Análisis financiero y económico

1. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
Estructura económica y financiera
Se recoge en el neto y el pasivo del
balance
Muestra las distintas fuentes de
financiación de la empresa
Estructura
financiera
Se denomina también fuentes de
financiación
Estructura
económica
Se recoge en el activo del balance
Muestra los elementos patrimoniales
que ha adquirido la empresa para poder
funcionar
Se denomina también capital productivo
de la empresa
Estructura
del balance

2. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
Estructura económica y financiera
PasivoActivo
Disponible
(10%)
Realizable
(15%)
Existencias
(30%)
Pasivo corriente
(exigible a corto
plazo) 35%
Pasivo no corriente
(exigible a largo
plazo) 25%
Patrimonio neto
(no exigible)
40%
Activo
no corriente
Activo
corriente
Recursos
permanentes
Estructura económica Estructura financiera
OrigenAplicación de fondos
Inmovilizado
(45%)

3. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
Fondo de maniobra
El fondo de maniobra analiza el equilibrio entre las inversiones
y su financiación.
Principios de
equilibrio financiero
Las inversiones a largo plazo deben financiarse con
capitales o recursos permanentes (PN + Pasivo no
corriente o exigible l/p)
El activo corriente debe ser superior al pasivo
corriente. Las inversiones a corto plazo no deben
financiarse sólo con exigible a corto plazo
Fondo de maniobra = Activo corriente – Pasivo corriente
Fondo de maniobra = Recursos permanentes – Activo no corriente
o

4. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
Inmovilizado
(45%)
Fondo de maniobra
Disponible
(10%)
Realizable
(15%)
Existencias
(30%)
Pasivo corriente
(exigible a corto
plazo) 35%
Pasivo no corriente
(exigible a largo
plazo) 25%
Patrimonio neto
(fondos propios)
40%
Activo
no corriente
Activo
corriente
Recursos
permanentes
Fondo de
maniobra
Fondo de maniobra
positivo
El activo corriente es superior al pasivo corriente

5. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
Inmovilizado
(75%)
Fondo de maniobra
Disponible (5%)
Realizable (10%)
Existencias (10%)
Pasivo corriente
(exigible a corto
plazo) 65%
Pasivo no corriente
(exigible a largo plazo)
15%
Patrimonio neto
(fondos propios)
20%
Activo
no corriente
Activo
corriente
Recursos
permanentes
Fondo de
maniobra
Fondo de maniobra
negativo
El pasivo corriente es superior al activo corriente

6. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
Fondo de maniobra
Pasivo corriente
Pasivo no corriente
Patrimonio neto
Activo
no corriente
Activo
corriente
Suspensión de pagos → Opciones para evitarla
Renegociar la
deuda
Vender
inmovilizado
Fondo de maniobra negativo

7. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
Equilibrio financiero a corto plazo
El equilibrio financiero a corto plazo es la capacidad de la empresa para
hacer frente a sus compromisos de pago a corto plazo.
Liquidez o solvencia
a corto plazo
R1 = (Existencias + Realizable + Disponible) / Exigible a corto plazo
Tesorería R2 = (Realizable + Disponible) / Exigible a corto plazo
Disponibilidad o
tesorería inmediata R3 = Disponible / Exigible a corto plazo
Valor recomendado entre 1,5 y 2 ó 1 y 2
Valor recomendado superior pero próximo a 1
Valor recomendado entre 0,1 y 0,3

8. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
Ejemplo de análisis financiero a corto plazo
Activo no corriente 129.500 Patrimonio neto 109.500
Activo corriente 55.500 Pasivo no corriente 45.500
Existencias 9.000 Pasivo corriente 35.000
Realizable 28.500
Disponible 18.000
TOTAL ACTIVO 185.000 TOTAL P. NETO Y PASIVO 185.000
Liquidez =
La empresa no tiene problemas de liquidez, los activos corrientes son
suficientes para afrontar las deudas contraídas a corto plazo59,1
000.35
500.55
==
PC
AC
Tesorería = 33,1
000.35
000.18500.28
=
+
=
+
PC
disponiblerealizable La empresa tiene capacidad para pagar sus
deudas a corto plazo bajo el supuesto de que
no consiga vender sus existencias
Disponibilidad =
(Tesorería inmediata)
La empresa puede hacer frente a sus deudas más
inmediatas
51,0
000.35
000.18
==
PC
disponible

9. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
Otros ratios
Garantía
(distancia a la quiebra)
R4 = Activo total / Exigible total
Endeudamiento R5 = Exigible total / Recursos propios (PN)
Si el resultado es inferior a 1, la empresa está en quiebra técnica
Valor recomendado: inferior a 0,5
Mide la garantía que tienen los acreedores de cobrar su deuda
Los valores recomendados en algunas ratios son orientativos, ya que el diagnóstico de la situación
empresarial depende siempre del sector de actividad y de las características concretas de la empresa.
Inmovilización
R6 = Activo no corriente / Recursos propios (PN) + exigible a l/p
Valor recomendado: menor a 1

10. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
FALTA (<0,1) Descuento de efectos (letras) (si las hay)
Cobrar al contado, seguramente con descuento.
Vender acciones y otras inversiones prescindibles
SOBRA (> 0,3) Amortizar deudas (las de mayor coste financiero)
Invertir en la propia empresa (ampliaciones, etc.)
Invertir en acciones, títulos del Tesoro y el Estado
FALTA (< 1) Vender más: promociones, descuento ... (al contado si falta disponible)
SOBRA (> 1) Con poco disponible: descuento de efectos
Con disponible sobrante, ídem: amortizar deudas, invertir
FALTA (<1)
Fm negativo
(suspensión de pagos
técnica)
Además de las medidas anteriores, reducir P corriente (pasando a P no corriente
Renegociar préstamos bancarios de corto a largo plazo (si los hay)
Demorar el pago de la deuda con Hacienda (intereses blandos)
Pedir un préstamo a largo plazo
Renegociar y/o aplazar deuda con proveedores (difícil y muy negativo para el
negocio)
SOBRA (> 2) Si sobra D, R, ... las anteriores
Si hay demasiado almacén: aumentar rotación, vender rápido, comprar/fabricar menos
por ahora (aplicar métodos fabric. como “Just-in-Time”)
TESORERIA INMEDIATA
TESORERIA
LIQUIDEZ
Posibles medidas correctoras

11. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
Posibles medidas correctoras
INMOVILIZACION
ENDEUDAMIENTO
Si es >1, FM
negativo
Lo mismo que en el ratio de liquidez (misma lectura). Suspensión
de pagos técnica. Si hubiere Proveedores de inmovilizado a corto
plazo (deudas), renegociar la deuda a largo plazo. Todo
inmovilizado debe financiarse con financiación básica(l/p).
Si hubiere inmovilizado prescindible, venderlo. terrenos,...
(disminuir el AF)
EXCESIVO
(>0'5)
Si disponemos de liquidez, amortizar deudas.
Aportación de dinero por los dueños o socios (ampliación de capital...)
para pagarlas.
Si hubiere inmovilizado prescindible, venderlo. (terrenos,...) y aplicar
la liquidez a amortizar deudas.
El endeudamiento a corto y a largo nos indica el peso de cada tipo de
deuda.

12. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
RENTABILIDAD
No hay mínimo Rentabilidad en general mejora si aumenta el BAII (aumentando ingresos
y/o reduciendo gastos).
La rentabilidad económica mejora si reducimos el período de maduración
y/o el ciclo largo (si por ejemplo producimos lo mismo con menos
inversión)
La rentabilidad financiera mejora si abaratamos los costes financieros
(negociar con el Banco si tenemos fuerza de presión).
El coste de los fondos ajenos debe ser inferior a la rentabilidad económica,
de lo contrario no interesa pagar más para financiar un activo que el
beneficio que éste genera (APALANCAMIENTO +)
La rentabilidad financiera o de los capitales propios ha de ser superior a la
de las letras del tesoro, rentabilidad segura y líquida que recibirían los
socios capitalistas fuera de la empresa. En caso contrario, se deben
estudiar las inversiones.
Posibles medidas correctoras

13. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
Equilibrio y desequilibrio financiero
1. Equilibrio total
3. Desequilibrio financiero a
corto plazo
Equilibrio contable: Activo = neto + Pasivo
Equilibrio y desequilibrio financiero.
Situaciones posibles
2. Estabilidad financiera
4. Desequilibrio total
El equilibrio contable no indica nada sobre la estabilidad financiera o sobre
posibles desequilibrios entre la estructura económica y financiera

14. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
Equilibrio total
Máxima estabilidad financiera. Todo el activo esta financiado con recursos propios y
por tanto no hay pasivo ni deudas a pagar.
Patrimonio neto
Activo
no corriente
Activo
corriente
Esta situación no suele darse en la práctica
ACTIVO NETO Y PASIVO

15. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
Estabilidad financiera
Los recursos permanentes financian las inversiones el activo no corriente más una
parte del activo corriente
Pasivo corriente
Pasivo no corriente
Patrimonio neto
Activo
no corriente
Activo
corriente
Fondo
de
maniobra
Situación óptima. FM positivo
ACTIVO NETO Y PASIVO

16. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
Desequilibrio a corto plazo
La situación se manifiesta en un fondo de maniobra negativo.
Puede estar motivado por situaciones coyunturales que impiden pagar a tiempo
(mala temporada de ventas, dificultades en el cobro de derechos)
Pasivo corriente
Pasivo no corriente
Patrimonio neto
Activo
no corriente
Activo
corriente
Fondo
de
maniobra
Si la situación es transitoria y la empresa restablece el equilibrio financiero no habrá problemas.
Si la situación no es transitoria, la empresa debe solicitar al juez la paralización de sus pagos
ACTIVO NETO Y PASIVO

17. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
Desequilibrio total
Situación de quiebra técnica: la empresa está descapitalizada, carece de fondos propios
porque las pérdidas de ejercicios anteriores han ido absorbiendo el neto patrimonial
Exigible total
Activo
total
Esta situación supone la absoluta insolvencia para hacer frente a los pagos.
Antes de llegar a esta situación extrema el empresario debe solicitar el concurso de acreedores
Única salida: liquidación de la empresa.
ACTIVO PASIVO

18. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
ESTABILIDAD FINANCIERA TOTAL
Causas Exceso de financiación propia: la empresa se financia
solo con recursos propios
Consecuencias Total seguridad, pero no se puede beneficiar del efecto
positivo del endeudamiento.
Soluciones Endeudarse moderadamente para utilizar capitales ajenos
y aumentar así la rentabilidad
ESTABILIDAD FINANCIERA NORMAL
Causas FM positivo
Consecuencias Es la situación ideal para la empresa
Soluciones Solo tiene que vigilar que el fondo de maniobra sea el
adecuado para la actividad
Resumen de las situaciones patrimoniales

19. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
DESEQUILIBRIO FINANCIERO A CORTO PLAZO
Causas FM negativo
Consecuencias No puede pagar sus deudas a corto plazo
Soluciones Ampliar el plazo de pago a sus proveedores y planificar
mejor su tesorería
QUIEBRA
Causas FM negativo
Acumulación de pérdidas
Consecuencias Descapitalización.
Pérdida total de la solvencia
Soluciones Solución muy difícil.
Aumentar el capital y redefinir la actividad.
La empresa desaparece.
Resumen de las situaciones patrimoniales

20. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
Ejemplos numéricos
Inmovilizado
Existencias
Realizable
Disponible
5000
900
700
1000
Fondos propios
Exigible a l/p
Exigible a c/p
7600
------
------
Total 7600 Total 7600
Inmovilizado
Existencias
Realizable
Disponible
5000
900
700
1000
Fondos propios
Exigible a l/p
Exigible a c/p
2200
2000
3400
Total 7600 Total 7600
Equilibrio total Estabilidad financiera
Inmovilizado
Existencias
Realizable
Disponible
5000
900
700
1000
Fondos propios
Exigible a l/p
Exigible a c/p
------
4200
3400
Total 7600 Total 7600
Desequilibrio financiero a corto plazo
Inmovilizado
Existencias
Realizable
Disponible
5000
900
700
1000
Fondos propios
Exigible a l/p
Exigible a c/p
2200
2000
3400
Total 7600 Total 7600
Desequilibrio total: quiebra

21. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
Rentabilidad
La rentabilidad de la empresa es la relación entre los beneficios obtenidos y
el capital invertido.
Rentabilidad = 100×
invertidocapital
obtenidobeneficio
Relación entre
Productividad =
Rentabilidad =
invertidocapital
obtenidobeneficio
sproductivofactores
obtenidaproducción
Indicadores de
la eficiencia
Económico
financiera
Técnica

22. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
Cuenta de resultados
La cuenta de resultados, o de pérdidas y ganancias, nos informa del origen y
composición de los resultados obtenidos por la empresa.
- Materiales consumidos
- Gastos de personal
- Otros gastos de explotación
- Amortizaciones
Resultado del ejercicio o beneficio neto (BDII o BN)
- Impuestos
- Gastos financieros
Resultado de explotación (BAIT)
Ingresos de explotación (ingresos por ventas)
Cuenta de resultados empresa
Resultado de explotación (BAIT) = Ingresos de explotación – Gastos de explotación
Beneficios antes de impuestos (BAT) = BAIT – Gastos financieros
Resultado del ejercicio o beneficio neto (BN) = BAT – Impuestos

23. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
Rentabilidad económica y financiera
Rentabilidad
económica
RE =
Relaciona los beneficios obtenidos con el total de capitales invertidos
100×
totalactivo
BAIT
Rentabilidad
financiera
RF =
Relaciona los beneficios netos obtenidos con los capitales o recursos
propios de la empresa
100
)(
×
propiosrecursos
BDIInetobeneficio
Mide la capacidad de la empresa para remunerar todos los capitales invertidos
Se interpreta: la empresa obtienen un beneficio de x u.m por cada 100 um
invertidas en el activo
Mide la capacidad de la empresa para remunerar a los recursos propios
Se interpreta: la empresa obtiene un beneficio de x u. m por cada 100 u.m
de recursos propios

24. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
Factores de la rentabilidad económica
RE = (BAII / Activo total) x 100 (multiplico y divido por ventas)
RE = BAII / Activo total x ventas / ventas
RE= (Beneficio / Ventas)· (Ventas / Activo total)
RE = Margen sobre ventas · Rotación de ventas
Se puede incrementar la rentabilidad
económica
Incrementando el margen sobre
ventas
Incrementando la rotación sobre
ventas
Rotación: indica las u.m de ventas que se pueden obtener por cada u.m invertida
Margen sobre ventas: indica los beneficios por u.m vendida

25. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
Factores de la rentabilidad financiera
RF = (BDII / Recursos propios) x 100 (multiplico y divido por ventas y activo)
RF = BDII / Recursos propios x ventas / ventas x activo / activo
RF= (BDII / ventas ) x (ventas / activo x (activo / recursos propios)
RF = Margen sobre ventas x Rotación de ventas x apalancamiento
Se puede incrementar la rentabilidad
financiera
Incrementando el margen sobre ventas
Incrementando la rotación sobre ventas
Rotación: indica las u.m de ventas que se pueden obtener por cada unidad monetaria invertida
Apalancamiento: relación entre las inversiones (activo) y los recursos propios, es decir la inversión
(activo) que ha realizado la empresa por cada u.m de recursos propios
Incrementando el apalancamiento o el
endeudamiento de la empresa
Margen sobre ventas: indica los beneficios por unidad vendida

26. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
Apalancamiento
Incrementar los recursos ajenos de la empresa puede tener un efecto positivo sobre la
rentabilidad financiera.
Siempre que el coste del capital que se pide prestado (coste de los fondos ajenos) sea inferior al
rendimiento de las inversiones (rentabilidad económica).
Coste de los fondos ajenos = (intereses de fondos ajenos / recursos ajenos con coste) x 100
RE > CFA (coste de los fondos ajenos) Apalancamiento positivo
RE < CFA (coste de los fondos ajenos) Apalancamiento negativo
El apalancamiento positivo permite mejorar la rentabilidad financiera de la empresa pero no
ofrece información sobre la situación patrimonial y financiera de la empresa.
Un excesivo endeudamiento puede provocar problemas para devolver los préstamos, aunque
la rentabilidad sea buena
RF > t/i actual Positivo
RF < t/i actual Negativo

27. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
Rentabilidad y estructura financiera
Efecto apalancamiento
¿Cuándo interesa endeudarse?
Cuando se cumplan estas dos condiciones
RE > CFA (coste de endeudamiento) La ratio de endeudamiento no es excesiva
Efecto que se produce en la rentabilidad de la empresa como consecuencia del empleo
de deuda para financiar sus inversiones
El apalancamiento es positivo si el incremento de la deuda aumenta la rentabilidad
financiera de la empresa

28. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
El período medio de maduración es el tiempo que la empresa tarda, por
término medio, en recuperar cada euro invertido en su ciclo de explotación.
Período medio de maduración
t0 t1 t2 t3 t4
Período de
almacenamiento
Período de
cobro
Período de
ventas
Período de
fabricación
Llegada de
materias primas
Entrada en
producción
Salida de
producción
Salida
por ventas
Cobro a
clientes
Período de maduración = Pma + Pmf + Pmv + Pmc
Fases o subperíodos

29. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
Período medio de maduración
Período medio de almacenamiento (Pma)
Pma =
Número de días que, por término medio, permanecen las materias primas almacenadas
na
365
a
A
na =
na: Número de veces que se renueva el almacén de MP a lo largo del año
A: Consumo de materias primas (MP) en un año (1)
a. Nivel medio de existencias de MP almacenadas en un año
Período medio de fabricación (Pmf)
Pmf =
Número de días que, por término medio, tarda la empresa en fabricar sus productos
nf =
nf: Número de veces que se renueva el almacén de productos en curso en 1 año
F: Coste total de la producción anual (2)
f: Valor de las existencias medias de productos en curso de fabricación
nf
365
f
F
(2) Coste fabricación = consumo MP + gastos directos fabricación + amortización
(1) Consumo MP = compras MP + ex iniciales – ex finales

30. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
Período medio de maduración
Período medio de ventas (Pmv)
Pmv =
Número de días que, por término medio, tarda la empresa en vender su producción
nv =
nv: Número de veces que se renueva al año el almacén de productos
terminados
V: Valor de coste de las ventas anuales (1)
v: Valor del nivel medio de existencias de productos terminados en un año
Período medio de cobro (Pmc)
Pmc =
Número de días que, por término medio, se tarda en cobrar a los clientes
nc =
nc: Número de veces que se renueva la deuda media de los clientes al cabo
del año
C: Valor de las ventas anuales a precio de venta (2)
c: Valor medio de los créditos anuales concedidos a clientes
nv
365
v
V
nc
365
c
C
(1) Coste de ventas = coste fabricación + gastos generales
(2) Ventas = coste de ventas + margen de beneficio

31. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
Período medio de maduración financiero
Período medio de pago (Pmp)
Pmp =
Número de días que, por término medio, tarda la empresa en pagar a sus proveedores
np =
np: Número de veces que se renueva al año la deuda media con
proveedores
P : Valor de las compras a crédito realizadas durante un año
p: Saldo medio de las deudas con los proveedores en un año
Para calcular el período medio de maduración financiero hay que restar al
PMM económico los días que tarda la empresa en pagar a sus proveedores.
np
365
p
P
PMM financiero = PMM económico - Pmp

32. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
Impuestos que afectan a las empresas
Impuesto directo y personal que grava la renta obtenida por las
sociedades mercantiles
Impuesto sobre sociedades (IS)
Elementos
constitutivos del IS
Sujeto pasivo: las sociedades mercantiles
Hecho imponible: la obtención de beneficios
Base imponible: resultado antes de impuestos (BAT)
Cuota íntegra: tipo impositivo x base imponible
Cuota líquida: cuota íntegra – deducciones y bonificaciones
Cuota diferencial: cuota líquida – retenciones y pagos a cuenta
Período impositivo: año natural / fiscal

33. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
Impuestos que afectan a las empresas
Impuesto directo, personal y progresivo que grava la renta de las personas
físicas. Este impuesto afecta a las empresas porque están obligadas a efectuar
las retenciones sobre las rentas que ellas pagan sujetas a dicho impuesto.
Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas (IRPF)
Cálculo de los rendimientos de las actividades
económicas del empresario individual
Estimación directa Estimación objetiva

34. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
Impuestos que afectan a las empresas
Impuesto directo, cuyo hecho imponible está constituido por el ejercicio de
cualquier tipo de actividad empresarial, profesional o artística.
Impuesto de Actividades Económicas (IAE)
Impuesto sobre el Valor Añadido (IVA)
Impuesto indirecto que grava el consumo de bienes y servicios.
Es un impuesto que recaudan los ayuntamientos.
El sujeto pasivo de este impuesto es el consumidor final, él es quien soporta la
carga del impuesto.

35. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
Balance social
El balance social es un documento que contrapone los efectos positivos
(beneficios sociales) a los efectos negativos (costes sociales) que se derivan
de la actuación de la empresa.
Beneficios sociales Costes sociales
Generación de riqueza y de los bienes y
servicios necesarios
Creación de puestos de trabajo
Aportaciones a la comunidad, desarrollo
económico local, etc.
Contaminación medioambiental
Agotamiento de los recursos naturales y
pérdida de biodiversidad
Accidentes laborales y
enfermedades profesionales

36. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
Balance ético
La nueva ética empresarial parte de un principio básico: la empresa como
institución solo podrá considerarse ética cuando encuentre el acuerdo o
consenso de todos los grupos afectados por sus consecuencias.
Identifica los grupos de interés que convergen en la
empresa
El balance
ético
Traduce los intereses
en indicadores
Concreta los diferentes intereses que tiene cada uno
de estos grupos
Objetivos o cuantitativos
Subjetivos o cualitativos

37. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
Grupos internos de interés
Grupos
internos
de
interés
Participación y control de la gestión
Incremento del valor de la empresa
Rentabilidad del capital invertido
Socios y
accionistas
Incremento del valor de la empresa
Prestigio e ingresos
Poder de decisión, control e influencia
Directivos
Participación
Promoción profesional y humana
Salario, prestaciones sociales, seguridad y salud
Trabajadores

38. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social
Grupos externos de interés
Sociedad
Estado
Competidores
Proveedores
Clientes
Grupos
externos
de
interés
Buen servicio posventa
Garantías de seguridad y salubridad
Información veraz y clara
Calidad y justa relación calidad-precio
Información sobre posibilidades comerciales
Capacidad de pago
Cumplimiento de compromisos
Respeto por las reglas de libre competencia
Respeto y mejora del medioambiente
Colaborar con otras instituciones
Favorecer el desarrollo económico y el empleo
Cumplimiento de obligaciones fiscales y legales