Este documento resume la crisis financiera actual. Explica que la crisis se originó debido a una gran acumulación de deuda, especialmente deuda hipotecaria de alto riesgo en Estados Unidos. La abundante liquidez y bajas tasas de interés fomentaron una burbuja en el mercado inmobiliario estadounidense que finalmente estalló. Ahora, los mercados financieros globalizados enfrentan una crisis de desapalancamiento a medida que los actores económicos reducen su deuda.

1. La Primera Crisis del Tercer Milenio Jorge Su árez-Vélez FELABAN, Panamá Noviembre 17 de 2008 Noviembre 14, 2008 Bogotá [email_address]

2. “ La inflación del crédito –éxtasis, delirio, enriquecimiento fantástico. Deflación del crédito – depresión, crisis, remordimiento. Un estado sucede al otro no hay escape porque uno es la causa y el otro el efecto. Garet Garret, 1932, Anatomy of the Bubble Noviembre 14, 2008 Bogotá [email_address]

3. “ En una u otra forma, toda crisis tiene un componente de deuda que ha adquirido un tamaño desproporcionado en relación a los medios para pagarla.” John Kenneth Galbraith, 1990, A Short History of Financial Euphoria Noviembre 14, 2008 Bogotá [email_address]

4. “ La disrupción de nuestros mercados de crédito ya es de proporciones históricas…pero, más importante, esta crisis ha echado a andar cambios sociales fundamentales- cambios que afectan nuestros hábitos de consumo, nuestros valores”. Robert Shiller 2008, The Subprime Solution Noviembre 14, 2008 Bogotá [email_address]

5. Noviembre 14,2008 Bogotá El origen de la crisis (siempre empieza por la deuda ) [email_address]

12. Noviembre 14, 2008 Bogotá [email_address] El entorno económico previo a la crisis es también diferente. Hubo crecimiento alto, por un período largo, y sin que surgiera inflación.

17. Noviembre 14, 2008 Bogotá [email_address] Al tratar de evitar las consecuencias de una burbuja reventando, se plantaron las condiciones para otra burbuja mucho mayor y más peligrosa.

21. Noviembre 14, 2008 Bogotá [email_address] Se dividen por un lado los países que están comprando (importando) y los que están vendiendo (exportando). E sto se refleja en sus balanzas de pagos.

23. Noviembre 14, 2008 Bogotá [email_address] Todo lo que viene se explica por una palabra: “ desapalancamiento”