Los bancos centrales se están moviendo porque temen perder credibilidad y, si la perdieran, los costos de recuperarla serían mucho más altos que los posibles errores de sobreactuar ahora.
Didier Saint-Georges comenta la visión de los mercados de la gestora, así como la estrategia de inversión de Carmignac para las diferentes clases de activos
El Presidente del Parlamento europeo, David Sassoli, sugiere que se estudie la posibilidad de cancelar la deuda Covid en el marco de sostenibilidad de la deuda pública.
A pesar de que los heraldos del apocalipsis, incluido el habitualmente ponderado Fondo Monetario Internacional (FMI), van estrechando el cerco de la opinión pública advirtiendo del peligro de una crisis inminente, es conveniente referir alguna circunstancia económica que, en clave comparativa, pueda verter cierta esperanza frente a la desconfianza reinante.
“UNA NUEVA DIMENSIÓN MONETARIA”
Blog Ethika Global Consulting, CEO Manel Nogueron Resalt
Daniel Pingarrón (27.07.2016)
Con más de 8 años de experiencia en el mercado de capitales es experto en estrategia de mercados, CFDs, Forex, equities y análisis técnico. Colabora habitualmente con publicaciones financieras y generalistas.
Ethika Global Consulting S.L., fundada por Manel Nogueron en 2004, opera en España inscrita en el registro de la CNMV como Agente de Kession Capital Ltd y opera con una licencia que permite a la compañía trabajar con empresas y particulares. Ethika Global Consulting ofrece novedosos modelos de trading creados in-house que permiten operar en el mercado de divisas de manera controlada gracias a la diversificación del patrimonio del cliente.
Didier Saint-Georges comenta la visión de los mercados de la gestora, así como la estrategia de inversión de Carmignac para las diferentes clases de activos
El Presidente del Parlamento europeo, David Sassoli, sugiere que se estudie la posibilidad de cancelar la deuda Covid en el marco de sostenibilidad de la deuda pública.
A pesar de que los heraldos del apocalipsis, incluido el habitualmente ponderado Fondo Monetario Internacional (FMI), van estrechando el cerco de la opinión pública advirtiendo del peligro de una crisis inminente, es conveniente referir alguna circunstancia económica que, en clave comparativa, pueda verter cierta esperanza frente a la desconfianza reinante.
“UNA NUEVA DIMENSIÓN MONETARIA”
Blog Ethika Global Consulting, CEO Manel Nogueron Resalt
Daniel Pingarrón (27.07.2016)
Con más de 8 años de experiencia en el mercado de capitales es experto en estrategia de mercados, CFDs, Forex, equities y análisis técnico. Colabora habitualmente con publicaciones financieras y generalistas.
Ethika Global Consulting S.L., fundada por Manel Nogueron en 2004, opera en España inscrita en el registro de la CNMV como Agente de Kession Capital Ltd y opera con una licencia que permite a la compañía trabajar con empresas y particulares. Ethika Global Consulting ofrece novedosos modelos de trading creados in-house que permiten operar en el mercado de divisas de manera controlada gracias a la diversificación del patrimonio del cliente.
Jerome Powell, presidente de la Reserva federal estadounidense ha advertido de que, a pesar de la mejoría en la alta tasa de inflación del pasado reciente, “sigue siendo demasiado alta”.
3º Foro Entel Pcs PresentacióN N. EyzaguirreJaime Peña
Entel Chile, invitó a este destacado economista que fue ministro de hacienda de Chile .
En su exposición abordó los grandes desafíos que tiene el país en materia de educación.
¿SON ADECUADAS LAS MEDIDAS MONETARIAS PARA ATAJAR LOS DAÑOS ECONOMICOS DEL CO...ManfredNolte
Junto a los estragos humanitarios y sanitarios el Coronavirus empieza a afectar muy negativamente a la economía. La reacción de los Bancos Centrales puede ser contraproducente.
El célebre principio o criterio moral formulado por Cicerón ‘mínima de malis eligenda’, (entre dos males se ha de elegir el menor) significa que se puede hacer cualquier cosa, con tal de que se haga para evitar un mal mayor y siempre que se respete el carácter inviolable de la dignidad humana.
Continuar con las politicas expansivasManfredNolte
Aun permanecen los graves acontecimientos en la escena económica mundial y algunos hablan ya de cómo resarcirse de los gastos ocasionados. Desaconsejable propuesta.
La gravedad de los acontecimientos sanitarios obliga a un confinamiento extremo de la población. Para paliar los estragos en la economía el Estado tiene que intervenir masivamente.
La Comisión europea informa sobre el progreso social en la UE.ManfredNolte
Bruselas confirma que el progreso social varía notablemente entre las regiones de la Unión Europea, y que los países nórdicos tienen un desempeño consistentemente mejor que el resto de los Estados miembros.
EL MERCADO LABORAL EN EL SEMESTRE EUROPEO. COMPARATIVA.ManfredNolte
Hoy repasaremos a uña de caballo otro reciente documento de la Comisión (SWD-2024) que lleva por título ‘Análisis de países sobre la convergencia social en línea con las características del Marco de Convergencia Social (SCF)’.
Jerome Powell, presidente de la Reserva federal estadounidense ha advertido de que, a pesar de la mejoría en la alta tasa de inflación del pasado reciente, “sigue siendo demasiado alta”.
3º Foro Entel Pcs PresentacióN N. EyzaguirreJaime Peña
Entel Chile, invitó a este destacado economista que fue ministro de hacienda de Chile .
En su exposición abordó los grandes desafíos que tiene el país en materia de educación.
¿SON ADECUADAS LAS MEDIDAS MONETARIAS PARA ATAJAR LOS DAÑOS ECONOMICOS DEL CO...ManfredNolte
Junto a los estragos humanitarios y sanitarios el Coronavirus empieza a afectar muy negativamente a la economía. La reacción de los Bancos Centrales puede ser contraproducente.
El célebre principio o criterio moral formulado por Cicerón ‘mínima de malis eligenda’, (entre dos males se ha de elegir el menor) significa que se puede hacer cualquier cosa, con tal de que se haga para evitar un mal mayor y siempre que se respete el carácter inviolable de la dignidad humana.
Continuar con las politicas expansivasManfredNolte
Aun permanecen los graves acontecimientos en la escena económica mundial y algunos hablan ya de cómo resarcirse de los gastos ocasionados. Desaconsejable propuesta.
La gravedad de los acontecimientos sanitarios obliga a un confinamiento extremo de la población. Para paliar los estragos en la economía el Estado tiene que intervenir masivamente.
La Comisión europea informa sobre el progreso social en la UE.ManfredNolte
Bruselas confirma que el progreso social varía notablemente entre las regiones de la Unión Europea, y que los países nórdicos tienen un desempeño consistentemente mejor que el resto de los Estados miembros.
EL MERCADO LABORAL EN EL SEMESTRE EUROPEO. COMPARATIVA.ManfredNolte
Hoy repasaremos a uña de caballo otro reciente documento de la Comisión (SWD-2024) que lleva por título ‘Análisis de países sobre la convergencia social en línea con las características del Marco de Convergencia Social (SCF)’.
PIB,OKUN Y PARO ESTRUCTURAL: RELACIONES DIRECTAS E INVERSASManfredNolte
Me refiero a las ‘Previsiones económicas de primavera’ de la Comisión europea, que se han constituido la semana pasada en panegírico de nuestras bondades y que, como es natural, han sido aprovechadas por el Gobierno para el autobombo.
LOS MIMBRES HACEN EL CESTO: AGEING REPORT.ManfredNolte
El Informe sobre el envejecimiento concentra un ejercicio único en el sentido de que proporciona proyecciones para los Estados miembros de la UE y Noruega hasta 2070 basadas en datos supuestos y metodologías comunes. El informe suministra un amplio conjunto de datos comparables e internos para 28 países. Dan una idea del momento en que se produce el envejecimiento de la población, sus implicaciones económicas y los desafíos presupuestarios asociados.
Empresarios privados y públicos: ¿adversarios o aliados?ManfredNolte
La reciente notificación de la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI), acerca de la toma de un porcentaje relevante en el Capital de Telefónica, ha reabierto la recurrente polémica sobre la figura del Estado como Empresario público, su conveniencia, su oportunidad y su eficiencia
CARE ECONOMY: LA VIEJA Y NUEVA ECONOMIA DE LOS CUIDADOS.ManfredNolte
La economía del cuidado entiende del reconocimiento y valoración de todas las actividades que contribuyen a la atención de las personas, incluido el trabajo no remunerado realizado en los hogares, así como el trabajo remunerado que involucra el cuidado de niños, personas mayores, personas con discapacidades y aquellas que necesitan cualquier tipo de atención especial.
DEUDA PUBLICA Y CONVENIENCIA FISCAL: LLAMADOS AL ACUERDO.ManfredNolte
En su conjunto y en rasgos generales, el progreso de la economía, es decir el de su PIB, depende de dos fuentes básicas de alimentación: el aumento de sus factores productivos y el incremento de su productividad.
DESIGUALDAD PERMANENTE: EL ESTANCAMIENTO DE LA DISTRIBUCIÓN DE LA RIQUEZA.ManfredNolte
La teoría del ‘derrame’ postula atenuar la presión sobre las rentas de los grupos sociales con mayor propensión al ahorro, esto es, los sectores de mayores ingresos, sobre la base de su capacidad de ahorrar e invertir,
COYUNTURA ECONOMICA Y SUS SOMBRAS: INFORME TRIMESTRAL DEL BANCO DE ESPAÑA.ManfredNolte
h
Hay que recordar, que los fotos puntuales, aun cuando salgan bien, no pueden encubrir las carencias, las flaquezas de fondo, que en distintos flancos acechan a nuestra economía.
DESVELANDO LA REALIDAD SOCIAL: ENCUESTA DE CONDICIONES DE VIDA EN ESPAÑA.ManfredNolte
Junto a la de la tolerancia hacia los Paraísos fiscales, último vertedero de la evasión fiscal y del crimen organizado, la pobreza se constituye probablemente en la mayor de las grandes vergüenzas que se confinan en los búnkeres de la economía de mercado.
¿FIN DEL CRIPTOINVIERNO?: ASI HABLAN LOS MAXIMOS.ManfredNolte
Hay creencias firmes, impertérritas, capaces de sobrevivir a cualquier duda o adversidad, ajenas a las opiniones contrarias o simplemente nuevas, ciegas y sordas a cualquier idea o consejo que las desvíe de su camino.
CONOCIMIENTO INTERIOR BRUTO, la obsolescencia del PIB.ManfredNolte
El PIB no es un indicador exhaustivo del progreso económico y tampoco de bienestar social; Además el índice está ofreciendo registros descorazonadores.
LA AGROSFERA, DE NUEVO LA REBELIÓN DEL CAMPO.ManfredNolte
La reciente explosión de los agricultores -una más de una larga cadena histórica- es un suceso emocional y espontaneo y como tal no responde a un enunciado claro de reivindicaciones como podrían constar en un documento unificado de propuestas del sector.
TAMAÑO DEL ESTADO Y BIENESTAR EN LA OCDE.ManfredNolte
Hay un valor entendido, un tópico que circula en amplias capas de la opinión económica, incluso de la habitualmente informada, acerca de la existencia de un antagonismo de raíz entre los conceptos de libre mercado e intervención gubernamental.
MAS ALLA DE LA INCERTIDUMBRE:DESAFIOS DE LA ECONOMIA ESPAÑOLA.ManfredNolte
Un reciente informe de la OCDE (Economic Policy Papers, No. 33), avanza que la economía española retrocederá diez posiciones en la clasificación mundial de países por PIB per cápita, pasando desde la posición 23 en la actualidad a la posición 33 en 2060 .
DAVOS: EL PESO Y EL CONSEJO DE UN PODER SOCIALIZADOR.ManfredNolte
Al pie de la montaña mágica de Tomas Mann, enero en la elite es ya sinónimo de esta especial convención, entendiendo por especial no solo el ‘espíritu de Davos’, sino también la naturaleza de sus invitados. Durante cinco días la apacible estación de esquí invernal se transforma en la más selecta y cosmopolita feria del planeta.
“La teoría de la producción sostiene que en un proceso productivo que se caracteriza por tener factores fijos (corto plazo), al aumentar el uso del factor variable, a partir de cierta tasa de producción
Antes de iniciar el contenido técnico de lo acontecido en materia tributaria estos últimos días de mayo; quisiera referirme a la importancia de una expresión tan sabia aplicable a tantas situaciones de la vida, y hoy, meritoria de considerar en el prefacio del presente análisis -
"no se extraña lo que nunca se ha tenido".
Con esta frase me quiero referir a las empresas que funcionan en las zonas de Iquique y Punta Arenas, acogidas a los beneficios de las zonas francas, y que, por ende, no pagan impuesto de primera categoría. En palabras técnicas estas empresas no mantienen saldos en sus registros SAC, y por ello, este nuevo Impuesto Sustitutivo, sin duda, es una tremenda y gran noticia.
Lo mismo se puede extender a las empresas que por haber aplicado beneficios de reinversión sumado a las ventajas transitorias de la menor tasa de primera categoría pagada; me refiero a las pymes en su mayoría. Han acumulado un monto de créditos menor en su registro SAC.
En estos casos, no es mucho lo que se tiene que perder.
Lo interesante, es que este ISRAI nace desde un pago efectivo de recursos, lo que exigirá a las empresas evaluar muy bien desde su posición financiera actual, y la planificación de esta, en un horizonte de corto plazo, considerar las alternativas que se disponen.
El 15 de mayo de 2024, el Congreso aprobó el proyecto de ley que “crea un Fondo de Emergencia Transitorio por incendios y establece otras medidas para la reconstrucción”, el cual se encuentra en las últimas etapas previo a su publicación y posterior entrada en vigencia.
Este proyecto tiene por objetivo establecer un marco institucional para organizar los esfuerzos públicos, con miras a solventar los gastos de reconstrucción y otras medidas de recuperación que se implementarán en la Región de Valparaíso a raíz de los incendios ocurridos en febrero de 2024.
Dentro del marco de “otras medidas de reconstrucción”, el proyecto crea un régimen opcional de impuesto sustitutivo de los impuestos finales (denominado también ISRAI), con distintas modalidades para sociedades bajo el régimen general de tributación (artículo 14 A de la ley sobre Impuesto a la Renta) y bajo el Régimen Pyme (artículo 14 D N° 3 de la ley sobre Impuesto a la Renta).
Para conocer detalles revisa nuestro artículo completo aquí BBSC® Impuesto Sustitutivo 2024.
Por Claudia Valdés Muñoz cvaldes@bbsc.cl +56981393599
1. 1
BANCOS CENTRALES: ¿MEDIDAS FAVORABLES O ADVERSAS?
JACKSON HOLE.
Manfred Nolte
Resulta difícil desmarcarse de los estados de opinión cuando la ola mediática
alcanza una determinada altura. La resistencia a subirse al carro de la mayoría se
sustenta en presuntos criterios objetivos, pero en las disciplinas sociales la
objetividad es discutible y se disipa con gran facilidad.
La crisis acecha y los voceros que la anunciaron ya hace unos pocos meses se
felicitan de su atrevimiento intelectual. Otros nos hemos resistido a aceptar
prematuramente la llegada de una tercera inflexión de la economía hasta
encontrar razones incuestionables. Una crisis económica viene probada por
registros negativos del PIB durante al menos dos trimestres consecutivos. Esa es
la ortodoxia estadística. Pero aun así ese baremo de medición precisa de muchas
matizaciones. Si las caídas son ligeras y las expectativas de mejora suficientes, el
índice estadístico se difumina hasta perder interinamente su validez. Mas allá de
estas consideraciones, los que militamos en el sufrido cuerpo de los analistas
económicos, sabemos que las previsiones a futuro resultan un ejercicio
intelectualmente peligroso. Nos basta, y aun nos faltan pertrechos, con explicar
cabalmente el pasado. Pongamos un simple ejemplo. ¿Cómo cambiarían las
percepciones de la actual coyuntura económica si se produjera súbitamente un
alto el fuego en el conflicto de Ucrania? Y así varias hipótesis más.
Dicho lo cual, el escenario dominante que dibujan con práctica unanimidad los
gobiernos e Instituciones Internacionales del planeta es la de la inminencia de
una crisis económica de magnitud variable. Cierta en su advenimiento e incierta
en su magnitud y duración. El shock gasista en Europa, la fuerte subida de los
2. 2
tipos de interés en Estados Unidos, y los confinamientos interminables junto a la
grave crisis inmobiliaria en China acumulan una gran incertidumbre. Uno a uno,
los grandes motores de la economía mundial se aproximan a los números rojos.
Para reforzar este sentimiento y llevado al caso de la economía española, el 80%
de los indicadores del Ministerio de Economía apunta a un frenazo económico
inmediato. En su consecuencia, Gobiernos e Instituciones han puesto en
funcionamiento importantes baterías anticíclicas. La pregunta que aquí nos
ocupa es si el conjunto de medidas desplegada por los Bancos Centrales va a
ayudar a frenar o alternativamente a acelerar la presunta crisis en ciernes.
El foro de Jackson Hole, un enclave turístico en Wyoming, Estados Unidos, acoge
anualmente una reunión no solo de banqueros centrales, sino también de
académicos, ministros de finanzas y directivos o empresarios de importantes
compañías privadas. Su objeto es debatir sobre la situación y los retos de la
economía mundial. La de 2022, celebrada días atrás, nos ha mostrado la
temperatura de las medidas anticrisis de las principales potencias del planeta. La
conclusión principal recogida en el foro es un retorno drástico de las políticas
monetarias. Los bancos centrales están decididos a volver a controlar la inflación,
por encima del resto de iniciativas. Este ha sido el mensaje tanto de Jerome
Powell, presidente de la Reserva Federal, como de Isabel Schnabel, miembro del
directorio del Banco Central Europeo.
“Restaurar la estabilidad de precios llevará algún tiempo y requiere el uso
enérgico de nuestras herramientas para lograr un mejor equilibrio entre la oferta
y la demanda. Es probable que la reducción de la inflación requiera un período
sostenido de crecimiento por debajo de la tendencia. Además, es muy probable
que se suavicen las condiciones del mercado laboral. Si bien las tasas de interés
más altas, el crecimiento más lento y las condiciones del mercado laboral más
suaves reducirán la inflación, también traerán algunos problemas a los hogares y
las empresas. Estos son los costos desafortunados de reducir la inflación. Pero el
hecho de no restaurar la estabilidad de precios significaría un dolor mucho
mayor.” Son las palabras del presidente de la FED.
Por su parte Schnabel sostiene que los bancos centrales deben de actuar con
determinación, porque la inflación se halla persistentemente a niveles muy altos
y los costes de su reducción y control aumentarán si se producen retrasos en una
acción contundente. “Existen riesgos en sobreactuar y también en hacer
demasiado poco. Pero la determinación es una medida mejor que la prudencia.”
¿Aciertan los bancos centrales con sus medidas de elevación de tipos y reducción
de balance? Aquí rescataremos el clásico dilema escolástico atrición-contrición.
Su comportamiento no obedece tanto a la fe en las medidas adoptadas como al
puro miedo al fracaso derivado de su inmovilismo ante la inflación. Los bancos
centrales se están moviendo porque temen perder credibilidad y, si la perdieran,
los costos de recuperarla serían mucho más altos que los posibles errores de
sobreactuar ahora. Perola intervención de los bancos emisores afectará solo a la
demanda, deprimiéndola, dejando intactos los vigentesproblemas de las cadenas
de producción, es decir la oferta. Además, al menos un buen 50% -por aventurar
un porcentaje- de la actual inflación obedece a la generalizada laxitud fiscal.
Cuando la inflación tiene un carácter fiscal, la política monetaria por sí sola no da
3. 3
una respuesta eficaz y es relativamente inoperante. Finalmente, las subidas de
tipos al borde de la recesión amenazan con agravar la desigualdad.
En resumen, los Bancos centrales van a seguir priorizando la lucha contra la
inflación frente al freno de la recesión, contribuyendo indirectamente a la llegada
de esta última. ¿Cuánto? Como se ha dicho, dependerá de tercerascircunstancias
o imprevistos que en este momento no es posible aventurar.
.