Más contenido relacionado 07. Planificación financiera para PYMEs4. . Contenido
1. 2. 3. 4. 5.
historia Qué es una Importancia Problema Planificar?
PYMEs PYME PYMEs PYMEs
6. 7. 8. 9.
Inversiones Estructura de Política de Conclusiones
capital dividendos
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6. Henry Ford
1863-1947
Fordismo
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8. a.
Tamaño de la
planta
b.
Productividad
mano de obra
c.
Alto consumo de
energía
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9. Grandes
Mercados
Grandes
Industrias
Materias
primas
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10. Norte
Industrializado
GE
Materias
primas
Sur
En vía de
desarrollo MIPYMEs
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11. MIPYME = vía desarrollo GE = Desarrollo
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12. Fordismo
“moderado”
10s 50s
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13. Fordismo moderado
Gran escala Gran Mano de obra
Productividad Empresa intensiva
Gran consumo M Adaptabilidad
de energía y Utilización factores
materias productivos locales
primas Reduccción de
importanciones
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14. GEs
Industrializados
MIPYMEs
En proceso de
industrialización
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15. MIPYMEs Es cuestión de
tiempo…
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18. 1972 OIT
Apoyo!!!
10s 50s 70s
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19. Pequeña escala Gran escala
MIPYMEs ¿MIPYMEs? GE
VS
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20. Especialización
flexible
10s 50s 70s 80s
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21. Especlzcn. flexible
a.
Obreros
capacitados
b.
Maquinaria
adaptable
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22. Cambio paradigma Red empresarial
M M M M
Gran M M M
Empresa
M M M M M
M M M M
M M M
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23. Cambio paradigma Cadenas productivas
(clusters)
M M M M M
Gran M M M M M
Empresa
M M M M M
M M M M M
M M M M M
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25. MIPYMEs vs GEs
Formalidad Gran Informalidad y de
Incentivos Empresa carácter “familiar”,
gubernamenta M sector informal,
les economía sumergida.
Legalidad
laboral
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26. 1994: BM
10s 50s 70s 80s 90s 00s
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27. Gobierno
Academia
MIPYMEs
Bancos
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28. 2005:
Casos exitosos
10s 50s 70s 80s 90s 00s
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30. ¿Qué es una PYME?
Unión Europea
Nro. Millones de EUR Millones de COP
Tipo
Empleados Venta Activos Venta Activos
Microempresa <10 ≤2 ≤2 ≤ 4.644 ≤ 4.644
Pequeña <50 ≤10 ≤10 ≤ 23.220 ≤ 23.220
Mediana <250 ≤ 50 ≤ 43 ≤ 116.100 ≤ 99.846
Grande >250 >51 >43 > 116.100 > 99.846
Fuente: Recommendation 2003/361/EC, EUR/COP 2.322
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32. ¿Qué es una PYME?
Colombia
Nro. Activos o ventas
Tipo
Empleados SMMLV Millones COP
Microempresa 0 y 10 - y 500 y 283
Pequeña 11 y 50 501 y 5.000 284 y 2.834
Mediana 51 y 200 5.001 y 30.000 2.834 y 17.001
Grande 201 ó más 30.001 ó más 17.002 ó más
Fuente: ley 905 de 2004
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38. DANE 2005
38% PIB ¿Qué importancia?
DANE 2005
33% Exportaciones
no tradicionales
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41. -10% -50%
Años
0 1 3 5 10
-30% -80%
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42. ¿causas?
1. Entorno del mercado
2. Falta de pensamiento sistémico
3. Acceso al crédito
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43. 1. Entorno del mercado
Cambio Poca preparación
macroeconómicos para las crisis
Impuestos
competencia
Inestabilidad
juridical
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44. 2. Pensamiento sistémico
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45. 48,9% Maximización del patrimonio
42,7% Maximización de beneficios
67% planifica (con imperfecciones)
27,5% no utiliza proyecciones de flujo de
efectivo (planificación de corto plazo)
58,8% se enfoca en ingresos y gastos
Fuente: Gestión de la mediana y pequeña empresa en los países del
Grupo Andino
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46. Seguimiento contable más que definir
estrategias
Finanzas es economía, no contabilidad.
Pensamiento de corto plazo
Fuente: Gestión de la mediana y pequeña empresa en los países del
Grupo Andino
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47. Éxito:
Objetivo, metas,
recursos y planes
Fracaso
Fracaso Fracaso
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48. 3. Acceso al crédito
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49. 74,8% créditos de corto plazo
Uso de mercado extrabancario
37,4% problemas de flujo de efectivo
Fuente: Gestión de la mediana y pequeña empresa en los países del
Grupo Andino
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62. ¿Qué es?
Es establecer por anticipado la clase de
negocio que se desea.
Objetivo, metas, recursos y planes de acción
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63. 6. ¿antes de planificar?
Asuntos para tener
en cuenta
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64. 3.
Razones (ratios)
financieros
1. 2.
Registros
Estados financieros
financieros
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65. 1. Registros financieros
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66. Registros financieros
La correcta toma de decisiones dependerá:
la calidad de los registros financieros
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67. Registros financieros
1. Adecuada contabilización (plazo)
2. Calidad de los activos (deudores,
inventarios, etc.)
3. Neto entre las cuentas de activo y pasivo
4. Evitar el “Window dressing” ó la
contabilidad creativa.
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68. 2. Estados financieros
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70. Ventas
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73. Ventas
- costos (operación)
= Beneficio bruto
- gastos
= Beneficio opertivo
- no operacionales
= B. antes impuestos
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74. Ventas
- Costos (operación)
= Beneficio bruto
- gastos
= Beneficio opertivo
- No operacionales
= B. antes impuestos
- impuestos
= B. neto
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75. 8% Beneficio neto
5% impuestos
7% No
Oprcnales
10% gastos
70% Costos
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76. márgenes
1. Margen bruto
2. Margen operacional
3. Margen antes impuestos
4. Margen neto
5. Margen BAIIDA (EBITDA)
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77. 1.
b.bruto 𝑡 2.
b.oper 𝑡
𝑚𝑏 𝑡 = ventas 𝑡
𝑚𝑜 𝑡 = ventas 𝑡
3. b.at 𝑡 4.
b.n 𝑡
𝑚𝑏𝑎𝑡 𝑡 = ventas 𝑡 𝑚𝑏𝑛 𝑡 = ventas 𝑡
5. b.ebitda 𝑡
𝑚𝑒 𝑡 = ventas 𝑡
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78. Venta
Costos y gastos
Bnficio
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80. 2. Estados financieros
1. Balance general
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81. Activo Pasivo
Inversiones ¿Cómo se financia?
Ptrmnio
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82. Activo
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83. Activo
Liquidez
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84. Activo
corriente
Activo
Activo
No
corriente
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85. Pasivo
Exigibilidad
Ptrmnio
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87. Pasivo
corriente
Pasivo
Pasivo
No
corriente
Ptrmnio
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88. Balance general Balance general
Activo Pasivo Activo Pasivo
corriente corriente
Pasivo
No
Activo corriente
Ptrmnio No Ptrmnio
corriente
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89. 3. Razones financieras (ratios)
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90. 1 2 3 4 5 6 7 8 ©Valios S.A.S.
92. 1. 3.
Liquidez-Actividad Retorno
(rentabilidad)
2.
Solvencia
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93. ¿Cual es mas
rentable?
Empresa A Empresa B
Bnfcio Bnfcio
=20 =20
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94. Empresa A Empresa B
Ptrmnio Ptrmnio
Bnfcio Bnfcio
=100 =500
=20 =20
ROE=20% ROE=4%
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96. Planificar es
Cuestión de
tres
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97. 2.
Estructura de
capital 3.
Política de
dividendos
1.
Inversiones
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98. 2.
Entorno
económico
1.
Estrategia
empresarial 3.
Información
histórica
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99. 1. Estrategia empresarial
Discusión
estratégica
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100. 1.
Discusión
estratégica
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101. Plan
Financiero
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102. Plan
Estratégico
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103. 1. Discusión 2. Plan
Estratégica financiero
Planificación
Estratégica
3.
Repeticiones…
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104. 2. Entorno económico
1 2 3 4 5 6 7 8 ©Valios S.A.S.
105. 3. Evolución histórica
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108. 1. Determinando la Inversión
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109. 1 2 3 4 5 6 7 8 ©Valios S.A.S.
111. Capital de
Inversiones
trabajo
Activo Activo
corriente
Demás
Activo inversiones
No
corriente
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114. Tipos de costos y gastos b. variables
c. semi-fijos y
a. fijos
semi-variables
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115. Escala de producción
Capacidad instalada - 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
Turno de trabajo 1 1 1 1 2 2 2 3 3 3 3
Costo total 220 360 500 640 980 1,120 1,260 1,600 1,740 1,880 2,020
Costo promedio - 36 25 21 25 22 21 23 22 21 20
Materias primas - 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1,000
Mano de obra 200 200 200 200 400 400 400 600 600 600 600
Costos indirectos - 40 80 120 160 200 240 280 320 360 400
Mano de obra 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20
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117. Manufacturas SAS
Varían según
unidades (escala)
Costos:
variables
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118. Manufacturas SAS
Varían
escalonadamente
Costos:
semi-fijos
Semi-variables
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119. Costos
Ítem tipo C/u
Materias primas Variable 10
Mano de obra Semi-Fijo 200
Costos indirectos Variable 4
Arriendo fijo 20
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120. Costos Por escala
Capacidad instalada
Capacidad instalada -
- 10
10 20
20 30
30 40
40 50
50 60
60 70
70 80
80 90
90 100
100
Turno de trabajo
Turno de trabajo 1
1 1
1 1
1 1
1 2
2 2
2 2
2 3
3 3
3 3
3 3
3
Costo total
Costo total 220
220 360
360 500
500 640
640 980
980 1,120
1,120 1,260
1,260 1,600
1,600 1,740
1,740 1,880
1,880 2,020
2,020
Costo promedio
Costo promedio -
- 36
36 25
25 21
21 25
25 22
22 21
21 23
23 22
22 21
21 20
20
Materias primas
Materias primas -
- 100
100 200
200 300
300 400
400 500
500 600
600 700
700 800
800 900
900 1,000
1,000
Mano de obra
Mano de obra 200
200 200
200 200
200 200
200 400
400 400
400 400
400 600
600 600
600 600
600 600
600
Costos indirectos
Costos indirectos -
- 40
40 80
80 120
120 160
160 200
200 240
240 280
280 320
320 360
360 400
400
Arriendo obra
Mano de 20
20 20
20 20
20 20
20 20
20 20
20 20
20 20
20 20
20 20
20 20
20
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121. Gastos Por escala
Capacidad instalada - 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
Gastos 50 56 62 68 74 80 86 92 98 104 110
Administrativos 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50
Venta - 6 12 18 24 30 36 42 48 54 60
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122. E. resultados Por escala
Capacidad instalada - 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
Venta 300 600 900 1,200 1,500 1,800 2,100 2,400 2,700 3,000
Precio 30 30 30 30 30 30 30 30 30 30
Cantidad 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
Venta (potencial) - 300 600 900 1,200 1,500 1,800 2,100 2,400 2,700 3,000
Costos 220 360 500 640 980 1,120 1,260 1,600 1,740 1,880 2,020
Gastos 50 56 62 68 74 80 86 92 98 104 110
Depreciación 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8
Beneficio neto (278) (124) 30 184 138 292 446 400 554 708 862
Margen beneficio neto (%) - (41) 5 20 11 19 25 19 23 26 29
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123. E. Resultados Por escala
Capacidad instalada - 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
Venta 300 600 900 1,200 1,500 1,800 2,100 2,400 2,700 3,000
Precio 30 30 30 30 30 30 30 30 30 30
Cantidad 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
Venta (potencial) - 300 600 900 1,200 1,500 1,800 2,100 2,400 2,700 3,000
Costos 220 360 500 640 980 1,120 1,260 1,600 1,740 1,880 2,020
Gastos 50 56 62 68 74 80 86 92 98 104 110
Depreciación 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8
Beneficio neto (278) (124) 30 184 138 292 446 400 554 708 862
Margen beneficio neto (%) - (41) 5 20 11 19 25 19 23 26 29
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124. Inversión
Maqui-
naria
$500
Capital
trabajo
$1000
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126. E. Resultados 60 días
Estados de pérdidas y ganancias
ítems 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Total (%)
Venta 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200 14,400 100
Costos 980 980 980 980 980 980 980 980 980 980 980 980 11,760 82
Gastos 74 74 74 74 74 74 74 74 74 74 74 74 888 6
Depreciaciones 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 100 1
Financieros - - - - - - - - - - - - - -
Beneficio neto 138 138 138 138 138 138 138 138 138 138 138 138 1,652 11
Margen neto (%) 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11
Costos y gastos Depreciación
=1054 No se paga
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127. E. Balance general Todo crece!!!
Balance general
ítems - 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Activo 1,500 1,638 1,775 1,913 2,051 2,188 2,326 2,464 2,601 2,739 2,877 3,014 3,152
Pasivo - - - - - - - - - - - - -
Patrimonio 1,500 1,638 1,775 1,913 2,051 2,188 2,326 2,464 2,601 2,739 2,877 3,014 3,152
©Valios S.A.S.
128. E. Balance general oops!!!
Balance general
ítems - 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Activo 1,500 1,638 1,775 1,913 2,051 2,188 2,326 2,464 2,601 2,739 2,877 3,014 3,152
Corriente 1,000 1,146 1,292 1,438 1,584 1,730 1,876 2,022 2,168 2,314 2,460 2,606 2,752
Efectivo 1,000 (54) (1,108) (962) (816) (670) (524) (378) (232) (86) 60 206 352
Cuentas por cobrar 1,200 2,400 2,400 2,400 2,400 2,400 2,400 2,400 2,400 2,400 2,400 2,400
No corriente 500 492 483 475 467 458 450 442 433 425 417 408 400
Pasivo - - - - - - - - - - - - -
Patrimonio 1,500 1,638 1,775 1,913 2,051 2,188 2,326 2,464 2,601 2,739 2,877 3,014 3,152
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130. Flujo de efectivo
Flujo de efectivo
Flujo de efectivo
ítems
ítems -- 1
1 2
2 3
3 4
4 5
5 6
6 7
7 8
8 9
9 10
10 11
11 12
12
Saldo de efectivo
Saldo de efectivo 1,000
1,000 (54) (1,108)
(54) (1,108) (962)
(962) (816)
(816) (670)
(670) (524)
(524) (378)
(378) (232)
(232) (86)
(86) 60
60 206
206 352
352
Saldo corriente de efectivo (1,054) (1,054)
Saldo corriente de efectivo (1,054) (1,054)
1,000
1,000 146
146 146
146 146
146 146
146 146
146 146
146 146
146 146
146 146
146 146
146
Ingresos
Ingresos 1,500
1,500 -- -- 1,200
1,200 1,200
1,200 1,200
1,200 1,200
1,200 1,200
1,200 1,200
1,200 1,200
1,200 1,200
1,200 1,200
1,200 1,200
1,200
Capitalización
Capitalización 1,500
1,500 -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- --
Ingresos
Ingresos -- -- 1,200
1,200 1,200
1,200 1,200
1,200 1,200
1,200 1,200
1,200 1,200
1,200 1,200
1,200 1,200
1,200 1,200
1,200 1,200
1,200
Créditos
Créditos -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- --
Egresos
Egresos 500
500 1,054
1,054 1,054
1,054 1,054
1,054 1,054
1,054 1,054
1,054 1,054
1,054 1,054
1,054 1,054
1,054 1,054
1,054 1,054
1,054 1,054
1,054 1,054
1,054
Costos
Costos 980
980 980
980 980
980 980
980 980
980 980
980 980
980 980
980 980
980 980
980 980
980 980
980
Gastos
Gastos 74
74 74
74 74
74 74
74 74
74 74
74 74
74 74
74 74
74 74
74 74
74 74
74
Maquinaria y equipos 500
Maquinaria y equipos 500 -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- --
Amortización
Amortización -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- --
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132. . Liquidez
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133. Efectivo Pasivo
corriente
Deudores
Inventario
Producto
Inventario
P. Proceso
Inventario
M. Prima
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134. Efectivo Pasivo Efectivo Pasivo
corriente corriente
Inventarios
y deudores Inventarios
y deudores
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135. 1. Liquidez: razón corriente
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136. Balance general Balance general
Activo Pasivo Activo Pasivo
corriente corriente corriente corriente
Pasivo
No
Activo corriente
No Ptrmnio
corriente
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137. Razón corriente
Activo Pasivo
corriente corriente
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138. Razón corriente
Activo corriente 𝑡
RC 𝑡 = Pasivo corriente 𝑡−1
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139. Activo Pasivo Activo Pasivo Activo Pasivo
corriente corriente corriente corriente corriente corriente
>1 =1 <1
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140. 2. Liquidez: razón corriente
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141. Balance general Balance general
Activo Pasivo Efectivo Pasivo
corriente corriente corriente
Pasivo
No
Activo corriente
No Ptrmnio
corriente
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142. Razón efectivo
Pasivo
Efectivo corriente
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143. Razón efectivo
Disponible 𝑡
R𝐸 𝑡 = Pasivo corriente 𝑡
≈1
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145. 3. Liquidez: capital de trabajo neto
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146. Balance general Balance general
Activo Pasivo Activo Pasivo
corriente corriente corriente corriente
Pasivo
No
Activo corriente
No Ptrmnio
corriente
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149. Capital de trabajo
1. Deseable: entre mas alto mejor
2. Deseable: comparar con costos y gastos
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150. 4. Actividad: días promedio de recaudo
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152. Días recaudo
cxc 𝑡 1 − 𝐼𝑉𝐴
d𝑑 𝑡 = 360
𝑣 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙
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153. Balance general Balance general
Activo Pasivo Activo Pasivo
corriente corriente corriente corriente
Pasivo
No
Activo corriente
No Ptrmnio
corriente
1 2 3 4 5 6 7 8 ©Valios S.A.S.
154. 5. Actividad: días promedio de inventarios
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157. 5. Actividad: días promedio de pago a proveedores
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158. Días pago
prv 𝑡
d𝑝 𝑡 = 360
𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙
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159. 6. Actividad: ciclo de efectivo
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160. Días pago
𝐶𝐸 𝑡 = 𝑑𝑝 𝑡 − 𝑑𝑖 𝑡 − 𝑑𝑑 𝑡
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162. 2. Estructura de capital
1 2 3 4 5 6 7 8 ©Valios S.A.S.
163. Balance general Balance general
Activo Pasivo Activo Pasivo
corriente corriente
Pasivo
No
Activo corriente
Ptrmnio No Ptrmnio
corriente
1 2 3 4 5 6 7 8 ©Valios S.A.S.
164. 1 2 3 4 5 6 7 8 ©Valios S.A.S.
165. 2.
Horizontes Mediano
(>1 y <5 años)
1.
Corto plazo
(1 año)
3.
Largo plazo
(> 5 años)
1 2 3 4 5 6 7 8 ©Valios S.A.S.
167. Regla de ORO
Inversiones Pasivo
Largo plazo Largo plazo
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168. Pasivo
No
corriente
Activo
No
corriente
Patrimonio
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169. Regla de ORO Pasivo
Corto plazo
Inversiones
Corto plazo
Pasivo
Largo plazo
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170. Pasivo
corriente
Activo
corriente Pasivo
No
corriente
Patrimonio
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171. ¿Cuál fuente de financiación es mas barata
para financiar las Inversiones?
1 2 3 4 5 6 7 8 ©Valios S.A.S.
172. Pasivos (bancos) Inversionistas (acciones)
VS
1 2 3 4 5 6 7 8 ©Valios S.A.S.
173. Costo de capital
Riesgo
10%
Riesgo
8%
Riesgo
5%
Prdctvdd Prdctvdd Prdctvdd
4%
Prdctvdd
capital capital capital capital
inflación inflación inflación inflación
1 2 3 4 5 6 7 8 ©Valios S.A.S.
174. x% >x%
Pasivo Mayor
riesgo
Riesgo
Exigibilidad
Ptrmnio
pasivo patrimonio
1 2 3 4 5 6 7 8 ©Valios S.A.S.
176. Costo de capital
Balance general
Activo Pasivo Tasa de
interes (i)
CPPC
WACC Ptrmnio Tasa de
dividendos
(r)
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177. Estructura de capital
ítems Balance general
Activo 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100
Pasivo 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 -
Patrimonio - 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
1 2 3 4 5 6 7 8 ©Valios S.A.S.
178. Estructura de capital
Tasa de interes activa (%) 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15
Tasa de impuesto de renta (%) 33 33 33 33 33 33 33 33 33 33 33
Tasa de interes - impuestos (%) 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10
Costo de oportunidad (%) 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20
CPPC 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
1 2 3 4 5 6 7 8 ©Valios S.A.S.
179. Costo de capital
Pasivo 𝑡 Ptrmnio 𝑡
CPPC 𝑡 = i Activo 𝑡
1− 𝜏 + 𝑟 Activo 𝑡
i = tasa de interés
r= costo de oportunidad de los inversionistas
𝜏 = tasa de impuesto sobre la renta
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180. 1. Retorno sobre patrimonio
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181. ROE
Activo Pasivo
Venta
Costos y gastos
ROE
Patrm
Bnficio
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182. ROE
beneficio neto 𝑡
ROE 𝑡 = patrimonio 𝑡−1
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183. 2. Apalancamiento
Estructura financiera
Estructura de capital
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184. Balance general Balance general
Activo Pasivo
2000 1000
Bnficio
Bnficio 200
100
Activo Ptrmnio Ptrmnio
1000 1000 ROE=10% ROE=20% 1000
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187. 1. 2. 3. 4.
Pasivo
Pasivo 120
A=0 A>0 100 A=1 A>1
A<1
Pasivo
50
Ptrmnio Ptrmnio Ptrmnio Ptrmnio
100 100 100 100
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188. Apalancamiento
>0 Existe apalancamiento
=0 No hay apalancamiento
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189. ítems Balance general
ítems
ítems Balance general
Balance general
Activo 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100
Activo
Activo 100
100 100
100 100
100 100
100 100
100 100
100 100
100 100
100 100
100 100
100 100
100
Pasivo 1 10 20 30 40 50 60 70 80 90 99
Pasivo
Pasivo 1
1 10
10 20
20 30
30 40
40 50
50 60
60 70
70 80
80 90
90 99
99
Patrimonio 99 90 80 70 60 50 40 30 20 10 1
Patrimonio
Patrimonio 99
99 90
90 80
80 70
70 60
60 50
50 40
40 30
30 20
20 10
10 1
1
ítems Estado de pérdidas & ganancias
ítems
ítems Estado de pérdidas & ganancias
Estado de pérdidas & ganancias
Beneficio operativo 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200
Beneficio operativo
Beneficio operativo 200
200 200
200 200
200 200
200 200
200 200
200 200
200 200
200 200
200 200
200 200
200
G. financieros 0.15 1.50 3.00 4.50 6.00 7.50 9.00 10.50 12.00 13.50 14.85
G. financieros
G. financieros 0.15
0.15 1.50
1.50 3.00
3.00 4.50
4.50 6.00
6.00 7.50
7.50 9.00
9.00 10.50
10.50 12.00
12.00 13.50
13.50 14.85
14.85
Beneficio antes impuestos 200 199 197 196 194 193 191 190 188 187 185
Beneficio antes impuestos
Beneficio antes impuestos 200
200 199
199 197
197 196
196 194
194 193
193 191
191 190
190 188
188 187
187 185
185
Impuesto 66 66 65 65 64 64 63 63 62 62 61
Impuesto
Impuesto 66
66 66
66 65
65 65
65 64
64 64
64 63
63 63
63 62
62 62
62 61
61
Beneficio neto 134 133 132 131 130 129 128 127 126 125 124
Beneficio neto
Beneficio neto 134
134 133
133 132
132 131
131 130
130 129
129 128
128 127
127 126
126 125
125 124
124
ROE (%) 135 148 165 187 217 258 320 423 630 1,250 12,405
ROE (%)
ROE (%) 135
135 148
148 165
165 187
187 217
217 258
258 320
320 423
423 630
630 1,250
1,250 12,405
12,405
Apalancamiento (veces) 0.0 0.1 0.3 0.4 0.7 1.0 1.5 2.3 4.0 9.0 99.0
Apalancamiento (veces)
Apalancamiento (veces) 0.0
0.0 0.1
0.1 0.3
0.3 0.4
0.4 0.7
0.7 1.0
1.0 1.5
1.5 2.3
2.3 4.0
4.0 9.0
9.0 99.0
99.0
©Valios S.A.S.
191. 3. Nivel de endeudamiento
©Valios S.A.S.
192. Endeudamiento
Balance general
Activo Pasivo
1 2 3 4 5 6 7 8 ©Valios S.A.S.
195. Endeudamiento
ítems Balance general
Activo 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100
Pasivo 1 10 20 30 40 50 60 70 80 90 99
Patrimonio 99 90 80 70 60 50 40 30 20 10 1
Endeudamiento (%) 1.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0 70.0 80.0 90.0 99.0
1 2 3 4 5 6 7 8 ©Valios S.A.S.
196. 4. Nivel de endeudamiento de largo plazo
©Valios S.A.S.
197. Endeudamiento
Balance general
Activo Pasivo
No
corriente
1 2 3 4 5 6 7 8 ©Valios S.A.S.
198. Endeudamiento
Pasivo Activo
No
corriente
1 2 3 4 5 6 7 8 ©Valios S.A.S.
200. 3. Política de dividendos
©Valios S.A.S.
201. 2. 1.
Control Propiedad
©Valios S.A.S.
202. Control Mantener el capital de
trabajo.
Generar valor para los
accionistas.
Resultados obtenidos
según plan
estratégico.
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204. Dividendo Dividendo Dividendo Recompra de
mandatorio residual compromiso acciones
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208. .Dividendo residual
ítems Beneficio Nueva Financiación Apalanca- Dividen-
neto inversión Pasivo Beneficio emisión miento dos
neto
1 1,000 - - - - - 1,000
2 1,000 500 250 500 - 0.5 500
3 1,000 750 375 750 - 0.5 250
4 1,000 1,000 500 1,000 - 0.5 -
5 1,000 2,500 1,250 1,000 250 0.5 -
6 1,000 3,000 1,500 1,000 500 0.5 -
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209. .Dividendo compromiso
1. Reducir los proyectos de inversión
2. Evitar reducción de dividendos
3. Evitar emisiones
4. Apalancamiento objetivo (L/P)
5. Dividendo objetivo (L/P) (ordinarios y
extraordinarios)
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210. .Recompra de acciones
1. Pagan dividendos ordinarios
2. Evita pagar dividendos extraordinarios
3. Y los excedentes de efectivo se usan para
comprar parte de las acciones emitidas.
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213. 0 1 2
Activo Pasivo Activo Pasivo
Activo Pasivo
3100 2000 3200 2000
3000 2000
Ptrmnio Ptrmnio
Ptrmnio
1100 1200
1000
Bnficio Bnficio
100 200 ©Valios S.A.S.
214. 0 … 10
Activo Pasivo
4000 2000
Activo Pasivo
3000 2000
Ptrmnio
1100
Ptrmnio
1000
Bnficio
100 ©Valios S.A.S.
216. 1. ROA
Activo Pasivo
Venta
Costos y gastos
ROA
Ptrmnio
Bnficio
©Valios S.A.S.
217. 1. ROA
Activo
Bnficio
©Valios S.A.S.
218. 1. ROA
ROA = beneficio neto
Activo
©Valios S.A.S.
219. Estados de pérdidas y ganancias
ítems - 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Beneficio neto 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100
Balance general
ítems - 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Activo 3,000 3,100 3,200 3,300 3,400 3,500 3,600 3,700 3,800 3,900 4,000
Pasivo 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000
Patrimonio 1,000 1,100 1,200 1,300 1,400 1,500 1,600 1,700 1,800 1,900 2,000
Capital 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000
Beneficio acumulado 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1,000
ROA (%) 3.2 3.1 3.0 2.9 2.9 2.8 2.7 2.6 2.6 2.5
Nivel de endeudamiento (%) 66.7 64.5 62.5 60.6 58.8 57.1 55.6 54.1 52.6 51.3 50.0
Apalancamiento (veces) 2.0 1.8 1.7 1.5 1.4 1.3 1.3 1.2 1.1 1.1 1.0
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221. Estados de pérdidas y ganancias
ítems - 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Beneficio neto 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100
Balance general
ítems - 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Activo 3,000 3,100 3,200 3,300 3,400 3,500 3,600 3,700 3,800 3,900 4,000
Pasivo 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000
Patrimonio 1,000 1,100 1,200 1,300 1,400 1,500 1,600 1,700 1,800 1,900 2,000
Capital 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000
Beneficio acumulado 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1,000
ROE (%) 9.1 8.3 7.7 7.1 6.7 6.3 5.9 5.6 5.3 5.0
Nivel de endeudamiento (%) 66.7 64.5 62.5 60.6 58.8 57.1 55.6 54.1 52.6 51.3 50.0
Apalancamiento (veces) 2.0 1.8 1.7 1.5 1.4 1.3 1.3 1.2 1.1 1.1 1.0
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222. R.O.C.
Rendimiento
Sobre
Capital
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223. 3. ROC
Activo Pasivo
Venta
Costos y gastos
ROC
Capital
Bnficio Patrm
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224. 3. ROC
Ptrmnio
Bnficio
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225. 3. ROC
beneficio neto
ROC = Capital
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226. Estados de pérdidas y ganancias
ítems - 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Beneficio neto 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100
Balance general
ítems - 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Activo 3,000 3,100 3,200 3,300 3,400 3,500 3,600 3,700 3,800 3,900 4,000
Pasivo 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000
Patrimonio 1,000 1,100 1,200 1,300 1,400 1,500 1,600 1,700 1,800 1,900 2,000
Capital 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000
Beneficio acumulado 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1,000
ROC (%) 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0
Nivel de endeudamiento (%) 66.7 64.5 62.5 60.6 58.8 57.1 55.6 54.1 52.6 51.3 50.0
Apalancamiento (veces) 2.0 1.8 1.7 1.5 1.4 1.3 1.3 1.2 1.1 1.1 1.0
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227. . Por último….
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228. . Planifique
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229. . Seguimiento
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230. a. Presente
Seguimiento (ejecución actual)
c. Futuro
b. Pasado (planificado)
(ejecuciones
anteriores)
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231. . ¿Preguntas?
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232. . Contáctanos
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234. . Fotografías
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235. Diapositiva 01: Fisgard Lighthouse 4 © Tracy Olson
Diapositiva 02: Please Silence Your Mobile Device © http://www.gracewaymedia.com
Diapositiva 04: Flower green tree © photoxpress
Diapositiva 05: © http://www.magazine.com.ve
Diapositiva 06: Nickel © Alicia Solario
Diapositiva 07: Old man from Kom Ombo © Mira Pavlakovic
Diapositiva 08: High Key Close Up © Jean Scheijen
Diapositiva 09: © photoxpress
Diapositiva 10: Optical microscope 5 © Kriss Szkurlatowski
Diapositiva 11: Woman with headphones listening to music © Jeffrey Chen
Diapositiva 12: © http://en.wikipedia.org
Diapositiva 13: Poor Man © Dan Colcer
Diapositiva 15: caution 1 © elvis santana
Diapositiva 17: © http://www.prolink.hr/
Diapositiva 19: © ekoayrinti.com
Diapositiva 21: © http://geoffreymcallister.blogspot.com
Diapositiva 23: © http://www.fondosytemas.com/
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236. Diapositiva 25: © Photoxpress
Diapositiva 28: Wedding rings 2 © Arcelia Vanasse
Diapositiva 29: http://bodasdetalles.blogspot.com
Diapositiva 30: Old Money © Karen Barefoot
Diapositiva 31: Bulls Eye © Luis Brito
Diapositiva 32: Meditation 3 © Tosaporn Boonyarangkul
Diapositiva 33: brown head wood © photoXpress
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Diapositiva 38: Drinking… © Zsuzsanna Kilian
Diapositiva 39: Baños © Jonathan Hillis
Diapositiva 40: Credicard © Rotohead
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Cap & Diploma © Mary Gober
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Preparing stuffed peppers © Michaela Kobyakov
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237. Diapositiva 41: Crisis © Jakub Krechowicz
Diapositiva 42: Red old interior © photoXpress
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