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12.
Carlos Mario Morales
C ©2014 Contabilidad Y Finanzas Incrementar el Valor de los Dueños Recursos Humanos Satisfacer las necesidades de los Empleados Producción Productividad: mas cantidad y calidad a menor costo Mercadeo Satisfacer las necesidades de los Clientes Consumidores Inversionistas Empleados Consumidores EMPRESA
13.
Carlos Mario Morales
C ©2014 El Éxito de la Empresa depende de que las áreas funcionales alcancen los objetivos básicos por los cuales los directores deben responder y para cuyo cumplimiento toman decisiones apoyadas en una serie de herramientas y técnicas propias de su área
14.
Carlos Mario Morales
C ©2014 Objetivos Complementarios Herramientas SATISFACCION DE LAS NECESIDADES DE LOS CONSUMIDORES METAS DE VENTAS PENETRACION DEL MERCADO CANALES DE DISTRIBUCIÓN TÉCNICAS DE VENTAS SISTEMAS DE DISTRIBUCIÓN Y PROMOCIÓN INVESTIGACION DE MERCADOS PUBLICIDAD Objetivo Básico GRUPO DE INTERES: CONSUMIDORES
15.
Carlos Mario Morales
C ©2014 Objetivos Complementarios Herramientas OBTENER LA MAYOR CANTIDAD DE UNIDADES AL MENOR COSTO Y MEJOR CALIDAD (PRODUCTIVIDAD) NIVEL DE EFICIENCIA DE LAS PERSONAS NIVEL DE EFICIENCIA DE LAS MAQUINAS NIVELES MINIMOS DE DESPERDICIO ESTUDIOS DE TIEMPOS Y MOVIMIENTOS PROGRAMACIÓN LINEAL ESTADISTICA DISEÑO Objetivo Básico GRUPO DE INTERES: CONSUMIDORES
16.
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C ©2014 Objetivos Complementarios Herramientas SATISFACCIÓN DE LAS NECESIDADES DE LOS TRABAJADORES CAPACITACIÓN RECREACIÓN BIENESTAR SOCIAL TECNICAS DE MOTIVACIÓN ESTUDIOS DE SALARIOS ANALISIS TRANSACCIONAL CIRCULOS DE CALIDAD Objetivo Básico GRUPO DE INTERES: TRABAJADORES
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Carlos Mario Morales
C ©2014
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Carlos Mario Morales
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20.
Carlos Mario Morales
C ©2014 ¿Cómo se puede determinar si un accionista esta incrementando su riqueza? “El valor de la acción en el mercado dará la repuesta; si el valor de esta aumenta entonces también lo hace su riqueza”
21.
Carlos Mario Morales
C ©2014 Ejemplo: Una empresa cuya utilidad neta del año fue de $700 millones, de los cuales a los accionistas se les repartieron dividendos por $300 millones. El número de acciones en el mercado es de 1 millón y el valor de cada acción al inicio del periodo era de $1.500 ¿Cuál debió ser el mínimo incremento del valor de la acción en bolsa al final del periodo, para poder afirmar que hubo valor agregado”
22.
Carlos Mario Morales
C ©2014 Un accionista no solamente espera dividendos sino también la valorización de sus acciones; aspectos que a su vez están relacionados con dos variables trascendentales de la empresa: Flujo de Caja y Rentabilidad
23.
Carlos Mario Morales
C ©2014 La rentabilidad que un accionista espera obtener de una inversión en acciones sirve de base para fijar el precio que estaría dispuesto a pagar por la acción Suponga una acción que paga dividendos por $500, si el inversionista espera una rentabilidad del 2% mensual; entonces el estaría dispuesto a pagar hasta $25.000; ya que $25.000 al 2% producen exactamente $500 𝑽𝒂𝒍𝒐𝒓 𝒂𝒄𝒄𝒊ó𝒏 = 𝟓𝟎𝟎 𝟎, 𝟎𝟐 = 𝟐𝟓. 𝟎𝟎𝟎
24.
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C ©2014 ¿Cómo puede el propietario de una empresa que no cotiza en bolsa saber si se esta cumpliendo con el Objetivo Básico Financiero?
25.
Carlos Mario Morales
C ©2014 Un negocio produce una utilidad neta de $912.000 millones mensuales; si el interés de captación del mercado es 0,8% mensual. La valoración que el propietario hará de su empresa es $114´000.000 millones 𝑽𝒂𝒍𝒐𝒓 = 𝟗𝟏𝟐. 𝟎𝟎𝟎 𝟎, 𝟎𝟎𝟖 = 𝟏𝟏𝟒´𝟎𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎
26.
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C ©2014 Para el propietario… ¿Son indiferentes las dos alternativas: vender o continuar con el negocio? Un posible comprador… ¿Estaría dispuesto a invertir $114´000.000 millones, para obtener un rendimiento del 0,8% o exigirá una mayor rentabilidad?
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C ©2014 Financieros Operativos Mercado Gerenciales RIESGOS
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C ©2014 Existe una relación entre la rentabilidad y el riesgo; mientras mayor sea el riesgo percibido por el inversionista mayor será la rentabilidad que este esperará de su inversión
29.
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C ©2014 Menor riesgo menor rentabilidad Mayor riesgo mayor rentabilidad
30.
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C ©2014 Factores Política de reparto de Utilidades Maximización de las utilidades Tipo de actividad que desarrolla la empresa Perspectivas futuras del negocio Situación financiera de la empresa El interés del mercado por la empresa Factores le permiten al inversionista evaluar el RIESGO
31.
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C ©2014 El valor de una empresa se puede determinar como el valor presente, descontado a una rentabilidad, de sus futuros flujos de caja a perpetuidad 𝒊 = 𝟎, 𝟖%
32.
Carlos Mario Morales
C ©2014 Reponer su capital de trabajo Atender los requerimientos de inversión Atender sus obligaciones financieras Repartir utilidades entre los socios Una empresa se puede considerar como buen negocio y por lo tanto afirmarse que esta cumpliendo su Objetivo Básico Financiero si genera un Flujo de Caja que le permita: 1 2 3 4
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C ©2014 “Son los recursos financieros que una empresa requiere para realizar sus operaciones por el tiempo que transcurre entre el inicio de operaciones hasta el momento recibir el efectivo por concepto de ventas” La administración del Capital de Trabajo, es una función que compete estrictamente al administrador financiero, aun cuando cada uno de sus componentes estén manejados por otros ejecutivos de la organización, como es el caso de la cartera, los inventarios y el manejo de las cuentas por pagar a proveedores
34.
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C ©2014 Capital de Trabajo Neto Operativo (KTNO) Se calcula como la suma de: Cuentas por Cobrar Inventarios Efectivo (aproximadamente igual a 0) Menos Cuentas por Pagar KTNO C x C Inventarios C x P
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C ©2014 “Tiene que ver con la reposición de los activos existentes, y nuevas inversiones para el crecimiento de la empresa”
36.
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C ©2014 “Es el pago (servicio a la deuda) que deben realizarse a las entidades financieras, proveedores, entre otros, como consecuencia de prestamos de dinero o créditos hechos para financiar la compra de activos o el capital de trabajo”
37.
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C ©2014 “Son los rendimientos monetarios que espera el inversionista por apostar a una iniciativa”
38.
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C ©2014 Es el dinero que queda de la operación para cubrir las obligaciones con los acreedores financieros y las utilidades que esperan los inversionistas. A los acreedores financieros se les atiende con el servicio a la deuda (capital más intereses) y a los propietarios con la suma restante, con lo cual ellos toman decisiones: repartir dividendos, o reservar. ACTIVOS Flujo de Caja Libre FCL Utilidad Operativa PASIVOS Acreedores Financieros Servicio a la deuda PATRIMONIO Accionistas Utilidad Neta
39.
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C ©2014 FLUJO DE CAJA LIBRE + Ventas - Costo de ventas, Gastos de administración y Ventas = EBITDA - Depreciaciones y Amortizaciones = UTILIDAD OPERATIVA - Intereses = UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS - Impuestos = UTILIDAD NETA + Depreciaciones y Amortizaciones + Intereses = FLUJO DE CAJA BRUTO - INCREMENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO - INCREMENTO DE ACTIVOS FIJOS POR REPOSICIÓN = FLUJO DE CAJA LIBRE - SERVICIO A LA DEUDA = FLUJO DE CAJA DE LOS PROPIETARIOS
40.
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C ©2014 Capacidad limitada para comprometer fondos Mercadeo Producción personal Generación de Proyectos Demanda de Fondos El administrador financiero debe al momento de generarse la demanda de fondos determinar cuales son las que le generan valor a la empresa
41.
Carlos Mario Morales
C ©2014 Objetivo FinancieroObjetivo Mercadeo Objetivo Recursos Humanos Objetivo Producción “Crecimiento y Permanencia”
42.
Carlos Mario Morales
C ©2014 El Éxito de la Empresa depende de que todas las áreas funcionales alcancen los objetivos básicos; por lo cual para cada una de ellas se deben toman decisiones apoyadas en una serie de herramientas y técnicas propias de cada área
43.
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C ©2014 Más que un cargo se debe entender como una mentalidad, una actitud, en el sentido de que todos aquellos que con sus decisiones afectan las finanzas del negocio, deberán tomarlas teniendo en cuenta la repercusión financiera que dichas decisiones tendrán para la empresa
45.
Carlos Mario Morales
C ©2014 Factibilidad Económica versus Factibilidad Financiera
46.
Carlos Mario Morales
C ©2014 Factibilidad Económica Resultado de analizar la decisión de inversión independiente del dueño del proyecto; se enfatiza únicamente en los recursos comprometidos en la empresa, excluyendo el origen de estos
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C ©2014 Factibilidad Financiera Resultado de analizar si la inversión, obtendrá la rentabilidad esperada por los inversionistas
48.
Carlos Mario Morales
C ©2014 Proyecto de Inversión Oportunidad de efectuar desembolsos de dinero con las expectativas de obtener retornos o flujos de efectivo (rendimientos), en condiciones de riesgo
49.
Carlos Mario Morales
C ©2014 Actividades del Gerente Financiero: Canaliza las actividades de las realizaciones de las demás áreas hacia la obtención del Objetivo Financiero Lidera el diseño de la estrategia empresarial Ejerce liderazgo en el desarrollo de la estrategia empresarial Tiene la responsabilidad en el aseguramiento de la efectiva y eficiente administración de los recursos financieros
50.
Carlos Mario Morales
C ©2014 Aparte de las contradicciones con las demás áreas funcionales, el Gerente Financiero debe dilucidar otro dilema: LIQUIDEZ o RENTABILIDAD; o ambas cosas a la vez. Una empresa puede ser rentable y quebrarse por falta de liquidez y viceversa. El gerente financiero debe procurar estos dos objetivos simultáneamente
51.
Carlos Mario Morales
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Carlos Mario Morales
C ©2014 De Inversión • El volumen de activos • Ventas a crédito • Inventarios De Financiación • Estructura financiera • Fuentes de Financiación • Costo de Capital De Dividendos • Utilidades que se repartirán • Estabilidad en el reparto de utilidades
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Carlos Mario Morales
C ©2014 Se calcula como el Costo Promedio ponderado de las diferentes fuentes de financiación que utiliza la empresa para financiar sus activos
54.
Carlos Mario Morales
C ©2014 Fuente Monto Costo % Participación Ponderación Proveedores 150 50,04 % 15 % 7,51 % Préstamo Corto Plazo 200 36,00 % 20 % 7,20 % Préstamo Largo Plazo 300 42,00 % 30 % 12,60 % Patrimonio 350 55,00 % 35 % 19,25 % TOTAL 1.000 Costo Ponderado 46,56 %
55.
Carlos Mario Morales
C ©2014 Ejemplo: Se desea determinar si durante el año 2008 la Comercializadora la Rendidora S.A. ha generado valor para sus socios. Para ello se cuenta con la siguiente información: la tasa de impuesto sobre la renta es del 33%, la tasa de rentabilidad esperada por los accionistas es del 20%, el costo de la deuda es del 31,84%, el valor de los activos es de $11.802 millones de pesos, los pasivos de $3.259 y el patrimonio de $8.543. A continuación se presenta el Estado de Resultados da la Compañía .
56.
Carlos Mario Morales
C ©2014 La Utilidad neta de la empresa durante el periodo fue $3003 Millones. Rentabilidad = 3.003/11.802 X100 = 25,44%
57.
Carlos Mario Morales
C ©2014 Para determinar si se Genero Valor se debe calcular el costo del capital, para ello debemos tener en cuenta la siguiente regla. Es la sumatoria de costo ponderado de las fuentes de financiamiento que son utilizados por la empresa.
58.
Carlos Mario Morales
C ©2014 El EVA se calcula, de acuerdo a la definición, como: EVA = Rentabilidad – Costo de Capital EVA = 25,44% - 23,27% = 2,17% EVA = 3003,0 - 2.746,32 = 256,68
59.
Carlos Mario Morales
C ©2014 Herramientas Análisis Financiero Presupuestos Matemáticas Financieras Gestión Tesorería Fuentes y Aplicación de Fondos Contabilidad Administrativa
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