1. CURSO TALLER FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS Econ. Larry Mendoza EVALUACION FINANCIERA DEL PROYECTO

2. Fuentes de los datos financieros Ingresos Precios (estudio de mercado) Programa de producción (tamaño) Costos de Inversión Activos fijos tangibles Terreno (emplazamiento) Obras civiles y de urbanismo (tamaño y organización) Maquinarias y equipos (tamaño e ingeniería) Mobiliario (tamaño y organización)

3. Activos fijos intangibles Estudio técnico económico Estudios de suelo (emplazamiento) Proyecto arquitectónico (tamaño e ingeniería) Know how de instalación (ingeniería) Know how de procesos (ingeniería) Licenciamiento de software (ingeniería) Registros legales (aspectos legales) Contratación de servicios Activos circulantes (capital de trabajo) Materia prima e insumos (tamaño e ingeniería) Recursos humanos (organización) Servicios

4. Costos de Producción Materia prima e insumos (tamaño e ingeniería) Mano de obra directa (organización) Costos de Administración Nómina administrativa (organización) Publicidad, papelería, compras, ventas Costos de Servicios Agua, luz, teléfono, fax, Internet, vigilancia, aseo, contabilidad (emplazamiento, organización) Costos de Mantenimiento (tamaño e ingeniería) Costos de Transporte (localización) Costos de Eliminación de desechos (ingeniería) Costos financieros (intereses del Servicio de la Deuda) Costos de Depreciación y Amortización (inversiones)

5. Programación de tamaño para cálculo de ingresos y costos OIKOS CONSULTORES 1000 100 5 900 90 4 800 80 3 700 70 2 700 70 1 PRODUCCIÓN (TM) % CAPACIDAD UTILIZADA AÑO

6. 1. INGRESOS POR VENTAS OIKOS CONSULTORES AÑOS PRODUCCIÓN (UNIDADES) PRECIO DE VENTA (S./UNIDAD) INGRESOS POR VENTAS (S/.) 1 2 3 4 5

7. 2. COSTOS DE INVERSION OIKOS CONSULTORES CONCEPTO APORTE PROPIO FINANCIAMIENTO TOTAL ACTIVOS FIJOS TANGIBLES Construcción y Obras Civiles. Maquinarias y Equipos Mobiliario Vehículos

8. COSTOS DE INVERSION OIKOS CONSULTORES ACTIVOS FIJOS INTANGIBLES Licencia de S. Adquisición de una P. Gastos Legales Estudios Técnico-Econ.

9. COSTOS DE INVERSION OIKOS CONSULTORES CAPITAL DE TRABAJO (3 MESES) Materia Prima/Insumos Nomina/Gastos General.

10. COSTOS DE INVERSION OIKOS CONSULTORES CONCEPTO APORTE PROPIO FINANCIAMIENTO TOTAL ACTIVOS TANGIBLES ACTIVOS INTANGIBLES CAPITAL DE TRABAJO INVERSION TOTAL

11. 3. COSTO FINANCIERO OIKOS CONSULTORES AÑOS SALDO INICIAL INTERESES CREDITO CUOTA ANUAL AMORTIZ. SALDO FINAL 1 2 3 4 5

12. 4. DEPRECIACIÓN (COSTO CONTABLE) (*) SE TOMARA COMO VIDA UTIL: 5 AÑOS (**) SE UTILIZARA EL METODO DE LINEA RECTA: DEP = VI – VR / VU OIKOS CONSULTORES CONCEPTO VALOR INICIAL (VI) VALOR DE RESCATE (VR) VIDA UTIL (*) (VU) DEPRECIACIÓ (**) Activos Fijos Tangibles

13. 5. COSTOS DE PRODUCCIÓN OIKOS CONSULTORES AÑOS REQUERIMIENTOS M.P/INSUMOS (UN) PRECIO M.P/INSUMOS(BS./UN) COSTO POR M.P/INSUMOS (BS.) 1 2 3 4 5

14. SE REQUIERE ESTABLECER LA RELACIÓN TÉCNICA ENTRE LA MATERIA PRIMA/INSUMOS Y LA PRODUCCIÓN: - 1 KG. DE HARINA DE TRIGO PARA PRODUCIR 2 KG. DE TORTA - 1 KG. DE HARINA DE MAIZ PARA PRODUCIR 10 CACHAPAS - 2 KGS. DE FRUTAS PARA PRODUCIR 1 KG. DE PULPA OIKOS CONSULTORES

15. 6. COSTO DE NOMINA OIKOS CONSULTORES CATEGORIA CANTIDAD SALARIO ANUAL 4 SALARIOS ADICIONALES COSTO NOMINA Gerente Jefe de Prod. Secretaria Ingeniero de S. Vendedor (**) Trabajador TOTAL NOMINA

16. 7. COSTOS DE SERVICIOS Y GASTOS ADMINISTRATIVOS OIKOS CONSULTORES CONCEPTO ESTIMADO MENSUAL ESTIMADO ANUAL Alquiler (con condominio) Teléfono/Fax/internet Luz y Aseo/Agua Mantenimiento y Repar. Papelería (impresora) Publicidad Patentes/Imp. municipales TOTAL SERVICIOS Y G. ADMNISTRATIVOS

17. 8. COSTOS DE OTROS SERVICIOS OIKOS CONSULTORES CONCEPTO ESTIMADO MENSUAL ESTIMADO ANUAL Vigilancia Privada Limpieza Contabilidad TOTAL SERVICIOS (0UT)

18. 9. COSTOS DE OPERACION OIKOS CONSULTORES CONCEPTO/AÑO 1 2 3 4 5 PRODUCCION NOMINA SERVICIOS SERVICIOS (O) COSTOS OPER.

19. 10. FLUJO DE FONDOS DEL PROYECTO (CON FINANCIAMIENTO ) OIKOS CONSULTORES AÑOS 0 1 2 3 4 5 Ingresos por Ventas - Costos de Operación - Intereses - Deprecia Ganancias Gravables - Impuesto ISLR (*) Ganancias Netas

20. OIKOS CONSULTORES 0 1 2 3 4 5 Ganancias Netas + Deprecia - Costo de Inversión + Créditos recibidos - Amortiz Flujo de Fondos Neto

21. 11. FLUJO DE FONDOS DEL PROYECTO (SIN FINANCIAMIENTO ) OIKOS CONSULTORES AÑOS 0 1 2 3 4 5 Ingresos por Ventas - Costos de Operación - Deprecia Ganancias Gravables - Impuesto ISLR (*) Ganancias Netas + Deprecia - Costo de Inversión Flujo de Fondos Neto

22. 12. FLUJO DE FONDOS DEL PROYECTO CON INFLACIÓN OIKOS CONSULTORES AÑOS 0 1 2 3 4 5 FFN SIN INFLACIÓN FFN CON INFLACION

24. TREMA REAL (R) TREMA REAL (R) = 1 + TREMA NOMINAL - 1 1 + TASA DE INFLACION TREMA REAL DEL PROYECTO (TREMAR) = 1 +0,30 - 1 = 0, 102 1+ 0,18 (10,2%) OIKOS CONSULTORES

26. Cálculo de la Tasa Interna de Retorno (TIR) TIR = VPN = 0; Por Interpolación: TIR (aprox) = Ii + (Is – Ii) . VPNP/ VPNP – VPNN Donde: Ii: Tasa de interés inferior; Is; Tasa de interés superior; VPNP: VPN Positivo; VPNN: VPN Negativo OIKOS CONSULTORES

27. Apalancamiento Financiero comparar la TIR del proyecto con financiamiento con la respectiva sin financiamiento; si la TIR con financiamiento es mayor que sin financiamiento existe apalancamiento financiero Análisis de Sensibilidad (AS) Variar los parámetros financieros mas importantes: inversiones, costos e ingresos unilateralmente o en conjunto para determinar el grado de sensibilidad del proyecto a los cambios OIKOS CONSULTORES

29. Estudio de Caso Se tiene un proyecto con una vida útil de 5 años y una inversión inicial de ( en millones de s/.) Inversión Inicial (Io): s/. 100. El proyecto genera los siguientes Flujos Netos de Efectivo (FNE): s/. 50 (año 1); s/ 65 (año 2); s/. 85 (año 3) s/. 90 (año 4); s/. 120 (año 5). La Tasa de Rendimiento Mínima Aceptada (TREMA) es de 44% anual. VPN = -100 +  34,7 + 31,4 + 28,5 + 20,9 + 19,4 VPN = -100 + 134,9 = 34, 9  Se acepta el proyecto OIKOS CONSULTORES

30. Ii = 44% Is = 64% VPNP = 34,9 VPNN = -3,5 TIR (aprox) = 44 + (64 – 44) . 34,9 / 34,9 – (-3,5) TIR (aprox) = 44 + 20 . 0,90885417 TIR (aprox) = 44 + 18,18 = 62, 2% TIR = 61,6%  INVERSION = 20% Io = 120 TIR1 = 61,6%; TIR2 = 50,5% AS = (61,6 - 50,5) / 20 AS = 11,1 / 20 AS = 0,56 AS  1 El proyecto es poco sensible a un incremento de un 20% del costo de inversión OIKOS CONSULTORES