Este documento describe las criptomonedas como "gadgets" con poco valor intrínseco. Explica que su valor se ha disparado debido a la especulación más que a su valor subyacente, que es el software y procesos informáticos que las generan. Predice que cuando se apliquen regulaciones de transparencia, el precio de las criptomonedas bajará para acercarse más a su verdadero valor como software en lugar de seguir siendo objeto de burbujas especulativas.

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CRIPTOGADGETS.
Manfred Nolte
Decía Madame de Maintenon que “la verdad solo existe en Dios”; que “el
resto es una cuestión de puntos de vista”. Lo cual, de ser aceptado al pie de la
letra invalidaría de raíz la siempre arriesgada tarea de opinar sobre los temas
que nos traen a diario los racheados vientos de la información. Como el de las
criptomonedas, con la reina de todas ellas, ‘Bitcoin’ a la cabeza, que no ceja en
su empeño se ser una permanente fuente de controversia.
Por ejemplo, cuando uno se topa en los medios escritos con alguien tan
admirado como el filosofo José Antonio Marina que recoge el guante lanzado
por Antonio Garrigues, al sugerir este último que dada la complejidad que
esconden las criptomedas, su lenguaje subyacente –el ‘blockchain’- y la nuevas
tecnologías informáticas, los filósofos deberían dar su opinión al respecto. Digo
que recoge el guante, porque Marina está de acuerdo en que los filósofos tienen
como objeto material de su quehacer, “conocer la inteligencia humana y sus
creaciones , para comprenderlas y así poder tomar mejores decisiones.”
Si es así, si de lo que se trata es de avanzar en el conocimiento del criptosujeto
no hay inconveniente en asumir el método del Profesor Marina, aunque desde
un punto de vista más modesto y tirando de cultura financiera, el propósito de
las líneas que siguen es desmitificar a estos nuevos utensilios financieros,
relegarlos a la mera categoría de gadgets y sugerir finalmente su control por
parte de las autoridades de regulación monetaria y financiera.

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Como es sabido, un gadget es un artilugio o proceso entre útil y pintoresco y en
ocasiones inservible para colmar las altas perspectivas despertadas con su
adquisición. Un gadget no es habitualmente caro, -aunque puede serlo- porque
como se ha dicho, y vamos a continuar señalando, no tiene que poseer
necesariamente un alto valor intrínseco u fundamental.
Eso de ‘valor intrínseco’ vale, y mucho, para el tema de las criptomonedas.
Cuando hablamos del valor intrínseco de algo –por ejemplo en una moneda de
oro- señalamos el valor del peso en oro de la moneda como distinta –inferior o
superior- a su valor facial o de cambio en el mercado. En una opción constituiría
la diferencia entre el precio del activo subyacente y el precio de ejercicio de la
opción. O sea que el valor intrínseco es lo esencial, lo auténticamente valioso
que yace en el fondo de algo aunque el precio se distancie de ese valor.
Si miramos la evolución de las principales criptomonedas observamos que han
registrado en el tiempo una evolución meteórica de su precio de mercado.
Bitcoin cotiza hoy a 6.317 dólares pero no hace mucho rozó los 17.600. Pero al
economista observador al igual que al filosofo le compete juzgar si ese precio
formado por la conjunción en el tiempo de sucesivas ofertas y demandas guarda
alguna consistencia con su valor intrínseco. Un exceso de demanda
generalmente adoptada por una opinión mal informada puede llevar el precio
de un bien a la cima de una burbuja que tras su estallido se sitúa en valores mas
coherentes con su valor intrínseco o esencial. Como ejemplos podemos citar la
crisis ‘punto.com’ en 2001, la de Wall Street en 2008 o la inmobiliaria en
nuestro país en 2010.
Entonces, ¿cuál es el subyacente de las criptomonedas, aquello que dicta el valor
intrínseco de las mismas, al margen de su precio de mercado? La respuesta es:
la base de modelos informáticos, de algoritmos de subsistencia y crecimiento en
la generación de dichas monedas y su correcto control de funcionamiento
evitando comportamientos malintencionados en su seno. Es necesario entender
que Bitcoin, Ethereum y el resto de pseudodivisas surgen de la nada mediante
un proceso de minería informática, según el cual los mineros informáticos usan
equipos complejos y de alto costo para solucionar los complejos modelos
matemáticos que constituyen el algoritmo de la moneda, que resulta esencial
para su funcionamiento y desarrollo, y que como recompensa entrega a quienes
estén minando una unidad de la moneda trabajada.
De modo que el valor intrínseco o el subyacente de las referidas monedas es el
de la manipulación de un software que trabajosamente da a luz sucesivas
unidades monetarias.
No se confunda el software o instrumentación informática (blockchain) con el
producto obtenido: un bitcoin o un ethereum. Aquella se constituye en una
plataforma de largo recorrido en múltiples facetas de la vida real. Pero el
producto obtenido solo es un gadget de valor simbólico que en modo alguno
guarda relación con las astronómicas valoraciones del mercado.
Otro de los ingredientes críticos del sobreprecio de estos criptogadgets reside en
su opacidad. Mientras que el común de los ciudadanos utilizamos a los bancos
como intermediarios de las transacciones monetarias diarias (sistema

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centralizado) los registros financieros de los criptogadgets son llevados a cabo
por una red de ordenadores, es decir, de una forma descentralizada, un método
que aporta en principio falta de transparencia y supone un natural trampolín
natural para el ciberdelito.
Aunque creciente, el mercado de las cibermonedas, es aun marginal. La
capitalización actual de Bitcoin asciende a 107.400 millones de dólares apenas
la sexta parte de la capitalización de la tecnológica Apple. Tarde o temprano, su
actividad tendrá que ser sometida a normas de transparencia y de equidad como
las aplicadas a las operaciones bancarias. Entonces su precio de mercado se
acercará al de su subyacente, o sea, apenas un puñado de dólares.