Este documento describe cuatro grandes tendencias financieras internacionales: la desregulación, la desintermediación, la inmaterialidad y las recurrentes crisis financieras. Explica cómo la desregulación condujo a la liberalización de los mercados financieros después del colapso del sistema de Bretton Woods. También analiza cómo la desintermediación y la inmaterialidad, impulsadas por la tecnología, han creado nuevas formas de financiamiento e inversión más allá del sistema bancario tradicional. Además, destaca que las frecu

1. Tendencias Financieras
Internacionales: como afrontar la
volatilidad
Jakke Valakivi

2. Tendencias Financieras Internacionales
 En las últimas décadas estamos viendo como el mundo se ha
venido transformado, influenciado fuertemente por 3 mega
tendencias financieras :
 Desregulación
 Desintermediación
 Inmaterialidad
 Agregaría una cuarta constituida por las recurrentes Crisis
Financieras que con frecuencia las apreciamos en cualquier
lugar del planeta.

3. Desregulación
 Tras el rompimiento del Tratado de Bretton Woods, se modificaron
sustancialmente los programas de ayuda del Fondo Monetario
Internacional y Banco Mundial alrededor del mundo
 De controles de precios a precios de mercado
 De intervención de la tasa de interés a tasas determinadas por el mercado
 De tipos de cambio fijos a tipos flotantes con intervenciones de la autoridad
monetaria
 De restricciones a los movimientos de capital a procesos de apertura de la
balanza de capitales

4. Bretton Woods 1944
 Propuesta de Gran Bretaña :
 Libra esterlina como divisa de reserva
 Tipos de cambio fijos
 Restricciones arancelarias y para-arancelarias
 Controles de capital
 Propuesta de U.S.A.:
 Dólar como divisa de reserva
 Tasas de cambio fijas
 Fondo Estabilización Interaliado - t.c.
 Banco Interaliados
 Causas de dos guerras : discriminación económica y guerra
comercial

5. Consenso de Washington
 Disciplina fiscal
 Reordenamiento de las prioridades del gasto público
 Reforma Impositiva
 Liberalización de las tasas de interés
 Tipo de cambio competitivo
 Liberalización del comercio internacional
 Liberalización de la entrada de inversiones extranjeras directas
 Privatización
 Desregulación
 Derechos de propiedad

6. Desintermediación
 Proceso mediante el cual surgen nuevas alternativas de financiamiento
e inversión adicionales al sistema financiero.
 Deuda emitida en los mercados de valores
 Fondos administrados por los sistemas de pensiones privados,..y la reforma?
 Fondos Mutuos y Fondos de Inversión
 La paradoja del mercado financiero peruano, viene dada por la
necesidad de seguir avanzando en los estándares de intermediación, sin
embargo agentes del mercado presionan en el sentido contrario.

7. Inmaterialidad
 El desarrollo tecnológico y el impacto que viene teniendo sobre el
sistema financiero, sobre el sector real y en particular sobre las redes
sociales, viene impulsando la idea de que estamos ingresando a la
cuarta revolución industrial
 Mercados Financieros
 Bolsas de Valores
 Bolsas de Productos
 Bolsas de Futuros y Opciones
 Mercados de divisas
 Emisiones de Valores
 Transacciones electrónicas
 Plataformas virtuales

8. www.dealogic.com
www.the economist.com

9. Crisis Financiera
 Crisis Bancarias, Crisis Cambiarias y Crisis Gemelas
 Modelos
 Primera generación
 Segunda generación
 Tercera generación
 Basilea I, II y III?......IV?
 Data Mining? Big Data? Modelos?

10.  Existe una sensación, de que cada vez con mayor frecuencia y
dimensión, estamos observando procesos de crisis financiera sobre todo
en las denominadas economías emergentes:
 Crisis Mexicana 1994-1995
 Crisis en Asia 1997
 Crisis en Rusia 1998
 Crisis en Brasil 1999
 Crisis en Argentina 2001-2002
 Crisis en USA 2008
 Crisis en Grecia en el 2014, 2015 y 2016…..
 La excepción a esta regla la mostró la crisis liderada por la economía
más grande del planeta.
 ¿Como está el mundo hoy?
 ¿Señales y el próximo en la lista?

11. Cuales son las consecuencias de estas
mega tendencias
 Mayor volatilidad en tipos de cambio, tasas de interés y precios de los
commodities
 Incentivo internacional para la emisión de deuda (tasas negativas)
 Impacto financiero en las empresas del sector productivo y los agentes,
producto del descalce de operaciones financieras y ante la ausencia de
políticas de riesgo de mercado explicitas
 Revisión de tratados de libre comercio que pueden afectar el comercio
mundial impactando negativamente sobre las balanzas de pago
 Se incrementarían las restricciones a los movimientos de capital y
podría incrementarse el rol de las UIF a nivel internacional como
consecuencia de los escándalos de mega corrupción por los que venimos
atravesando

12. …………Muchas Gracias