Este informe presenta un análisis trimestral completo sobre el comportamiento de los principales indicadores económicos de El Salvador, de los siguientes sectores y temas: precios, real, fiscal, financiero, externo, agropecuario, medio ambiente, social y perspectivas mundiales. Además, contiene un análisis sobre temas de interés nacional en ese momento.
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Presentación Informe de Coyuntura Económica cuarto trimestre de 2010
1. Nuestra MISIÓN: Serun centro de pensamiento e investigaciónde alta credibilidad, que promuevael progreso económico y socialde los salvadoreños, medianteeldesarrollo sostenible,bajo un sistema democráticoy de libertades individuales
2. 4 Informe de CoyunturaEconómica trimestre octubre-diciembre2010
12. PIB contribución al desempeño Componentes de la demanda Fuente: CEPAL con base a cifras oficiales
13. Crecimiento mundial se recupera más rápido, mientras El Salvador más lento Fuente: Elaborado con datos del WEO, ene 2011, IMF
14. Recuperación global, con alza precios comodities Barrilpetróleo Comodities Agrícolas US$ por barril 2000 = 100 2008 2010 2007 2009 Fuente: FMI y Banco Mundial
15. La recuperación global, impulsa fuertemente a las exportaciones salvadoreñas Enero-diciembre (Millones de UD$) 12.0 17.8 -25.6 14.2 17.8 2.5 -16.5 2.1 -8.5 Fuente: elaborado con datos del BCR.
16. Desempeño del PIB trimestral Retrocede a niveles 2007 Crecimiento Millones de US$ Fuente: Banco Central de Reserva.
17. Ventas mejoran al cierre de año, efecto sector externo encuesta empresas fusades Fuente: FUSADES, EncuestaDinámicaEmpresarial
18. Empleo no recupera nivel pre-crisis 2008 Trabajadores (Miles) Variación anual Tasa de crecimiento Total de trabajadores Fuente: FUSADES, con información del ISSS
20. Inflación reduce capacidad de compra impulsada por alimentos y petróleo 2008 2007 2009 2010 Fuente: FUSADES, con informaciónde DIGESTYC.
21. Indicador trimestral de inversión Todos los sectores (Porcentaje de empresas y saldo neto) Saldo neto 2008 2010 2007 2009 Fuente: FUSADES, EncuestaDinámicaEmpresarial
22. Factores que influyen en la percepción desfavorable del clima de inversión, por orden de importancia I/08 – IV/10 1º 2º 3º 4º 5º 6º 7º 8º 2008 2009 2010 Fuente: Fusades, Encuesta Dinámica Empresarial
23. La inversión fue inferior en El Salvador, que en otros países de la región Variación anual Fuente: CEPAL con base a cifras oficiales
29. Los precios de alimentos suban… En 2010: Canasta de alimentos en IPC: 7.9% Canasta básica urbana: 12.3% ($184.94) Canasta básica rural: 10.8% ($131.69) Familias en los dos quintiles más bajos de ingreso gastan 30% de sus ingresos en alimentos.
30. Perspectivas Buena producción nacional de café y azúcar. Los precios altos se mantendrán. La proyección de clima para 2011 todavía está sin determinar. La productividad es clave. No se debe sacrificar la diversificación para obtener mayor producción de granos básicos. ¿Programa de Agricultura Familiar?
32. Mensaje principales 2010 cierra con un deterioro en la trayectoria de la deuda pública respecto a 2009, asociado a menores perspectivas de crecimiento. Se necesita un ajuste de 4.3 puntos del PIB para volver a 49% del PIB en 2015. La trayectoria de recaudación fiscal del ASB GOES FMI es insuficiente para alcanzar estabilidad fiscal y podría afectar el crecimiento.
34. Trayectoria de la deuda pública(% del PIB) Fuente: Elaboración propia.
35. Trayectoria de carga tributaria en ASB de GOES-FMI. (% del PIB) Ajuste 2011-2015 es de 3.1 del PIB, o 0.62 por año. Historia es 0.21 por año. Fuente: BCR, MH y ASB octubre 2010.
36. Mensaje principales Aumentar la carga tributaria al triple del nivel histórico no es fácil, y menos aún en un entorno de bajo crecimiento económico. Aunque fuera factible requiere ajuste adicional de 1.2 puntos del PIB en el gasto si se desea mantener una deuda cercana a 49% del PIB. El ajuste necesario de 4.3 puntos requiere esfuerzos vía ingresos y gastos. ¿Qué está pasando?
38. INGRESOS TRIBUTARIOS NETOS(US$271.2 millones, 10.4%) Aumento de impuestos específicos, 1ª matrícula, y menos devoluciones de IVA (US$65.2 millones). US$49.8 millones Importaciones sin petróleo se recuperaron 14.4%, y crecimiento nominal (US$110.4 millones) La factura petrolera creció 32.5%, por esto IVA aumento US$45.9 millones.
40. Deterioro en la composición del gasto público Remuneraciones han incrementado 21.5% en 2007-2010, pero inflación acumulada ha sido de 7.5%. No existe proporción. Se aprueban incrementos de salarios y de pensiones mínimas. Se incrementa el FODES de 7% a 8%, y se crea el FIDEMUNI. Se pospone focalización de los subsidios.
41. SUBSIDIO DE GAS TIENE PRESUPUESTO INSUFICIENTE(faltaron $122 M en 2010 y $102.4 M en 2011 )
42. Los 4 costos de subsidios generalizados Endeudamiento: El Estado está gastando más de lo que gana, el ahorro corriente es negativo (US$-407 millones) Costo de oportunidad: Dejamos de invertir en desarrollo de largo plazo: escuelas, hospitales, medicinas en hospitales, etc. Precios mentirosos: el precio subsidiado no envía la señal del costo y escasez del recurso. Costo administrativo burocrático: se requiere montar sistema que cuesta millones de US$.
43. El Salvador: historia de clasificación de riesgo soberano 10/7/2002 Reviewforpossibledowngrade BBB Baa2 5/7/2002 Negative outlook 7/7/1997 Rating assigned 15/11/2009 Downgrade 12/18/2002 Rating confirmed Moody´s Eje derecho Baa3 BBB- Jul./97 Disminuye 12/5/2009 S&P 02/07/2009 Fitch 2/2/2005 Stable May./98 Ba1 BB+ FitchRatings Eje izquierdo Standard & Poor´s Eje izquierdo Ratifica Sept. 2004 Sept./96 Ba2 BB Abr./99 Ago./ 96 BB- Ba3 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Fuente: Elaboración propia con información de cada una de las calificadoras.
44. Conclusiones Crecimiento bajo, demanda externa positiva, demanda interna en retroceso. Incertidumbre todavía afecta clima de inversión, igual que baja demanda doméstica. Para consumidores shocks de precios de alimentos y energía, y aumento de desempleo, deteriorando la situación social. Bajo crecimiento afecta negativamente las finanzas públicas y no se observa la disciplina necesaria para corregirlas.
45. Ruta para salir de la crisis La clave es la inversión e iniciativa privada de grandes y pequeños: Recuperar confianza y clima de inversión. Mejorar seguridad ciudadana. Agenda de competitividad para el país.
46. Ruta para salir de la crisis Recuperar la disciplina fiscal y la eficiencia del Estado: Aumento gradual en la recaudación fiscal. Racionalización de gasto de acuerdo a posibilidades. Optimización de recursos públicos para apoyo a los más pobres y necesitados. Aumento de inversión en infraestructura vía Alianzas Público Privadas.
47. 4 Informe de CoyunturaEconómica trimestre octubre-diciembre2010
Notas del editor
La inversión no contribuyó al crecimiento en ES, mientrasque en otrospaísescontribuyómás de 2 puntos en PIB
Despues 9 trimestreslasventas son positivas
Cotizantesprivadosmenos 17 mil respecto peak sep2008, sector pùblicoarriba 10 mil del peak 2008* Comparandonov a jun2009, se hancreado total 23 mil plazas nuevas, sector privado 17 mil (sector externo) y sector publico 7 mil…
Aún con el impulsoexportadorlasinversiones no mejoransustancialmente
La inversión no contribuyó al crecimiento en ES, mientrasque en otrospaísescontribuyómás de 2 puntos en PIB
En mayo 2009 del SPNF obtiene un déficit alto de US$267 millones, que se explica por una reducción de 8.6% en los ingresos y un aumento de 8.1% en los gastos.La caída en los ingresos se debe a los ingresos tributarios, que al comparar mayo 2009 con mayo 2008 da una caída de US$159 millones.El aumento del gasto se da principalmente en los gastos corrientes. El gasto de consumo aumenta en US$84 millones, incluyendo los aumentos de salarios. Y el gasto de transferencias aumentan en US$30 millones, reflejando todavía al impacto de los subsidios, pero de menor fuerza por el ajuste del subsidio de energía eléctrica.
En mayo 2009 del SPNF obtiene un déficit alto de US$267 millones, que se explica por una reducción de 8.6% en los ingresos y un aumento de 8.1% en los gastos.La caída en los ingresos se debe a los ingresos tributarios, que al comparar mayo 2009 con mayo 2008 da una caída de US$159 millones.El aumento del gasto se da principalmente en los gastos corrientes. El gasto de consumo aumenta en US$84 millones, incluyendo los aumentos de salarios. Y el gasto de transferencias aumentan en US$30 millones, reflejando todavía al impacto de los subsidios, pero de menor fuerza por el ajuste del subsidio de energía eléctrica.
En mayo 2009 del SPNF obtiene un déficit alto de US$267 millones, que se explica por una reducción de 8.6% en los ingresos y un aumento de 8.1% en los gastos.La caída en los ingresos se debe a los ingresos tributarios, que al comparar mayo 2009 con mayo 2008 da una caída de US$159 millones.El aumento del gasto se da principalmente en los gastos corrientes. El gasto de consumo aumenta en US$84 millones, incluyendo los aumentos de salarios. Y el gasto de transferencias aumentan en US$30 millones, reflejando todavía al impacto de los subsidios, pero de menor fuerza por el ajuste del subsidio de energía eléctrica.
En mayo 2009 del SPNF obtiene un déficit alto de US$267 millones, que se explica por una reducción de 8.6% en los ingresos y un aumento de 8.1% en los gastos.La caída en los ingresos se debe a los ingresos tributarios, que al comparar mayo 2009 con mayo 2008 da una caída de US$159 millones.El aumento del gasto se da principalmente en los gastos corrientes. El gasto de consumo aumenta en US$84 millones, incluyendo los aumentos de salarios. Y el gasto de transferencias aumentan en US$30 millones, reflejando todavía al impacto de los subsidios, pero de menor fuerza por el ajuste del subsidio de energía eléctrica.