ninguno

1. Costos De Capital
Se define como: “La tasa de interés que precisa el rendimiento esperado por un
acreedor o inversionista como compensación al riesgo que implica facilitar recursos
monetarios a las empresas que solicitan financiamiento para el desarrollo de sus
operaciones o proyectos.”
“El costo de los recursos invertidos para aprovechar una oportunidad económica,
desplazando otras alternativas de inversión disponibles, incluyendo la alternativa de
no realizar la inversión.”
El costo de oportunidad le da la ventaja de recordarle que toda inversión conlleva
un riesgo que debe aceptar si es que desea incrementar su capital.
Evaluar el riesgo de una inversión es uno de los conceptos mas importantes en el
mundo de las finanzas, por lo que es importante que el inversionista cuente con
información veraz y oportuna sobre las condiciones que guardan los ámbitos
político, económico, social y tecnológico con el propósito de identificar de primera
mano todo aquello que pueda limitar los escenarios de inversión.
El proceso que permite obtener información útil para los propósitos de toda empresa
o persona es la inteligencia competitiva, debe ofrecer información que facilite la
cuantificación del riesgo total sobre las inversiones desde los puntos de vista
globales e inherentes a una rama industrial o empresa especifica. El riesgo total se
estructura por dos componentes:
Riesgo sistemático (no diversificable o inevitable)
El cual evalúa el impacto de las condiciones del entorno que influyen sobre un
negocio o empresa en específico, mismo que esta fuera del control de los
empresarios o de los responsables de la toma de decisiones, también conocido
como riesgo país. Este riesgo representa la exposición a la perdida financiera a
consecuencia de problemas macroeconómicos y/o políticos dentro de un país
receptor de una inversión.
En el caso especifico de J.P. Morgan. Lleva un proceso de inteligencia que le
permite analizar el rendimiento de los instrumentos de deuda de un país.
Obsevando principalmente el dinero en forma de bonos, donde la contribución al
índice riesgo país se mide en “puntos básicos”cuya conversión es de 100 puntos
por cada 1% de sobre tasa. Adicionalmente a esto, el estudio de riesgos país se
implementa con el análisis de riesgo en los siguientes rubros:
1. Riesgo político; por restricción o imposibilidad de repatriación de capitales,
intereses, dividendos. Etc.…

2. 2. Riesgo de trasferencia: por restricción o imposibilidad de repatriación de
capitales, intereses dividendos etc… consecuencia de la situación
económica de un país.
3. Riesgo divisa. El inherente de la cobertura de los compromisos financieros
internacionales dada la variación de la divisa con respecto a su moneda
4. Riesgo legal. El inherente a la aplicación de la legislación del país para evitar
la repatriación de capitales, intereses, dividendos etc.
Riesgo no sistemático (diversificable o evitable)
Se refiere a la evaluación de las condiciones de riesgo específicas de un negocio
o empresa, las cuales pueden evitarse o reducirse gracias a la oportuna
participación de los responsables de la dirección empresarial por contar con la
información necesaria para implementar las acciones que den lugar a minimizar o
anular los efectos de las condiciones de riesgo.
El riesgo total se expresa matemáticamente como:
𝑟𝑖𝑒𝑠𝑔𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 = 𝑟𝑖𝑒𝑠𝑔𝑜 𝑖𝑛𝑒𝑣𝑖𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒 + 𝑟𝑖𝑒𝑠𝑔𝑜 𝑒𝑣𝑖𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒
Gráficamente que el riesgo total disminuye cundo los inversionistas diversifican
sus opiniones de inversión evitando que el proceso de creación de valor se
convierta en un proceso de destrucción de valor.
Bajo las condiciones en las que se desempeña las empresas que desarrollan
proyectos, el modelo de capital Assets Pricing Model (CAPM) o modelo de precios
de los activos de capital es de gran ayuda ya que les permite calcular el costo de
capital (rentabilidad esperada ) considerando la relación riesgos rendimiento,
donde el modelo esta expresado matemáticamente como:
𝑅𝑐 = 𝑅𝑙𝑏 + 𝛽(𝑅𝑚 − 𝑅𝑙𝑏) + 𝑅𝑝
Donde:
Re= rentabilidad esperada por el inversionista o costo de patrimonio.

3. Rlb= rentabilidad “libre de riesgos” definida en el mercado
Rm= Rentabilidad de mercado
Rp= riesgo país
𝛽 = 𝑟𝑖𝑒𝑠𝑔𝑜 𝑑𝑒 𝑢𝑛𝑎 𝑟𝑎𝑚𝑎 𝑖𝑛𝑑𝑢𝑠𝑡𝑟𝑖𝑎𝑙 𝑜 𝑒𝑚𝑝𝑟𝑒𝑠𝑎 𝑒𝑛 𝑒𝑠𝑝𝑒𝑐𝑖𝑓𝑖𝑐𝑜.
Sobre los parámetros que estructuran el CAPM se puede comentar que la
rentabilidad “libre de riesgo” se refiere a la tasa de interés fijada para alternativas
de inversión de renta fija o de ahorro.
La rentabilidad del mercado se refiere a la tasa promedio histórico de un
instrumento de financiamiento de referencia existente en el mercado (siendo
preferentemente una acción), por lo que la diferencia Rm-Ris expone el permiso al
inversionista por arriesgar sus recursos en instrumentos diferentes a los de renta
fija.
En cuanto a la 𝛽 representa continuamente las condiciones de desarrollo reales y
potenciales de una rama industrial o empresa, donde los resultados de
operaciones obtenidos determinan la razón del riesgo. De echo expone la medida
del riesgo que asocia la volatilidad de la rentabilidad de una acción con la
voluntariedad de la responsabilidad del mercado