Glosario macroeconomia

Abel y Bernanke, Macroeconomía

GLOSARIO DE MACROECONOMÍA

Las cifras que figuran entre paréntesis después del término
se refieren al capítulo en el que aparece por primera vez o
se analiza más extensamente.

A
Absorción: (5) gasto total de los residentes, las empresas y
el Estado de nuestro país, igual a C + I + G.

Acíclica: (8) que no muestra una pauta regular de conducta a
lo largo del ciclo económico. Véanse procíclica, anticíclica.

Activista: (14) describe una estrategia de la política
económica que implica una respuesta activa del banco central
a los cambios de las circunstancias económicas.

Activos exteriores netos: (2) activos exteriores de nuestro
país (por ejemplo, acciones, bonos y fábricas extranjeros
propiedad de residentes de nuestro país) menos deudas
exteriores (activos físicos y financieros de nuestro país
propiedad de extranjeros).

Activos oficiales de reserva: (5) activos en manos de los
bancos centrales, distintos del dinero o títulos nacionales,
que pueden utilizarse para realizar pagos internacionales;
ejemplos son el oro, los depósitos en bancos extranjeros y
los activos especiales creados por el Fondo Monetario
Internacional.

1


Agregación: (1) proceso consistente en sumar todas las
variables económicas para obtener los totales del conjunto
de la economía.

Agregados monetarios: (7) medidas oficiales de la oferta
monetaria, como M1 y M2. Véanse M1, M2.

Ahorro: (2) renta actual menos gasto en necesidades
actuales.

Ahorro nacional: (2) ahorro de la economía en su conjunto;
comprende el ahorro privado (de las empresas y los hogares)
y el ahorro público.

Ahorro privado: (2) ahorro del sector privado (hogares y
empresas), igual a la renta privada disponible menos el
consumo.

Ahorro público: (2) renta neta del Estado menos compras
del Estado; o, lo que es lo mismo, ingresos fiscales menos
gasto público; igual al superávit presupuestario público.

Análisis empírico: (1) comparación de las consecuencias de
una teoría o un modelo económicos con datos del mundo real.

Análisis normativo: (1) análisis de la política económica que
trata de averiguar si debe utilizarse o no una determinada
medida económica; implica tanto el análisis de las
consecuencias de la medida como juicios de valor sobre la
conveniencia de esas consecuencias. Véase análisis positivo.

2


Análisis positivo: (1) análisis de las consecuencias
económicas de una política económica que no aborda la
cuestión de la conveniencia o no de esas consecuencias.
Véase análisis normativo.

Anticíclica: (8) que tiende a variar en sentido contrario a la
actividad económica agregada con el paso del tiempo (a
aumentar en las contradicciones, a disminuir en las
expansiones). Véanse procíclica, acíclica.

Apreciación: (13) véanse apreciación nominal, apreciación
real.

Apreciación nominal: (13) aumento del tipo de cambio
nominal en un sistema de tipos de cambio flexibles.

Apreciación real: (13) subida del tipo de cambio real, que
eleva la cantidad de bienes extranjeros que puede
comprarse con una cantidad dada de bienes de nuestro país.

Atesoramiento de trabajo: (10) situación que se produce si
como consecuencia de los costes del despido y de la
contratación de trabajadores, las empresas continúan
empleando en las recesiones a algunos trabajadores que, de
lo contrario, habrían despedido.

B
Balanza de comercio de mercancías: (5) exportaciones de
mercancías de un país (exportaciones de bienes) menos sus
importaciones de mercancías.

3


Balanza de pagos: (5) aumento neto (interior menos
extranjero) de los activos oficiales de reserva de un país;
también llamada balanza de pagos oficiales.

Balanza de pagos oficiales: (5) aumento neto (nacional
menos extranjero) de los activos oficiales de reserva de un
país; también se conoce con el nombre de balanza de pagos.

Balanza por cuenta corriente: (2, 5) pagos recibidos del
extranjero a cambio de bienes y servicios producidos
actualmente (incluidos servicios de los factores), menos los
pagos análogos realizados por nuestra economía a los
extranjeros.

Balanza por cuenta de capital: (5) movimiento neto de
activos transferidos unilateralmente a un país.

Balanza por cuenta de capital y financiera: (5) suma de la
balanza por cuenta de capital y la balanza por cuenta
financiera; en otras palabras, suma de los activos netos
transferidos unilateralmente a un país y de los movimientos
financieros netos (entradas financieras menos salidas
financieras) de un país.

Balanza por cuenta financiera: (5) es igual al valor de las
entradas financieras (partidas del haber) menos el valor de
las salidas financieras (partidas del debe).

4


Banco central: (14) institución pública responsable de la
política monetaria, como el Sistema de la Reserva Federal en
Estados Unidos y el Banco de Japón en Japón.

Base monetaria: (14) pasivo del banco central, formado por
las reservas bancarias y el efectivo en circulación, que puede
utilizarse como dinero; también se conoce como dinero de
alta potencia.

Bien de capital: (2) bien que se produce, se utiliza para
producir otros bienes y –a diferencia de un bien intermedio-
no se gasta en el mismo período en que se produce.

Bienes y servicios finales: (2) bienes y servicios que son los
productos finales del proceso productivo; compárense con
los bienes y servicios intermedios.

Bienes y servicios intermedios: (2) bienes y servicios que se
utilizan en la producción de otros bienes y servicios en el
mismo período en el que se producen; un ejemplo es el trigo
que se utiliza para hacer pan.

C
Capital humano: (6) conocimientos, cualificaciones y
formación productivos de los individuos.

Capital público: (15) activos físicos duraderos propiedad del
Estado, como carreteras y escuelas públicas.

5


Cauce de los tipos de interés: (14) efectos de la política
monetaria que actúan a través de las variaciones de los tipos
de interés reales.

Cauce del crédito: (14) influencia de la política monetaria en
la oferta y la demanda de crédito, que afecta a la economía
además de los efectos que produce a través de los tipos de
interés y los tipos de cambio.

Cauce del tipo de cambio: (14) efectos de la política
monetaria que actúan a través de las variaciones del tipo de
cambio real.

Causación inversa: (10) tendencia de las variaciones futuras
esperadas de la producción a provocar variaciones de la
oferta monetaria actual en el mismo sentido; utilizada por
los teóricos de los ciclos económicos reales para explicar por
qué la oferta monetaria se adelanta al ciclo.

Ciclo económico: (8) disminución de la actividad económica
agregada (una contracción o una recesión) hasta un punto
mínimo (un fondo), seguida de una recuperación de la
actividad (una expansión) hasta un punto máximo (una cima).
El ciclo económico completo puede medirse de cima a cima o
de fondo a fondo.

Cima: (8) en un ciclo económico, momento del tiempo en el
que la actividad económica deja de aumentar y comienza a
disminuir.

6


Cociente entre el efectivo y los depósitos: (14) cociente
entre el efectivo en manos del público y los depósitos del
público en los bancos.

Cociente entre la deuda y el PIB: (15) cantidad de deuda
pública pendiente dividida por el PIB.

Coeficiente de reservas: (14) cociente entre las reservas
de los bancos y los depósitos que tiene el público en los
bancos.

Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC): (14) comité
de doce miembros (formado por siete gobernadores de la
Junta de la Reserva Federal, el presidente del Banco de la
Reserva Federal de Nueva York y cuatro presidentes de los
demás bancos de la Reserva Federal) que decide la política
monetaria de Estados Unidos.

Competencia monopolística: (11) situación de mercado en la
que existe alguna competencia, pero en la que un número
relativamente pequeño de vendedores y la estandarización
imperfecta del producto permiten a los productores actuar
como precio-determinantes y no como precio-aceptantes.

Competencia perfecta: (11) situación de mercado en la que
hay un bien estandarizado y muchos compradores y
vendedores, por lo que todos son precio-aceptantes.

Compra de mercado abierto: (14) compra de activos (como
títulos del Tesoro) al público por parte del banco central,
utilizada para aumentar la oferta monetaria.

7


Compras del Estado: (2) gasto del Estado en bienes y
servicios producidos actualmente.

Consumo: (2) gasto de los hogares de nuestro país en bienes
y servicios finales.

Contabilidad del crecimiento: (6) método para descomponer
el crecimiento total de la producción en partes atribuibles al
crecimiento del capital, del trabajo y de la productividad.

Contabilidad nacional: (2) modelo contable utilizado para
medir la actividad económica actual.

Contracción: (8) en un ciclo económico, período de tiempo
durante el cual la actividad económica agregada disminuye;
también se denomina recesión.

Convergencia: (6) tendencia de los niveles de vida de
diferentes países a ser iguales con el paso del tiempo.
Véanse convergencia condicional, convergencia incondicional.

Convergencia condicional: (6) tendencia de los niveles de
vida dentro de un grupo de países que tienen características
similares a ser cada vez más iguales con el paso del tiempo.
Véanse convergencia, convergencia incondicional.

Convergencia incondicional: (6) tendencia de los niveles de
vida de diferentes países a igualarse con el paso del tiempo,
independientemente de las características de cada uno.
Véanse convergencia, convergencia condicional.

8


Coste de menú: (11) coste de modificar los precios; por
ejemplo, el coste de imprimir un nuevo menú o de cambiar las
etiquetas de los precios de las mercancías.

Coste de uso del capital: (4) coste real esperado de utilizar
una unidad de capital durante un período de tiempo
específico; es igual al coste de depreciación más el coste de
intereses.

Coste de uso del capital ajustado para tener en cuenta
los impuestos: (4) indica de qué magnitud debe ser el
producto marginal futuro esperado del capital antes de
impuestos para que una inversión propuesta sea rentable; en
otras palabras, coste de uso del capital (no ajustado)
dividido por 1 menos tipo impositivo efectivo.

Coste marginal: (11) coste de producir una unidad más de
producción.

Costes de rotación: (11) costes de la contratación o de la
formación de nuevos trabajadores.

Costes en suela de zapatos: (12) costes en que se incurre
en el proceso de reducir lo más posible las tenencias de
efectivo, por ejemplo, acudiendo más a menudo al banco.

Covariación: (8) tendencia de muchas variables económicas a
variar al unísono de una manera predecible a lo largo del ciclo
económico.

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Credibilidad: (14) grado en que el público se cree los
anuncios del banco central sobre la futura política.

Cronología de los ciclos económicos: (8) historia de las
fechas de las cimas y los fondos cíclicos.

Cuenta corriente: (5) registro del comercio internacional de
bienes y servicios producidos actualmente por un país.

Cuenta de capital: (5) registro de las transferencias
unilaterales de activos entre países.

Cuenta de capital y financiera: (5) registro del comercio
internacional de un país de activos existentes, reales o
financieros.

Cuenta financiera: (5) registro de las entradas y salidas de
activos de un país.

Cuentas de la balanza de pagos: (5) registro de las
transacciones internacionales de un país, consistentes en la
cuenta corriente y la cuenta financiera y de capital.

Curva de demanda agregada (DA): (8, 9) en un diagrama en
el que la producción se encuentra en el eje de abscisas y el
nivel de precios en el de ordenadas, relación de pendiente
negativa entre el nivel de precios y la demanda de
producción del conjunto de la economía.

Curva de demanda efectiva de trabajo: (11) en un
diagrama en el que la producción se encuentra en el eje de

10


abscisas y la cantidad de trabajo en el de ordenadas, curva
de pendiente positiva que muestra cuánto trabajo se
necesita para producir una determinada cantidad,
manteniéndose constantes la productividad, el stock de
capital y el esfuerzo.

Curva de esfuerzo: (11) relación entre el nivel de esfuerzo
que realizan los trabajadores y el salario real; su pendiente
positiva indica que un salario real más alto induce a los
trabajadores a esforzarse más.

Curva de indiferencia: (4) muestra gráficamente las
combinaciones de consumo actual y futuro que generan un
determinado nivel de utilidad.

Curva de oferta agregada (OA): (9) en un diagrama en el
que la producción se encuentra en el eje de abscisas y el
nivel de precios en el de ordenadas, relación entre el nivel de
precios y la cantidad total de producción que ofrecen las
empresas.

Curva de oferta agregada a corto plazo (OACP): (9, 10) en
un diagrama en el que la producción se encuentra en el eje de
abscisas y el nivel de precios en el de ordenadas, relación
entre el nivel de precios y la cantidad de producción
ofrecida que se aplica a corto plazo. A corto plazo, los
precios permanecen fijos y los productores producen la
cantidad demandada al nivel de precios fijo, por lo que la
curva OACP es horizontal. En el modelo clásico ampliado
basado en la teoría de percepciones erróneas, la curva OACP
tiene pendiente positiva, ya que los productores ofrecen

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erróneamente más producción cuando el nivel de precios es
más alto de lo esperado; en este modelo, el corto plazo es el
período de tiempo durante el cual el nivel esperado de
precios no varía.

Curva de oferta agregada a largo plazo (OALP): (9) en un
diagrama en el que la producción se encuentra en el eje de
abscisas y el nivel de precios en el de ordenadas, línea recta
vertical en el nivel de producción de pleno empleo; indica que
a largo plazo la oferta de producción no depende del nivel de
precios.

Curva de Phillips: (12) relación de pendiente negativa entre
la tasa de inflación y la tasa de desempleo; la teoría sugiere
que sólo se observa una curva de Phillips en los datos en los
períodos en los que la inflación esperada y la tasa natural de
desempleo son relativamente estables. Véanse curva de
Phillips con expectativas, curva de Phillips a largo plazo.

Curva de Phillips a largo plazo: (12) en un diagrama en el
que el desempleo se encuentra en el eje de abscisas y la
inflación en el de ordenadas, línea recta vertical en la tasa
natural de desempleo; indica que a largo plazo la tasa de
desempleo es igual a la tasa natural, independientemente de
la tasa de inflación.

Curva de Phillips con expectativas: (12) relación inversa
entre la inflación imprevista y el desempleo cíclico.

Curva en forma de J: (13) pauta temporal representativa
de la respuesta de las exportaciones netas a una

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depreciación del tipo de cambio real, en la que las
exportaciones netas al principio disminuyen pero después
aumentan.

Curva IS: (9) en un diagrama en el que la producción se
encuentra en el eje de abscisas y el tipo de interés real en el
de ordenadas, curva de pendiente negativa que muestra el
valor del tipo de interés real que equilibra el mercado de
bienes cualquiera que sea el valor dado de la producción. En
cualquier punto de la curva IS, el ahorro nacional deseado es
igual a la inversión deseada (en una economía cerrada); en
otras palabras, la cantidad agregada demandada de bienes es
igual a la ofrecida.

Curva LM: (9) en un diagrama en el que la producción se
encuentra en el eje de abscisas y el tipo de interés real en el
de ordenadas, curva de pendiente positiva que muestra el
valor del tipo de interés real que equilibra el mercado de
activos cualquiera que sea el valor dado de la producción. En
cualquier punto de la curva LM, las cantidades ofrecidas y
demandadas son iguales.

D
Decisión de asignación de la cartera: (7) decisión de un
propietario de riqueza sobre los activos que va a tener y
sobre la cantidad que va a tener de cada uno.

Déficit comercial: (1) exceso de importaciones de un país
sobre las exportaciones.

13


Déficit de pleno empleo: (15) indica cuál sería el déficit
presupuestario público, dada la política de impuestos y de
gasto actualmente en vigor, si la economía se encontrara en
el nivel de pleno empleo.

Déficit presupuestario: (2) gasto público menos ingresos del
Estado. Véanse gasto público, ingresos del Estado.

Déficit presupuestario público primario: (15) medida del
déficit que excluye los pagos de intereses del Estado del
gasto total; igual a las compras de bienes y servicios por
parte del Estado más sus transferencias menos los ingresos
fiscales.

Deflación: (1) situación en la que los precios de la mayoría de
los bienes y servicios bajan con el paso del tiempo.

Deflactor del PIB: (2) medida del nivel de precios, que es el
cociente entre el PIB nominal y el PIB real.

Demanda agregada: (9) demanda de producción del conjunto
de la economía cuando el mercado de bienes y el de activos
están en equilibrio; nivel de producción correspondiente a la
intersección de las curvas IS y LM.

Demanda agregada de trabajo: (3) suma de las demandas
de trabajo de todos los empresarios de la economía.

Demanda de dinero: (7) cantidad de activos monetarios,
como efectivo y cuentas corrientes, que decide tener la
gente en su cartera.

14


Depósito de valor: (7) medio para tener riqueza a lo largo
del tiempo.

Depreciación: 1. (2) cantidad de capital que se desgasta
durante un determinado período de tiempo. 2. (14) bajada
del tipo de cambio; véanse depreciación nominal,
depreciación real.

Depreciación nominal: (13) disminución del tipo de cambio
nominal en un sistema de tipos de cambio flexibles.

Depreciación real: (13) bajada del tipo de cambio real, que
reduce la cantidad de bienes extranjeros que pueden
comprarse con una cantidad dada de bienes de nuestro país.

Depresión: (8) desaceleración especialmente grave y
prolongada de la actividad económica.

Desempleados crónicos: (3) trabajadores que están
desempleados durante un largo período de tiempo.

Desempleo: (1) número de personas disponibles para
trabajar que están buscando trabajo activamente pero no
encuentran ninguno.

Desempleo cíclico: (3) exceso de la tasa efectiva de
desempleo sobre la tasa natural de desempleo; o, lo que es lo
mismo, desempleo que ocurre cuando la es inferior a su nivel
de pleno empleo.

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Desempleo estructural: (3) desempleo de larga duración y
crónico que se debe a los desequilibrios entre las
cualificaciones y otras características de los trabajadores
en el mercado y las necesidades de los empresarios.

Desempleo friccional: (3) desempleo que se debe al proceso
de emparejamiento en el que los trabajadores buscan un
empleo adecuado y las empresas buscan trabajadores
adecuados.

Desinflación: (12) disminución de la tasa de inflación.

Deuda pública: (15) valor total de los bonos del Estado en
circulación en un determinado período.

Devaluación: (13) reducción del valor de una moneda por
medio de una intervención oficial en un sistema de tipos de
cambio fijos.

Dinero: (7) activos que se utilizan y aceptan en general como
pago.

Dinero de alta potencia: (14) pasivo del banco central
formado por las reservas bancarias y el efectivo en
circulación que puede utilizarse como dinero; también se
conoce con el nombre de base monetaria.

Discreción: (14) libertad del banco central para gestionar la
política monetaria de la manera que crea que logrará
alcanzar los objetivos últimos de una inflación baja y

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estable, un elevado crecimiento económico y un bajo
desempleo; compárese con reglas.

Discrepancia estadística: (5) cantidad que habría que añadir
a la suma de la balanza por cuenta corriente y por cuenta de
capital y financiera para que ésta alcanzara su valor teórico
de cero; se debe a los errores de medición y a las
declaraciones incompletas.

Distorsiones: (15) desviaciones de la conducta económica con
respecto al resultado de libre mercado eficiente provocadas
por los impuestos.

Duración: (3) tiempo que dura un período de desempleo.

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E
Economía abierta: (1) economía nacional que tiene
importantes relaciones comerciales y financieras con otras
economías nacionales.

Economía cerrada: (1) una economía nacional que no
comercia o tiene relaciones financieras con el resto del
mundo.

Economía de la oferta: (15) escuela de pensamiento
económico basada en la premisa de que todos los aspectos de
la conducta económica –como la oferta de trabajo, el ahorro
y la inversión- responden significativamente a los incentivos
económicos y, en particular, a los incentivos de la legislación
tributaria.

Economía sumergida: (2) proporción de la economía que
comprende las actividades legales que se ocultan a los
estadísticos oficiales y las actividades ilegales.

Ecuación de la contabilidad del crecimiento: (6) función de
producción expresada en tasas de crecimiento; establece
que la tasa de crecimiento de la producción es la suma de (1)
la tasa de crecimiento de la productividad, (2) la elasticidad
de la producción con respecto al capital multiplicada por la
tasa de crecimiento del capital y (3) la elasticidad de la
producción con respecto al trabajo multiplicada por la tasa
de crecimiento del trabajo.

Efectivo: (7) billetes y monedas emitidos por el gobierno.

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Efectivo en las cajas fuertes: (14) efectivo en las cajas
fuertes de los bancos; representa una proporción de las
reservas de los bancos.

Efecto-renta: (4) cambio de la conducta económica (como la
cantidad que ahorra o trabaja una persona) en respuesta a la
variación de la renta o de la riqueza; en términos gráficos,
cambio de la conducta provocado por un desplazamiento
paralelo de la recta presupuestaria.

Efecto-renta de una subida del salario real: (3) tendencia
de los trabajadores a ofrecer menos trabajo cuando el
salario real sube, debido a que una subida del salario real
hace que los trabajadores sean más ricos.

Efecto-renta del tipo de interés real en el ahorro: (4)
tendencia de los ahorradores a consumir más y a ahorrar
menos cuando sube el tipo de interés real, ya que son más
ricos; tendencia de los prestatarios a consumir menos y a
ahorrar más cuando sube el tipo de interés real porque son
menos ricos.

Efecto-sustitución de una subida del salario real: (3)
tendencia de los trabajadores a sustituir ocio por trabajo y,
por tanto, a ofrecer más trabajo en respuesta al aumento
que experimenta la retribución por trabajar cuando sube el
salario real.

Efecto-sustitución del tipo de interés real en el ahorro:
(4) tendencia de los consumidores a ahorra más y, por lo

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tanto, a sustituir consumo actual por consumo futuro en
respuesta a un aumento de la retribución por ahorrar.

Elasticidad-renta de la demanda de dinero: (7) variación
porcentual de la demanda de dinero provocada por un
aumento del tipo de interés de un 1 por ciento (diferente de
un aumento de 1 punto porcentual).

Enfoque clásico: (1) enfoque macroeconómico basado en el
supuesto de que los salarios y los precios se ajustan
rápidamente para igualar las cantidades ofrecidas y
demandadas en cada mercado. Los economistas clásicos
generalmente sostienen que los libres mercados son una
buena forma de organizar la economía y que las posibilidades
de intervención del gobierno en la economía –por ejemplo,
para contrarrestar el ciclo económico- deben ser limitadas.

Enfoque keynesiano: (1) enfoque macroeconómico basado en
el supuesto de que los salarios y los precios pueden no
ajustarse rápidamente para igualar las cantidades ofrecidas
y las demandadas en todos los mercados. Los economistas
keynesianos tienden más que los clásicos afirmar que la
intervención del Estado en la economía –por ejemplo, para
contrarrestar el ciclo económico- puede ser deseable.

Entrada financiera: (5) partida del haber (signo positivo) de
la cuenta financiera de un país que aparece cuando un
residente del país vende un activo a un residente de otro.

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Equilibrio: (1) situación en que las cantidades demandadas y
ofrecidas en un mercado o en un conjunto de mercados son
iguales.

Equilibrio general: (9) situación en la que todos los mercados
de la economía se encuentran simultáneamente en equilibrio.

Estabilización macroeconómica: (1) utilización de la política
monetaria y de la política fiscal para moderar las
fluctuaciones cíclicas y mantener una inflación baja; también
se conoce con el nombre de gestión de la demanda agregada
o política de estabilización.

Estabilizadores automáticos: (15) disposiciones del
presupuesto del Estado que provocan automáticamente un
aumento del gasto público o una bajada de los impuestos
cuando disminuye el PIB.

Estado estacionario: (6) situación en la que la producción
por trabajador, el consumo por trabajador y el stock de
capital por trabajador de la economía permanecen
constantes a lo largo del tiempo.

Estrategia de choque: (12) reducción rápida y decisiva de la
tasa de crecimiento de la oferta monetaria destinada a
reducir la tasa de inflación; compárese con gradualismo.

Existencias: (2) bienes acabados que no se han vendido,
bienes que están produciéndose y materiales de producción
que tienen las empresas.

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Expansión: (8) en un ciclo económico, período de tiempo
durante el cual la actividad económica agregada aumenta.

Expansión múltiple de los préstamos y los depósitos: (14)
en un sistema bancario de reservas fraccionarias, proceso en
el que los bancos prestan algunos de sus depósitos, los
fondos prestados acaban volviéndose a depositar en el
sistema bancario y los nuevos depósitos se prestan de nuevo;
como consecuencia de este proceso, la oferta monetaria
puede ser muy superior a la base monetaria.

Expectativas racionales: (10) expectativas sobre los valores
futuros de las variables económicas que se basan en un
examen razonado e inteligente de los datos económicos
existentes; las personas que tiene expectativas racionales,
aunque pueden realizar predicciones erróneas, no pueden ser
sorprendidas sistemáticamente por los cambios de la política
macroeconómica o de la economía.

Exportaciones netas: (2) exportaciones de bienes y
servicios menos importaciones de bienes y servicios.

F
Factores de producción: (3) factores que intervienen en el
proceso de producción, como bienes de capital, trabajo,
materias primas y energía.

Fondo: (8) en un ciclo económico, momento en el que la
actividad económica deja de disminuir y comienza a
aumentar.

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Función de demanda de dinero: (7) función que relaciona la
demanda real de dinero con la producción y con el tipo de
interés pagado por los activos no monetarios.

Función de producción: (3) función que muestra la cantidad
que puede producir una empresa o toda una economía
utilizando cualquier cantidad dada de capital y de trabajo.

G
Gasto público: (2) compras de bienes y servicios por parte
del Estado más transferencias y pagos de intereses del
Estado.

Gestión de la demanda agregada: (11) utilización de la
política monetaria y de la política fiscal, que desplazan la
curva de demanda agregada, para tratar de contrarrestar el
ciclo económico; también se conoce con el nombre de
estabilización macroeconómica o política de estabilización.

Gradualismo: (12) recomendación para lograr una
desinflación que consiste en reducir gradualmente la tasa de
crecimiento del dinero y la tasa de inflación durante un
período de varios años; compárese con estrategia de choque.

Gran economía abierta: (5) economía que comercia con
otras y que es suficientemente grande para influir en el tipo
de interés real mundial.

H
Hiperinflación: (12) situación en la que la tasa de inflación es
muy alta durante un largo período de tiempo; según una

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definición propuesta, tasa mensual de inflación de un 50 por
ciento o más.

Histéresis: (12) tendencia de la tasa natural de desempleo a
variar en respuesta a la tasa efectiva de desempleo;
aumenta si la tasa efectiva de desempleo es superior a la
tasa natural y disminuye si es inferior.

I
Identidad de la renta y el gasto: (2) identidad contable
que establece que la renta (producto) total es igual a la suma
de los cuatro tipos de gasto: consumo, inversión, compras del
Estado y exportaciones netas.

Identidad de los usos de ahorro: (2) identidad contable
que establece que el ahorro privado es igual a la suma de
inversión, el déficit público y la balanza por cuenta
corriente.

Identidad fundamental de la contabilidad nacional: (2)
identidad contable que establece que la producción total, la
renta total y el gasto total durante un determinado período
son iguales.

Impuesto de la inflación: (15) recursos recaudados por el
gobierno emitiendo dinero y creando inflación; también se
conoce con el nombre de señoriaje.

Indicadores: (14) véase objetivos intermedios.

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Índice de indicadores adelantados: (8) media ponderada de
once variables económicas que va por delante del ciclo
económico; se utiliza para predecir la actividad económica
futura.

Índice de precios: (2) medida del nivel medio de precios de
un determinado conjunto de bienes y servicios, en relación
con los precios de un período base específico.

Índice de precios de consumo: (2) índice de precios que se
calcula dividiendo el coste actual de una cesta fija de bienes
de consumo por el coste de la cesta en el período base.

Inflación: (1) situación en la que los precios de la mayoría de
los bienes y servicios sube con el paso del tiempo.

Inflación imprevista: (12) tasa efectiva de inflación menos
tasa de inflación que se esperaba.

Ingreso del producto marginal del trabajo (IPMT): (3)
ingresos adicionales obtenidos por una empresa cuando
emplea una unidad más de trabajo y vende el aumento
resultante de la producción; en el caso de las empresas
competitivas, igual al precio del producto multiplicado por el
producto marginal del trabajo.

Ingresos del Estado: (2) impuestos y otros ingresos
recaudados por el Estado.

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Instituciones depositarias: (14) bancos e instituciones de
ahorro de propiedad privada que aceptan depósitos del
público y les conceden préstamos directamente.

Instrumentos: (14) instrumentos que puede utilizar el banco
central para influir en la economía; son las reservas
obligatorias, el tipo de descuento y especialmente las
operaciones de mercado abierto.

Inversión: (2) gasto en nuevos bienes de capital, llamado
inversión fija, y aumento de las existencias de las empresas,
llamado inversión en existencias. Véanse inversión bruta,
inversión neta.

Inversión bruta: (4) compra o construcción total de nuevos
bienes de capital.

Inversión neta: (4) variación del stock de capital durante un
año, igual a la inversión bruta menos la depreciación del
capital existente.

J
Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva
Federal: (14) grupo de siete gobernadores, nombrados por el
Presidente de Estados Unidos para un mandato de catorce
años, que dirigen el Sistema de la Reserva Federal.

L
Ley de Okun: (3) regla práctica según la cual la producción
disminuye un 2,5 por ciento por cada punto porcentual en que
aumenta la tasa de desempleo cíclico.

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Liquidez: (7) facilidad y rapidez con que puede
intercambiarse un activo por bienes, servicios u otros
activos.

M
M1: (7) agregado monetario que comprende el efectivo y los
cheques de viaje en manos del público, los depósitos a la
vista (cuentas corrientes que no rinden intereses) en los
bancos comerciales y otros depósitos a la vista.

M2: (7) agregado monetario que comprende todos los
componentes de M1 y algunos otros activos que se parecen
algo menos al dinero, como los depósitos de ahorro, los
depósitos a plazo de pequeña denominación (menos de
100.000 dólares), las tendencias no institucionales de fondos
de inversión en el mercado de dinero y las cuentas de
depósito del mercado de dinero.

Macroeconomía: (1) estudio de la estructura y los resultados
de las economías nacionales y de la política que utilizan los
gobiernos para tratar de influir en los resultados
económicos.

Mano invisible: (1) idea (propuesta por Adam Smith) según la
cual si hay libres mercados y los individuos gestionan sus
asuntos económicos buscando su propio interés, la economía
en su conjunto funciona bien.

Mantenimiento de unos tipos impositivos constantes: (15)
política consistente en mantener unos tipos impositivos

27


estables con el fin de reducir lo más posible las distorsiones
provocadas por la legislación tributaria. Véase distorsiones.

Margen del precio sobre los costes: (11) diferencia entre el
precio cobrado por un bien y su coste marginal de
producción, en porcentaje del coste marginal.

Mecanismo de propagación: (10) aspecto de la economía,
como la conducta de las existencias, que permite que las
perturbaciones breves produzcan efectos a más largo plazo
en la economía.

Medio de cambio: (7) activo utilizado para realizar
transacciones.

Mercado de divisas: (13) mercado en el que se negocian las
monedas de diferentes países.

Método de la renta: (2) procedimiento para medir la
actividad económica consistente en sumar toda la renta
recibida, incluidos los impuestos y los beneficios después de
impuestos.

Método del gasto: (2) procedimiento para medir la actividad
económica sumando la cantidad gastada por todos los
compradores de bienes y servicios finales.

Método del producto: (2) procedimiento para medir la
actividad económica consistente en sumar los valores de
mercado de los bienes y servicios producidos, excluidos los
bienes y servicios utilizados en las fases intermedias de

28


producción o, lo que es lo mismo, en sumar el valor añadido
de todos los productores.

Modelo de los salarios de eficiencia: (11) modelo del
mercado de trabajo en el que como los trabajadores se
esfuerzan más cuando perciben un salario real más alto, los
empresarios maximizadores de los beneficios deciden pagar
un salario real más alto que el que equilibra el mercado de
trabajo; este modelo puede utilizarse para ayudar a explicar
la rigidez de los salarios reales y la existencia de desempleo.

Modelo del ciclo de vital: (4) versión del modelo básico de
la conducta de los consumidores de dos períodos en el que
hay muchos períodos y en el que se centra la atención en las
pautas de renta, consumo y ahorro a lo largo de las distintas
fases de la vida de una persona.

Modelo económico: (1) descripción simplificada de algún
aspecto de la economía, expresada normalmente en términos
matemáticos.

Moneda inconvertible: (13) moneda que no puede cambiarse
libremente por otras, debido normalmente a restricciones
impuestas por el gobierno.

Monetarismo: (14) escuela de pensamiento macroeconómico
que subraya la importancia de los factores monetarios en la
macroeconomía, pero que se opone a la utilización activa de
la política monetaria para estabilizar la economía.

29


Motivo de la homogeneización del consumo: (4) preferencia
de la mayoría de las personas por una pauta de consumo
relativamente constante o estable a lo largo del tiempo
frente a consumir mucho en unas ocasiones y poco en otras.

Movimientos especulativos: (13) situación en la que los
inversores financieros, temiendo una devaluación inminente
de una moneda en un sistema de tipos de cambio fijos, se
apresuran a vender activos denominados en esa moneda.

Multiplicador: (11) en el caso de cualquier tipo de gasto,
variación de la producción a corto plazo provocada por una
variación de ese tipo de gasto de una unidad.

Multiplicador del dinero: (14) número de euros de oferta
monetaria que puede crearse con cada euro de base
monetaria; es el cociente entre la oferta monetaria y la base
monetaria.

N
Neutralidad monetaria: (9) caracteriza a una economía en la
que las variaciones de la oferta nominal de dinero alterna el
nivel de precios proporcionalmente pero no afectan a las
variables reales. El modelo clásico con percepciones erróneas
y el keynesiano predicen que existe neutralidad a largo plazo
pero no a corto plazo.

Nivel de empleo de pleno empleo: (3) nivel de empleo de
equilibrio que se logra una vez que los salarios y los precios
se han ajustado totalmente.

30


O
Objetivos intermedios: (14) variables macroeconómicas que
el banco central no puede controlar directamente pero en las
que puede influir de una manera bastante predecible y que
están relacionadas, a su vez, con los objetivos últimos que
está tratando de lograr el banco central; también se conocen
con el nombre de indicadores. Ejemplos son las tasas de
crecimiento de los agregados monetarios y los tipos de
interés a corto plazo.

Ocio: (3) todas las actividades que ser realizan fuera del
trabajo, entre las que se encuentran comer, dormir,
divertirse y realizar las tareas del hogar.

Oferta agregada de trabajo: (3) suma del trabajo ofrecido
por todos los miembros de la economía.

Oferta monetaria: (7) cantidad total de dinero existente en
la economía; está formada por el efectivo en circulación y los
depósitos; también se conoce con el nombre de cantidad de
dinero.

Operación de mercado abierto: (7) compra o venta de
mercado abierto de activos por parte del banco central,
utilizada para influir en la oferta monetaria. Véanse compra
de mercado abierto, venta de mercado abierto.

31


P
Pagos netos a los factores procedentes del extranjero
(PNF): (2) renta pagada a los factores de producción de
nuestro país por el resto del mundo menos renta pagada a los
factores de producción extranjeros por la economía de
nuestro país.

Paridad del poder adquisitivo: (13) idea según la cual los
bienes o cestas de bienes extranjeros e interiores similares
deben tener el mismo precio expresado en la misma moneda.

Paridad relativa del poder adquisitivo: (13) idea según la
cual la tasa de apreciación del tipo de cambio nominal es
igual a la tasa de inflación extranjera menos la tasa de
inflación de nuestro país.

Pequeña economía abierta: (5) economía que comercia con
otras, pero que es demasiado pequeña para influir en el tipo
de interés real mundial.

Período de desempleo: (3) período de tiempo en que una
persona está desempleada ininterrumpidamente.

Persistencia: (8) tendencia de las disminuciones de la
actividad económica a ir seguida de nuevas disminuciones y
del crecimiento de la actividad económica a ir seguido de
más crecimiento.

Perturbación de la oferta: (3) variación de la función de
producción de una economía, es decir, de la cantidad que
puede producirse con una cantidad dada de capital y de

32


trabajo; también se conoce con el nombre de perturbación
de la productividad.

Perturbación de la productividad: (1) variación de la función
de producción de la economía; en otras palabras, variación de
la cantidad que puede producirse utilizando unas cantidades
dadas de capital y de trabajo; también se conoce con el
nombre de perturbación de la oferta.

Perturbación nominal: (10) perturbación de la oferta
monetaria o de la demanda de dinero, que provoca un
desplazamiento de la curva LM.

Perturbaciones de la demanda agregada: (11)
perturbaciones de la economía que desplazan la curva IS o la
curva LM y, por lo tanto, afectan a la demanda agregada de
producción.

Perturbaciones reales: (10) perturbaciones del “lado real”
de la economía, como las que afectan a la función de
producción, al tamaño de la población activa, a la cantidad
real de compras del Estado o a las decisiones de gasto y de
ahorro de los consumidores; las perturbaciones reales
afectan a la curva IS o a la recta PE.

PIB: (2) véase producto interior bruto.

PIB nominal: (2) valor de la producción final de la economía
medido utilizando los precios vigentes en el mercado;
también se denomina PIB en euros corrientes.

33


PIB real: (2) valor de mercado de la producción final de una
economía expresado en los precios vigentes durante un
período base fijo; también se conoce con el nombre de PIB
en euros constantes.

PNB: (2) véase producto nacional bruto.

Población activa: (3) número de personas dispuestas a
trabajar, incluidas las desempleadas que están buscando
trabajo activamente, así como los trabajadores ocupados.

Política expansiva: (11) política monetaria o fiscal que
aumenta la demanda agregada.

Política fiscal: (1) política relativa al nivel y la composición
del gasto público y de los impuestos.

Política industrial: (6) estrategia para lograr el crecimiento
económico mediante la cual el gobierno intenta influir en la
pauta de desarrollo industrial del país por medio de los
impuestos, las subvenciones y la regulación.

Política monetaria: (1) política que determina el nivel y la
tasa de crecimiento de la oferta monetaria del país y es
controlada por una institución pública que es el banco
central.

Política restrictiva: (11) política monetaria o fiscal que
reduce la demanda agregada.

34


Precio-aceptante: (11) participante en el mercado que
considera dados los precios de mercado; véase competencia
perfecta.

Precio-determinante: (11) participante en el mercado que
tiene algún poder para fijar los precios; véase competencia
monopolística.

Préstamos a través de la ventanilla de descuento: (14)
préstamos de reservas a los bancos por parte del banco
central.

Procíclica: (8) que tiende a variar en el mismo sentido que la
actividad económica agregada a lo largo del ciclo económico
(aumenta en las expansiones y disminuye en las
contracciones). Véanse acíclica, anticíclica.

Producción de pleno empleo: (3) nivel de producción que
ofrecen las empresas cuando los salarios y los precios de la
economía se han ajustado totalmente y se encuentran en su
nivel de equilibrio.

Productividad: (3) medida de la eficacia total con la que la
economía utiliza el capital y el trabajo para producir;
también se conoce con el nombre de productividad total de
los factores.

Productividad marginal decreciente: (3) característica de
las funciones de producción que implica que cuanto más se
utiliza un factor de producción, menos producción puede
obtenerse aumentando aún más la utilización de ese factor

35


(manteniendo constantes las cantidades de otros factores
de producción). Por ejemplo, dado un stock de capital, la
utilización de un trabajador más aumenta la producción más
cuando el empleo es inicialmente bajo que cuando es
inicialmente alto.

Productividad media del trabajo: (1) cantidad de producción
obtenida por unidad de trabajo (por trabajador o por hora
de trabajo).

Productividad total de los factores: (3) medida de la
eficacia total con que la economía utiliza el capital y el
trabajo para producir; también se denomina productividad.

Producto interior bruto (PIB): (2) valor de mercado de los
bienes y servicios finales recién producidos dentro de las
fronteras de un país durante un período de tiempo fijo.

Producto marginal del capital (PMK): cantidad de
producción obtenida por unidad adicional de capital.

Producto marginal del trabajo (PMN): (3) cantidad de
producción obtenida por unidad adicional de trabajo.

Producto nacional bruto (PNB): (2) valor de mercado de los
bienes y servicios finales recién producidos por factores de
producción de nuestro país durante un período de tiempo
fijo.

Producto nacional neto (PNN): (2) PNB menos depreciación.

36


Propensión marginal a consumir (PMC): (4) cantidad en que
aumenta el consumo deseado cuando la producción actual
aumenta en una unidad.

Proposición de la equivalencia ricardiana: (4) proposición
según la cual las variaciones del déficit presupuestario
público provocadas enteramente por variaciones de la
recaudación de impuestos (de cuantía fija) no afectan a la
economía.

Punto en el que no se pide prestado ni se presta: (4) en la
recta presupuestaria, punto en el que el consumo actual es
igual a la renta actual más la riqueza inicial; si el consumidor
elige la combinación de consumo que corresponde a este
punto, ni pide préstamos ni deja recursos para el futuro.

Puntos de giro: (8) cimas o fondos del ciclo económico.

37


R
Recesión: (8) en un ciclo económico, período de tiempo
durante el cual la actividad económica agregada disminuye;
también se denomina contracción.

Recta PE: véase recta de pleno empleo.

Recta (PE) de pleno empleo: (9) en un diagrama en el que la
producción se encuentra en el eje de abscisas y el tipo de
interés real en el de ordenadas, recta vertical en el nivel de
producción de pleno empleo. Los puntos de la recta PE
corresponden a los puntos de equilibrio del mercado de
trabajo.

Recta presupuestaria: (4) gráfico de la restricción
presupuestaria del consumidor; muestra gráficamente las
combinaciones de consumo actual y futuro que puede
permitirse un consumidor dada su riqueza inicial, su renta
actual y futura y el tipo de interés.

Regla de Taylor: (14) directriz para la política monetaria
que relaciona el tipo real de los fondos federales con la
diferencia entre la producción y la producción de pleno
empleo y la diferencia entre la inflación y su objetivo.

Reglas: (14) conjunto de directrices sencillas, especificadas
de antemano y anunciadas públicamente para gestionar la
política monetaria; compárese con discreción.

38


Relación capital-trabajo: (6) cantidad de capital por
trabajador, igual al stock de capital dividido por el número
de trabajadores.

Relación capital-trabajo de la regla de oro: (6) nivel de la
relación capital-trabajo que maximiza el consumo por
trabajador en el estado estacionario.

Relación de intercambio: (13) cantidad de bienes
extranjeros que puede obtenerse a cambio de un bien de
nuestro país; también se denomina tipo de cambio real.

Rendimientos esperados: (7) tasas de rendimiento de los
activos reales o financieros que esperan obtener los
inversores financieros.

Renta nacional: (2) cantidad de renta existente para
distribuir entre los productores; es igual a la suma de la
remuneración de los asalariados, la renta de los propietarios,
la renta de las personas procedente de alquileres, los
beneficios de las sociedades y los intereses netos. También
es el producto interior bruto más los pagos netos a los
factores menos la depreciación y los impuestos indirectos
sobre las empresas.

Renta neta del Estado: (2) parte del PIB que no se
encuentra a disposición del sector privado. Es igual a los
impuestos pagados por el sector privado menos los pagos del
Estado al sector privado (transferencias y pagos de
intereses de la deuda pública).

39


Renta privada disponible: (2) renta del sector privado
(hogares y empresas en su conjunto) una vez pagados los
impuestos y recibidas las transferencias y los intereses del
Estado.

Reservas: 1. (14) véase reservas bancarias. 2. (5) véase
activos oficiales de reserva.

Reservas bancarias: (14) activos líquidos que tienen los
bancos para satisfacer las demandas de retiradas de los
depositantes o para pagar los cheques extendidos contra las
cuentas de sus depositantes.

Residuo de Solow: (10) medida empírica de la productividad
total de los factores.

Restricción crediticia: (4) restricción impuesta por los
prestamistas sobre la cantidad que puede pedir prestada una
persona. Si una restricción presupuestaria lleva a un
individuo a pedir menos préstamos de los que querría si no
existiera la restricción, ésta es relevante; en caso
contrario, es irrelevante.

Restricción presupuestaria: (4) relación que muestra cuánto
consumo actual y futuro puede permitirse un consumidor
dada su riqueza inicial, su renta actual y futura y el tipo de
interés.

Retirada masiva de depósitos: (14) retirada en gran escala
de depósitos de un banco, provocada por el temor de los

40


depositantes a que el banco quiebre y no les devuelva todo su
dinero.

Revaluación: (13) aumento del valor de una moneda como
consecuencia de una intervención oficial en un sistema de
tipos de cambio fijos.

Riesgo: (7) posibilidad de que el rendimiento efectivo de un
activo sea muy diferente del esperado.

Rigidez de los precios: (11) en la teoría keynesiana,
tendencia de los precios a ajustarse lentamente a los
cambios de la economía.

Rigidez de los salarios reales: (1) desde el punto de vista
keynesiano, tendencia aparente de los salarios reales a
variar demasiado poco a lo largo del ciclo económico para
mantener la igualdad del trabajo ofrecido y el demandado.

Riqueza: (2) activos menos deudas de una persona, empresa o
país; también llamado neto patrimonial.

Riqueza nacional: (2) riqueza total de los residentes de un
país, formada por los activos físicos del país (como sus
bienes de capital y su tierra) y sus activos exteriores netos.

S
Salario de eficiencia: (11) salario real que maximiza el
esfuerzo del trabajador o la eficiencia por euro de salarios
reales percibidos.

41


Salario real: (3) valor real (expresado en bienes) de lo que
las empresas deben pagar por unidad de trabajo que
emplean; es igual al salario (monetario) nominal dividido por
el nivel de precios.

Saldos reales: (7) cantidad real de dinero que tiene el
público; es la cantidad nominal de dinero dividida por el nivel
de precios.

Salida financiera: (5) partida del debe (signo negativo) de la
cuenta financiera de un país que aparece cuando un
residente del país compra un activo a un residente de otro.

Señoriaje: (15) ingresos que obtiene el Estado imprimiendo
dinero; también se denomina impuesto de la inflación

Sistema bancario de reservas al 100%: (14) sistema
bancario en el que los bancos tienen unas reservas iguales a
un 100 por ciento de sus depósitos.

Sistema bancario de reservas fraccionarias: (14) sistema
bancario en el que los bancos tienen unas reservas iguales a
una proporción de sus depósitos, por lo que el coeficiente de
reservas es menor que 1.

Sistema de tipos de cambio fijos: (13) sistema en el que los
tipos de cambio se fijan en unos niveles determinado
oficialmente y sólo se modifican mediante la intervención
oficial directa.

42


Sistema de tipos de cambio flexibles: (13) sistema en el
que los tipos de cambio no se mantienen fijos oficialmente
sino que son determinados por las condiciones de la oferta y
la demanda en el mercado de divisas; también se conoce con
el nombre de sistema de tipos de cambio fluctuantes.

Sistema de tipos de cambio fluctuantes: (13) véase el
sistema de tipos de cambio flexibles.

Stock de capital deseado: (4) cantidad de capital que
permite a una empresa obtener el máximo beneficio posible
esperado.

Superávit comercial: (1) exceso de exportaciones de un país
sobre las importaciones.

Superávit presupuestario: (2) ingresos del Estado menos
gasto público. Véanse gasto público, ingresos del Estado,
ahorro público.

43


T
Tasa de actividad: (3) proporción de adultos que participa
en la población activa.

Tasa de desempleo: (3) proporción de la población activa
que está desempleada.

Tasa de ocupación: (3) proporción de la población adulta que
está ocupada.

Tasa de sacrificio: (12) cantidad de producción perdida
cuando la tasa de inflación se reduce un punto porcentual.

Tasa natural de desempleo: (3) tasa de desempleo que
existe cuando la producción de la economía se encuentra en
su nivel de pleno empleo; está formada por el desempleo
friccional y el estructural.

Teoría cuantitativa del dinero: (7) teoría según la cual la
demanda nominal de dinero es proporcional al PIB nominal,
por lo que la velocidad es constante.

Teoría de la renta permanente: (4) teoría según la cual el
consumo depende del valor actual de los recursos que tiene
una persona durante toda su vida, lo cual implica que el
consumo responde mucho menos a las variaciones temporales
de la renta que a las permanentes.

Teoría de las percepciones erróneas: (10) predice que como
los productores no pueden observar directamente el nivel
general de precios, la cantidad agregada ofrecida de

44


producción aumenta por encima del nivel de pleno empleo
cuando el nivel agregado de precios es más alto de lo
esperado; por lo tanto, a corto plazo la curva de oferta
agregada tiene pendiente positiva.

Teoría de los ciclos económicos reales: (10) versión de la
teoría clásica que supone que las perturbaciones de la
productividad (las perturbaciones de la oferta) son la causa
principal de las fluctuaciones cíclicas.

Teoría de los juegos: (14) estudio de situaciones (juegos) en
las que los individuos (jugadores) utilizan una estrategia en
su intento de lograr sus objetivos, posiblemente a costa de
otros jugadores.

Teoría de los trabajadores internos y externos: (12)
atribuye la histéresis de la tasa natural de desempleo a la
supuesta tendencia de los sindicatos a tratar de conseguir el
salario real más alto compatible con el mantenimiento del
empleo de los trabajadores que ya tienen trabajo
(trabajadores internos) sin tender en cuenta los intereses
de los trabajadores desempleados (trabajadores externos).
Véase histéresis.

Teoría del crecimiento endógeno: (6) nueva rama de la
teoría del crecimiento que trata de explicar el crecimiento
de la productividad (por lo tanto, la tasa de crecimiento de
la producción) en el contexto del modelo de crecimiento
económico.

45


Teoría económica: (1) conjunto de ideas sobre la economía
que se han organizado en un modelo lógico.

Tipo de cambio: (13) número de unidades de moneda
extranjera que pueden comprarse con una unidad de moneda
nacional; también se conoce con el nombre de tipo de cambio
nominal.

Tipo de cambio nominal: (13) número de unidades de moneda
extranjera que pude comprarse con una unidad de moneda
nacional; también se denomina tipo de cambio.

Tipo de cambio real: (13) cantidad de bienes extranjeros
que puede obtenerse a cambio de un bien de nuestro país;
también se conoce con el nombre de relación de intercambio.

Tipo de cambio sobrevalorado: (13) en un sistema de tipos
de cambio fijos, tipo de cambio que es más alto que su valor
fundamental. Véase valor fundamental del tipo de cambio.

Tipo de cambio subvalorado: (13) en un sistema de tipos de
cambio fijos, tipo de cambio que es más bajo que su valor
fundamental. Véase valor fundamental del tipo de cambio.

Tipo de descuento: (14) tipo de interés cobrado por el
bando central cuando presta reservas a los banco.

Tipo de interés: (2) tasa de rendimiento prometida por un
prestatario a un prestamista.

46


Tipo de interés nominal: (2) tipo al que sube con el paso del
tiempo el valor nominal de un activo que rinde intereses;
equivale al tipo de interés de mercado.

Tipo de interés real: (2) tipo al que aumenta con el paso del
tiempo el valor real o poder adquisitivo de un activo que
rinde intereses.

Tipo de interés real después de impuestos esperado: (4)
tasa nominal de rendimiento después de impuestos (igual al
tipo de interés nominal multiplicado por 1 menos el tipo
impositivo) menos la tasa esperada de inflación; es igual al
aumento esperado del valor real de un activo después del
pago de impuestos sobre la renta procedente de intereses.

Tipo de interés real esperado: (2) tipo de interés nominal
menos tasa esperada de inflación; es igual al aumento
esperado del valor real de un activo.

Tipo de interés real mundial: (5) tipo de interés real
vigente en el mercado internacional de capitales en el que los
individuos, las empresas y los estados piden y conceden
préstamos internacionales.

Tipo de los fondos federales: (14) tipo de interés cobrado
por las reservas que un banco presta a otro.

Tipo impositivo efectivo: (4) medida de la carga tributaria
sobre el capital que resume las numerosas disposiciones de la
legislación tributaria que afectan a la inversión.

47


Tipo impositivo marginal: (15) proporción de un euro más de
renta que debe pagarse en impuestos.

Tipo impositivo medio: (15) cantidad total de impuestos
dividida por la renta del contribuyente.

Trabajadores desanimados: (3) personas que dejan de
buscar trabajo porque se han desanimado al no encontrar
ninguno; no se incluyen en la tasa oficial de desempleo.

Trampa de la liquidez: (11) situación en la que el tipo de
interés nominal es muy cercano a cero, lo que impide a los
responsables de la política monetaria expandir la economía
reduciendo aún más el tipo de interés.

Transferencias: (2) pagos del Estado, excluidos lo que se
realizan a cambio de bienes o servicios actuales; ejemplos
son las pensiones y las prestaciones sanitarias, el seguro de
desempleo y la asistencia social.

Transferencias unilaterales: (5) pagos realizados por un
país a otro que no corresponden a la compra de un bien, un
servicio o un activo; ejemplos son la ayuda exterior y los
regalos de los residentes de nuestro país a los extranjeros.

U
Unidad de cuenta: (7) unidad básica para medir el valor
económico (por ejemplo, euros).

Unión monetaria: (13) grupo de países que acuerda
compartir una moneda común.

48


Utilidad: satisfacción o bienestar económicos de una
persona.

V
Valor actual: (4) valor de un pago futuro expresado en euros
actuales; igual a la cantidad de dinero que debe invertirse
hoy a un tipo de interés dado para que valga el pago
especificado en la fecha especificada en el futuro.

Valor actual de los recursos que tiene un consumidor a lo
largo de toda su vida (VARL): (4) valor actual de la renta
actual y futura esperada más riqueza inicial; corresponde a
la abscisa en el origen de la recta presupuestaria.

Valor actual del consumo realizado a lo largo de toda la
vida (VACL): (4) valor actual del consumo actual y futuro,
que es igual al VARL de acuerdo con la restricción
presupuestaria.

Valor añadido: (2) valor de la producción de cualquier
producto menos valor de los factores comprados.

Valor fundamental del tipo de cambio: (13) valor del tipo
de cambio que sería determinado por las fuerzas de la
oferta y de la demanda en el mercado de divisas, en ausencia
de intervención del oficial.

Variable adelantada: (8) variable cuyas cimas y fondos
tienden a producirse antes que las cimas y los fondos

49


correspondientes del ciclo económico. Véanse variable
coincidente, variable retardada.

Variable coincidente: (8) variable cuyas cimas y fondos
ocurren más o menos al mismo tiempo que las cimas y los
fondos cíclicos. Véanse variable retardada, variable
adelantada.

Variable flujo: (2) variable que se mide por unidad de
tiempo; un ejemplo es el PIB, que es la producción al año o al
trimestre. Véase variable stock.

Variable real: (2) variable expresada en los precios de un
año base fijo; pretende representar las cantidades físicas
producidas o utilizadas.

Variable retardada: (8) variable cuyas cimas y fondos
tienden a alcanzarse más tarde que las cimas y los fondos
correspondientes del ciclo económico. Véanse variable
coincidente, variable adelantada.

Variable stock: (2) cantidad económica que se define en un
determinado momento; ejemplos son la riqueza o la oferta
monetaria. Véase variable flujo.

Variables nominales: (2) variables medidas a los precios
vigentes en el mercado.

Velocidad: (7) número de veces que cambia de manos la
cantidad de dinero en cada período; es el PIB nominal
dividido por la oferta monetaria nominal.

50


Venta de mercado abierto: (14) venta de activos (como
títulos del Tesoro) al público por parte del banco central,
utilizada para reducir la oferta monetaria.

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