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RIESGO PAÍS
CLAVES DE
LA SEMANA
Del 27 de abril al 3 de mayo
2020
2
INTERNACIONAL
INTERNACIONAL
│Crisis del coronavirus
Con más de 3,5 millones de infectados y cerca de 250.000 muertos, el virus Covid-19 continúa su
expansión por el globo. En China, tras la relajación de las medidas de confinamiento, se registró
una recuperación a medio gas en marzo con un repunte notable de la actividad industrial y
manufacturera pero indicadores mucho más modestos en el sector servicios. En abril, en cambio,
la actividad manufacturera se ha ralentizado. El índice de gestores de compras (PMI) se situó en
50,8 puntos, en comparación con 52 en marzo. En Europa, por su parte, los distintos gobiernos
comienzan a poner en marcha sus planes de desescalada tras la mejora en los datos de fallecidos
y contagios. Desde el día 4 de mayo en Italia la construcción y la industria manufacturera podrán
volver a la normalidad, sin embargo las actividades de comercio minorista tendrán que esperar
hasta el día 18 para reabrir sus puertas. El presidente estadounidense, Donald Trump, ha instado a
los gobernadores de los estados a acelerar la relajación de las medidas de confinamiento, a pesar
de que EE.UU. es actualmente el epicentro mundial de la pandemia con una suma total de 1,16
millones de contagiados y más de 67.000 muertos. El virus sigue su rápida extensión en los países
latinoamericanos, que aún no han alcanzado el pico, y en Rusia, donde se creía controlado, con
el riesgo en ambos casos de poner en serias dificultades sus precarios sistemas de salud.
LATINOAMÉRICA
COLOMBIA
│Ingreso formal en la OCDE
Colombia ya es oficialmente el miembro número 37 de la Organización para la Cooperación y el
Desarrollo Económicos (OCDE) tras siete años de proceso de adhesión. Se trata, por tanto, del
tercer país de la región en convertirse en miembro de este selecto grupo, junto con México y
Chile. La Organización confirmó, el pasado 28 de abril, que el país había cumplido con todos los
trámites y requerimiento exigidos tras la firma del acuerdo de adhesión, que tuvo lugar el 30 de
mayo de 2018 en París. Se cierra, por tanto, un arduo camino que comenzó en 2013 y que ha
requerido la aplicación de una serie de reformas de calado entre las que figuran la regulación y
vigilancia de conglomerados financieros, un nuevo régimen para los impuestos a los licores y una
mejor regulación y la vigilancia de las empresas estatales. Los beneficios de la entrada en este
grupo conocido como club de buenas prácticas o de los países ricos pueden agruparse en tres
3
categorías, principalmente: mejores políticas públicas, mayor confianza e inversión en la
economía nacional, y mayor posicionamiento e influencia internacional.
│Renovación de la Línea de Crédito Flexible del FMI
El Fondo Monetario Internacional ha anunciado, el 1 de mayo, la renovación por otros dos años
de la Línea de Crédito Flexible (LCF) para Colombia por un monto de 10.800 mill.$. Este instrumento
se creó para atender la demanda de préstamos dirigidos a la prevención y mitigación de crisis
proveniente de países con marcos de política e historiales económicos muy sólidos. La Institución
ha destacado que este acuerdo debería afianzar la confianza de los mercados lo que junto al
cómodo nivel de reservas internacionales, servirá al país de salvaguarda frente a los riesgos
derivados de la crisis del Covid-19. La economía colombiana va a sufrir, además de una fuerte
contracción de la demanda interna como resultado de las medidas de confinamiento, los efectos
del desplome en el precio del petróleo, que aporta más del 9% de los ingresos estatales y es la
principal fuente de divisas. El FMI prevé una contracción del PIB del 2,4% en 2020, la primera en
dos décadas, con un repunte en la actividad al año siguiente del 3,7%. Con todo, se espera que
en 2020 Colombia registre uno de los mejores datos de evolución del PIB de la región.
ECUADOR
│Asistencia de emergencia
El FMI ha aprobado, el 2 de mayo, la solicitud de Ecuador de asistencia financiera de emergencia
bajo el Instrumento de Financiamiento Rápido (RFI) de aproximadamente 643 mill.$. Estos fondos
irán destinados a cubrir las necesidades de balanza de pagos del país y a apoyar a los sectores
más afectados, incluidos el sistema de salud y la protección social. En el caso de Ecuador, al igual
que en Colombia, a los efectos devastadores de la pandemia se suma el desplome de los precios
del petróleo. El sector de los hidrocarburos aporta en torno a un 10% del PIB, representa más de
un tercio de las exportaciones y supone cerca de un 40% del total de la recaudación pública. La
caída de los ingresos externos ha puesto contra las cuerdas al país que ya se ha visto obligado a
solicitar el aplazamiento del pago de los intereses de varios bonos hasta agosto, mientras busca
financiación urgente de organismos internacionales. Como es evidente, esta decisión vino
acompañada del recorte de su calificación crediticia; Standard and Poor´s sitúa al soberano en
la categoría 'default selectivo' desde el 14 de abril. Ecuador espera para la próxima semana un
desembolso de 300 mill.$ que la Corporación Andina de Fomento (CAF) aprobó recientemente.
Adicionalmente, según el ministro de Finanzas, para el 7 de mayo está programado que el Banco
Mundial apruebe una línea de crédito de 500 mill.$.
│Perspectivas
El FMI calcula que el país sufrirá una contracción del 6,3%, una fuerte revisión a la baja frente a la
previsión de octubre en que se esperaba un crecimiento muy débil (0,4%). Las perspectivas van
a seguir siendo muy preocupantes mientras el precio del petróleo siga desplomado. Las
necesidades de financiación, tanto públicas como externas, van a continuar aumentando a
corto plazo, tanto por el incremento del gasto (sanitario y social) como por la caída de la principal
4
fuente de ingresos. En este contexto, es muy difícil que logre obtener financiación exterior en los
mercados, dado que todo el mundo espera que, antes o después, se produzca una
reestructuración de la deuda. Además de no contar con ningún margen fiscal, al tratarse de una
economía dolarizada carece de la heterodoxa opción de financiarse con inflación. La
probabilidad de default, por tanto, es muy alta, a menos que el precio del petróleo se recupere,
REP. DOMINICANA
│Apoyo del FMI
El FMI aprobó, el 29 de abril, la solicitud de asistencia financiera de emergencia de República
Dominicana bajo el instrumento de financiamiento rápido (RFI) por valor de 650 mill.$. Los fondos
irán destinados a cubrir las necesidades urgentes de la balanza de pagos y fiscales derivadas del
estallido de la crisis del covid-19. La pandemia ha debilitado significativamente las perspectivas
macroeconómicas de República Dominicana. Las previsiones de crecimiento del FMI para este
año apuntan a una caída de la actividad del 1%, frente a una expansión del 5,2% que preveía en
el escenario precrisis. Pese a este dramático recorte, la contracción será mucho menor que la de
la región, cuyo PIB retrocederá en torno a un 5,2%. En el caso del país caribeño, las remesas, el
turismo y la inversión extranjera directa serían las partidas más penalizadas. El cierre total de la
actividad turística, uno de los motores de crecimiento del país, afectará a un total de 350.000
personas que están empleadas en el sector o actividades dependientes del mismo.
│Medidas para hacer frente a la pandemia
El presidente Danilo Medina ha decretado la extensión de estado de emergencia (en vigor desde
el 20 de marzo) hasta el 17 de mayo. Se prorroga, por tanto, la suspensión de las actividades
comerciales no esenciales y de los colegios, el cierre de fronteras del país y el toque de queda. El
primer caso de coronavirus se reportó el 1 de marzo y a día de hoy la isla caribeña suma ya un
total de 333 muertos y más de 7.950 casos confirmados, una cifra todavía muy alejada de las
cantidades que se están registrando en muchos países europeos o en Estados Unidos. El Gobierno
ha anunciado un paquete de medidas fiscales por valor de 576 mill.$ (0,75% del PIB) que incluyen
el aplazamiento de los pagos de impuestos al tejido empresarial y la creación de un Fondo de
Asistencia Solidaria a Empleados (FASE), que transferirá 8.500 pesos dominicanos mensuales (155$)
a los empleados formales que hayan sido suspendidos de sus labores. Además, se ha puesto en
práctica la iniciativa “Quédate en Casa” para subsidiar a 1.5 millones de hogares dominicanos,
identificados como pobres o vulnerables y que principalmente logran sus ingresos en el sector
informal. El programa transferirá 5.000 pesos mensuales (91$) a más de 800.000 familias que en la
actualidad se benefician de “Comer es Primero”. En el frente monetario, el Banco Central ha
anunciado una serie de medidas económicas, que incluye el recorte de tipos en 100 puntos
básicos hasta el 3,5% y una inyección de 229,4 mill.$ para los sectores productivos, entre ellos el
turismo.
5
│Retraso de las elecciones
El pleno de la Junta Central Electoral informó, el pasado 13 de abril, que las elecciones ordinarias
generales presidenciales, senatoriales y de diputaciones, que estaban pactadas para el próximo
17 de mayo, serán pospuestas hasta el 5 de julio. Ello no afectará en el calendario el traspaso de
mando que seguiría efectuándose el próximo 16 de agosto (fecha que establece la Constitución),
dejando incluso espacio para celebrar una posible segunda vuelta el 26 de julio, de ser necesario.
La decisión obedece principalmente a la necesidad de evitar contagios masivos y la posibilidad
de una votación con niveles de abstención capaces de deslegitimar los resultados.
ASIA
CAMBOYA
│La nueva Ley de Emergencia preocupa por su carácter totalitario
Como respuesta a la crisis del COVID-19, las autoridades camboyanas han aprobado una
polémica Ley de Emergencia, el pasado 29 de abril, que ha sido muy criticada por varios grupos
de derechos humanos. Entre otros aspectos éstos denuncian que otorga poderes ilimitados al
Gobierno, restringe la libertad de prensa, coarta los derechos de los ciudadanos y abre la puerta
a una posible expropiación de bienes privados. Las acusaciones de abuso de poder no son
nuevas en el país asiático. Las violaciones de derechos políticos y libertad de expresión son
continuas en Camboya y han provocado reacciones políticas a nivel internacional, como la
suspensión parcial del acceso preferencial al mercado de la Unión Europea, el pasado febrero.
No deja de sorprender, además, la aprobación de una ley que otorga tantos poderes al primer
ministro Hun Sen cuando todavía no se ha declarado el Estado de Emergencia. En el momento
de redacción de estas líneas Camboya sólo ha registrado 122 casos de coronavirus (el último el
12 de abril) y ninguna muerte, aunque preocupa la posible existencia de casos no detectados.
INDIA
│Desconfinamiento en marcha
El gobierno indio autorizó, el pasado 4 de mayo, la reapertura gradual de los comercios y el
movimiento de personas en aquellas zonas del país donde el número de contagiados se hubiese
estabilizado o estuviese cayendo. También está dispuesto a poner trenes a disposición de aquellas
personas (trabajadores, sobre todo, pero también estudiantes y viajeros en general) a quienes el
confinamiento hubiese pillado lejos de sus regiones de origen, para que puedan regresar a las
mismas, siempre que no estén contagiados y que no vayan a viajar a zonas donde el número de
infectados no vaya en descenso. Ya el pasado 20 de abril, el gobierno permitió la reanudación
de las tareas agrícolas y la reapertura de aquellas fábricas situadas en lugares donde la pandemia
estuviese remitiendo, con el fin de comenzar a poner en marcha gradualmente la economía del
6
país. Según el FMI, el PIB indio crecerá este año sólo un 1,9%, la tasa más baja en algo más de
cuatro décadas. Se da la circunstancia, además, de que el número de infectados ha crecido de
manera muy significativa en los 40 días que duró el confinamiento estricto. En estos momentos se
cuentan ya casi 43.000 contagiados (frente a apenas 600 hace seis semanas) y casi 1.400
fallecidos. Cierto es que esta última cifra representa apenas una gota de agua en un país de 1.300
millones de habitantes, pero no es menos cierto que el número de víctimas mortales apenas
llegaba a 10 en todo el país a finales de marzo, cuando el gobierno decretó el estado de alarma.
MALDIVAS
│Asistencia financiera para abordar la crisis del COVID-19
El Fondo Monetario Internacional autorizó el desembolso de 28,9 mill.$ a Maldivas mediante el
denominado “Rapid Credit Facility”, el principal instrumento utilizado por el FMI para reforzar la
lucha de los países menos desarrollados contra el COVID-19. Los fondos irán destinados a cubrir
las necesidades fiscales y de balanza de pagos derivadas de la pandemia. Las medidas
domésticas de confinamiento junto con la paralización del turismo internacional, principal fuente
de ingresos externos, han penalizado seriamente la actividad en el país insular. El FMI ha recortado
de forma dramática las previsiones de crecimiento para este año desde una expansión del PIB
del 6% en el escenario precrisis hasta una contracción de nada menos que un 8,1%. La
financiación aliviará parcialmente las necesidades inmediatas del país y facilitará la adopción de
medidas fiscales y monetarias destinadas a amortiguar los efectos sociales y económicos
derivados de la crisis.
EUROPA DEL ESTE - CEI
RUSIA
│Nuevo epicentro
El total de contagiados en Rusia asciende ya a más de 145.000, tras cuatro días consecutivos en
que el número de nuevos casos ha aumentado de forma dramática (en 10.000 personas el
pasado 3 de mayo), lo que le sitúa como el séptimo país más afectado por el virus, por delante
de focos iniciales como China o Irán. Sorprende, además, la rapidez con la que se ha expandido
por el país teniendo en cuenta que las autoridades aseguraban tenerlo controlado a comienzos
de abril. De hecho, entonces Rusia solo contaba con 2.777 casos confirmados, frente a los 145.000
que tiene en la actualidad, lo que previsiblemente retrasará las medidas de desescalada. El FMI
estima que la economía rusa caerá un 5% en 2020 como consecuencia del hundimiento de los
precios del petróleo que representan buena parte de sus ingresos fiscales. De hecho, la caída de
los ingresos públicos pondrá en peligro el ambicioso plan nacional que Putin anunció hace tan
7
solo dos años y que preveían la inversión de hasta 400.000 millones en numerosos proyectos
enfocados a mejorar las condiciones de vida de la población y el desarrollo de infraestructuras.
NORTE DE ÁFRICA – ORIENTE MEDIO
ARABIA SAUDÍ
│Moody’s empeora las perspectivas del Reino del Desierto
El pasado 1 de mayo, Moody’s empeoraba de “estable” a “negativa” las perspectivas
económicas de Arabia Saudí. La agencia de calificación justificó su decisión en el deterioro de
los principales indicadores macroeconómicos previsto para 2020, empezando por el del
crecimiento del PIB y el relativo al desequilibrio de las cuentas públicas. Debido a la enorme caída
de la demanda de crudo a causa del confinamiento global provocado por el coronavirus, el
precio del barril de “Brent” llegó a alcanzar mínimos anuales de 15,9 $/b a mediados de abril.
Aunque desde entonces se ha recuperado algo, los actuales 25,7 $/b están muy por debajo del
precio que necesitaría Arabia Saudí para equilibrar sus presupuestos, cifrado en 76 $/b. Como
consecuencia, se prevé que el déficit público, que en 2019 fue del 4,5% del PIB, oscile en 2020 en
torno al 13%-15% del PIB. En la financiación del déficit fiscal jugará –está haciéndolo ya, de hecho-
un papel preponderante las emisiones de deuda pública. En 2020 el gobierno tiene intención de
obtener por esta vía un total de 58.000 mill.$ lo que, de materializarse, sería la mayor cantidad
anual desde que en 2016 el país empezara a acudir masivamente a los mercados internacionales
de deuda. En lo que va de año, el Tesoro saudí ya ha realizado dos emisiones por un importe total
de 19.000 mill.$, que fueron objeto de una excelente acogida, lo que hizo que la rentabilidad
media ofertada no superase los 3,5 puntos porcentuales, muy por debajo de los 11,5 puntos
porcentuales exigidos en promedio al resto de las economías emergentes. Arabia Saudí sigue
siendo holgadamente “grado de inversión” para las tres principales agencias de calificación y,
aunque en aumento, su deuda pública es todavía moderada ya que apenas equivale al 50% del
PIB.
EGIPTO
│La lucha antiterrorista en el norte de la Península del Sinaí continúa
La pandemia que recorre el mundo puede haber paralizado parcialmente el Cairo y otras
grandes ciudades egipcias pero no ha conseguido poner freno a las actividades terroristas en el
norte de la península del Sinaí a cargo de los grupos insurgentes afines al Estado Islámico. El
pasado 30 de abril, la explosión de un artefacto militar al paso de un convoy del ejército egipcio
causó la muerte de, por lo menos, 10 soldados. El atentado, cometido al anochecer, una vez
concluida la jornada de Ramadán, fue reivindicado por un grupo islamista radical vinculado al
8
ISIS. La respuesta de las fuerzas de seguridad no se hizo esperar demasiado ya que, sólo tres días
después, un portavoz del ministerio del Interior anunciaba que, tras intensos combates, el ejército
había acabado con la vida de 18 terroristas y aprehendido un depósito de armas y explosivos en
una edificación próxima a la pequeña ciudad de Bir al-Abed, en el norte de la Península del Sinaí.
La lucha contra la insurgencia en esa región altamente estratégica de Egipto se remonta ya a
varios años atrás, si bien el número de atentados, dirigidos especialmente contra las fuerzas de
seguridad y contra la pequeña comunidad cristiano-copta del país, fue en aumento a partir del
derrocamiento, en julio de 2013, de Mohamed Morsi por medio de un golpe militar incruento
protagonizado por el actual jefe del Estado Abdelfatah al-Sisi. Como se recordará, Morsi, que
falleció de un infarto en prisión el pasado verano, se había convertido en el primer presidente civil
e islamista de la historia de Egipto tras ganar las elecciones presidenciales celebradas en junio de
2012.
ÁFRICA SUBSAHARIANA
ÁFRICA SUBSAHARIANA
│Aplazamiento de la puesta en vigor del AfCFTA
La Unión Africana, la organización supranacional que integra a todos los países de la región,
decidió la semana pasada retrasar la entrada en vigor del Acuerdo de Libre Comercio Africano
(AfCFTA, por sus siglas en inglés), fijada inicialmente para el 1 de julio. La institución señaló que,
ahora mismo, la prioridad de los distintos países es la gestión de la crisis sanitaria provocada por el
coronavirus. Además, la pandemia ha provocado la suspensión de las negociaciones de los
puntos técnicos del tratado que todavía no habían sido acordados, como las reglas de origen de
los bienes exportados. La Unión Africana espera que el AfCFTA entre en vigor el 1 de enero de
2021. Una vez que se materialice, supondrá la creación de un mercado único de bienes y servicios
integrado por más de 50 países, 1.300 millones de habitantes y un PIB en su conjunto de 3 billones
de dólares.
COSTA DE MARFIL
│Soro: culpable
La Justicia ha condenado in absentia al expresidente del Parlamento, Guillaume Soro, a 20 años
de cárcel por malversación de fondos públicos. En concreto, se le acusa del desvío de 2,4 mill.$
utilizados para la adquisición de una residencia. Soro es uno de los pesos pesados de la política
marfileña. Antiguo líder de las milicias Fuerzas Nuevas, fue aliado del presidente, Alassane
Ouattara, durante la segunda contienda civil. Posteriormente, formó parte de la coalición de
gobierno y fue nombrado presidente del parlamento. En este tiempo la rivalidad con el Jefe de
9
Estado se ha recrudecido hasta tal punto que, a finales de 2019, Ouattara le acusó de estar detrás
de un complot para derrocarle. Sus defensores consideran el enjuiciamiento una maniobra del
Ejecutivo para apartarle de las elecciones presidenciales que se celebrarán el próximo mes de
octubre. Ante la posibilidad de acabar en la cárcel Soro huyó del país y, actualmente, se cree
que reside en Francia.
MALI
│Resultado de las elecciones legislativas
Como se esperaba, el partido oficialista, el Reagrupamiento por Mali (RPM) ha ganado las
elecciones legislativas celebradas el 19 de abril. La formación, liderada por el presidente Ibrahim
Boubacar Keita, ha logrado más de un tercio de los escaños. La Alianza por la Democracia
en Mali, partido afín al RPM, ha quedado en segundo lugar, con 26 escaños. El principal partido
de la oposición, la Unión por la República y la Democracia (URD), obtuvo únicamente 19 escaños.
Los comicios han estado marcados por la baja participación, alrededor del 35%, y sobre todo, por
el secuestro del líder del URD, Soumaila Cissé, en paradero desconocido. Después del anuncio de
los resultados, se registraron disturbios en varios puntos del país. Los contrarios al presidente han
acusado a las autoridades de manipular el proceso electoral.
NIGERIA
│Acuerdo con el Fondo
El Fondo Monetario Internacional aprobó el pasado 28 de abril un fondo de emergencia, por
importe de 3.400 mill.$, mediante el instrumento “Rapid Financing Instrument”. El objetivo del
paquete financiero es reforzar la capacidad de Nigeria para hacer frente al impacto económico
del coronavirus y el desplome de los precios del petróleo. Se calcula que los hidrocarburos
representan cerca del 70% de los ingresos externos del país. A cierre de estas líneas el número
contagiados confirmados por coronavirus en Nigeria asciende a 2.550 y el de fallecidos a 87. A
partir de esta semana está previsto que comience el proceso de levantamiento, por fases y
gradual, de las medidas extremas de aislamiento social adoptadas en las principales ciudades
del país: Abuya, Lagos y Ogún. El plan de las autoridades contempla la apertura de algunos
comercios y la sustitución del confinamiento por toques de queda nocturnos.
10
OCDE
UNIÓN EUROPEA
│ Desplome histórico
El pasado 30 de abril la oficina estadística comunitaria, Eurostat, hacía públicos los datos de
crecimiento económico de la eurozona del primer trimestre. El PIB para el conjunto de la zona
euro se contrajo un 3,8% entre enero y marzo, la mayor caída de la serie histórica que comenzó
en 1995. Pese a que no se han publicado los datos desagregados por países se conocen los
indicadores de algunas de las principales economías de la zona euro, como Francia, que cae un
5,8%, Italia, que sufrirá un desplome del 4,7% y la española que no sale mejor parada con un
retroceso de la actividad del 5,2%. Tanto la economía gala como la italiana ya registraron ligeras
contracciones del crecimiento en el último trimestre de 2019 (0,1% y 0,35, respectivamente) por lo
que ya han entrado oficialmente en recesión. En el caso de España, el dato de crecimiento del
primer trimestre pone fin a seis años de crecimiento ininterrumpido.
│Polonia. Nuevo pulso a Bruselas
La Comisión Europea comenzó el pasado 29 de abril un proceso de infracción contra la nueva
reforma judicial que está impulsando el Ejecutivo polaco. Bruselas considera que el nuevo
proyecto de ley que permite sancionar a jueces críticos con las reformas judiciales del gobierno
puede usarse para controlar políticamente las decisiones judiciales, algo que socava la
separación de poderes y ataca directamente a las bases del Estado de derecho. La medida
impulsada por el partido en el poder Ley y Justicia (PiS) amplía la noción de falta disciplinaria y
obliga a los jueces a revelar información específica sobre sus actividades no profesionales.
Bruselas ha dado un plazo de dos meses al gobierno polaco para que retire la ley, de lo contrario
el proceso podría acabar ante el Tribunal de Justicia de la UE, como ya ha ocurrido en otras
ocasiones. Por su parte Varsovia ha alegado que el sistema judicial es competencia exclusiva de
los Estados miembros por lo que la Comisión no tendría poder para decidir sobre las medidas en
dicho ámbito. Se trata del cuarto expediente sancionador que Bruselas inicia en los últimos tres
años contra Polonia, todos ellos motivados por las controvertidas reformas judiciales que el
Ejecutivo ha tratado de llevar a cabo y algunos están aún pendientes de resolución.
1
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Resumen semanal riesgo país: Crisis del coronavirus, Colombia en la OCDE y apoyo del FMI a Ecuador y República Dominicana

  • 1. 1 RIESGO PAÍS CLAVES DE LA SEMANA Del 27 de abril al 3 de mayo 2020
  • 2. 2 INTERNACIONAL INTERNACIONAL │Crisis del coronavirus Con más de 3,5 millones de infectados y cerca de 250.000 muertos, el virus Covid-19 continúa su expansión por el globo. En China, tras la relajación de las medidas de confinamiento, se registró una recuperación a medio gas en marzo con un repunte notable de la actividad industrial y manufacturera pero indicadores mucho más modestos en el sector servicios. En abril, en cambio, la actividad manufacturera se ha ralentizado. El índice de gestores de compras (PMI) se situó en 50,8 puntos, en comparación con 52 en marzo. En Europa, por su parte, los distintos gobiernos comienzan a poner en marcha sus planes de desescalada tras la mejora en los datos de fallecidos y contagios. Desde el día 4 de mayo en Italia la construcción y la industria manufacturera podrán volver a la normalidad, sin embargo las actividades de comercio minorista tendrán que esperar hasta el día 18 para reabrir sus puertas. El presidente estadounidense, Donald Trump, ha instado a los gobernadores de los estados a acelerar la relajación de las medidas de confinamiento, a pesar de que EE.UU. es actualmente el epicentro mundial de la pandemia con una suma total de 1,16 millones de contagiados y más de 67.000 muertos. El virus sigue su rápida extensión en los países latinoamericanos, que aún no han alcanzado el pico, y en Rusia, donde se creía controlado, con el riesgo en ambos casos de poner en serias dificultades sus precarios sistemas de salud. LATINOAMÉRICA COLOMBIA │Ingreso formal en la OCDE Colombia ya es oficialmente el miembro número 37 de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) tras siete años de proceso de adhesión. Se trata, por tanto, del tercer país de la región en convertirse en miembro de este selecto grupo, junto con México y Chile. La Organización confirmó, el pasado 28 de abril, que el país había cumplido con todos los trámites y requerimiento exigidos tras la firma del acuerdo de adhesión, que tuvo lugar el 30 de mayo de 2018 en París. Se cierra, por tanto, un arduo camino que comenzó en 2013 y que ha requerido la aplicación de una serie de reformas de calado entre las que figuran la regulación y vigilancia de conglomerados financieros, un nuevo régimen para los impuestos a los licores y una mejor regulación y la vigilancia de las empresas estatales. Los beneficios de la entrada en este grupo conocido como club de buenas prácticas o de los países ricos pueden agruparse en tres
  • 3. 3 categorías, principalmente: mejores políticas públicas, mayor confianza e inversión en la economía nacional, y mayor posicionamiento e influencia internacional. │Renovación de la Línea de Crédito Flexible del FMI El Fondo Monetario Internacional ha anunciado, el 1 de mayo, la renovación por otros dos años de la Línea de Crédito Flexible (LCF) para Colombia por un monto de 10.800 mill.$. Este instrumento se creó para atender la demanda de préstamos dirigidos a la prevención y mitigación de crisis proveniente de países con marcos de política e historiales económicos muy sólidos. La Institución ha destacado que este acuerdo debería afianzar la confianza de los mercados lo que junto al cómodo nivel de reservas internacionales, servirá al país de salvaguarda frente a los riesgos derivados de la crisis del Covid-19. La economía colombiana va a sufrir, además de una fuerte contracción de la demanda interna como resultado de las medidas de confinamiento, los efectos del desplome en el precio del petróleo, que aporta más del 9% de los ingresos estatales y es la principal fuente de divisas. El FMI prevé una contracción del PIB del 2,4% en 2020, la primera en dos décadas, con un repunte en la actividad al año siguiente del 3,7%. Con todo, se espera que en 2020 Colombia registre uno de los mejores datos de evolución del PIB de la región. ECUADOR │Asistencia de emergencia El FMI ha aprobado, el 2 de mayo, la solicitud de Ecuador de asistencia financiera de emergencia bajo el Instrumento de Financiamiento Rápido (RFI) de aproximadamente 643 mill.$. Estos fondos irán destinados a cubrir las necesidades de balanza de pagos del país y a apoyar a los sectores más afectados, incluidos el sistema de salud y la protección social. En el caso de Ecuador, al igual que en Colombia, a los efectos devastadores de la pandemia se suma el desplome de los precios del petróleo. El sector de los hidrocarburos aporta en torno a un 10% del PIB, representa más de un tercio de las exportaciones y supone cerca de un 40% del total de la recaudación pública. La caída de los ingresos externos ha puesto contra las cuerdas al país que ya se ha visto obligado a solicitar el aplazamiento del pago de los intereses de varios bonos hasta agosto, mientras busca financiación urgente de organismos internacionales. Como es evidente, esta decisión vino acompañada del recorte de su calificación crediticia; Standard and Poor´s sitúa al soberano en la categoría 'default selectivo' desde el 14 de abril. Ecuador espera para la próxima semana un desembolso de 300 mill.$ que la Corporación Andina de Fomento (CAF) aprobó recientemente. Adicionalmente, según el ministro de Finanzas, para el 7 de mayo está programado que el Banco Mundial apruebe una línea de crédito de 500 mill.$. │Perspectivas El FMI calcula que el país sufrirá una contracción del 6,3%, una fuerte revisión a la baja frente a la previsión de octubre en que se esperaba un crecimiento muy débil (0,4%). Las perspectivas van a seguir siendo muy preocupantes mientras el precio del petróleo siga desplomado. Las necesidades de financiación, tanto públicas como externas, van a continuar aumentando a corto plazo, tanto por el incremento del gasto (sanitario y social) como por la caída de la principal
  • 4. 4 fuente de ingresos. En este contexto, es muy difícil que logre obtener financiación exterior en los mercados, dado que todo el mundo espera que, antes o después, se produzca una reestructuración de la deuda. Además de no contar con ningún margen fiscal, al tratarse de una economía dolarizada carece de la heterodoxa opción de financiarse con inflación. La probabilidad de default, por tanto, es muy alta, a menos que el precio del petróleo se recupere, REP. DOMINICANA │Apoyo del FMI El FMI aprobó, el 29 de abril, la solicitud de asistencia financiera de emergencia de República Dominicana bajo el instrumento de financiamiento rápido (RFI) por valor de 650 mill.$. Los fondos irán destinados a cubrir las necesidades urgentes de la balanza de pagos y fiscales derivadas del estallido de la crisis del covid-19. La pandemia ha debilitado significativamente las perspectivas macroeconómicas de República Dominicana. Las previsiones de crecimiento del FMI para este año apuntan a una caída de la actividad del 1%, frente a una expansión del 5,2% que preveía en el escenario precrisis. Pese a este dramático recorte, la contracción será mucho menor que la de la región, cuyo PIB retrocederá en torno a un 5,2%. En el caso del país caribeño, las remesas, el turismo y la inversión extranjera directa serían las partidas más penalizadas. El cierre total de la actividad turística, uno de los motores de crecimiento del país, afectará a un total de 350.000 personas que están empleadas en el sector o actividades dependientes del mismo. │Medidas para hacer frente a la pandemia El presidente Danilo Medina ha decretado la extensión de estado de emergencia (en vigor desde el 20 de marzo) hasta el 17 de mayo. Se prorroga, por tanto, la suspensión de las actividades comerciales no esenciales y de los colegios, el cierre de fronteras del país y el toque de queda. El primer caso de coronavirus se reportó el 1 de marzo y a día de hoy la isla caribeña suma ya un total de 333 muertos y más de 7.950 casos confirmados, una cifra todavía muy alejada de las cantidades que se están registrando en muchos países europeos o en Estados Unidos. El Gobierno ha anunciado un paquete de medidas fiscales por valor de 576 mill.$ (0,75% del PIB) que incluyen el aplazamiento de los pagos de impuestos al tejido empresarial y la creación de un Fondo de Asistencia Solidaria a Empleados (FASE), que transferirá 8.500 pesos dominicanos mensuales (155$) a los empleados formales que hayan sido suspendidos de sus labores. Además, se ha puesto en práctica la iniciativa “Quédate en Casa” para subsidiar a 1.5 millones de hogares dominicanos, identificados como pobres o vulnerables y que principalmente logran sus ingresos en el sector informal. El programa transferirá 5.000 pesos mensuales (91$) a más de 800.000 familias que en la actualidad se benefician de “Comer es Primero”. En el frente monetario, el Banco Central ha anunciado una serie de medidas económicas, que incluye el recorte de tipos en 100 puntos básicos hasta el 3,5% y una inyección de 229,4 mill.$ para los sectores productivos, entre ellos el turismo.
  • 5. 5 │Retraso de las elecciones El pleno de la Junta Central Electoral informó, el pasado 13 de abril, que las elecciones ordinarias generales presidenciales, senatoriales y de diputaciones, que estaban pactadas para el próximo 17 de mayo, serán pospuestas hasta el 5 de julio. Ello no afectará en el calendario el traspaso de mando que seguiría efectuándose el próximo 16 de agosto (fecha que establece la Constitución), dejando incluso espacio para celebrar una posible segunda vuelta el 26 de julio, de ser necesario. La decisión obedece principalmente a la necesidad de evitar contagios masivos y la posibilidad de una votación con niveles de abstención capaces de deslegitimar los resultados. ASIA CAMBOYA │La nueva Ley de Emergencia preocupa por su carácter totalitario Como respuesta a la crisis del COVID-19, las autoridades camboyanas han aprobado una polémica Ley de Emergencia, el pasado 29 de abril, que ha sido muy criticada por varios grupos de derechos humanos. Entre otros aspectos éstos denuncian que otorga poderes ilimitados al Gobierno, restringe la libertad de prensa, coarta los derechos de los ciudadanos y abre la puerta a una posible expropiación de bienes privados. Las acusaciones de abuso de poder no son nuevas en el país asiático. Las violaciones de derechos políticos y libertad de expresión son continuas en Camboya y han provocado reacciones políticas a nivel internacional, como la suspensión parcial del acceso preferencial al mercado de la Unión Europea, el pasado febrero. No deja de sorprender, además, la aprobación de una ley que otorga tantos poderes al primer ministro Hun Sen cuando todavía no se ha declarado el Estado de Emergencia. En el momento de redacción de estas líneas Camboya sólo ha registrado 122 casos de coronavirus (el último el 12 de abril) y ninguna muerte, aunque preocupa la posible existencia de casos no detectados. INDIA │Desconfinamiento en marcha El gobierno indio autorizó, el pasado 4 de mayo, la reapertura gradual de los comercios y el movimiento de personas en aquellas zonas del país donde el número de contagiados se hubiese estabilizado o estuviese cayendo. También está dispuesto a poner trenes a disposición de aquellas personas (trabajadores, sobre todo, pero también estudiantes y viajeros en general) a quienes el confinamiento hubiese pillado lejos de sus regiones de origen, para que puedan regresar a las mismas, siempre que no estén contagiados y que no vayan a viajar a zonas donde el número de infectados no vaya en descenso. Ya el pasado 20 de abril, el gobierno permitió la reanudación de las tareas agrícolas y la reapertura de aquellas fábricas situadas en lugares donde la pandemia estuviese remitiendo, con el fin de comenzar a poner en marcha gradualmente la economía del
  • 6. 6 país. Según el FMI, el PIB indio crecerá este año sólo un 1,9%, la tasa más baja en algo más de cuatro décadas. Se da la circunstancia, además, de que el número de infectados ha crecido de manera muy significativa en los 40 días que duró el confinamiento estricto. En estos momentos se cuentan ya casi 43.000 contagiados (frente a apenas 600 hace seis semanas) y casi 1.400 fallecidos. Cierto es que esta última cifra representa apenas una gota de agua en un país de 1.300 millones de habitantes, pero no es menos cierto que el número de víctimas mortales apenas llegaba a 10 en todo el país a finales de marzo, cuando el gobierno decretó el estado de alarma. MALDIVAS │Asistencia financiera para abordar la crisis del COVID-19 El Fondo Monetario Internacional autorizó el desembolso de 28,9 mill.$ a Maldivas mediante el denominado “Rapid Credit Facility”, el principal instrumento utilizado por el FMI para reforzar la lucha de los países menos desarrollados contra el COVID-19. Los fondos irán destinados a cubrir las necesidades fiscales y de balanza de pagos derivadas de la pandemia. Las medidas domésticas de confinamiento junto con la paralización del turismo internacional, principal fuente de ingresos externos, han penalizado seriamente la actividad en el país insular. El FMI ha recortado de forma dramática las previsiones de crecimiento para este año desde una expansión del PIB del 6% en el escenario precrisis hasta una contracción de nada menos que un 8,1%. La financiación aliviará parcialmente las necesidades inmediatas del país y facilitará la adopción de medidas fiscales y monetarias destinadas a amortiguar los efectos sociales y económicos derivados de la crisis. EUROPA DEL ESTE - CEI RUSIA │Nuevo epicentro El total de contagiados en Rusia asciende ya a más de 145.000, tras cuatro días consecutivos en que el número de nuevos casos ha aumentado de forma dramática (en 10.000 personas el pasado 3 de mayo), lo que le sitúa como el séptimo país más afectado por el virus, por delante de focos iniciales como China o Irán. Sorprende, además, la rapidez con la que se ha expandido por el país teniendo en cuenta que las autoridades aseguraban tenerlo controlado a comienzos de abril. De hecho, entonces Rusia solo contaba con 2.777 casos confirmados, frente a los 145.000 que tiene en la actualidad, lo que previsiblemente retrasará las medidas de desescalada. El FMI estima que la economía rusa caerá un 5% en 2020 como consecuencia del hundimiento de los precios del petróleo que representan buena parte de sus ingresos fiscales. De hecho, la caída de los ingresos públicos pondrá en peligro el ambicioso plan nacional que Putin anunció hace tan
  • 7. 7 solo dos años y que preveían la inversión de hasta 400.000 millones en numerosos proyectos enfocados a mejorar las condiciones de vida de la población y el desarrollo de infraestructuras. NORTE DE ÁFRICA – ORIENTE MEDIO ARABIA SAUDÍ │Moody’s empeora las perspectivas del Reino del Desierto El pasado 1 de mayo, Moody’s empeoraba de “estable” a “negativa” las perspectivas económicas de Arabia Saudí. La agencia de calificación justificó su decisión en el deterioro de los principales indicadores macroeconómicos previsto para 2020, empezando por el del crecimiento del PIB y el relativo al desequilibrio de las cuentas públicas. Debido a la enorme caída de la demanda de crudo a causa del confinamiento global provocado por el coronavirus, el precio del barril de “Brent” llegó a alcanzar mínimos anuales de 15,9 $/b a mediados de abril. Aunque desde entonces se ha recuperado algo, los actuales 25,7 $/b están muy por debajo del precio que necesitaría Arabia Saudí para equilibrar sus presupuestos, cifrado en 76 $/b. Como consecuencia, se prevé que el déficit público, que en 2019 fue del 4,5% del PIB, oscile en 2020 en torno al 13%-15% del PIB. En la financiación del déficit fiscal jugará –está haciéndolo ya, de hecho- un papel preponderante las emisiones de deuda pública. En 2020 el gobierno tiene intención de obtener por esta vía un total de 58.000 mill.$ lo que, de materializarse, sería la mayor cantidad anual desde que en 2016 el país empezara a acudir masivamente a los mercados internacionales de deuda. En lo que va de año, el Tesoro saudí ya ha realizado dos emisiones por un importe total de 19.000 mill.$, que fueron objeto de una excelente acogida, lo que hizo que la rentabilidad media ofertada no superase los 3,5 puntos porcentuales, muy por debajo de los 11,5 puntos porcentuales exigidos en promedio al resto de las economías emergentes. Arabia Saudí sigue siendo holgadamente “grado de inversión” para las tres principales agencias de calificación y, aunque en aumento, su deuda pública es todavía moderada ya que apenas equivale al 50% del PIB. EGIPTO │La lucha antiterrorista en el norte de la Península del Sinaí continúa La pandemia que recorre el mundo puede haber paralizado parcialmente el Cairo y otras grandes ciudades egipcias pero no ha conseguido poner freno a las actividades terroristas en el norte de la península del Sinaí a cargo de los grupos insurgentes afines al Estado Islámico. El pasado 30 de abril, la explosión de un artefacto militar al paso de un convoy del ejército egipcio causó la muerte de, por lo menos, 10 soldados. El atentado, cometido al anochecer, una vez concluida la jornada de Ramadán, fue reivindicado por un grupo islamista radical vinculado al
  • 8. 8 ISIS. La respuesta de las fuerzas de seguridad no se hizo esperar demasiado ya que, sólo tres días después, un portavoz del ministerio del Interior anunciaba que, tras intensos combates, el ejército había acabado con la vida de 18 terroristas y aprehendido un depósito de armas y explosivos en una edificación próxima a la pequeña ciudad de Bir al-Abed, en el norte de la Península del Sinaí. La lucha contra la insurgencia en esa región altamente estratégica de Egipto se remonta ya a varios años atrás, si bien el número de atentados, dirigidos especialmente contra las fuerzas de seguridad y contra la pequeña comunidad cristiano-copta del país, fue en aumento a partir del derrocamiento, en julio de 2013, de Mohamed Morsi por medio de un golpe militar incruento protagonizado por el actual jefe del Estado Abdelfatah al-Sisi. Como se recordará, Morsi, que falleció de un infarto en prisión el pasado verano, se había convertido en el primer presidente civil e islamista de la historia de Egipto tras ganar las elecciones presidenciales celebradas en junio de 2012. ÁFRICA SUBSAHARIANA ÁFRICA SUBSAHARIANA │Aplazamiento de la puesta en vigor del AfCFTA La Unión Africana, la organización supranacional que integra a todos los países de la región, decidió la semana pasada retrasar la entrada en vigor del Acuerdo de Libre Comercio Africano (AfCFTA, por sus siglas en inglés), fijada inicialmente para el 1 de julio. La institución señaló que, ahora mismo, la prioridad de los distintos países es la gestión de la crisis sanitaria provocada por el coronavirus. Además, la pandemia ha provocado la suspensión de las negociaciones de los puntos técnicos del tratado que todavía no habían sido acordados, como las reglas de origen de los bienes exportados. La Unión Africana espera que el AfCFTA entre en vigor el 1 de enero de 2021. Una vez que se materialice, supondrá la creación de un mercado único de bienes y servicios integrado por más de 50 países, 1.300 millones de habitantes y un PIB en su conjunto de 3 billones de dólares. COSTA DE MARFIL │Soro: culpable La Justicia ha condenado in absentia al expresidente del Parlamento, Guillaume Soro, a 20 años de cárcel por malversación de fondos públicos. En concreto, se le acusa del desvío de 2,4 mill.$ utilizados para la adquisición de una residencia. Soro es uno de los pesos pesados de la política marfileña. Antiguo líder de las milicias Fuerzas Nuevas, fue aliado del presidente, Alassane Ouattara, durante la segunda contienda civil. Posteriormente, formó parte de la coalición de gobierno y fue nombrado presidente del parlamento. En este tiempo la rivalidad con el Jefe de
  • 9. 9 Estado se ha recrudecido hasta tal punto que, a finales de 2019, Ouattara le acusó de estar detrás de un complot para derrocarle. Sus defensores consideran el enjuiciamiento una maniobra del Ejecutivo para apartarle de las elecciones presidenciales que se celebrarán el próximo mes de octubre. Ante la posibilidad de acabar en la cárcel Soro huyó del país y, actualmente, se cree que reside en Francia. MALI │Resultado de las elecciones legislativas Como se esperaba, el partido oficialista, el Reagrupamiento por Mali (RPM) ha ganado las elecciones legislativas celebradas el 19 de abril. La formación, liderada por el presidente Ibrahim Boubacar Keita, ha logrado más de un tercio de los escaños. La Alianza por la Democracia en Mali, partido afín al RPM, ha quedado en segundo lugar, con 26 escaños. El principal partido de la oposición, la Unión por la República y la Democracia (URD), obtuvo únicamente 19 escaños. Los comicios han estado marcados por la baja participación, alrededor del 35%, y sobre todo, por el secuestro del líder del URD, Soumaila Cissé, en paradero desconocido. Después del anuncio de los resultados, se registraron disturbios en varios puntos del país. Los contrarios al presidente han acusado a las autoridades de manipular el proceso electoral. NIGERIA │Acuerdo con el Fondo El Fondo Monetario Internacional aprobó el pasado 28 de abril un fondo de emergencia, por importe de 3.400 mill.$, mediante el instrumento “Rapid Financing Instrument”. El objetivo del paquete financiero es reforzar la capacidad de Nigeria para hacer frente al impacto económico del coronavirus y el desplome de los precios del petróleo. Se calcula que los hidrocarburos representan cerca del 70% de los ingresos externos del país. A cierre de estas líneas el número contagiados confirmados por coronavirus en Nigeria asciende a 2.550 y el de fallecidos a 87. A partir de esta semana está previsto que comience el proceso de levantamiento, por fases y gradual, de las medidas extremas de aislamiento social adoptadas en las principales ciudades del país: Abuya, Lagos y Ogún. El plan de las autoridades contempla la apertura de algunos comercios y la sustitución del confinamiento por toques de queda nocturnos.
  • 10. 10 OCDE UNIÓN EUROPEA │ Desplome histórico El pasado 30 de abril la oficina estadística comunitaria, Eurostat, hacía públicos los datos de crecimiento económico de la eurozona del primer trimestre. El PIB para el conjunto de la zona euro se contrajo un 3,8% entre enero y marzo, la mayor caída de la serie histórica que comenzó en 1995. Pese a que no se han publicado los datos desagregados por países se conocen los indicadores de algunas de las principales economías de la zona euro, como Francia, que cae un 5,8%, Italia, que sufrirá un desplome del 4,7% y la española que no sale mejor parada con un retroceso de la actividad del 5,2%. Tanto la economía gala como la italiana ya registraron ligeras contracciones del crecimiento en el último trimestre de 2019 (0,1% y 0,35, respectivamente) por lo que ya han entrado oficialmente en recesión. En el caso de España, el dato de crecimiento del primer trimestre pone fin a seis años de crecimiento ininterrumpido. │Polonia. Nuevo pulso a Bruselas La Comisión Europea comenzó el pasado 29 de abril un proceso de infracción contra la nueva reforma judicial que está impulsando el Ejecutivo polaco. Bruselas considera que el nuevo proyecto de ley que permite sancionar a jueces críticos con las reformas judiciales del gobierno puede usarse para controlar políticamente las decisiones judiciales, algo que socava la separación de poderes y ataca directamente a las bases del Estado de derecho. La medida impulsada por el partido en el poder Ley y Justicia (PiS) amplía la noción de falta disciplinaria y obliga a los jueces a revelar información específica sobre sus actividades no profesionales. Bruselas ha dado un plazo de dos meses al gobierno polaco para que retire la ley, de lo contrario el proceso podría acabar ante el Tribunal de Justicia de la UE, como ya ha ocurrido en otras ocasiones. Por su parte Varsovia ha alegado que el sistema judicial es competencia exclusiva de los Estados miembros por lo que la Comisión no tendría poder para decidir sobre las medidas en dicho ámbito. Se trata del cuarto expediente sancionador que Bruselas inicia en los últimos tres años contra Polonia, todos ellos motivados por las controvertidas reformas judiciales que el Ejecutivo ha tratado de llevar a cabo y algunos están aún pendientes de resolución.
  • 11. 1 © CESCE, S.A. Todos los derechos reservados. Queda prohibida la reproducción total o parcial, la distribución o comunicación pública de este documento, así como la edición de todo o parte de su contenido a través de cualquier proceso reprográfico, electrónico u otros sin autorización previa y expresa de su titular. La información contenida en este documento refleja exclusivamente comentarios y apreciaciones propias de esta Compañía, por lo que CESCE declina cualquier tipo y grado de responsabilidad por el uso incorrecto o indebido de dicha información.