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USD 1.000
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USD 2.000
USD 2.500
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Se observa que el valor del m2 medido en dólares, evolucionó al alza en el período que va del
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$ 3,46
$ 3,81
$ 4,01
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$ 4,32
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$ 0,00
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$ 4,00
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$ 8,00
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Observamos que el dólar “blue” nació a partir del 2012 con la aparición del llamado cepo
cambiario. Prohibición a la compra de dólares que implementó el gobierno nacional, lo que
provocó una fuerte y sostenida demanda del billete verde que no pudo ser atendida por la
oferta; naciendo de este modo el “dólar blue” (fuente de expectativas distorsionadas dando
inicio a un proceso “creciente” inflacionario que hasta el día de hoy estamos padeciendo)
TASA INTERÉS "REAL" (NEGATIVA)
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
20,00%
25,00%
30,00%
35,00%
PorcentajeANUAL
Tasa de Interes Inflación
Tasa de Interes 14,23% 9,45% 9,66% 12,64% 13,04% 21,00%
Inflación 14,70% 25,80% 24,00% 26,50% 28,00% 30,00%
2009 2010 2011 2012 2013 2014
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Elaboración propia
En el período analizado quien invirtió en un PLAZO FIJO perdió la diferencia entre la inflación
real y la tasa de interés abonada por el banco. Por ello el título del gráfico lo llamamos TASA
de INTRÉS “REAL” NEGATIVA; dado que mientras la inflación real sea mayor a la tasa de
interés que se cobra o me paga el banco, se esta perdiendo dinero medido por el poder
adquisitivo de compra.
Por último relacionaremos la evolución del metro cuadrado medido en dólares versus el
comportamiento de la onza trío (inversión en ORO) que como dijimos intenta comparar
alternativas de inversión con similares riesgos a asumir dentro de un rango al cual podríamos
llamar como conservador.
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EVOLUCIÓN m2 (Construcción NUEVA) vs ORO
1,97
1,70 1,69
1,60
1,48
2,11
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
2009 2010 2011 2012 2013 2014
Dólares
0,00
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
Relaciónm2/ORO
ORO (Onza) Valor del m2 (U$S) m2/Onza troy (oro)
Fuente: Reporte Inmobiliario y http://es.investing.com/commodities/gold-historical-data
Elaboración propia
Este análisis muestra un similar comportamiento en la evolución del valor del m2 de
construcción de obra nueva (m2 en Caballito) y el valor de la onza troy medidos en dólares.
Hasta el período 2013 el oro subió y el valor del m2 también; tendencia que se vio interrumpida
en el corriente año, dado que mientras el valor del m2 se mantuvo “estable” el oro cayó
bastante, entendemos nosotros por alguna de las siguientes razones:
1. Alza de los mercados bursátiles: la sensible alza de las cotizaciones de los
principales activos bursátiles por el apoyo de los grandes bancos centrales que
recompran títulos para inyectar liquidez en el mercado; aumentando la demanda de
acciones en detrimento del metal.
2. Deflación europea: debido a la crisis y la entrada en recesión económica de varios
países de la zona Euro, asistimos a una fuerte deflación con tasas de inflación
extremadamente bajas. Esto es lo que explica también la baja del oro, pero igualmente
de otras materias primas como el petróleo. La baja de la demanda y del consumo
vinculado a esta deflación es lo que impulsa a los operadores a huir del oro.
3. Causas técnicas: la última explicación que se puede dar a la caída de las cotizaciones
del oro concierne esta vez el aspecto técnico de la inversión. Debido a la fuerte y
continua alza del oro durante estos últimos años, fueron numerosos los especuladores
en comprar oro para realizar beneficios con una venta posterior, sobre ofertado el metal
baja la cotización del precioso metal amarillo.
Por último la relación m2 vs. oro indica que en 2009 era de 1,97 mientras que hoy se aproxima
a 2; lo que muestra que su relación no varió. Es decir, el aumento del metal precioso aumentó
en similar medida que el valor m2.

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  • 2. www. Soltwin.com.ar Solución a sus necesidades Master en Dirección de Empresas Constructoras e Inmobiliarias (MDI) de la Universidad Politécnica de Madrid (España) y Contador Público Nacional de la UNMDP (Argentina) COMPANY GUSTAVO RUBEN Master en Administración de Empresas (MBA) de la UNMDP Ing. Industrial y Mecánico de la UNMDP COMPANY SERGIO ALEJANDRO Observamos que el dólar “blue” nació a partir del 2012 con la aparición del llamado cepo cambiario. Prohibición a la compra de dólares que implementó el gobierno nacional, lo que provocó una fuerte y sostenida demanda del billete verde que no pudo ser atendida por la oferta; naciendo de este modo el “dólar blue” (fuente de expectativas distorsionadas dando inicio a un proceso “creciente” inflacionario que hasta el día de hoy estamos padeciendo) TASA INTERÉS "REAL" (NEGATIVA) 0,00% 5,00% 10,00% 15,00% 20,00% 25,00% 30,00% 35,00% PorcentajeANUAL Tasa de Interes Inflación Tasa de Interes 14,23% 9,45% 9,66% 12,64% 13,04% 21,00% Inflación 14,70% 25,80% 24,00% 26,50% 28,00% 30,00% 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Fuente: IPC (medición real) y BCRA Elaboración propia En el período analizado quien invirtió en un PLAZO FIJO perdió la diferencia entre la inflación real y la tasa de interés abonada por el banco. Por ello el título del gráfico lo llamamos TASA de INTRÉS “REAL” NEGATIVA; dado que mientras la inflación real sea mayor a la tasa de interés que se cobra o me paga el banco, se esta perdiendo dinero medido por el poder adquisitivo de compra. Por último relacionaremos la evolución del metro cuadrado medido en dólares versus el comportamiento de la onza trío (inversión en ORO) que como dijimos intenta comparar alternativas de inversión con similares riesgos a asumir dentro de un rango al cual podríamos llamar como conservador. Gráficamente hablando:
  • 3. www. Soltwin.com.ar Solución a sus necesidades Master en Dirección de Empresas Constructoras e Inmobiliarias (MDI) de la Universidad Politécnica de Madrid (España) y Contador Público Nacional de la UNMDP (Argentina) COMPANY GUSTAVO RUBEN Master en Administración de Empresas (MBA) de la UNMDP Ing. Industrial y Mecánico de la UNMDP COMPANY SERGIO ALEJANDRO EVOLUCIÓN m2 (Construcción NUEVA) vs ORO 1,97 1,70 1,69 1,60 1,48 2,11 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Dólares 0,00 0,50 1,00 1,50 2,00 2,50 Relaciónm2/ORO ORO (Onza) Valor del m2 (U$S) m2/Onza troy (oro) Fuente: Reporte Inmobiliario y http://es.investing.com/commodities/gold-historical-data Elaboración propia Este análisis muestra un similar comportamiento en la evolución del valor del m2 de construcción de obra nueva (m2 en Caballito) y el valor de la onza troy medidos en dólares. Hasta el período 2013 el oro subió y el valor del m2 también; tendencia que se vio interrumpida en el corriente año, dado que mientras el valor del m2 se mantuvo “estable” el oro cayó bastante, entendemos nosotros por alguna de las siguientes razones: 1. Alza de los mercados bursátiles: la sensible alza de las cotizaciones de los principales activos bursátiles por el apoyo de los grandes bancos centrales que recompran títulos para inyectar liquidez en el mercado; aumentando la demanda de acciones en detrimento del metal. 2. Deflación europea: debido a la crisis y la entrada en recesión económica de varios países de la zona Euro, asistimos a una fuerte deflación con tasas de inflación extremadamente bajas. Esto es lo que explica también la baja del oro, pero igualmente de otras materias primas como el petróleo. La baja de la demanda y del consumo vinculado a esta deflación es lo que impulsa a los operadores a huir del oro. 3. Causas técnicas: la última explicación que se puede dar a la caída de las cotizaciones del oro concierne esta vez el aspecto técnico de la inversión. Debido a la fuerte y continua alza del oro durante estos últimos años, fueron numerosos los especuladores en comprar oro para realizar beneficios con una venta posterior, sobre ofertado el metal baja la cotización del precioso metal amarillo. Por último la relación m2 vs. oro indica que en 2009 era de 1,97 mientras que hoy se aproxima a 2; lo que muestra que su relación no varió. Es decir, el aumento del metal precioso aumentó en similar medida que el valor m2.