El documento analiza el riesgo cambiario de la compañía ABC y evalúa el flujo de caja descontado. Propone usar contratos de derivados como forwards y opciones para cubrir el riesgo cambiario de las exportaciones de la compañía. También evalúa un proyecto de inversión a 10 años usando simulación de Monte Carlo para analizar múltiples escenarios cambiarios. Concluye que las coberturas pueden generar beneficios económicos y que la simulación muestra la viabilidad del proyecto de inversión.

1. Cubrir Riesgo Cambiario de ABC y Evaluar Flujo de Caja Descontado
Alumno: Diego Andrés Patiño Pren, Recursos Financieros, Alpina Productos Alimenticios S.A.
Profesor: John Alex Herrera
Clase: Finanzas y Mercado de Valores
Agosto / 2016
Especialización de Contabilidad Internacional I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas

2. Especialización de Contabilidad Internacional I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Agenda del Día
1. Metodología
2. Problema
3. Solución
4. Mercado Objetivo
5. Competencia
6. Equipo Ejecutor
7. Análisis Financiero del Riesgo cambiario sin cobertura
8. Análisis de una inversión a 10 años Simulación de Montecarlo FCLD Palisades
9. Conclusiones

3. Especialización de Contabilidad Internacional I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
1. Análisis del reporte “Fondo Monetario Internacional de Colombia 2016”
2. Análisis del reporte “Foreigh Exchange Outlook Scotian Bank”
3. Creación de 4 escenarios (Modelos) del impacto cambiario USD vs Pesos Colombianos para 2016.
4. Análisis de 2 herramientas para crear la política y la administración del riesgo cambiario.
5. Crear un modelo Financiero “discounted cash flows” para analizar el riesgo usando la simulación de Monte Carlo @Risk v7.
6. Software usado:
• Palisade @ Risk version 7.
• Palisade @ Evolver version 7.
Metodología

4. Especialización de Contabilidad Internacional I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Problema
La compañía ABC presenta un alto riesgo cambiario en sus exportaciones en pesos (COL) frente al dólar americano (USD) debido
a las fluctuaciones en la volatilidad.
1. La caida de los precios del petroleo
2. Aumento de la inflación
3. Deficit inversion financiera infraestructura 4G
4. Cambios climaticos
Razones

5. Especialización de Contabilidad Internacional I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Solución
La compañía ABC debe transferir los riesgos de variaciones de precios entre agentes mediante la adopción de un contrato de
derivados
Forward Opciones Futuros Swaps
Contratos

6. Especialización de Contabilidad Internacional I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Mercado Objetivo
La compañía ABC espera atender las necesidades de sus clientes sin transferir el riesgo de las fluctuaciones en los precios de los
activos al consumidor final
Ventajas
1. Mayores Margenes de Ganancia
2. Separación del riesgo de la fluctuacion del activo
3. Desarrollar la economia a través de la optimización de las condiciones de financiamiento por parte de empresas

7. Especialización de Contabilidad Internacional I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Competencia
Respecto a la competencia la Compañía ABC deberá conseguir cobertura contra los riesgos que no desea asumir, y tomar riesgos
sin necesidad de adquirirlos, bajo este escenario existirán empresas que:
Escenarios
1.Transfieran los riesgos de la volatilidad de los precios de los activos a sus Estados Financieros
2. Separen el riesgo de la volatilidad de los precios de sus activos mediante Contratos Derivados

8. Especialización de Contabilidad Internacional I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
2,700.00
2,800.00
2,900.00
3,000.00
3,100.00
3,200.00
3,300.00
3,400.00
3,500.00
3,600.00
56,000,000.00
58,000,000.00
60,000,000.00
62,000,000.00
64,000,000.00
66,000,000.00
68,000,000.00
70,000,000.00
72,000,000.00
74,000,000.00
76,000,000.00
78,000,000.00
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
TRM IMF Minimo 10% Fondo Monetario Internacional
Net Profit (calculated monthly) TRM IMF Minimo 10% FMI
2,700.00
2,800.00
2,900.00
3,000.00
3,100.00
3,200.00
3,300.00
3,400.00
60,000,000.00
62,000,000.00
64,000,000.00
66,000,000.00
68,000,000.00
70,000,000.00
72,000,000.00
74,000,000.00
76,000,000.00
78,000,000.00
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
Separacion del Riesgo del Activo
Net Profit (calculated monthly) TRM IMF Minimo 10% FMI

9. Especialización de Contabilidad Internacional I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Equipo Ejecutor
La Compañía ABC debe Garantizar que el personal vinculado en labores de Trading control y gerencia de riesgos, back office,
contabilidad y auditoria de las operaciones de tesorería tenga un conocimiento profundo en los productos transados. Para ello el
equipo a cargo estará conformado por:
1. Gerente de Riesgos Operaciones de Mercados
2. Back Office // Aspectos operativos del área de Tesorería
3. Front Office // Negociación
4. Middle Office // Medición y Valuación periódica de los instrumentos financieros

10. Especialización de Contabilidad Internacional I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas

11. Especialización de Contabilidad Internacional I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas

12. Especialización de Contabilidad Internacional I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
IMF Minimo 10%,
858.14
IMF Medio 15%,
846.89 m
IMF Maximo
30%, 813.13 m
Scotiabank,
837.66 m
790.00
800.00
810.00
820.00
830.00
840.00
850.00
860.00
870.00
Aggregate Profit
SaldoExpresadosenMilesdePesosCOPMIL
Cash on Hand (Saldos Expresados en Millones de pesos COP)
IMF Minimo 10%,
858.14
IMF Medio 15%,
846.89 m
IMF Maximo
30%, 813.13 m
Scotiabank,
837.66 m
790.00 800.00 810.00 820.00 830.00 840.00 850.00 860.00 870.00
AggregateProfit
Saldo Expresados en Miles de Pesos COP MIL
Aggrgate Profit (Saldos Expresados en Millones de pesos COP)

13. Especialización de Contabilidad Internacional I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas

14. Especialización de Contabilidad Internacional I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Conclusiones
Proyecto de Derivados
Las buenas practicas que podamos asumir en temas de coberturas nos pueden significar beneficios económicos futuros
superiores a los esperados por el mercado, minimizando los costos de los productos que se ven afectados por el incremento o
deterioro del precio de sus activos involucrados en actividades de importación o exportación
Proyecto de Inversión
Después de utilizar la simulación de Montecarlo para aproximar expresiones matemáticas complejas con exactitud, se lograron
obtener múltiples escenarios donde la probabilidad de ocurrencia positiva nos indica la viabilidad del proyecto, caso contrario
tendremos que sopesar la probabilidad de que ocurra y por lo tanto desestimar el proyecto