Ppt de la clase de Introducción a los Mercados de Capitales. Finanzas II. Universidad Católica Argentina.

1. Mercado de Capitales Finanzas II – LAE http://condensadordeflujo.wordpress.com Universidad Católica Argentina 09 de Agosto de 2007 Alejandro M. Salevsky

4. BANCOS Sistema Financiero MERCADOS DE CAPITALES Bolsas UNIDADES SUPERAVIT- ÁREAS UNIDADES DEFICIT- ÁREAS Flujo de K 02 Macrosistema Financiero Estructura

8. Mercado de Capitales Empresas Inversores Estado Entes Reguladores Brokers / Bancos Buscan financiamiento a largo plazo y colocar excedentes a corto plazo (en general). Su objetivo es en general correr con el riesgo en su negocio Pueden ser privados o institucionales y sus horizontes variarán según el caso. Buscarán siempre optimizar su relación riesgo retorno. Principalmente actua como tomador de fondos para cubrir deficits fiscales y renovar deuda. Ocasionalmente puede realizar colocaciones. Se encargan de regular algunas operaciones, aprobar la participación de empresas en los mercados y corroborar la información presentada (CNV, SEC, Etc) Actúan como intermediarios entre el mercado y los demandantes y oferentes de fondos. 03 Los players en los mercados de capitales ¿Quiénes son?

16. 05 Instrumentos de financiación e inversión Fondos comunes de inversión (ejemplo)

17. 05 Instrumentos de financiación e inversión Fondos comunes de inversión (ejemplo)

19. Standard & Poor's 500 Index Depository Receipts (SPY:AMEX) The first and still the biggest ETF, this inexpensive fund (pronounced Spiders) tracks the S & P 500 index, which is widely regarded as the standard for measuring large-capitalization U.S. stock market performance. Some selectivity by Standard & Poor's surrounds an otherwise methodical list of the 500 largest traded firms. Nasdaq-100 Index Tracking Stock (QQQ:AMEX) Tracks the Nasdaq-100 index, which includes 100 of the largest companies listed on The Nasdaq Stock Market based on market capitalization. It is widely perceived as a technology benchmark and includes computer hardware and software, telecommunications, retail/wholesale trade and biotechnology. It does not contain financial companies or investment companies. DIAMONDS Trust (DIA:AMEX) This popular ETF Tracks the Dow Jones Industrial Average, a benchmark of 30 blue chip stocks selected by The Wall Street Journal. The index is highly subjective and rather antiquated in its formula but serves as a good barometer for very large old-line US companies. Standard & Poor's MidCap 400 SPDRs (MDY:AMEX) Tracks the S & P MidCap 400 index, which measures the performance of the mid-size company segment of the U.S. market and complements the S&P 500 seamlessly. Consumer Services Select Sector SPDR (XLV:AMEX) One of the many sector ETFs from S & P, which tracks consumer services companies selected from the S&P 500 index. 05 Instrumentos de financiación e inversión Exchanged Traded Funds –ETFs-. Ejemplos

21. Comisión Nacional de Valores (CNV) Mercado Bursatil Mercado Extra-bursatil Bolsa de Comercio Mercado Abierto Electrónico (MAE) Caja de Valores Mercado de Valores 06 Mercado de capitales en Argentina Mercado de valores. Estructura

23. La CNV queda a cargo de la actividad de regulación, supervisión y sanción administrativa para velar por la correcta aplicación de las normas que regulan el mercado de capitales argentino. 06 Mercado de capitales en Argentina Comisión Nacional de Valores Resoluciones Administrativas CNV Normativa Específica Ley de oferta pública Decretos Poder legislativo Poder ejecutivo Normativa General Mecanismos Instituciones del Estado Regulación

34. Estrategia Activa Estrategia Pasiva VS Top-Down Analisys Estrategias activas Vs. Estrategias pasivas 07 % t 0% S&P 500 Réplica Sintética % t 0% S&P 500 Activo/Portfolio A Activo/Portfolio B

38. Chinese equity market as represented by FXI has gained nearly 26% from its respective June 2006 low - an impressive gain given the turbulent overseas markets. However, given thesharp rally over the past 2 months FXI is now trading atoverbought level and can be expected to encounter near-term selling as it nears the 5/8/06 high at 83.90. Initial support is now evident near mid-70s and then high-60s. ¿Y ahora que pasa ? Lo que era una cap pasó a ser un floor Rompe las barreras del mercado. Top-Down Analisys Technical Research. Ejemplo gráfico 07

41. Top-Down Analisys Info usual de acciones 07 PARA DISCUSIÓN

42. EJEMPLO SIMULADO A Px 14/Ago/06 (USD) B C D E Comisión (IN & OUT) ToCo ARS/USD 14/Ago/06 OUTFLOW (ARS) Px 14/Ago/07 (USD) ToCo ARS/USD 14/Ago/07 INFLOW (ARS) Variación Asset Rendimiento USD Rendimiento ARS Inflación ARG Rendimiento Real (ARS) 386.00 28.79 47.99 47.90 13.24 0.8% 3.09-3.10 510.00 22.65 50.27 36.75 13.46 15.00% 3.16-3.18 Top-Down Analisys Venciendo al mercado 07

43. Google Px 14/Ago/06 (USD) Unilever Bank of Am. Tenaris Telefonica Comisión (IN & OUT) ToCo ARS/USD 14/Ago/06 OUTFLOW (ARS) Px 14/Ago/07 (USD) ToCo ARS/USD 14/Ago/07 INFLOW (ARS) Variación Asset Rendimiento USD(TEA) Rendimiento ARS (TEA) Inflación ARG Rendimiento Real (ARS) 1206.17 86.96 149.96 149.68 41.37 1608.33 71.45 158.58 115.93 42.46 32.12% -21.33% 4.75% -23.28% 1.66% 30.03% -22.58% 3.09% -24.50% 0.05% 33.38% -20.58% 5.75% -22.55% 2.63% 15.0% 15.98% -30.94% -8.04% -32.65% 10.76% 386.00 28.79 47.99 47.90 13.24 0.8% 3.09-3.10 510.00 22.65 50.27 36.75 13.46 3.16-3.18 Top-Down Analisys Venciendo al mercado 07