374.64
uipo de oficina), por ser el año de liquidación.
o actual Ingresos Ingresos totales, del Estado de
Resultados Proforma
Calcular el Ingreso actual con la tasa
relevante de mercado

40. Valor Actual Neto
Factor de Ingreso
Descuento 7.88% actual
Inversiones de Operación Total 1/(1+i)^n al 7.88% Totales al 7.88%
A B A+B=C D C*D E D*E
0 18,274,876.04 18,274,876.04 1.0000 18,274,876.04
1 3,748,351.95 3,748,351.95 0.9270 3,474,556.87 9,035,089.60 8,375,129.40
2 3,961,926.84 3,961,926.84 0.8592 3,404,274.53 12,084,595.20 10,383,654.56
3 3,961,926.84 3,961,926.84 0.7965 3,155,612.28 12,084,595.20 9,625,189.62
4 3,961,926.84 3,961,926.84 0.7383 2,925,113.35 12,084,595.20 8,922,126.08
5 3,961,926.84 3,961,926.84 0.6844 2,711,451.01 12,084,595.20 8,270,417.21
6 3,961,926.84 3,961,926.84 0.6344 2,513,395.45 12,084,595.20 7,666,311.84
7 3,961,926.84 3,961,926.84 0.5880 2,329,806.68 12,084,595.20 7,106,332.81
8 3,961,926.84 3,961,926.84 0.5451 2,159,628.00 12,084,595.20 6,587,256.96
9 3,961,926.84 3,961,926.84 0.5053 2,001,879.86 12,084,595.20 6,106,096.55
10 3,961,926.84 3,961,926.84 0.4684 1,855,654.31 12,084,595.20 5,660,082.08
11 1,342,310.87 0.4342 1,342,310.87 582,777.52
Total 44,806,248.40 79,285,374.64
Nota: El valor del año 11, equivale al valor de rescate de los activos (maquinaria y equipo y equipo de oficina), por ser el año de liquidación.
Cuadro No 28
Fuente: Elaboración propia
Valor Actual y Relación Beneficio - Costo
Años
Costo Costo Costo actual Ingresos
(cifras en pesos)
VAN = 79,285,374.64 – 44,806,248.40 = 34,479,126.24 POSITIVO….

41. Relación Beneficio-Costo
• Este análisis indica la rentabilidad del proyecto en cuanto a los
beneficios obtenidos a través de éste, así como de los costos en que
se incurre por el mismo
Relación Beneficio - Costo = Valor Presente de los Ingresos/ Valor Presente
de los Egresos
• Si la Relación B/C es cero o positivo, el proyecto debe aceptarse.
• Si la Relación B/C es negativo, el proyecto debe rechazarse.
Relación Beneficio - Costo = 79,285,374.64 / 44,806,248.40 = 1.77