El documento presenta información sobre derivados financieros como futuros y swaps. Explica que los futuros son contratos estándar para comprar o vender activos en el futuro a un precio predeterminado, y que los swaps involucran el intercambio periódico de flujos de efectivo entre dos partes. También describe los tipos principales de swaps, como los swaps de tasas de interés y divisas, y sus usos para mitigar riesgos financieros.
UD. CyF. T5. Análisis económico financiero de la empresaAlex Rayón Jerez
Presentación del Tema 5 (Análisis económico-financiero de la empresa) para la asignatura Contabilidad y Finanzas de 1º de Grado en Ingeniería en Organización Industrial, curso 2010/2011, de la Universidad de Deusto.
tumbes peruuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuueeeeeeeuuuuuuuuuuuuuuuuu En este tipo de contrato (o permuta financiera) “una parte se compromete a liquidar intereses sobre cierta cantidad de principal en una divisa. Por el otro lado, recibe intereses sobre cierta cantidad de principal en otra divisa”.
Esta es una variante del swap de tasa de interés, “en el que el nominal sobre el que se paga la tasa de interés fija y el nominal sobre el que se paga la tasa de interés variable son en dos monedas distintas”.
A diferencia del swap anterior (swap sobre tasa de interés) en este, las cantidades de principal se intercambian al principio y final de la vida del swap.
Este a su vez puede utilizarse para transformar un préstamo en una divisa en un préstamo en otra divisa. Ya que se puede afirmar que un swap es una posición larga en una obligación combinada con una posición corta en otra obligación. Un swap puede ser considerado como una cartera de contratos a plazo.
En este tipo de contrato (o permuta financiera) “una parte se compromete a liquidar intereses sobre cierta cantidad de principal en una divisa. Por el otro lado, recibe intereses sobre cierta cantidad de principal en otra divisa”.
Esta es una variante del swap de tasa de interés, “en el que el nominal sobre el que se paga la tasa de interés fija y el nominal sobre el que se paga la tasa de interés variable son en dos monedas distintas”.
A diferencia del swap anterior (swap sobre tasa de interés) en este, las cantidades de principal se intercambian al principio y final de la vida del swap.
Este a su vez puede utilizarse para transformar un préstamo en una divisa en un préstamo en otra divisa. Ya que se puede afirmar que un swap es una posición larga en una obligación combinada con una posición corta en otra obligación. Un swap puede ser considerado como una cartera de contratos a plazo.
En este tipo de contrato (o permuta financiera) “una parte se compromete a liquidar intereses sobre cierta cantidad de principal en una divisa. Por el otro lado, recibe intereses sobre cierta cantidad de principal en otra divisa”.
Esta es una variante del swap de tasa de interés, “en el que el nominal sobre el que se paga la tasa de interés fija y el nominal sobre el que se paga la tasa de interés variable son en dos monedas distintas”.
A diferencia del swap anterior (swap sobre tasa de interés) en este, las cantidades de principal se intercambian al principio y final de la vida del swap.
Este a su vez puede utilizarse para transformar un préstamo en una divisa en un préstamo en otra divisa. Ya que se puede afirmar que un swap es una posición larga en una obligación combinada con una posición corta en otra obligación. Un s
UD. CyF. T5. Análisis económico financiero de la empresaAlex Rayón Jerez
Presentación del Tema 5 (Análisis económico-financiero de la empresa) para la asignatura Contabilidad y Finanzas de 1º de Grado en Ingeniería en Organización Industrial, curso 2010/2011, de la Universidad de Deusto.
tumbes peruuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuueeeeeeeuuuuuuuuuuuuuuuuu En este tipo de contrato (o permuta financiera) “una parte se compromete a liquidar intereses sobre cierta cantidad de principal en una divisa. Por el otro lado, recibe intereses sobre cierta cantidad de principal en otra divisa”.
Esta es una variante del swap de tasa de interés, “en el que el nominal sobre el que se paga la tasa de interés fija y el nominal sobre el que se paga la tasa de interés variable son en dos monedas distintas”.
A diferencia del swap anterior (swap sobre tasa de interés) en este, las cantidades de principal se intercambian al principio y final de la vida del swap.
Este a su vez puede utilizarse para transformar un préstamo en una divisa en un préstamo en otra divisa. Ya que se puede afirmar que un swap es una posición larga en una obligación combinada con una posición corta en otra obligación. Un swap puede ser considerado como una cartera de contratos a plazo.
En este tipo de contrato (o permuta financiera) “una parte se compromete a liquidar intereses sobre cierta cantidad de principal en una divisa. Por el otro lado, recibe intereses sobre cierta cantidad de principal en otra divisa”.
Esta es una variante del swap de tasa de interés, “en el que el nominal sobre el que se paga la tasa de interés fija y el nominal sobre el que se paga la tasa de interés variable son en dos monedas distintas”.
A diferencia del swap anterior (swap sobre tasa de interés) en este, las cantidades de principal se intercambian al principio y final de la vida del swap.
Este a su vez puede utilizarse para transformar un préstamo en una divisa en un préstamo en otra divisa. Ya que se puede afirmar que un swap es una posición larga en una obligación combinada con una posición corta en otra obligación. Un swap puede ser considerado como una cartera de contratos a plazo.
En este tipo de contrato (o permuta financiera) “una parte se compromete a liquidar intereses sobre cierta cantidad de principal en una divisa. Por el otro lado, recibe intereses sobre cierta cantidad de principal en otra divisa”.
Esta es una variante del swap de tasa de interés, “en el que el nominal sobre el que se paga la tasa de interés fija y el nominal sobre el que se paga la tasa de interés variable son en dos monedas distintas”.
A diferencia del swap anterior (swap sobre tasa de interés) en este, las cantidades de principal se intercambian al principio y final de la vida del swap.
Este a su vez puede utilizarse para transformar un préstamo en una divisa en un préstamo en otra divisa. Ya que se puede afirmar que un swap es una posición larga en una obligación combinada con una posición corta en otra obligación. Un s
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EL MERCADO LABORAL EN EL SEMESTRE EUROPEO. COMPARATIVA.ManfredNolte
Hoy repasaremos a uña de caballo otro reciente documento de la Comisión (SWD-2024) que lleva por título ‘Análisis de países sobre la convergencia social en línea con las características del Marco de Convergencia Social (SCF)’.
2. ¿Qué son los Derivados?
■ Los derivados son uno de los principales instrumentos
financieros que, entre otras cosas, permiten a las personas y
empresas anticiparse y cubrirse de los riesgos o cambios que
pueden ocurrir en el futuro, de tal manera de evitar ser
afectados por situaciones adversas.
■ Gracias a los derivados, por ejemplo, es posible que una
persona que haga un negocio por el cual le van a pagar en
dólares dentro de unos meses más, logre fijar hoy el precio de
cambio de la moneda de Estados Unidos para dicha operación.
De esa manera, aunque el dólar suba o baje, quien hizo esa
operación dejará de preocuparse por el valor futuro del dólar,
puesto que sabrá de antemano cuántos pesos va a recibir por
los dólares que obtendrá como pago.
3. TIPOS DE DERIVADOS:
Básicamente, existen cuatro tipos de derivados
financieros: Forwards, Futuros, Swaps y Opciones. No
obstante, entre ellos se pueden combinar, gracias a lo cual se
pueden formar instrumentos más complejos y que atiendan
de mejor forma las necesidades financieras de los usuarios.
A partir de los enlaces que se ofrecen a continuación, es
posible ver una completa explicación de cada uno de los
derivados:
■ Futuros
■ Swaps
4. FUTUROS:
Un contrato futuro es muy similar a un forward, con la diferencia de que el futuro
se negocia con contratos estándares para todas las operaciones que prevean los
mismos términos contractuales y la suscripción de éstos se lleva a cabo en
bolsas organizadas y no directamente entre dos contrapartes.
En dichos contratos se especifican los siguientes elementos:
■ Precio de entrega, que es el precio pactado para intercambiar el activo.
■ Fecha de vencimiento del contrato.
■ El activo sobre el cual se hará el contrato, lo que se conoce como el activo
subyacente.
■ El lugar en que se hará la entrega de dicho activo.
■ La cantidad del activo subyacente estipulada por contrato, conocida como
nocional.Un futuro financiero es un derivado financiero, que se caracteriza
por ser un acuerdo por el que dos inversores se comprometen en el presente
a comprar o vender en el futuro un activo (denominado activo subyacente).
En la operación se fijan las condiciones básicas de la operación, entre ellas
fundamentalmente el precio.
■ Un inversor puede situarse en dos posiciones a la hora de contratar un futuro
financiero. Se dice que abre un posición larga cuando compra futuros. Por
otro lado, se dice que abre una posición corta cuando vende futuros. Los
futuros se caracterizan en que tanto comprador como vendedor tienen
obligaciones.
5. OBLIGACIONES DE UN FUTURO FINANCIERO
COMPRADOR
•Tiene la obligación de comprar el activo subyacente
abonando su precio en la fecha establecida.
VENDEDOR:
•Tiene la obligación de vender el activo subyacente
recibiendo su precio en la fecha establecida.
6. CARACTERISTICAS:
El precio se determina en el momento de su realización,
pero el intercambio se lleva a cabo en una fecha futura.
Su cumplimiento es obligatorio para ambas partes.
Normalidad de los contratos.
Deposito de la cámara de compensación
7. CAMARA DE COMPENSACION
Es un departamento adjunto al mercado que
actúa como intermediario en las transacciones de
futuros, garantizando la actuación de las partes
en cada transacción.
Las partes de un contrato futuro deben depositar
un porcentaje del negocio en dinero en la cámara.
Los márgenes depositados son diariamente
ajustados, en función de las perdidas y beneficios
diarios.
8. SWAPS:
■ Es un derivado financiero por el que dos partes acuerdan intercambiar durante un
periodo establecido, dos flujos financieros (ingresos y pagos) de intereses en la misma
divisa (swap de tipo de interés) o en distinta divisa (swap de tipo de cambio) sobre un
nominal determinado y especificando una fecha de vencimiento.
9. Aspectos Generales
SWAPS
Definición: contratos de permuta financiera o intercambio de flujos de fondos con
el fin de asegurar a las partes la cobertura de riesgos ante posibles aumentos o
disminuciones en las variables financieras (tasa de interés, precio de los
commodities, tipo de cambio, etc.).
Las partes acuerdan realizar pagos periódicos una a la otra.
Estos pagos son neteados de forma que sólo una parte recibe el flujo neto.
Los activos pueden ser intercambiados o no.
¿En qué se fundamentan?
En la ventaja comparativa que disfrutan algunos participantes en ciertos mercados,
que les permite acceder a determinadas divisas u obtener tasas de interés en
condiciones mas ventajosas.
10. Elementos
Contrapartes (en general actúa un banco como
intermediario).
Cantidad nocional.
Activo subyacente
Tipos
Swaps de tasas de interés.
Swaps de monedas.
Comodity swaps.
Swaps de capital (equity swaps).
11. QUIEN USA LOS SWAPS
■Bancos: Cobertura de créditos hipotecarios y de largo plazo.
■Operadoras de Sociedades de Inversión: mejora del perfil
Riesgo/Rendimiento en Portafolios de Corto y Largo Plazo.
■Aseguradoras: Administración y Cobertura de Reservas.
■Siefores: Cobertura y administración de riesgos.
■Casas de Bolsa: Administración de Posiciones de Mercado de
Dinero.
■Inclusive Gobiernos y Bancos Centrales en la administración de
su deuda (Canje y permuta de Bonos de diferentes plazos y/o
monedas
12. ¿EN QUÉ SE UTILIZAN CONTRATO SWAPS?
■ Este tipo de swaps sirven para administrar el riesgo
sobre el crédito a través de la medición y
determinación del precio de cada uno de los
subyacentes (tasa de interés, plazo, moneda y
crédito). Estos riesgos pueden ser transferidos a un
tenedor de manera más eficaz, permitiendo así, un
acceso al crédito con un menor costo . Ajustándose
a la relación entre oferta y demanda de crédito. Se
podría afirmar que el riesgo crediticio, no es otra
cosa más que, un riesgo de incumplimiento posible.
13. ¿PARA QUÉ SIRVEN CONTRATO
SWAPS?
■ Los swap consisten en una transacción
financiera en la que las dos partes
acuerdan contractualmente intercambiar
flujos monetarios durante un período
determinado y siguiendo unas reglas
pactadas.
14. ¿CUÁL ES SU FINALIDAD CONTRATO
SWAPS?
■ Mitigar las oscilaciones de las monedas y de los tipos de interés.
■ Reducir el riesgo del crédito.
■ Reestructuración de portafolios, en donde se logra aportar
un valor agregado para el usuario.
■ Disminuir los riesgos de liquidez.
■ Los swap se fundamentan en la ventaja comparativa que disfrutan
algunos participantes en ciertos mercados, que les permite acceder
a determinadas divisas u obtener tasas de interes en condiciones
más ventajosas.
15. ¿CÓMO SE REALIZAN LAS
TRANSACCIONES CONTRATO SWAPS?
■ Por teléfono o Internet y se cierra el trato cuando se llega a un acuerdo sobre la
tasa de cupón, la base para la tasa flotante, la base de días, fecha de inicio, fecha
de vencimiento fechas de rotación, ley aplicable y documentación
■ La transacción se confirma inmediatamente mediante fax seguido de una
confirmación escrita.
■ Un tipo de cambio (extranjero) es el número de unidades de una moneda que se
puede comprar a cambio de una unidad de otra moneda. Estos tipos de cambio
llegaron a ser extremadamente volátiles a principios de la década de los años
setenta. El incremento drástico en la volatilidad del tipo de cambio creó
un ambiente ideal para la proliferación de un documento parecido al swap que
pudiese ser utilizado por multinacionales para cubrir operaciones de divisas a
largo plazo.
16. TIPOS DE SWAPS:
SWAPS DE TIPO DE INTERÉS: Consiste en el pago de intereses periódicos fijos por una de
las partes a cambio de recibir intereses periódicos variables por la otra parte
referenciados a un índice determinado, como puede ser el Euribor, Eonia (ambos
utilizados en la zona euro) o Libor (Londres). No existe intercambio de principal ni riesgo
divisa, en cambio si existe riesgo de tipo de interés ya que el activo subyacente es un
depósito.
Existen a su vez, dos tipos de swaps de tipo de interés:
INTEREST RATE SWAPS (IRS):
• Consiste en el intercambio de flujos de intereses a tipo fijo por otros a
tipo variable en la misma moneda.
BASIS SWAPS:
• Consiste en el intercambio de tipos flujos de intereses a tipo fijo por
otros a tipo variable en la misma moneda pero con diferentes
frecuencias o bases.
17. SWAPS DE TIPO DE CAMBIO: Consiste en el intercambio de flujos periódicos fijos
por una de las partes en una divisa a cambio de recibir los intereses periódicos
variables por la otra parte en una divisa diferentes, como puede ser recibir los
intereses generados en el dólar contra el euro. Existe intercambio de principal al
inicio y a vencimiento del contrato, riesgo divisa y riesgo de tipo de interés.
Existen a su vez, tres tipos de swaps de divisa:
SWAP DE DIVISAS:
• Consistente en el intercambio de préstamos a tipo fijo en diferentes
divisas.
FLOATING RATE CURRENCY SWAP:
• Consistente en el intercambio de préstamos a tipo variable en
diferentes divisas.
CROSS CURRENCY SWAP:
• Consistente en el intercambio de un préstamo a tipo fijo por otro a tipo
variable en diferentes divisas.
18. Aspectos Generales
Diferencias Forwards - Futuros
Aspecto Forwards Futuros
Riesgo de crédito Las dos partes
quedan expuestas
Lo asume el mercado
Términos Ajustados a las
necesidades de las
partes
Están estandarizados
Lugar de operación Cualquiera En bolsas o
mercados
Fijación del precio Negociado por las
partes
Cotización abierta
Depósito No existe Margen inicial y de
mantenimiento
Cumplimiento Con o sin entrega Generalmente sin
entrega
Regulación Inexistente o mínima Gubernamental o
autorregulado