1. Barcelona, diciembre 2012
QUINTO ANIVERSARIO DE KOALA CAPITAL SICAV
Cuadro rentabilidades de los índices mundiales versus Koala Capital Sicav
2011 2010 2009 2008 Desde inicio (1)
Eurostoxx 50 -17.05 -5.81 +21.14 -44.37 -41,40
Ibex-35 -13.11 -17.43 +29.84 -39.43 -49,65
Nikkei 225 -17.34 -3.01 +19.04 -42.12 -39,76
S&P 500 -0,02 +12.78 +23.45 -38.49 -4,40
Índice sintético* -1,83 +3,19 +8,92 -18,08 -4,61
Koala Cap. Sicav -4,78 +14,39 +15,23 -5,94 +13,49
* 25% Eurostoxx 50 + 25% S&P 500 (EUR) + 50% Euro Cash 6 meses
(1) Periodo de noviembre 2007 a noviembre 2012
En noviembre de 2007 Koala Capital Sicav nació como un proyecto abierto a
todo tipo de inversores-ahorradores y como producto financiero con un perfil
de bajo riesgo, gran flexibilidad y enfoque internacional. Nuestro objetivo
principal ha sido siempre la preservación del capital a medio plazo.
Koala Capital Sicav es una Institución de Inversión Colectiva (IIC) autorizada
por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y cotizada en
bolsa, en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB) y con liquidez diaria. Nuestra
cartera es mixta, flexible y global y mantiene entre un mínimo del 0% hasta
un máximo del 50% del patrimonio en bolsa. La media de exposición neta a
bolsa en estos cinco años se ha situado en el entorno del +20%.
El patrimonio de nuestros inversores-accionistas inicial fue de 2.889.248€ de
150 inversores-accionistas. A cierre de noviembre de 2012, justo cinco años
más tarde 340 inversores-accionistas tenemos invertido 16.787.088€.
Koala Capital Sicav ha cumplido con su filosofía y objetivos de preservación
de capital en el entorno económico y financiero más complejo des de los años
30.
La rentabilidad de Koala Capital Sicav en estos cinco años hasta noviembre
2012, ha sido del +13,49%. Un inversor que hubiera invertido en las 50
principales empresas europeas, Eurostoxx 50, habría perdido un -41,40%, en
2. el IBEX 35 un -49,65%, en el índice S&P 500 un -4,40% y en el índice
Nikkei un -39,76%.
Gráfico de los últimos cinco años de Koala Capital Sicav vs. índices
mundiales
En el primer año, 2008, que fue uno de los mayores desplomes bursátiles
internacionales de los últimos 150 años por la crisis subprime y quiebra de
Lehman Brothers, el índice Eurostoxx 50 de las mayores empresas europeas
cayó un -44,37%, en solo 12 meses. Koala Cap. Sicav en cambio, perdió solo
un -5,94%. En 2009 y 2010, Koala Cap. Sicav aprovechó muy bien el cambio
de la tendencia en los mercados para ganar un +15,23% y un +14,39%
respectivamente, cuando el Eurostoxx 50 subió un +21,14% en 2009 y cayó un
-5,81% en 2010.
En 2011, la grave crisis en la eurozona volvió a provocar caídas significativas
en los activos, especialmente los europeos. Ese año Koala Cap. Sicav perdió
un -4,78%, perdida inferior a la caída del -17,05% del índice Eurostoxx 50.
En 2012 en cambio, está siendo sin duda nuestro peor año. La estrategia para
2012 fue evitar el sector bancario, las empresas de consumo cíclico y las
empresas sobre endeudadas. En una época de desapalancamiento como la
presente y futura, el gran peligro creímos residía en evitar estas inversiones.
La política de los principales bancos centrales del mundo, en especial del
BCE, de favorecer a las entidades financieras que en su día cometieron
mayores excesos, proporcionándoles liquidez ilimitada a un coste cercano al
3. 1% ha sido determinante. Esta política, indirectamente también ha beneficiado
a los activos de riesgo como los bonos high yield y emergentes, y a las
cotizaciones en bolsa de las empresas con peor solvencia.
La política de inversiones de Koala Capital Sicav de combinar
permanentemente acciones en cartera con coberturas de derivados de índices
ha sido la clave del éxito en nuestros primeros 4 años y ha motivado el mal
comportamiento de Koala Cap. Sicav en 2012. Las posiciones vendedoras (de
cobertura) en derivados sobre índices, nos han provocado mayores pérdidas
que los beneficios obtenidos en nuestra cartera de acciones por lo que el
resultado conjunto final esta siendo negativo.
Recomendamos a todo inversor que elija un producto de inversión colectiva
(Fondo de Inversión o Sicav) tanto nacional como internacional que analice
el comportamiento de ese producto en el año 2008 como filtro determinante
para entender los riesgo asumido por ese producto en un entorno de máxima
volatilidad y perdidas continuadas. Los riesgos asumidos en una inversión se
descubren en los años de fuertes caídas en los mercados, no en los años de
alzas que suelen coincidir con poca volatilidad.
Para los años 2013 y siguientes, creemos que la filosofía conservadora de
Koala Cap. Sicav será ideal para navegar en un entorno de mercados que será
volátil y cambiante y en el que pensamos podríamos volver a ver periodos
similares a los vividos al inicio de la presente crisis. También en periodos
alcistas como el año 2009 y 2010, nuestra Sicav tuvo la flexibilidad para
aprovecharlo con rentabilidades de dos dígitos.
Koala Cap. Sicav no es comparable a fondos de inversión invertidos en un
100% en bolsa o bien con fondos 100% en deuda pública o renta fija, somos
un producto mixto, flexible y global.
Otro de los aspectos positivos para cualquier inversor particular o
institucional de Koala Cap. Sicav es su baja o inexistente correlación diaria
con otros productos de ahorro o bursátiles. Este comportamiento,
proporciona una gran mejora en el conjunto de la cartera, tanto en términos
de su rentabilidad pero especialmente en cuanto a su volatilidad al limitar las
caídas de la cartera en periodos bajistas. La clave de toda inversión es la
combinación de una buena rentabilidad con un riesgo controlado.
Marc Garrigasait, Presidente
David Aguirre, Consejero
