1. Caso Cañonero S.A.
La empresa Cañonero S.A. se crea en 2012 para dedicarse exclusivamente a la provisión de autopartes para
Evergreen S.A., como parte del proyecto “Homeromovil”, a desarrollarse entre los años 2013 y 2015. Ud. es un
consultor que ha sido contratado para realizar una proyección de flujos de fondos para los próximos tres años
(2013, 2014 y 2015) de Todoauto S.A. y cuenta con la siguiente información:
Las ventas crecen un 10% acumulativo anual, siendo en 2013 de $2.500.000. El costo de las ventas es el 30%
de las ventas y se mantiene constante durante la duración del proyecto. Los gastos de estructura de $350.000
anuales, permanecen constantes los primeros dos años, y se duplican en el último.
Al comenzar el ejercicio 2013, se compran maquinarias en efectivo por $500.000. Se amortizan de manera
lineal, por año de alta y durante la duración del proyecto se agota su vida útil completamente.
La política de cobranzas es a 30 días. Los gastos de estructura se pagan a los 90 días. Al fin del año 3 se
recupera el capital de trabajo, por haberse terminado el proyecto.
El impuesto a las ganancias es el 35%, y el impuesto a los ingresos brutos es el 3%. Los impuestos se pagan
cuando se devengan.
En 2012, los accionistas constituyen la sociedad, realizando un aporte de capital por $300.000 en efectivo, de
los cuales $150.000 se utilizaron para la compra de mercadería que se mantenía en stock al 31.12.2012, y el
remanente a la misma fecha se encontraba depositado en una cuenta bancaria. La empresa no tiene stock
inicial ni final de mercaderías cada año, excepto por el mencionado anteriormente. Las compras de mercadería
se abonan al contado.
A fin de poder gestionar su capital de trabajo, la Sociedad obtiene en enero de 2013 un préstamo amortizable
por $800.000 con una TNA del 12%, pagadero en 3 cuotas iguales anuales y consecutivas, cuyo primer
vencimiento opera el 31.12.2014. Los intereses son abonados cuando se devengan.
Por último, se devengan y abonan intereses iguales al 40% del resultado de cada ejercicio, en el mes de mayo
del año siguiente al que se obtienen dichos resultados.
En este ejercicio, siendo la finalidad del mismo estudiar el armado del flujo de fondos, no se considera el IVA.
Nota: use año comercial. Trabaje en pesos, sin centavos.
SE PIDE
a. Construir el flujo de fondos indirecto de valuación para los tres años de proyección.
b. Construir el flujo de fondos directo de valuación para los tres años de proyección
c. Construir el flujo de fondos indirecto de tesorería para los tres años de proyección.
d. Construir el flujo de fondos directo de tesorería para los tres años de proyección.
e. Construir el balance proyectado para los tres años de proyección.