Este documento resume un análisis del riesgo cambiario de la compañía ABC International. Se evalúan cuatro escenarios de tipo de cambio y se recomienda cubrir el riesgo mediante contratos forward (NDF) que permitan calcular el costo de cobertura. Se analiza el impacto en los flujos de efectivo y ganancias usando simulación de Montecarlo y se concluye que adquirir contratos de compra de dólares para cubrir pasivos ayudará a proteger las utilidades de la compañía.

1. Cubrir Riesgo Cambiario de ABC y Evaluar Flujo de Caja Descontado
Alumno: Clara Inés Morales Moyano,
Coordinador Contable
Alianza Fiduciaria
Profesor: John Alex Herrera
Clase: Finanzas y Mercado de Valores
Agosto / 2016
Especialización de Contabilidad Internacional I Faculta de Ciencias Económicas y Administrativas

2. Especialización de Contabilidad Internacional I Faculta de Ciencias Económicas y Administrativas
Agenda
1. Metodología
2. Problema
3. Solución
4. Mercado objtetivo
5. Competencia
6. Equipo
7. Analisis Financiero del riesgo cambiario
8. Análisis de una inversión a 10 años usando Simulación de Montecarlo DCF
9. Conclusión

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1. Metodología
• Análisis del reporte “Fondo Monetario Internacional de Colombia 2016”
• Análisis del reporte “Foreigh Exchange Outlook Scotian Bank”
• Creación de 4 escenarios (Modelos) del impacto cambiario USD vs Pesos Colombianos para 2016.
• Análisis de 2 herramientas para crear la política y la administración del riesgo cambiario.
• Crear un modelo Financiero “discounted cash flows” para analizar el riesgo usando la simulación de Monte Carlo @Risk v7.
• Software usado:
• Palisade @ Risk version 7.
• Palisade @ Evolver version 7.

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2. Problema
El proyecto está, orientad al análisis de riesgos cambiario de la compañia ABC
INTERNACIONATIONA, compañía del sector manufacturero. quien que se enfrenta a un
riesgo cambiario originado por el aumento de la tasa de cambio, que durante los dos
últimos años enfrenta, el país. Luego del análisis encontramos que este fenómeno se
debe principalmente a los bajos precios del petroleó, cambios climáticos, entre otros.
ABC INTERNATIONAL, se enfrenta a un alto grado de exposición al riesgo cambiario,
puesto que la materia prima para la fabricación de sus productos es 100% importada de
New York y por ende deberá cancelar mas pesos por cada importación. Con el presente
análisis se busca la forma de proteger del riesgo cambiario la compañía.

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3. Solución
Mediante el presente análisis se evaluó la forma mas eficiente para la cobertura contra el
riesgo cambiario, utilizando un instrumento financiero derivado. Dadas las condiciones de
la sociedad ABC International, recomendamos utilizar, un contrato de Forward “NDF”, el
cual Permite calcular el costo de la cobertura (tasa de devaluación) en pesos, para
absorber las perdidas que se puedan generar por efectos del riesgo cambiario.

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4. Mercado Objetivo
La compañía ABC INTERNATINAL, se encuentra dentro del sector manufacturero, uno
de los mas afectados por la fluctuación cambiaria dado que el 100% de la materia
prima utilizada en la fabricación de sus productos es importada.
De acuerdo a un informe publicado en la revista Dinero se observa la disminución de las
importaciones en el sector durante el primer trimestre del año.

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5. Competencia
La diminución en las importaciones en las empresas del sector manufacturero
muestra que las sociedades par de la compañía ABC International, aún no han
adquirido contratos de cobertura, lo cual muestra que el utilizar este tipos de
instrumentos le dará una gran ventaja sobre sus competidores y le permitirá
posesionarse como una de las mas rentables dentro del sector.

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6. Equipo
Contamos con el personal adecuada para obtener un buen resultado. Para ellos hemos
desarrollado una política para la administración y gestión de riesgos cambiario.

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6. Equipo

11. Especialización de Contabilidad Internacional I Faculta de Ciencias Económicas y Administrativas
6. Equipo

12. Especialización de Contabilidad Internacional I Faculta de Ciencias Económicas y Administrativas
6. EQUIPO
PROCESO PARA EL CONTROL DE RIESGO CAMBIARIO
FRONT OFFICE
(Negociación)
MIDDLE OFFICE
(Control)
BaCK OFFICE
(Operativo)
Administración
de
recursos
ContabilidadCumplimiento de Operaciones
Captura de Información
Información para el análisis y control de la
gestión de riesgos
Mercado de divisas
(Importaciones)
Instrumentos
Derivados

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7. Análisis Financiero del riesgo cambiario
A continuación presentamos el análisis de los cuatro modelos financieros
utilizando el flujo de caja descontado respecto al riesgos cambiario:
Ahora bien, para el análisis del estado resultado y flujo de caja descontado se
tomo como base la TRM real publicada por el banco de la república del mes de
abril de 2016, y el proyectado, publicado por el Escotiank Bank de mayo a
diciembre de 2016 así:

14. Especialización de Contabilidad Internacional I Faculta de Ciencias Económicas y Administrativas
Company ABC
International 2016
TRM + 10%
$3.200.67
TRM+ 15%
$3.300.69
TRM+ 30%
$3.600.76
Escotianbank
$3.275.00
Aggregate Profit $858,139,025 $846,886,663 $813,129,575 $837,660,500
Dadas las condiciones, la mejor opción es contemplar el modelo de la TRM mas el 15% teniendo en
cuenta el comportamiento de la fluctuación cambiaria, para asegurar el costo de sus productos.
Proyección a diciembre 31 de 2016.
$780,000,000
$800,000,000
$820,000,000
$840,000,000
$860,000,000
$880,000,000
TRM + 10% $3.200.67 TRM+ 15% $3.300.69 TRM+ 30% $3.600.76 Escotianbank $3.275.00
AggregateProfit

15. Especialización de Contabilidad Internacional I Faculta de Ciencias Económicas y Administrativas
Company ABC
International 2016
TRM + 10%
$3.200.67
TRM+ 15%
$3.300.69
TRM+ 30%
$3.600.76
Escotianbank
$3.275.00
Cash on Hand $658,319,025 $647,066,663 $613,309,575 $637,840,500
Para el cash on hand, se utilizo el flujo de caja descontado, y se contempla que la mejor opción es el modelo de
TRMmas 15%
Proyección a diciembre 31 de 2016.
$580,000,000
$600,000,000
$620,000,000
$640,000,000
$660,000,000
$680,000,000
TRM + 10% $3.200.67 TRM+ 15% $3.300.69 TRM+ 30% $3.600.76 Escotianbank $3.275.00
Cash on Hand

16. Especialización de Contabilidad Internacional I Faculta de Ciencias Económicas y Administrativas
8. Análisis de una inversión a 10 años usando Simulación de Montecarlo DCF
Se efectuó análisis de flujo de caja descontado, usando la simulación de Montecarlo,
usamos mil interacciones del valor presente para diez años.

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18. Especialización de Contabilidad Internacional I Faculta de Ciencias Económicas y Administrativas
Conclusión
Dadas las condiciones de la compañía ABC INTERNATIONAL, su pasivo se encuentra principalmente en Dólares, por lo tanto como
herramienta estratégica se opto por adquirir un contrato de compra de Dólares, equivalentes a su pasivos para asegurar el costo, y
proteger las utilidades de la compañía.
Proyecto de inversión (Palisade)

19. GRACIAS..!!