1. 24 LA GACETA Sábado, 19 de noviembre de 2011
Economía_
EL FONDO DE LA SEMANA
Fondos que se adaptan al entorno
Juan Hernando. Analista de Por una parte se mantienen
fondos de Inversis Banco M&G OPTIMAL INCOME pesimistas sobre la deuda
Si elegir los activos en los que gubernamental, pero por la
150,0
LA OPINIÓN DE INVERSIS BANCO invertir dentro de una carte- 142,5
parte del crédito creen que el
ra es difícil, más aún es ir mercado está descontando
Eduardo Antón
135,0 M&G OPTIMAL INCOME
adaptando la cartera ante los 127,5 unos niveles de impagos en los
eventos que se producen en el 120,0 EUROPE OE EUR
bonos demasiado elevado. Su
mercado. 112,5 CAUTION ALLOCATION opinión es que habrá menos
Invertir Por ello van ganando peso
-
105,0
97,5
impagos de los que espera el
mercado por lo que las renta-
en divisas
xibilidad para variar su posi- 90,0 bilidades que ofrecen los
cionamiento en función del 82,5 bonos tanto en investment
entorno. May-07 Nov-07 May-08 Nov-08 May-09 Nov-09 May-10 Nov-10 May-11 Nov-11 grade como en high yield com-
Con la volatilidad actual en el merca- En estas páginas hemos ido FUENTE: Morningstar Direct/ LA GACETA pensan el riesgo potencial. Es
do de divisas, muchos inversores han en estos segmentos donde más
como Carmignac Patrimoine, aprovechar las mejores posi- Una de los puntos que más se están posicionando.Tienen
incluyendo divisas distintas al euro y BNY Mellon Real Return o bilidades en cada momento. desta c a en la v isión de una exposición más reducida
una manera de hacerlo es a través de Amundi Internacional Sicav M&G es una de las casas más Richard Woolnough es la en el sector bancario que
los ETF. Existen distintas estrategias que se encuadran entre los respetadas en la gestión de la forma en la que compara la muchos de sus competidores
que podemos usar vía ETF con divisas, fondos mixtos con un peso en Renta Fija en Europa. El com- deuda de los gobiernos con la desde hace tiempo. La causa
la más sencilla y limpia es hacerlo a renta variable que f luctúa. portamiento del Optimal Inco- de las compañías. La deuda es la falta de visibilidad sobre
través de instrumentos del mercado Hoy queremos hablar del me en los últimos años le ha de los gobiernos ya se ha deja- la evolución del sector.
monetario denominados en la divisa M&G Optimal Income que se situado en el radar de la mayo- do de percibir como una En ciertos momentos de
que se quiere invertir. El emisor con la centra en la renta fija y que ría de los selectores de fondos. inversión segura. Esto les euforia de mercado le hace
gama más amplia en este tipo de ETF - En un año tan complicado como mantuvo fuera de los perifé- quedarse rezagado pero por el
es db x-trackers, que ofrece Money xibilidad dentro de los dife- el actual logra una rentabilidad ricos, tanto en deuda pública momento le ayuda a reducir la
Market ETF sobre la libra esterlina, el rentes segmentos tratando de positiva superior al 6%. como corporativa. volatilidad de su cartera.
franco suizo, el dólar australiano, el
dólar americano, etc.
Otra forma de invertir en instru-
mentos de tipo de cambio es a través LA CARTERA DE INVERSIS
de ETF de divisas; es decir aquellos
PERFIL CONSERVADOR PERFIL ARRIESGADO
Renta Fija Alternativa RF High Yeld RV Global RV Emergente
Existen distintas 10% 10% 7% 8%
estrategias para RV EE UU RF Emergente
invertir en divisas Mixtos Flexibles
10% RV EEUU
20%
5%
a través de ETF 25% RV Europa
10%
RV Europa
RF High Yeld
10%
20%
Monetarios RF Corporativa Gestión Alternativa
EUR 15% RF Corporativa 10%
que tratan de replicar directamente los 20% 15%
cruces de pares de divisas. En Europa, 0 5 10 15 20 0 5 10 15 20
ETFsecurities LTD es quien tiene la
mayor gama de cruces de pares en fon- Morgan Stanley US Advantage 10% Morgan Stanley US Advantage 20%
dos cotizados denominados en euros, Allianz RCM Europe Equity Growth 10% Allianz RCM Europe Equity Growth 20%
en dólares y en libras, e incluso ofrece Goldman Sachs Global High Yield €H 10% Goldman Sachs Global High Yield €H 10%
apalancamiento por tres veces, una Gesconsult Corto Plazo 20% M&G Euro Corporate Bond 15%
ventaja que no tenemos con los futu-
BNY Mellon Real Return 10% Robeco Consumer Trends 7%
ros en divisas.
Como en toda inversión, es muy Threadneedle Credit Opportunities 10% BNY Mellon EM Local Currency Debt 10%
importante buscar asesoramiento a la Carmignac Patrimoine 15% Aberdeen Global Emerging Markets 8%
hora de seleccionar un ETF que repli- M&G Euro Corporate Bond 15% Invesco Balanced Risk Asset Allocation 10%
que un cruce de divisas, ya que la divi- LA GACETA
sa en la que esté denominado el ETF
juega un papel crucial. Dependiendo
de la divisa que esté denominado el
ETF podemos apalancar nuestra
España y Francia se unen al castigo
exposición o incluso eliminar por com- Semana en que la crisis de pero que no supone ningún nibles. Es evidente que la solu- pero el mercado cotiza a dia-
pleto la estrategia que queríamos deuda europea llega a España hito especial. Los tipos del - rio por lo que los parches son
implementar. Por ejemplo, si compra- y a Francia. Nos encontramos 5,20% y 5,32%, si bien son - necesarios, podríamos espe-
mos un ETF denominado en dólares con los diferenciales de la altos, no llegan a ser insoste- po y vamos por buen camino, rar más compras de deuda por
que replique una estrategia Largo deuda periférica en máximos, parte del BCR o una activa-
Euro Corto Dólar, al ser inversores en España como sustituto y com- EL DICCIONARIO (POR SI ACASO...) ción del EFSF.
euros, se anularía la exposición del plemento de Italia en el casti- En este entorno, continua-
ETF. Por tanto siempre es convenien- go y se unen nuevos objetivos Gestora boutique mos con una exposición baja a
te elegir los ETF denominados en en el camino como Francia, la renta variable y seleccio-
euros y poco a poco ir incluyendo Austria o Bélgica. Para conti- Gestora basada en la especialización, bien por los activos nando gestores que tengan un
estrategias de apalancamiento. nuar la tensión, tuvimos la que gestiona, los sectores en los que se centra, o el modelo posicionamiento más defensi-
subasta de 12 meses y 18 meses de gestión que utiliza. La independencia es su pilar funda- vo en aquellos valores que
*Eduardo Antón es analista de fondos española, con una demanda mental y suele centrarse en nichos donde generar alpha. sufren menos la volatilidad del
de Inversis Banco. que fue menor que la anterior, mercado.