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11.
Carlos Mario Morales
C ©2014 No garantiza la permanencia y crecimiento de la empresa Es un concepto cortoplacista Las utilidades deben obedecer una estrategia planificada y no ha una explotación incontrolable de las oportunidades del mercado El OBF debe verse desde una perspectiva de largo plazo, pues sacrificios de las utilidades pueden contribuir a la permanencia y crecimiento El objetivo financiero no debe remitirse exclusivamente a la maximización de las utilidades Carlos Mario Morales Gestión Financiera ©2016
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C ©2014 OBF consiste en la agregación de valor a los accionistas o socios El Objetivo Básico Financiero de la empresa es el incremento del patrimonio de los accionistas en armonía con los objetivos asociados con clientes, trabajadores y demás grupos de interés Carlos Mario Morales Gestión Financiera ©2016
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C ©2014 ¿Cómo se puede determinar si un accionista esta incrementando su riqueza? Algunos ejemplos: Valorización de un vehículo repotenciado Acciones de una empresa Carlos Mario Morales Gestión Financiera ©2016
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C ©2014 El Objetivo Básico Financiero consiste en incrementar el valor de la empresa (Valor Agregado) en mayor proporción a lo que se haya invertido para ello Carlos Mario Morales Gestión Financiera ©2016
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C ©2014 Un accionista no solamente espera dividendos, sino también la valorización de sus acciones; aspectos que a su vez están relacionados con dos variables trascendentales de la empresa: Flujo de Caja y Rentabilidad Valor Agregado Carlos Mario Morales Gestión Financiera ©2016
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C ©2014 Valor Agregado Utilidades Rentabilidad Flujo de Caja Permanencia Crecimiento GENERACION DE VALOR Carlos Mario Morales Gestión Financiera ©2016
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C ©2014 La rentabilidad que un accionista espera obtener de una inversión en acciones sirve de base para fijar el precio que estaría dispuesto a pagar por la acción Suponga una acción que paga dividendos por $500, si el inversionista espera una rentabilidad del 2% mensual; entonces el estaría dispuesto a pagar hasta $25.000; ya que $25.000 al 2% producen exactamente $500 𝑽𝒂𝒍𝒐𝒓 𝒂𝒄𝒄𝒊ó𝒏 = 𝟓𝟎𝟎 𝟎, 𝟎𝟐 = 𝟐𝟓. 𝟎𝟎𝟎 Valor de la Empresa Carlos Mario Morales Gestión Financiera ©2016
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C ©2014 ¿Cómo puede el propietario de una empresa que no cotiza en bolsa saber si se esta cumpliendo con el Objetivo Básico Financiero? Valor de la Empresa
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C ©2014 Un negocio produce una utilidad neta de $110,64 millones mensuales; si el interés de captación del mercado es 0,8% mensual. La valoración que el propietario hará de su empresa es $13,830´millones 𝑽𝒂𝒍𝒐𝒓 = 𝟏𝟏𝟎, 𝟔𝟒 𝒎𝒊𝒍𝒍𝒐𝒏𝒆𝒔 𝟎, 𝟎𝟎𝟖 = $𝟏𝟑, 𝟖𝟑𝟎´𝒎𝒊𝒍𝒍𝒐𝒏𝒆𝒔 Valor de la Empresa Carlos Mario Morales Gestión Financiera ©2016
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C ©2014 Para el propietario… ¿Son indiferentes las dos alternativas: vender o continuar con el negocio? Un posible comprador… ¿Estaría dispuesto a invertir $13,830 millones, para obtener un rendimiento del 0,8% o exigirá una mayor rentabilidad? Valor de la Empresa El valor de la Empresa tiene que ver con la percepción riesgo Carlos Mario Morales Gestión Financiera ©2016
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C ©2014 Existe una intima relación entre el valor de una empresa y su potencial de generación de flujo de caja. Así se puede concluir que el valor de una empresa es el valor presente de sus futuros flujos de caja; mientas mayor sea la posibilidad de que dicho flujo se aumente, más dinero estaría dispuesto a cobrar un propietario o pagar un comprador por la oportunidad de disfrutarlo Valor de la Empresa 1 2 …. α0 VP = ¿? A Carlos Mario Morales Gestión Financiera ©2016
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C ©2014 La diferencia entre el valor de las inversiones (Activos) y el valor pagado por la empresa es lo que se denomina “PRIMA DEL NEGOCIO” Valor de la Empresa Valor de los Activos Prima del Negocio “Good Will” o Crédito Comercial Valor de la empresa $13.830 Valor Activos $3.830 Valor Prima del Negocio $10.000 Carlos Mario Morales Gestión Financiera ©2016
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C ©2014 Entre tanto, ayer en una citación al cabildo municipal del gerente de EPM, Jorge Londoño de la Cuesta, surgió un nuevo elemento que facilita, si se tiene luz verde, que EPM pueda ofrecer sus 358,33 millones de acciones en Isagén a los mismos 4.130 pesos que deberá reconocer Brookfield a los demás accionistas minoritarios Carlos Mario Morales Gestión Financiera ©2016
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