El documento resume las principales contribuciones de las ciencias del comportamiento a la economía. Menciona que Keynes reconoció que las decisiones humanas no siempre se basan en cálculos racionales sino también en el sentimentalismo y el azar. Luego describe conceptos como la racionalidad limitada de Simon y la teoría prospectiva de Kahneman. Finalmente, cubre temas como las finanzas conductuales, la neuroeconomía, los sesgos cognitivos y cómo estos afectan las decisiones económicas de los individuos y los mercados.

1. Aportes de las investigaciones en
Ciencias del Comportamiento a
la Economía

2. El primer Psicoeconomista

3. Keynes en la TG
• “las decisiones humanas que afectan el futuro, ya sean personales, políticas o económicas, no
pueden depender de la expectativa estricta, desde el momento en que las bases para realizar
semejante cálculo no existen y que es nuestra inclinación natural a la actividad la que hace girar
las ruedas, escogiendo nuestro ser racional entre las diversas alternativas lo mejor que puede,
calculando cuando hay oportunidad [EMK], pero con frecuencia hallando el motivo en el capricho,
el sentimentalismo o el azar”

4. Racionalidad
limitada
(Simon)
• Bounded rationality is largely characterized as a residual
category - rationality is bounded when it falls short of
omniscience. And the failures of omniscience are largely
failures of knowing all the alternatives, uncertainty
about relevant exogenous events, and inability to
calculate consequences
• Regla de comportamiento en decisiones: search and
satisficing

5. Kahneman: Prospect Theory (certainty effect and
reflection effect)
• Seguros
• Apuestas
• Decisiones bajo incertidumbre en general

6. Desarrollos ulteriores
• Thaler (Nudge /Cuentas mentales)
• Shiller (Finanzas comportamentales)
• Camerer (Behavioral & Psychological Games)
• Rangel y Fehr (Neuroeconomía)

7. Optimismo + sobre confianza + moda =
sobrerreacción y luego regresión a la media
(Shiller 1981)

8. Juegos
comportamentales
(Action bias)

9. Aplicaciones para la economía y las políticas
públicas

10. Utilidad experimentada,
utilidad recordada y
utilidad esperada
• Ue = f(Ur; información semántica) +
e
• Ur = f(Ue) + e

11. La naturaleza estocástica de la Utilidad esperada y
el sesgo de statu quo
• Los e, dependen de la cantidad y varianza de experiencias
• Por esta razón no puede saberse a ciencia cierta la utilidad que
se derivará del consumo de un bien y entonces no se puede
garantizar que el consumidor maximice la utilidad (ex post)
R t +1 = R t + θ × (v(x) – v(y)) + ε t ,
where R t denotes the level of the signal at instant t
(measured from the start of
the choice process), v(x) and v(y) denote the decision
value that is assigned to the
two options, θ is a constant that affects the speed of the
process, and ε t denotes an
independent and identically distributed error term with
variance s 2
Neuroeconomic Foundations of
Economic Choice—Recent Advances
Ernst Fehr and Antonio Rangel
Journal of Economic Perspectives—Volume 25, Number
4—Fall 2011—Pages 3–30

12. Restricciones en la memoria de corto plazo
(pobreza, stress)
• Shafir & Mullainathan; Scarcity: Why Having Too Little Means So
Much
• Spears: Bounded Intertemporal Rationality:Apparent Impatience
among South African Pension Recipients
• Patrón de gasto mensual en Argentina
R t+1 = R t + θ × (βv(x) – v(y)) + ε t ,
where β measures the attentional bias towards the
attended option. We refer to this
model as the “attention drift-diffusion model.” If β = 1, the
model is identical to the
basic model and choice is independent of attention, but if
β > 1, choices are biased
towards the option that is attended longer.

13. Autocontrol
Self-Control in Decision-Making Involves Modulation of the
vmPFC Valuation System
Todd A. Hare, Colin F. Camerer, Antonio Rangel
Every day, individuals make dozens of choices between an alternative with higher overall
value and a more tempting but ultimately inferior option. Optimal decision-making requires
self-control. We propose two hypotheses about the neurobiology of self-control: (i) Goal-
directed decisions have their basis in a common value signal encoded in ventromedial
prefrontal cortex (vmPFC), and (ii) exercising self-control involves the modulation of this value
signal by dorsolateral prefrontal cortex (DLPFC). We used functional magnetic resonance
imaging to monitor brain activity while dieters engaged in real decisions about food
consumption. Activity in vmPFC was correlated with goal values regardless of the amount of
self-control. It incorporated both taste and health in self-controllers but only taste in non–
self-controllers. Activity in DLPFC increased when subjects exercised self-control and
correlated with activity in vmPFC.

14. Un festival de sesgos cognitivos

15. Framing effects
Una epidemia mortal afecta a 400 personas y hay dos opciones de
tratamiento
• Opción 1: se aplica el tratamiento A (que salva a 100 personas)
• Opción 2: se aplica el tratamiento B (que ofrece un 25% de
posibilidades de salvar a las 400 y un 75% de no salvar a ninguna)
Una epidemia mortal afecta a 400 personas y hay dos opciones de
tratamiento
Opción 1: se aplica el tratamiento A (en el que mueren 300
personas)
Opción 2: se aplica el tratamiento B (que ofrece un 25% de
posibilidades de que no muera nadie y un 75% de que mueran todos)
VS

16. No tenemos en cuenta los errores ni el azar,
cayendo presas del sesgo de resultados

17. Premiamos la suerte; persistencia en el retorno de
los fondos

18. Toda inversión es una apuesta
• “Una buena Inversión no puede garantizar un
buen resultado. Todas las Inversiones se toman
con algo de incertidumbre. Una Inversión es
por lo tanto una apuesta y la evaluación de si
es una buena o una mala apuesta debe
depender de las probabilidades y los pagos
asociados, no de los resultados”
Ward Edwards

19. Somos muy malos
para distinguir
causalidades de
correlaciones

20. Sesgo de
regresión a
la media
• "Cuando alabo a un cadete
que ha hecho una buena
maniobra aérea, el siguiente
vez lo hace peor. Cuando le
grito a un cadete después de
una mala maniobra, la que
sigue generalmente lo hace
mejor. Por lo tanto, el
castigo es más efectivo que
la recompensa"
• Experimento de las
palomas de Kahneman en la
Fuerza Aérea Israelí

21. Sesgo de salto a
conclusiones

22. Arriesgamos mas en las perdidas. Kahneman:
Prospect Theory (riesgo moral)

23. Optimismo + sobre
confianza + moda =
sobrerreacción y
luego regresión a la
media (Shiller 1981)

24. Cuentas mentales separadas
(Thaler

25. Cuentas mentales separadas e ilusion monetaria

26. Statu quo Bias (aversión al cambio y loss aversion)

27. Sesgo de disponibilidad (Bienes raices versus acciones)