El documento describe varias técnicas de análisis financiero como el análisis estructural mediante porcentajes, el método de análisis horizontal, y el análisis mediante ratios. Estas técnicas permiten realizar comparaciones de los estados financieros a lo largo del tiempo y entre empresas para extraer conclusiones sobre el desempeño financiero.

1. 3. Técnicas
de análisis
ADMINISTRACION FINANCIERA

2. Para poder realizar estos análisis
comparativos, y la detección de
síndromes, es necesario emplear las
siguientes técnicas:

3. Análisis estructural mediante porcentajes
Análisis estructural mediante porcentajes verticales y horizontales: se
determina, en el primer caso, la importancia relativa de cada elemento de los
estados financieros respecto del total (por ejemplo, en el balance, dividiendo
cada partida por el total activo, y en la cuenta de pérdidas y ganancias,
calculando el cociente de cada partida entre la cifra de negocios). En el
segundo caso, se determina el crecimiento o decrecimiento de cada elemento
de los estados financieros respecto de ejercicios anteriores. Para extraer
conclusiones adecuadas, los resultados obtenidos han de compararse con los
del sector, para determinar si el comportamiento es el propio del mismo, o bien
hay anomalías que merecen especial atención.

4. METODO DEL ANALISIS HORIZONTAL
METODO DE AUMENTO O DISMINUCION
Consiste en comparar horizontalmente las cifras y porcentajes de las partidas de
los estados financieros , así como las razones que se obtengan a partir de dichas
cifras.
 Aumento o disminuciones en cifras absolutas en valores monetarios.
 Aumentos o disminuciones en cifras porcentuales
 Aumentos o disminuciones en gráficos
METODO DE ANALISIS DE SERIES DE TIEMPO
Consiste en comparar las cifras , los porcentajes y las razones de diferentes
periodos con relación a un año base considerado representativo por la empresa.

5. • Análisis mediante ratios:
Se trata, como adelantábamos, de realizar cocientes entre dos elementos de los
estados financieros que tengan relación económico- financiera.
Aunque muchos de ellos poseen significado propio, de nuevo es necesario
comparar los obtenidos para la empresa objeto de estudio con los de su sector.
Respecto del análisis financiero mediante ratios, cabe apuntar que, en los años
en que se ha desarrollado esta disciplina, han proliferado gran cantidad de ellos.
Y aún así, es necesario señalar que el valor de los ratios para una empresa dada
no puede ser tomado como herramienta infalible para detectar la crisis
empresarial o concluir que la actividad es viable. Es necesario realizar
comparaciones con los datos del sector, los de la economía nacional, y examinar
su evolución a través del tiempo. Igualmente, es conveniente contextualizar el
análisis efectuado en el marco de la información que existe sobre la empresa en
sentido amplio, y conocer en la medida de lo posible el proceso productivo
y el mercado en que esta se desenvuelve.

6. Análisis (de estado)financiero El arte de
transformar los datos de los estados financieros
en información útil para tomar una decisión
informada.

7. En Estados Unidos, el Consejo de estándares de
contabilidad financiera (Financial Accounting Standards
Board, FASB) determina las normas de contabilidad
usadas para preparar, presentar y reportar los estados
financieros, mediante la publicación de los Estándares
de contabilidad financiera (SFAS). Colectivamente, estos
estados conforman los Principios de contabilidad
aceptados en general en Estados Unidos (US Generally
Accepted Accounting Principles, conocidos como US
GAAP o simplemente GAAP).

10. Licenciado Rafael Ortiz Rivera
RATIOS FINANCIEROS
• LOS RATIOS O RAZONES SON NUMEROS QUE
RESULTAN DE RELACIONAR INFORMACION
DISPONIBLE DE LOS ESTADOS FINANCIEROS.
• UN RATIO ES UNA RAZON ENTRE DOS
VARIABLES.

11. Licenciado Rafael Ortiz Rivera
ANALISIS DE RATIOS
• DE MANERA ABSOLUTA
ANALIZANDO SI EL RESULTADO OBTENIDO EN CADA RATIO
TIENE UNA INTERPRETACION QUE NOS MUESTRA UNA BUENA
POSICION ECONOMICA Y FINANCIERA DE LA EMPRESA.
Ejemplo :
El ratio de liquidez obtenido de 1.88 nos revela que se cuenta con 1.88
pesos en el activo corriente para hacer frente a un peso de deuda a
corto plazo. Esta posición podríamos considerarla buena.

12. Licenciado Rafael Ortiz Rivera
ANALISIS DE RATIOS
• DE MANERA RELATIVA
SE REALIZA COMPARANDO CADA RATIO OBTENIDO CON :
•LOS RATIOS DE AÑOS ANTERIORES, PARA DETERMINAR LA
TENDENCIA.
•LOS RATIOS QUE HAN OBTENIDO LAS EMPRESAS
COMPETIDORAS MAS RELEVANTES Y CONOCER LA
POSICION DE LA EMPRESA EN EL MERCADO.

13. ¿Por qué molestarnos en obtener una razón financiera? ¿Por qué
no simplemente vemos los datos en sí?
Calculamos estos indicadores porque de esta manera obtenemos
una comparación que puede resultar más útil que los números
por sí solos.
El análisis de las razones financieras implica dos tipos de
comparaciones.
Comparaciones internas. el analista puede comparar una razón
actual con una pasada o una esperada en el futuro para la misma
compañía.
Comparaciones externas y fuentes de razones industriales. incluye
comparar las razones de una empresa con las de otras similares o
con los promedios industriales en el mismo momento.

14. Utilidad y limitaciones de las razones financieras o
ratios
Las razones son herramientas útiles, pero pueden ser interpretadas
apropiadamente solo por individuos que entienden las características de la
compañía y su entorno.
Una razón financiera expresa la relación entre un valor y otro. La mayoría de
los usuarios de los estados financieros encuentran que ciertas razones les
ayudan en la rápida evaluación de la posición financiera, la rentabilidad y
las perspectivas futuras de un negocio.
Las razones constituyen también un medio para comparar rápidamente la
fortaleza financiera y la rentabilidad de diferentes compañías.

15. Conceptos Básicos
R. de Manejo de activos
Mide el grado en que
una empresa se
financia con deuda
R. de Rentabilidad Muestra los efectos
combinados del manejo
de la empresa sobre la
rentabilidad
R. de Valor de Mercado
Relaciona el precio de
las acciones de una
empresa con sus
utilidades y con su
valor en libros
R. de Endeudamiento
Mide el grado en que
una empresa
administra sus activos

16. Licenciado Rafael Ortiz Rivera
Ratios de Liquidez
Razón
circulante
Sirve para determinar a groso modo la
capacidad de pago de una empresa. Se
determina dividiendo los activos
circulantes entre los pasivos circulante
Prueba
Ácida
Determina la capacidad de pago
inmediata. Se obtiene dividiendo la resta
de los inventarios de los activos
corrientes entre los pasivos corrientes.
Es utilizada para expresar la relación entre
activos corrientes. “El capital de trabajo
“es el exceso de activos corrientes sobre
pasivos corrientes.
Capital de
trabajo

17. Medidas de liquidez Método de cálculo Importancia
Razón Corriente
Pruebas Acida
Capital de Trabajo
Activos Corrientes /
Pasivos Corrientes
Activos Corrientes-
Inventarios/ Pasivos
Corrientes
Activos Corrientes -
Pasivos Corrientes
Medida de capacidad de pago de las deudas de corto plazo.
Optimo:
1,5 < RC < 2,0.
Optimo: ~1 (cercano a 1).
Optimo:
Mayor a CERO
Ratios de Liquidez

18. Medidas de Gestión Método de cálculo Importancia
Rotación del
Activo Total
Rotación de
Activos Fijos
Ventas Netas /
Activos Totales
Ventas Netas/
Activos Fijos Netos
Muestra la eficiencia en el
uso del AT para generar
Ventas
Muestra la eficiencia
en el uso del AF para
generar Ventas
Ratios de Administración de Activos
Si los valores de ambos son
altos, soy eficiente en el
manejo de activos
Optimo: Lo más alto
posible mayor
a 1 vez

19. Medidas de Gestión Método de cálculo Importancia
Ratios de Administración de Activos
Rotación de Inventarios Ventas /
Inventarios
Muestra el número de
veces que rota el
inventarios o stock en el año
Días de Crédito Cuentas por cobrar /
(Ventas/360)
Muestra cuántos
Días efectivos se
dan de crédito
Optimo: Lo más alto posible mayor a
1 vez
Optimo: Depende de la política
crediticia de la empresa

20. Medidas de Deuda Método de cálculo Importancia
Endeudamiento Total
COBERTURA POR
INTERES
PasivoTotal /
Activo Total
UAII/
Gasto por interes
Muestra la vulnerabilidad de
la empresa
Veces que se gana interes
Ratios de Endeudamiento
“Permiten diagnosticar la cantidad y calidad de la Deuda, así
como comprobar hasta qué punto se obtiene beneficio
suficiente para soportar la carga financiera”
Optimo:
0.4 < RE < 0.6.
Optimo:
0.4 < RE < 0.6.

21. Medidas de Rentabilidad Método de cálculo Importancia
Ratios de Rentabilidad
Margen Neto
de Utilidad
ROA
Utilidad Neta /
Ventas
Utilidad Operativa/
Activos Totales
Muestra el nivel de
rendimiento de las
ventas
Mide la rentabilidad de los
activos
ROE Utilidad Neta/
Capital
Indica la recuperación del
capital por los accionistas
Optimo:
Lo mayor posible
OJO: También depende de meta fijada por la empresa

22. Licenciado Rafael Ortiz Rivera
Medidas de Mercado Método de cálculo Importancia
Ratios de Valor de Mercado
P/U
Valor en Libros por
Acción
Precio por Acción/
Utilidad por Acción
Patrimonio Total Neto/
Acciones en Circulación
Muestra el retorno de la inversión
para el inversionista
Indica el valor de la acción
según el Balance
Valor de Mercado
/Valor en Libros
Precio de Mercado/
Valor en Libros
Permite determinar si una
acción está cara en bolsa o no
Cercano a 1 es atractivo para
comprar acción
Cercano a 1 es atractivo para
comprar acción

23. • Bibliografía Física / Virtual:
• -Elementos Básicos de Administración Financiera, Perdomo Moreno
Abraham, Edit. ECASA, 2011
• -Fundamentos de Administración Financiera, Bolten Brigham, Edit.
Interamericana, 2010
• - Manual de Administración Financiera, Bolten Steven, Edit. Ciencia y
Tecnología, 2011
• -Administración de las Inversiones, Montaño Agustín, Edit.PACSA, 2009
• -Administración Financiera, Horne Van, Edit. Prentice Hall
Hispanoamericana, México, 2010