El documento define la rentabilidad como la relación entre ingresos y costos generados por el uso de los activos de una empresa. Explica que existen dos tipos de rentabilidad: la rentabilidad económica, que mide el rendimiento de los activos independientemente de la financiación, y la rentabilidad financiera, que es más cercana a los accionistas. También presenta indicadores comunes de rentabilidad como la Tasa Interna de Retorno y el Valor Presente Neto.

1. FINANZAS I
Análisis de la rentabilidad
- Material complementario
POR: JIMMY ERICK PAHUACHON BARRIOS

2. RENTABILIDAD
Es la relación entre ingresos y costos generados por el
uso de los activos de la empresa en actividades
productivas. La rentabilidad de una empresa puede ser
evaluada en referencia a las ventas, a los activos, al
capital o al valor accionario.
En términos más concisos, la rentabilidad es uno de los
objetivos que se traza toda empresa para conocer el
rendimiento de lo invertido al realizar una serie de
actividades en un determinado período de tiempo.
Es la relación entre ingresos y costos generados por el
uso de los activos de la empresa en actividades
productivas. La rentabilidad de una empresa puede ser
evaluada en referencia a las ventas, a los activos, al
capital o al valor accionario.
En términos más concisos, la rentabilidad es uno de los
objetivos que se traza toda empresa para conocer el
rendimiento de lo invertido al realizar una serie de
actividades en un determinado período de tiempo.

3. LA RENTABILIDAD ECONÓMICA
Es una medida, referida a un determinado
periodo de tiempo, del rendimiento de los
activos de una empresa con independencia de la
financiación de los mismos.
Es una medida, referida a un determinado
periodo de tiempo, del rendimiento de los
activos de una empresa con independencia de la
financiación de los mismos.

4. LA RENTABILIDAD FINANCIERA
La rentabilidad financiera puede considerarse así una
medida de rentabilidad más cercana a los accionistas
o propietarios que la rentabilidad económica, y de ahí
que teóricamente, y según la opinión más extendida,
sea el indicador de rentabilidad que los directivos
buscan maximizar en interés de los propietarios.
La rentabilidad financiera puede considerarse así una
medida de rentabilidad más cercana a los accionistas
o propietarios que la rentabilidad económica, y de ahí
que teóricamente, y según la opinión más extendida,
sea el indicador de rentabilidad que los directivos
buscan maximizar en interés de los propietarios.

5. LOS INDICADORES DE RENTABILIDAD

6. MODELO DE RENTABILIDAD FINANCIERA
Es una proyección de inversiones, gastos, ingresos
y parámetros financieros, organizada en una hoja
electrónica, para una empresa o proyecto.
Los parámetros de rentabilidad financiera más
usados son la Tasa Interna de Retorno (TIR) y el
Valor Presente Neto (VPN).
Es una proyección de inversiones, gastos, ingresos
y parámetros financieros, organizada en una hoja
electrónica, para una empresa o proyecto.
Los parámetros de rentabilidad financiera más
usados son la Tasa Interna de Retorno (TIR) y el
Valor Presente Neto (VPN).

7. TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

8. VALOR ACTUAL NETO (VAN)

9. CASO PRACTICO
Ejercicio:
Un bono con nominal de 10.000 fue adquirido en el mercado
por un precio de 9.500. Este bono ha pagado durante los
cuatro años hasta su vencimiento un cupón anual de 1.000. Al
vencimiento se reembolsó el nominal del bono.
Po = 9.500
Fs = 1.000 s =1,2,3 F4 = 11.000
Aplicando la siguiente expresión:
Obtenemos que la rentabilidad a posteriori del bono (r) es
del 11,63%.
Ejercicio:
Un bono con nominal de 10.000 fue adquirido en el mercado
por un precio de 9.500. Este bono ha pagado durante los
cuatro años hasta su vencimiento un cupón anual de 1.000. Al
vencimiento se reembolsó el nominal del bono.
Po = 9.500
Fs = 1.000 s =1,2,3 F4 = 11.000
Aplicando la siguiente expresión:
Obtenemos que la rentabilidad a posteriori del bono (r) es
del 11,63%.

10. CASO PRACTICO
El BAIT de los últimos diez años de Hipercable ha sido el siguiente:
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
58 46 67 63 72 75 87 94 89 84
El valor de mercado de sus fondos propios asciende a 487 millones (334
millones a valor contable), mientras que su endeudamiento asciende a
220 millones de euros (236 millones a valor contable). El tipo impositivo
marginal es igual al 35%.
Para ello calcularemos la desviación típica de la serie de beneficios
pasados lo que nos da un valor de 14,51 millones de euros y luego
aplicaremos la expresión :
Riesgo económico = 14,51 x (1 – 0,35) / (487 + 220) = 1,33%
Por otro lado, el rendimiento económico al final del año 2008 es igual a:
RE = 84 x (1 – 0,35) / (487 + 220) = 7,72%
Mientras que su ROIC (rendimiento sobre el capital invertido) es igual a:
ROIC = 84 x (1 – 0,35) / (334 + 236) = 9,58%
El BAIT de los últimos diez años de Hipercable ha sido el siguiente:
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
58 46 67 63 72 75 87 94 89 84
El valor de mercado de sus fondos propios asciende a 487 millones (334
millones a valor contable), mientras que su endeudamiento asciende a
220 millones de euros (236 millones a valor contable). El tipo impositivo
marginal es igual al 35%.
Para ello calcularemos la desviación típica de la serie de beneficios
pasados lo que nos da un valor de 14,51 millones de euros y luego
aplicaremos la expresión :
Riesgo económico = 14,51 x (1 – 0,35) / (487 + 220) = 1,33%
Por otro lado, el rendimiento económico al final del año 2008 es igual a:
RE = 84 x (1 – 0,35) / (487 + 220) = 7,72%
Mientras que su ROIC (rendimiento sobre el capital invertido) es igual a:
ROIC = 84 x (1 – 0,35) / (334 + 236) = 9,58%