El Índice Líder subió un 3,2% en febrero con respecto a enero, aunque el Índice de Difusión bajó al 50%. La economía permanece estancada y la probabilidad de una recesión se estima en cerca del 50%.

1. IL – Informe | 1
FEBRERO 2015
EL ÍNDICE LÍDER SUBE (+3,2%)
DURANTE EL MES DE FEBRERO
 El Índice Líder, que busca anticipar cambios de
tendencia en el ciclo económico, sube 3,2% con
respecto al mes de enero. La variación interanual
del indicador fue de +11,7%.
 El Índice de Difusión (IDCIF) baja al 50%. Esto
quiere decir que de las diez series que componen
el Índice Líder, cinco mostraron aumentos
intermensuales, a la vez que cinco cayeron.
 La economía permanece en un estado de
estancamiento, la probabilidad de un
empeoramiento de la situación económica se
ubica en cerca del 50%
ÍNDICE LÍDER
Indicador anticipado de actividad económica

2. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 2
Resultados febrero 2015
 El Índice Líder aumenta respecto al mes anterior
El ILCIF sube 3,2% en el mes de febrero con respecto a la medición del mes anterior, y se ubica en 212,1
puntos. El indicador aumenta 11,7% en términos interanuales (en la serie desestacionalizada) respecto
a febrero 2014. El aumento se debe en parte a la baja base de comparación que provee febrero 2014.
Por su parte, la serie de referencia, el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), en su versión
desestacionalizada, cayó 0,4% durante enero.
 El ILCIF marca una variación interanual positiva
En la medición de febrero, la serie desestacionalizada del ILCIF registra un crecimiento del 11,7% en
relación a igual mes de 2014; el aumento se debe en parte a la baja base de comparación que provee
febrero 2014.

3. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 3
 En febrero de 2015, el Índice de Difusión se ubica en 50%
En febrero 2015, el Índice de Difusión (IDCIF) se encuentra en 50%. Esto quiere decir que, una vez
desestacionalizadas, de las diez series que componen el Índice Líder, cinco mostraron aumentos
intermensuales, a la vez que cinco cayeron.

4. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 4
Respecto al mes anterior, y en términos desestacionalizados, las series que mostraron mayor
crecimiento fueron las bursátiles, seguidas por la industria metalmecánica (excluida la automotriz).
Entre las series contractivas, se destaca la caída de las series de la construcción.
 La serie tendencia-ciclo del ILCIF cae (-1,7%) respecto al mes anterior
La serie de tendencia-ciclo, se ubica en 199,3 puntos en febrero. Esto significa un crecimiento de 0,6%
respecto al mes anterior.
En lo referente a las series de tendencia-ciclo utilizadas como referencia, se observa que (en la
medición de enero) el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) subió 0,1% en relación con el
mes anterior. Por su parte, la serie tendencia-ciclo el Estimador Mensual Industrial (EMI) cayó 0,1%
durante febrero.

5. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 5

6. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 6
 La probabilidad de ingresar en recesión se ubica en 47%
La probabilidad de ingresar en recesión no se computa para aquellos periodos en que se estima la probabilidad de
ingresar en expansión (períodos recesivos).
De acuerdo a los datos publicados por el INDEC, la economía se encuentra en un estado de
estancamiento.
Nuestros cálculos indican que la probabilidad de que la economía pase del estancamiento a exhibir una
franca caída, se encuentra en 46,7%.

7. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 7
Serie histórica (disponible en formato .xls aquí)
Fecha ILCIF Fecha ILCIF
ene-93 100.94 oct-96 124.12
feb-93 99.20 nov-96 124.44
mar-93 106.76 dic-96 124.14
abr-93 104.76 ene-97 128.73
may-93 100.14 feb-97 130.17
jun-93 107.82 mar-97 129.04
jul-93 106.59 abr-97 134.60
ago-93 109.58 may-97 138.32
sep-93 112.09 jun-97 137.68
oct-93 115.88 jul-97 142.95
nov-93 115.95 ago-97 144.53
dic-93 122.37 sep-97 147.22
ene-94 125.59 oct-97 146.43
feb-94 127.73 nov-97 141.16
mar-94 126.61 dic-97 144.38
abr-94 126.37 ene-98 135.57
may-94 127.16 feb-98 141.22
jun-94 123.27 mar-98 144.28
jul-94 126.63 abr-98 143.52
ago-94 130.04 may-98 136.28
sep-94 127.32 jun-98 136.82
oct-94 124.20 jul-98 137.48
nov-94 127.74 ago-98 129.95
dic-94 122.32 sep-98 129.38
ene-95 114.80 oct-98 132.20
feb-95 108.96 nov-98 131.98
mar-95 113.08 dic-98 130.59
abr-95 108.75 ene-99 120.16
may-95 109.59 feb-99 124.45
jun-95 108.13 mar-99 125.18
jul-95 108.70 abr-99 127.82
ago-95 107.13 may-99 128.00
sep-95 107.83 jun-99 129.55
oct-95 105.98 jul-99 127.22
nov-95 109.42 ago-99 132.11
dic-95 108.25 sep-99 133.18
ene-96 111.97 oct-99 131.24
feb-96 114.44 nov-99 134.47
mar-96 114.16 dic-99 133.74
abr-96 117.14 ene-00 129.48
may-96 118.25 feb-00 130.12
jun-96 119.14 mar-00 128.48
jul-96 119.42 abr-00 122.29
ago-96 118.91 may-00 123.76
sep-96 119.28 jun-00 124.28

8. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 8
Fecha ILCIF Fecha ILCIF
jul-00 124.20 abr-04 154.37
ago-00 126.15 may-04 151.94
sep-00 126.93 jun-04 157.59
oct-00 122.28 jul-04 157.75
nov-00 117.39 ago-04 158.13
dic-00 120.43 sep-04 164.24
ene-01 127.91 oct-04 164.30
feb-01 120.28 nov-04 164.39
mar-01 115.32 dic-04 167.90
abr-01 115.04 ene-05 167.28
may-01 112.35 feb-05 169.48
jun-01 113.26 mar-05 172.05
jul-01 106.96 abr-05 171.74
ago-01 101.81 may-05 175.26
sep-01 96.20 jun-05 175.06
oct-01 88.69 jul-05 178.29
nov-01 89.50 ago-05 181.91
dic-01 88.22 sep-05 184.35
ene-02 98.56 oct-05 181.50
feb-02 95.93 nov-05 182.70
mar-02 99.02 dic-05 179.59
abr-02 99.62 ene-06 184.54
may-02 97.60 feb-06 182.35
jun-02 95.09 mar-06 185.79
jul-02 96.48 abr-06 188.72
ago-02 99.74 may-06 186.73
sep-02 100.27 jun-06 188.93
oct-02 104.89 jul-06 191.50
nov-02 109.44 ago-06 191.08
dic-02 109.41 sep-06 188.86
ene-03 113.19 oct-06 189.97
feb-03 115.21 nov-06 195.26
mar-03 116.95 dic-06 195.12
abr-03 122.08 ene-07 195.70
may-03 127.03 feb-07 197.45
jun-03 136.36 mar-07 197.43
jul-03 137.16 abr-07 195.65
ago-03 138.59 may-07 197.55
sep-03 141.92 jun-07 199.58
oct-03 147.29 jul-07 194.39
nov-03 148.83 ago-07 195.25
dic-03 150.74 sep-07 193.63
ene-04 153.37 oct-07 198.86
feb-04 155.64 nov-07 197.30
mar-04 163.00 dic-07 196.88

9. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 9
Fecha ILCIF Fecha ILCIF
ene-08 195.96 ene-08 209.20
feb-08 194.05 nov-11 207.58
mar-08 188.15 dic-11 201.61
abr-08 191.21 ene-12 204.41
may-08 186.69 feb-12 197.62
jun-08 180.20 mar-12 200.73
jul-08 181.48 abr-12 187.08
ago-08 181.49 may-12 186.64
sep-08 178.35 jun-12 188.09
oct-08 159.82 jul-12 187.35
nov-08 158.78 ago-12 186.33
dic-08 158.41 sep-12 183.08
ene-09 154.50 oct-12 181.94
feb-09 152.94 nov-12 181.23
mar-09 153.16 dic-12 185.07
abr-09 155.17 ene-13 192.15
may-09 161.13 feb-13 190.81
jun-09 164.22 mar-13 192.25
jul-09 166.14 abr-13 194.68
ago-09 169.80 may-13 195.85
sep-09 175.89 jun-13 188.23
oct-09 176.11 jul-13 192.15
nov-09 172.22 ago-13 198.57
dic-09 179.14 sep-13 199.58
ene-10 177.99 oct-13 209.01
feb-10 182.61 nov-13 207.78
mar-10 188.88 dic-13 198.47
abr-10 190.28 ene-14 191.76
may-10 189.78 feb-14 189.87
jun-10 192.12 mar-14 192.04
jul-10 195.51 abr-14 195.68
ago-10 197.38 may-14 198.58
sep-10 202.59 jun-14 202.01
oct-10 206.07 jul-14 205.00
nov-10 220.19 ago-14 204.90
dic-10 219.31 abr-14 209.29
ene-11 218.97 oct-14 209.23
feb-11 223.13 nov-14 207.85
mar-11 221.35 dic-14 199.22
abr-11 221.07 ene-15 205.50
may-11 221.44 feb-15 212.05
jun-11 219.89
jul-11 218.08
ago-11 214.78
sep-11 210.29

10. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 10
Mes Día
Enero Miércoles 7
Febrero Viernes 6
Marzo Lunes 9
Abril Miércoles 8
Mayo Miércoles 6
Junio Jueves 4
Julio Martes 7
Agosto Miércoles 5
Septiembre Jueves 3
Octubre Martes 6
Noviembre Jueves 5
Diciembre Jueves 3
IL 2015
Cronograma de difusión