El documento trata sobre los contratos de swap y pool. Explica que un swap es un contrato financiero donde dos partes acuerdan intercambiar flujos de caja futuros según una fórmula preestablecida, y que los contratos de pool permiten a compañías aéreas coordinar sus operaciones y dividir los ingresos obtenidos de rutas compartidas. También describe los diferentes tipos de swaps y las características clave de los contratos de swap y pool.

1. Tema: CONTRATO DE SWAP Y POOL.
Integrantes: - Chamorro Sota, Pedro Julián.
- Medina Castañeda, Paola Teresa.
- Rojas Casimiro, Lizbeth Jakeline.
Aula: 702.
Turno: Mañana.
Docente: Doc. Llatas Román José Manuel. 2013 - III
“AÑO DE LA INVERSIÓN PARA EL DESARROLLO RURAL Y LA SEGURIDAD ALIMENTARIA”
Derecho Empresarial

3. • Un swap es un contrato
financiero entre dos
partes que acuerdan
intercambiar flujos de
caja futuros de acuerdo
a una fórmula
preestablecida. Se trata
de contratos hechos "a
medida" es decir, con el
objetivo de satisfacer
necesidades
específicas de quienes
firman dicho contrato.

4. • Los contratos de swap
contienen
especificaciones sobre
las monedas en que se
harán los intercambios
de flujos, las tasas
de interés aplicables,
así como una
definición de las fechas
en las que se hará
cada intercambio y la
fórmula que se utilizará
para ese efecto.

5. • El primer swap de divisas se cree que fue
suscrito en Londres en 1979. Sin embargo,
el verdadero swap inicial de divisas, el que
llegó al incipiente mercado de swaps de
divisas, involucró al Banco Mundial y a IBM
como contrapartes. El contrato permitió al
Banco Mundial obtener francos suizos y
marcos alemanes para financiar sus
operaciones en Suiza y Alemania del oeste,
sin necesidad de tener que ir directamente a
estos mercados de capital.
• Aunque los swaps se originaron a partir de
un esfuerzo por controlar el intercambio de
divisas, no fue sino mucho tiempo después
que se reconocieron los beneficios de
reducción de costos y de manejo de riesgos
que significaban tales instrumentos. A partir
de este momento, el mercado creció
rápidamente.

6. • Mitigar las oscilaciones
de las monedas y de los
tipos de interés.
• Reducir el riesgo del
crédito.
• Reestructuración de
portafolios, en donde se
logra aportar un valor
agregado para el
usuario.
• Disminuir los riesgos de
liquidez.

7. • Son operaciones con cumplimiento en un futuro.
• Cubren los riesgos contra movimientos adversos de tasas y
precios.
• Los Swaps de divisas tienen la ventaja de que cada parte
puede obtener los fondos requeridos de una forma más barata
que si los hubiese conseguido directamente en el
mercado. Permite una gestión activa de las deudas de la
empresa al permitir alterar el perfil de los intereses de las
mismas.• En el caso del impago o
cumplimiento de una parte, la
contraparte tendrá un riesgo
crediticio hasta el punto de que la
divisa que haya sido permutada se
haya depreciado con respecto a la
otra.

8. • Puede ser imposible o muy caro finalizar el swap si
cambian las condiciones del mercado.
• El swap evita la compra y la venta de los propios
instrumentos de deuda, por lo que puede eludir
consecuencias como los costes de transacción, los
efectos fiscales y las limitaciones legales.
• Los pagos efectivos derivados de un
Swap son el resultado de la diferencia
neta entre dos cantidades. Por lo que
presentan unas características de riesgo
de crédito superiores a las de compra y
la venta directa de instrumentos de deuda.

9. • Contrapartes: Agentes que
acuerdan realizar la
transacción.
• Principal: Importe sobre el
que trata el acuerdo.
• Indicador de referencia: Es
el tipo de interés que se utiliza
para determinar los flujos de
fondos.
• Flujos de fondos: Importes a
intercambiar en las fechas
determinadas.
• Plazo: Es el tiempo durante el
cual se intercambiarán los
flujos.

10. • Fecha de determinación:
Momento del tiempo en el
que se establece el valor
de los flujos a
intercambiarse.
• Fechas de pago: fechas
establecidas en el contrato
en la que producirá el
intercambio de fondos.
• Fecha de negociación:
fecha en la que se firma el
contrato.
• Fecha de vencimiento:
fecha en la que finaliza el

11. • Por ser el SWAP un mecanismo de cobertura que permite cubrir los
riesgos de mercado, solvencia y liquidez, en la realización de
cualquier operación SWAP se deberá indicar la clase de riesgo que esta
cubriendo el originador del SWAP, teniendo en cuenta lo siguientes:
- Riesgo de Mercado: Se entiende como riesgo de mercado la contingencia
de pérdida o ganancia por la variación del valor de mercado, frente al
registrado en la valoración del portafolio del inversionista, producto de
cambios en las condiciones del mercado, incluidas las variaciones detasas
de interés o tasas de
cambio.
- Riesgo de Solvencia: Se entiende como riesgo de solvencia la
contingencia de perdida por el deterioro de la estructura financiera del
emisor o garante de un título valor, que pueda generar disminución en el
valor de la inversión o en la capacidad de pago, total o parcial, de los
rendimientos o del capital de la inversión.
- Riesgo de Liquidez: Este riesgo considera la necesidad del tenedor del
titulo valor de hacer líquido un titulo de largo plazo, originando una posible
perdida o ganancia.

12. • SWAPS DE INTERES.
• SWAP DE DIVISAS.
• SWAP DE MATERIAS PRIMAS.
• SWAPS DE INDICES BURSATILES.
• SWAPS DE TIPO DE CAMBIO.
• SWAPS CREDITICIOS.

13. • Este tipo de Swap es el más
común y busca generarle
mayor liquidez, especialmente
a una de las partes
involucradas en la operación, y
a las otras ganancias sobre las
adquisiciones aunque a un
plazo mayor, en este se juega
con los intereses pero las
partes tienen en cuenta
también los valores y los
plazos, por lo general se
intercambian intereses de tipo
fijo a variable o viceversa,
involucrando entonces un
riesgo como lo tiene cualquier
operación financiera.

14. • Es un contrato financiero entre
dos partes que desean
intercambiar su moneda
principal en diferentes monedas,
por un periodo de tiempo
acordado. Durante el período de
tiempo del acuerdo, las partes
pagan sus intereses recíprocos.
Lo anterior:
· Rompe las barreras de entrada
en los mercados internacionales.
· El coste del servicio resulta
menor que sin la operación
Swap.
· Tiene forma contractual, que
obliga al pago de los intereses
recíprocos.
· Se suele realizar a través de

15. • Un problema casi común es
el financiamiento de los
productores a través de
materias primas. Por esta
razón las empresas
productoras de materias
primas son normalmente
empresas de alto riesgo,
tanto para préstamos como
para inversiones.
• Por lo tanto, este tipo de
swaps están diseñados para
eliminar el riesgo de precio y
de esta manera conseguir el
abaratamiento de los costos
de financiamiento.

16. • Estos permiten
intercambiar el
rendimiento del mercado
de dinero, por el
rendimiento de un
mercado bursátil.
• Este rendimiento bursátil,
se refiere a la suma de
dividendos recibidos,
ganancias y/o pérdidas
de capital.

17. • Esta es una variante
del swap de tasa de
interés, "en el que el
nominal sobre el que
se paga la tasa de
interés fija y el nominal
sobre el que se paga la
tasa de interés variable
son en dos monedas
distintas".

18. • Este tipo de swaps
sirven para controlar y
gestionar el riesgo
sobre el crédito a
través de la medición y
determinación del
precio de cada uno de
los subyacentes (tasa
de interés, plazo,
moneda y crédito).

19. • Permite cubrir posiciones que presentan riesgos por
tipo de interés o de cambio, de forma mas económica
y a mayor plazo que otras alternativas de cobertura
como los futuros.
• Presentan una alta flexibilidad a la hora de determinar
las condiciones del contrato, al ser instrumentos a
medida.
• Las partes pueden determinar el perfil de intereses y
divisas que mejor se adapte a sus necesidades y
características.
• Reducción de los costes de financiación en la divisa
elegida.

20. • Riesgo de crédito. Al no negociarse en un
mercado organizado, existe el riesgo de
incumplimiento contractual que queda limitado
por la liquidación por diferencias. Las posibles
perdidas dependerán de la dirección seguida por
los tipos de interés, que son los que determinan
el signo de la liquidación.
• Mercado mayorista cerrado para el pequeño
inversor.

21. • Se extinguen por:
• El cumplimiento de los fines y objetivos, una vez llegado
a su término. En el contrato de Swap, las partes se
encargan de hacer constar en los documentos
respectivos, el cumplimiento del contrato y la fecha
precisa, en tal virtud, en caso de incumplimientos por
una de las partes del pago pertinente, en la fecha fijada,
ocasionara que el contrato quede automáticamente
resuelto, mas existe la posibilidad de que se faculte a la
otra parte contratante, para resolverlo; para ellos
deberán citarse las reglas precisas, podrán fijarse
formulas para señalar la indemnización que
corresponda a las partes.
El incumplimiento del pago pertinente, en el contrato de
Swap, genera obligaciones de las partes, y una serie de
supuestos de disminución de solvencia, que dará lugar,
en caso de acaece la resolución del contrato de Swap.

23. • Se da cuando una
empresa de determinada
actividad se une con otra
de actividad diferente o de
la misma actividad, no se
debe de confundir con una
fusión, únicamente se
confían entre ellas parte
de sus patrimonios, así
como parte de sus
elementos y se
aprovechan ambas de los
resultados económicos de
cada una de ellas.

24. Esto es de carácter
obligatorio, ya que la
explotación de una
línea aérea, de una red o de
un conjunto de líneas
aéreas, tan solo pueden
llevarse a cabo a través de
una sociedad.
El contrato especifica el
arreglo en que la línea aérea
o conjunto de líneas aéreas
va a ser explotada y será
patentizado por sus propios
explotadores.

25. El contrato de Pool no
puede ser de duración
indefinida.
Las compañías a través
del Pool efectúan un
reparto de ingresos o
trafico, que se regulan en
el contrato. Si esta
capacidad comercial es
alterada se debe hacer una
renovación del pacto.

26. • En el contrato se
establece la explotación
conjunta de una o varias
líneas aéreas, también las
horas de vuelo, las
frecuencias, también la
clase y tipo de aeronaves
que se utilizaran, el uso y
aceptación de billetes de
pasaje y otros aspectos en
que estén de acuerdo.

27. • La comunicación aérea
entre dos o mas países se
establece por medio de
convenios bilaterales, en
ellos los países se
conceden recíprocamente
derechos de trafico entre
sus aeropuertos, esto lo
designan las autoridades
aeronáuticas.

28. • Las compañías que
celebran un contrato de
Pool coordinan sus
respectivas explotaciones
a fin de llegar a dividir los
ingresos obtenidos de
ellas.
• Se establece como ha de
ser repartido dichos
resultados, dependiendo
de las frecuencias
realizadas por cada
compañía, el material
utilizado y de la oferta de

29. • Para establecer la
naturaleza jurídica del
contrato de Pool , se debe
mencionar lo siguiente:
• Se destaca su carácter
comercial.
• El contrato se realiza
por libre voluntad de las
compañías
interesadas.
• El contenido de estos
contratos es diverso y
variable, de acuerdo a
las distintas
circunstancias y
modalidades.

30. • En el contrato no se
establece una sociedad o
tercera persona jurídica,
las compañías que lo
integran conservan su
autonomía.
• Cada compañía actúa con
sus propios medios y por
su cuenta.
• Si existe una
responsabilidad que se
produzca por la
explotación de una ruta en
Pool, corresponde tan solo
a la compañía a la que
afecta.

31. • En una sociedad se manifiesta la voluntad de unirse para
satisfacer intereses paralelos, se crea un nuevo ente con
personalidad propia independiente de cada uno de los
integrantes, en el contrato de Pool cada uno de los que
intervienen mantienen su propia personalidad.
• La sociedad exige la unidad de conducción que queda en
manos de órganos societarios previstos en los estatutos,
en el Pool no existe una unidad de conducción, cada una
de las partes conservan su propia dirección.
• En la sociedad se reparten utilidades o soportan perdidas
en proporción a los aportes societarios, eso no se da en
el contrato de Pool, donde el aporte dinerario que las
partes hacen es de lo producido, de ingresos y no de
utilidades.

32. • Deben de estar como
conjuntos económicos y
jurídicos eficaces. Se debe
de coordinar los aspectos
técnicos y operativos, a fin
de lograr un mayor
aprovechamiento de la
actividad, una disminución
de la presión de los costos
y un intercambio de las
distintas posibilidades
empresariales.

33. • Los socios del contrato de Pool conservan no solamente
su naturaleza jurídica independiente, sino la titularidad de
la concesión administrativa de las líneas afectadas.
• Los horarios, frecuencias y tipo de aeronaves son
establecidas de común acuerdo entre los socios.
• Cada compañía establece su comercialización con
independencia de los restantes socios, si bien suelen
hacer acuerdos de publicidad conjunta.
• Los costos del servicio son asumidos por cada
compañía.
• La distribución de los ingresos de la explotación se
realiza en estricta proporción a la producción ofrecida por
cada parte con lo que desaparece la idea competitiva.

34. • “Cada hora de tiempo perdido en la juventud es una posibilidad más
de desgracia en la adultez”.
Napoleón Bonaparte
• “Da tu primer paso ahora. No es necesario que veas el
camino completo, pero da tu primer paso. El resto irá apareciendo
a medida que camines”
Martin Luther, Jr.
• “El éxito es aprender a ir de fracaso en fracaso sin desesperarse”.
Winston Churchill