1. Fernando Barbeito Seminario Sector Financiero 4493742-1
DISTINTOS MARCOS INSTITUCIONALES EN EL SISTEMA FINANCIERO
TENDENCIA A LA RIGIDEZ Vínculo entre desarrollo económico y
LENTA CAPACIDAD DE RESPUESTA
activos, mercados e instituciones i
Del estudio de los textos y del análisis del
desenvolvimiento de los diferentes modelos de
desarrollo se puede afirmar que existe un
ISI
PROMOCIÓN DE
MODELO APERTURISTA determinado marco institucional (en este caso
EXPORTACIONES
financiero)para cada modelo que puede promover
el crecimiento económico o el objetivo propuesto,
pero que un monitoreo ineficiente y una rigidez del
marco ante situaciones cambiantes pueden frenar
dicho crecimiento convirtiéndose en traba para el
propio modelo.
En el marco de la ISI se diseño un marco institucional y reglas para el sistema financiero de tal forma que los ahorros
se canalizaran hacia los sectores sustitutivos de importaciones fundamentalmente la industria y la actividad agrícola.
Este marco suponía una intervención fuerte del Estado tanto a la orientación de los créditos, topeando las tasas de
interés e imponiendo barreras a la entrada.
Este plan tuvo éxito en la medida que fue capaz de generar externalidades para el crecimiento de la industria y el
sector agrícola, pero en cuanto cambio la coyuntura externa y se sucedieron los déficits fiscales el marco no
cambio.Esa rigidez sumada a la creciente inflación generó rentabilidades negativas en la colocación en bancos, eso
llevó al surgimiento de entidades parabancarias, al atesoramiento en moneda extranjera y a la fuga de capitales. Ese
sistema tan dinámico que hasta la mitad de los cincuenta había promovido el crecimiento y el desarrollo ya no servía
para dejar atrás el estancamiento.
El cambio en el sector financiero comienza a gestarse en el modelo de promoción se exportaciones, se apunta a la
liberación financiera, a la libertad de operación con moneda extranjera, aunque se mantiene cierta política de
privilegios en materia crediticia a los sectores exportadores. Esta política fue adoptada por la escasez de divisa
generada por el shock petrolero en 1973.
Una vez superada la etapa se prosigue con la liberación financiera.
Podemos decir que el modelo aperturista funcionó en su objetivo de reducir la inflación, aumentar la intermediación
financiera, y aumentar la producción (aunque desindustrializándola). Pero no hubo una rápida respuesta de los actores
a la hora de regular el sector financiero para evitar el elevado endeudamiento en dólares, así como evitar operaciones
riesgosas, fraudulentas, y el contagio de las corridas de la región. Todas estas fallas en el sistema financiero, producto
de la rigidez del marco institucional y la no adaptación a los cambios de contexto, llevó (entro otros fenómenos
inherentes a la lógica del modelo; ejemplo pérdida de competitividad) a las crisis del 1982 y del 2002.
Correspondencia entre economía política y política económica
Estrategia keynesiana
Recursos Topes a la
ociosos. tasa de Mayor Mayor
Mayor Mayor
Rigidez de interés y
inversión
crecimiento crecimiento
precios y crédito económico demanda económico
salarios planeado
La economía política detrás de la estrategia keynesiana, en el contexto de la crisis del 29, fue de impulsar la demanda
agregada para lograr reducir recursos ociosos (aumentar el empleo y utilización de equipos) y aumentar la generación
de ingresos, y esto lleva a una mayor estimulación de la demanda lo que conduce a un mayor crecimiento económico

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(multiplicador keynesiano). La política económica en el plano financiero fue: topes a la tasa de interés, crédito
planeado, y barreras a la entrada a la creación de instituciones financieras para frenar la especulación. Al reducir la
tasa de interés y focalizarla hacia ciertos sectores, esto lleva a una mayor inversión, lo cual conduce al crecimiento, y
ese efecto repercute a lo largo de la economía.
Estrategia Liberal
La estrategia liberal busca solucionar el problema
Desregulación del sistema de la “represión financiera”. Debido a los
financiero controles excesivos, y la intervención del estado
se da una asignación ineficiente de los recursos, a
la vez que se produce una menor intermediación
en el sector financiero. La desregulación de esos
Mayor transparencia controles lleva a una mayor transparencia y
credibilidad al sistema, lo cual aumenta el
número de operaciones financieras en la
economía, esto implica la posibilidad de ejecutar
Mayor número de
Disminuye presión de Mayor intermediación proyectos. un mayor número de proyectos, lo que repercute
ciertos grupos de poder financiera Mayor productivida del favorablemente en el crecimiento económico. La
capital política económica utilizada fue liberación del
cambio, se permite operaciones en moneda
extranjera, elevación de los topes de las tasas de interés, eliminación de barreras a la creación de casas bancarias,
reducción de encajes bancarios, ,exoneración tributaria a empresas financieras, establecimiento del secreto bancario,
etc.
Estrategia Autoreguladora
La digresión principal entre la estrategia autoreguladora
Mayor y la liberal radica en que para la primera no todo
crecimiento
económico
proyecto de inversión conduce al crecimiento
Proyectos de
mayor
económico. Un sector financiero bien desarrollado
productividad prioriza la promoción de los proyectos más productivos.
Con lo cual la información pasa a jugar un papel principal.
Sector
financiero Política económica: adopción de criterios de Basilea,
desarrollado modificación de políticas de encajes, igualdad de normas
para la banca pública y privada, cambio en el manejo de
riesgos y en la clasificación, mayor fiscalización del Banco
Central, eliminación de la banca especializada, etc.
La elaboración de información en los mercados de capital
El problema de la información se presenta debido a que hay asimetrías. El depositante no sabe que riesgo corre a la
hora de colocar sus depósitos, y el banco que presta (si bien puede obtener cierta información) no sabe la voluntad de
cumplir del que adquiere el préstamo.
Los pequeños depositantes no tienen incentivos a elaborar información ya que esta conlleva un costo, por tanto las
colocaciones serán menores que si hubiera información completa y perfecta.
Los bancos ante ausencia de regulación e información, pueden verse incentivados a actividades fraudulentas, y a
tomar operaciones demasiado riesgosas.
Todo ello lleva a la necesidad de que el Estado intervenga en la regulación del sistema financiero, aumentando la
información disponible e imponiendo a los banqueros reglas claras en cuanto a la magnitud y el manejo de los riesgos .
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Bibliografía: Polgar, Calloia