El documento define y explica los conceptos de rentabilidad económica, rentabilidad financiera y su relación. La rentabilidad económica mide el beneficio obtenido por cada unidad monetaria invertida en activos totales, mientras que la rentabilidad financiera mide el beneficio obtenido por cada unidad monetaria invertida en fondos propios. Ambas rentabilidades pueden calcularse usando diferentes indicadores financieros y se relacionan a través del beneficio neto de la empresa.
La rentabilidad es la remuneración recibida por el dinero invertido. En el mundo de las finanzas se conoce también como los dividendos percibidos de un capital invertido en un empresa.
El estado de resultados, también conocido como estado de ganancias y pérdidas es un reporte financiero que en base a un periodo determinado muestra de manera detallada los ingresos obtenidos, los gastos en el momento en que se producen y como consecuencia, el beneficio o pérdida que ha generado la empresa en dicho periodo de tiempo para analizar esta información y en base a esto, tomar decisiones de negocio.
La rentabilidad es la remuneración recibida por el dinero invertido. En el mundo de las finanzas se conoce también como los dividendos percibidos de un capital invertido en un empresa.
El estado de resultados, también conocido como estado de ganancias y pérdidas es un reporte financiero que en base a un periodo determinado muestra de manera detallada los ingresos obtenidos, los gastos en el momento en que se producen y como consecuencia, el beneficio o pérdida que ha generado la empresa en dicho periodo de tiempo para analizar esta información y en base a esto, tomar decisiones de negocio.
Pedro Bermúdez Talavera • El crecimiento de una empresa se puede calcular según su participación en el mercado elegido. La planificación consistente descansa sobre la base de compromisos de recursos, estrategias y acciones que necesariamente requieren presupuestos. El presupuestos de ventas es uno de los pilares del presupuesto maestro, lo que nos permitirá definir otros presupuestos relacionados como el presupuesto de producción, logístico, administrativo y financiero. Por lo mismo, la forma consecuente de elaborar un presupuesto de ventas es a través de pronósticos de ventas.
https://enfoquecomercialmyp.blogspot.pe/
Por rentabilidad financiera es una medida, referida a un determinado periodo de tiempo, del rendimiento de los activos de una empresa con independencia de la financiación de los mismos. (Sanchez Ballesta, 2002)
Pedro Bermúdez Talavera • El crecimiento de una empresa se puede calcular según su participación en el mercado elegido. La planificación consistente descansa sobre la base de compromisos de recursos, estrategias y acciones que necesariamente requieren presupuestos. El presupuestos de ventas es uno de los pilares del presupuesto maestro, lo que nos permitirá definir otros presupuestos relacionados como el presupuesto de producción, logístico, administrativo y financiero. Por lo mismo, la forma consecuente de elaborar un presupuesto de ventas es a través de pronósticos de ventas.
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Por rentabilidad financiera es una medida, referida a un determinado periodo de tiempo, del rendimiento de los activos de una empresa con independencia de la financiación de los mismos. (Sanchez Ballesta, 2002)
Índices financieros en base al Balance General y Estado de resultados.
Determinar la liquidez, rentabilidad, endeudamiento, valores de mercado y apalancamiento o financiamiento.
Anna Lucia Alfaro Dardón, Harvard MPA/ID.
Opportunities, constraints and challenges for the development of the small and medium enterprise (SME) sector in Central America, with an analytical study of the SME sector in Nicaragua. - focused on the current supply and demand gap for credit and financial services.
Anna Lucía Alfaro Dardón
Dr. Ivan Alfaro
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3. La Rentabilidad
• “Si una empresa no es rentable, en principio
no existe” (BRICEÑO, Omar).La
competitividad de las empresas, en
condiciones de mercado estables, no se basa
solo en el precio del producto. De hecho, el
buen nombre de la empresa, las obras
ejecutadas antes (en caso de constructoras), la
experiencia y capacidad de los profesionales
que conforman la organización, la capacidad
financiera de la misma, las relaciones de los
gerentes y dueños; entre otros elementos,
forman la mayor parte de lo que se conoce
como competitividad.
4. ¿Qué es Rentabilidad?
La rentabilidad es el beneficio renta
expresado en términos relativos o
porcentuales respecto a alguna otra
magnitud económica como el capital
total invertido o los fondos propios.
5. ¿Qué es Rentabilidad Económica?
La Rentabilidad Económica es el rendimiento promedio obtenido por
todas las inversiones de la empresa. También se puede definir como la
rentabilidad del activo, o el beneficio que éstos han generado por cada
euro invertido en la empresa.
Es un indicador que refleja muy bien el desempeño económico de la
empresa. Si el ratio arroja un resultado del 20% esto quiere decir que se
obtiene un beneficio de 20 € por cada 100 € invertidos.
6. ¿Qué es Rentabilidad Financiera?
La Rentabilidad Financiera (Return on Equity) o rentabilidad del
capital propio, es el beneficio neto obtenido por los propietarios
por cada unidad monetaria de capital invertida en la empresa. Es
la rentabilidad de los socios o propietarios de la empresa.
Es un indicador de la ganancia relativa de los socios como
suministradores de recursos financieros. Si el ratio arroja un
resultado del 30% esto quiere decir que se obtiene un beneficio
de 30 € por cada 100 € aportados a Capital.
7. RELACIÓN ENTRE RENTABILIDAD ECONOMICA Y
RENTABILIDAD FINANCIERA
La rentabilidad financiera se puede expresar
en función de la rentabilidad económica lo
que nos permite analizar de forma explícita
el efecto palanca que ejercen las deudas
sobre dicha rentabilidad.
8. mide la eficiencia con la cual una empresa o negocio utiliza sus recursos
financieros.
es la capacidad que tiene algo para generar suficiente utilidad o ganancia.
9. las reservas: los beneficios que ha retenido la empresa con el fin de
Autofinanciarse.
1. el capital (que aportan los accionistas)
2. la deuda (que aportan los acreedores).
Cada empresa utiliza recursos financieros para obtener beneficios
• RENTABILIDAD= BENEFICIOS/RECURSOS FINANCIEROS
1. la rentabilidad económica
2. la rentabilidad financiera
10. Rentabilidad económica
(Return on Assets) es el rendimiento promedio
obtenido por todas las inversiones de la empresa.
También se puede definir como la rentabilidad del
activo, o el beneficio que éstos han generado por
cada euro invertido en la empresa.
11. • La RE es la capacidad de generar recursos con sus activos totales, de forma que medida
en %, diría el porcentaje de beneficios antes de intereses e impuestos que se obtendrá
con cada 100 euros de activos totales invertidos.
• Sirva como ejemplo lo siguiente: RE= 0,3 (30%), con cada euro invertido en activos
totales (con cada 100 euros invertidos) se obtendría un BAIT de 0,3 euros (30 euros de
BAIT).
12. CALCULO DE LA RENTABILIDAD
ECONÓMICA
Calculamos la rentabilidad económica utilizando el beneficio económico como medida
de beneficios y el Activo Total (o Pasivo Total) como medida de recursos utilizados:
donde
• BE = Beneficio Económico
• AT = Activo Total
14. RF = BN / K
• Calculamos la rentabilidad financiera utilizando el beneficio neto como medida de
beneficios y los Fondos Propios como medida de los recursos financieros utilizados:
15. RF = BN / K
• Calculamos la rentabilidad financiera utilizando el beneficio neto como medida de
beneficios y los Fondos Propios como medida de los recursos financieros utilizados:
16. • siendo
• BN = Beneficio Neto
• K = Fondos Propios = Capital + Reservas
También se le llama rentabilidad neta o rentabilidad de los fondos propios.
17. BN = BE – Intereses – Impuestos
• El beneficio neto (BN) es beneficio que ganan los propietarios de la empresa, una vez
pagados los intereses y otros gastos financieros y los impuestos
18. • En efecto, la primera obligación de una empresa es pagar los intereses de la deuda y, a
continuación, los impuestos.
• Si sobra dinero, ese remanente (que es el beneficio neto) se utilizará para repartir
dividendos.
• Al igual que antes, podemos comprobar que la medida de beneficios que estamos
utilizando es consistente con la medida de recursos financieros.
19. • ¿Cómo lo sabemos?
• Lo sabemos porque el BN se va a utilizar para pagar a los accionistas, pero no se va a
utilizar para pagar a los acreedores (ya se ha pagado a los acreedores, puesto que estamos
restando los intereses).
20. El Rendimiento sobre la Inversión (ROI) a través del modelo Dupont
El origen de este concepto, conocido por sus siglas en inglés, se sitúa
en los primeros años del s. XX, cuando la Du Pont Company comenzó
a utilizar un sistema triangular de ratios para evaluar sus resultados.
En la cima del mismo se encontraba la rentabilidad económica o ROI
y la base estaba compuesta por el margen sobre ventas y la rotación de
los activos, a este sistema se le denomina Modelo Dupont.
21. EL ROI A TRAVES DEL MODELO DUPONT
• Esta medida que fue desarrollada por la Du Pont Company para uso propio, ahora es utilizada
por la mayoría de las firmas, como una adecuada manera de medir los efectos combinados del
Margen de:
• utilidad y la rotación de los activos totales.
• Es considerado como un indicador básico para juzgar la eficiencia en la gestión empresarial, pues
es precisamente el comportamiento de los activos, con independencia de la fuente de
financiamiento, el que determina con carácter general que una empresa sea o no rentable.
22. • Además, el no tener en cuenta la forma en que han sido financiados los activos permitirá determinar si
una empresa no es rentable, por problemas en su actividad de operación (margen) o por una deficiente
política de utilización de sus activos (Rotación)
• Cálculo del ROI utilizando ya sea, el resultado de operación ó el resultado neto
• la rentabilidad de la inversión es la proporción que representa la utilidad del monto invertido en activos,
sin embargo, es posible relacionar con el total de la inversión, las ganancias de operación antes de liquidar
el costo financiero o bien, la utilidad neta después de liquidar el costo financiero.
23. EL ROI Y EL RESULTADO NETO
• R.O. I.-
• Capacidad de los activos (independientemente de donde provengan) para
generar utilidades después de liquidar el costo de financiamiento de los
pasivos.
• ROI =
𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒂𝒏𝒕𝒆𝒔 𝒅𝒆 𝒊𝒎𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒐𝒔 (𝑼𝑨𝑰)
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍
24. EL ROI YEL RESULTADO DE OPERACIÓN
• R.O.I. Operativo.-
• Capacidad de los activos (independientemente de donde provengan) , para
generar utilidades por la actividad de operación propia de la empresa.
• ROI =
𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒂𝒏𝒕𝒆𝒔 𝒅𝒆 𝒊𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒆𝒔 𝒆 𝒊𝒎𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒐𝒔 (𝑼𝑨𝑰𝑰)
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍
25. MARGEN Y ROTACION
• Descomposición del Rendimiento sobre la Inversión (ROI)
• El Rendimiento sobre la Inversión, como cociente entre un concepto de resultado y un concepto de
inversión, puede descomponerse:
• multiplicando numerador y denominador por las ventas o ingresos, en el producto de dos factores, margen
de utilidad sobre ventas y rotación de activos, los cuales permiten profundizar en el análisis de la misma.
• ROI =
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜
=
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
X
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜
= Margen x Rotación
26.
27. • El margen mide el beneficio obtenido por cada unidad monetaria vendida, es
decir, la rentabilidad de las ventas.
• Brigham señala que el margen de utilidad sobre las ventas, que se calcula al
dividir el ingreso neto entre las ventas ,y permite conocer la utilidad.
¿Qué es el margen?
Margen= [ Utilidad /Ventas ]
28. • Aumenta el margen, permaneciendo constante la rotación.
• Aumenta la rotación, permaneciendo contante el margen.
• Aumentar las dos magnitudes, o solo una de ellas siempre que la disminución
de la otra no ocasione que el producto arroje una tasa de rentabilidad menor.
Incremento de la rentabilidad
29. Rotación de activos
• Mide el grado de eficiencia del activo. Informa del número de veces que se ha empleado
el activo en la generación de las ventas, o lo que es lo mismo, los ingresos por ventas
generados por cada unidad monetaria invertida (en activo).
• Consecuentemente, cuanto más elevado sea, indica un mayor aprovechamiento de los
activos o recursos económicos.
30. • La rotación de activos se da en días, es decir que la rotación de los activos está diciendo
cada cuántos días los activos de la empresa se están convirtiendo en efectivo.
• Supongamos los siguientes valores:
• Ventas en el 2008: 100.000.000
• Activos en el 2008: 20.000.000
• 100.000.000/20.000.000 = 5
• En un año los activos rotan 5 veces, lo que podemos traducir a días, para lo cual
dividimos 360 entre 5 y tendremos que los activos rotan cada 72 días.
31. Activos corrientes y fijos
• Activos fijos: son aquellos que no varían durante el ciclo de explotación de la
empresa.
• Activos corrientes: aquellos activos que son susceptibles de convertirse
en dinero en efectivo en un periodo inferior a un año. Ejemplo de estos
activos además de caja y bancos, se tienen las inversiones a corto plazo, la
cartera y los inventarios.
32. Activos fijos
• Inversiones funcionales: están relacionadas con la actividad. Ej., Almacén, vehículos de
transporte.
• Inversiones extra funcionales: activos que no están relacionados con la actividad pero
que generan rendimientos por si mismos (este es el claro ejemplo de las inversiones
financieras, o las inversiones inmobiliarias).
• Inversiones anti funcionales: aquellas que pueden estar o no relacionadas con la actividad
empresarial, pero que lo único que generan son gastos (por ejemplo los inmovilizados en
curso hasta el momento que se finalicen, activos ociosos, etc.).
34. Estado de perdidas y ganancias 31- Diciembre- 2012
Ventas 8.662.797,27
(-)Costo de Ventas 7.520.244,51
Utilidad Bruta 1.142.552,76
(-)Gastos Adm-Ventas-Grles. 450.169,63
(-)Gastos Financieros 261.688,38
Utilidad Operacional 430.694,75
(+)Otros Ingresos 93.133,94
(-)Otros Gastos 0,00
Utilidad antes de Impuesto (BAIT) 523.828,69
(-)15% Participación Empleados 78.574,30
(-)23% impuesto a la renta 102.408,51
Utilidad Neta 342.845,88
35. BALANCE GENERAL 31-dic-12
DISPONIBLE 206.858,04
Caja-Bancos 206.858,04
Inversiones Inmediatas 0,00
EXIGIBLE 4.291.640,81
Ctas. por Cobrar Comerciales 1.346.363,32
Otros Activos Corrientes 2.945.277,49
REALIZABLE 3.562.591,89
Inventarios 3.562.591,89
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 8.061.090,74
Activo Fijo Neto 759.165,34
Otros Activos No corrientes 0,00
Activo diferido 0,00
TOTAL ACTIVO 8.820.256,08
Docs. x Pagar Bancos C/P 2.161.478,09
Ctas. x Pagar Proveedores 1.629.377,60
Cuentas por pagar relacionadas 510.980,60
Ctas. x Pagar Relacionadas 0,00
Otros Pasivos Corrientes (préstamos de terceros) 0,00
TOTAL PASIVO CORRIENTE 4.301.836,29
Docs. x Pagar Bancos L/P 318.034,51
Proveedores 0,00
Accionistas 0,00
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 318.034,51
Otros 0,00
TOTAL PASIVO 4.619.870,80
Capital Social 417.226,00
Reservas 3.783.162,28
TOTAL PATRIMONIO 4.200.388,28
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 8.820.259,08
39. • Donde
13.3333 * 3 * 1.43 = 57,14.
Según la información financiera trabajada, el índice DUPONT nos da una rentabilidad
del 57%, de donde se puede concluir que el rendimiento mas importante fue debido a la
eficiencia en la operación de activos, tal como se puede ver en el calculo independiente
del segundo factor de la formula DUPONT.
40. Frases
“Esperamos que todas las empresas tengan un
impacto positivo en nuestra líneas superior e
inferior. La rentabilidad es muy importante
para nosotros, o no estaríamos en este negocio.”
Notas del editor
Decir que una empresa es eficiente es decir que no desperdicia recursos.
(estas reservas, junto con el capital, constituyen los “Fondos
Propios”).
Existen varias medidas posibles de rentabilidad, pero todas tienen la
siguiente forma
1,2Las dos medidas de rentabilidad más utilizadas son
