El documento analiza la cobertura de riesgo cambiario para Compañía Colombia S.A.S. debido a que realiza muchas operaciones en dólares. Propone usar contratos forward para cubrirse, y analiza escenarios de variaciones en la tasa de cambio colombiana para determinar la mejor opción de cobertura. Concluye que cubrirse con instrumentos que predigan aumentos de 15% en la tasa es la alternativa más prudente y beneficiosa.

1. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Cobertura riesgo cambiario - Compañía Colombia S.A.S.
A LU M N O : W I L S O N A N D R ÉS LÓ P EZ G O N Z Á LEZ
P R O F E S O R : J O H N A L E X H E R R E R A
C L A S E : É N FA S I S M E R C A D O D E D E R I VA D O S
S E P T I E M B R E / 2 0 1 6

2. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Agenda
Metodología
Problema
Solución
Análisis TRM
Política
Administración Riesgo Cambiario
Mercado Objetivo
Equipo
Análisis Financiero
Beneficio
Conclusiones

3. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Metodología
+ Análisis de variables que afectan el entorno económico (FMI)
Dependencia
precio del
petróleo
Carga
tributaria
Inversión
extranjera y
tasa de
interés
Inflación y
materias
primas

4. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Problema
La compañía Colombia SAS tienen un alto
volumen de operaciones que se tranzan en
moneda extranjera (Dólares) por lo que esta
expuesta a un riesgo de tasa de cambio

5. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Solución
Dentro de las diferentes coberturas existentes en el
mercado financiero los forward son contratos fáciles
de acceder mediante mercado OTC, además de
flexibles porque no tienen clausulas estandarizadas,
aunque dependiendo de la regulación del país
pueden ser menos o más riesgosos.

6. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Análisis TRM y Escenarios
$0.00
$500.00
$1,000.00
$1,500.00
$2,000.00
$2,500.00
$3,000.00
$3,500.00
$4,000.00
1/1/2016 2/1/2016 3/1/2016 4/1/2016 5/1/2016 6/1/2016 7/1/2016 8/1/2016 9/1/2016
TRM 2016

7. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Política

8. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Administración de Riesgo Cambiario
Gestión de riesgo
cambiario
Que es riesgo
cambiario
Porque cubrirse Técnicas e instrumentos Administración
Probabilidad que
cambie durante una
transacción el valor
del tipo de cambio
En general se
presenta al importar
o exportar
1. Minimizar los
efectos del tipo
de cambio
2. Aumentar
previsión del flujo
de caja
3. Fijación de
precios
4. Manejo
competitividad
- Cobertura natural:
Reducir diferencia entre
riego y pago
- Cobertura financiera:
Adquirir coberturas
1. Identificar y
medir la
exposición
2. Establecer
política
3. Poner en práctica
la cobertura
4. Revisión
periódica

9. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Mercado Objetivo
Igualdad de condiciones
• Se posee cobertura
• La competencia tiene coberturas
Riesgo materializado
• Ventaja al poseer cobertura
• Pierde la competencia al no tener coberturas
Riesgo No materializado
• Perdida por cobertura
• Ventaja al no tener cobertura

10. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Equipo
Dentro de un equipo de gestión de
riesgos cambiarios con coberturas es
importante tener en cuenta la calidad
profesional de las personas que lo
integran, ya que dependiendo de las
decisiones que estas tomen se verán
afectados los resultados financieros
de la compañía

11. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Análisis Financiero
Escenario incremento 10% ganancia 883.248.660
Escenario incremento 15% ganancia 875.918.516
Escenario incremento 30% ganancia 854.729.607
Escenario Scotiabank ganancia 856.425.000
Para tomar una decisión de
cobertura es importante
analizar diferentes
escenarios que se podrían
presentar y que ofrece el
mercado de manera que el
equipo pueda tomar la
mejor oportunidad de
cubrir el riesgo.

12. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Beneficio
Como se evidencia dentro la gráfica y al
realizar el análisis de los efectos de los
incrementos de las tasas de cambio junto
con la predicción del Scotiabank, lo más
recomendable es tener coberturas bajo
mercados que manejen predicciones de
incrementos en la TRM sobre un 15% ya
que estos brindan beneficios prudentes y
más razonables a las predicciones de
Scotiabank.

13. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Conclusión
Gestión del riesgo
• Es importante definir que tan afectada se puede encontrar la compañía por el riesgo cambiario
• Cuales con las transacciones y activos más influenciables
• Definir un equipo y políticas de manejo del riesgo
Coberturas
• Establecer el tipo de cobertura
• Hacer seguimiento periódico
• Tener en cuenta que el objetivo no es ganar sino reducir el riesgo