1. Domingo 21.10.12
IDEAL AHORRO E INVERSIÓN 9
Deuda caliente:
¿a qué subastas
conviene acudir?
Los tipos al 5% en Letras del Tesoro parecen cosa del
pasado. Para las emisiones a un año que quedan hasta final
de 2012 se esperan rentabilidades en torno al 2% ó 2,5%
El minorista eleva su inversión
Tipos de inversores de Letras en %. Fuente: Tesoro Público.
ESTRATEGIAS
:: PATRICIA P. ZARAGOZA
La deuda pública española ha
hecho este año muchos mé-
ritos para ganarse adeptos... y
también enemigos. Los fuer-
tes vaivenes de la prima de
riesgo han tenido lecturas
muy diversas según el prisma
del que lo mire. En el plano
institucional, para algunos ha
supuesto una verdadera opor-
tunidad de inversión. CALENDARIO principios de año.
Para otros, un alto riesgo; DE PRÓXIMAS Para lo que resta de año
algunos, incluso, han llegado SUBASTAS quedan cinco subastas de Le-
a calificar a nuestra deuda tras: a un año, la del 23 de oc-
como el nuevo activo ‘high OCTUBRE tubre la del 20 de noviembre
yield’. Sin embargo, en con- 23 Letras a 3 y 6 meses y la del 11 de diciembre. De le-
traste con las dudas que han NOVIEMBRE tras a 3 y 6 meses, la del 27 de
mostrado los grandes inverso- 08 Bonos noviembre y la del 18 de di-
res, el ahorrador particular lo 20 Letras 12 y 18 meses ciembre. ¿Qué se puede espe-
ha tenido más claro; ha apos- 22 Obligaciones rar de ellas? Javier Barnuevo,
tado por incrementar su peso 27 Letras a 3 y 6 meses director de renta fija de GVC
en deuda pública y aprovechar DICIEMBRE Gaesco, estima que puede vol-
los buenos precios que han 05 Bonos ver a haber momentos de ten-
ofrecido numerosas subastas. 11 Letras a 3 y 6 meses sión en el mercado de deuda
En los primeros ocho me- 13 Obligaciones aunque, en su opinión, no vol-
ses del año, los particulares 18 Letras a 3 y 6 meses veremos a ver los tipos de las
han pasado de tener un ENERO 2013 Letras a un año en el 5%. «En
3,98% de toda la inversión 10 Bonos la actualidad, y dentro del
emitida en Letras del Tesoro 15 Letras 12 y 18 meses mercado secundario, se mue-
a ostentar un 4,88%. Félix 17 Obligaciones ve en torno al 2,1%», recuer-
López, director de gestión de 22 Letras a 3 y 6 meses da. Félix López, en esta mis-
ATL Gestión, no se extraña ma línea, opina que la tenden-
de esta actitud ya que consi- cia apunta hacia tipos de in-
dera que la deuda pública, so- España antes de las 14:00 ho- terés menores para las próxi-
bre todo a corto plazo, es in- ras del penúltimo día hábil an- mas subastas. «No contemplo
teresante para los ahorrado- terior al de la celebración de rendimientos superiores al
res particulares, especialmen- la subasta, si se trata de Letras, 2,5%», apunta.
te de perfil conservador. La o del último día anterior en el Con estas previsiones, Bar-
pregunta ahora es si convie- caso de los bonos y obligacio- nuevo opina que las Letras
ne o no acudir a las próximas nes», recuerdan desde el Te- son una opción para particu-
subastas o es mejor apostar soro Público. Por eso, es fun- lares. Pero en su opinión pue-
por otro tipo de activos. damental tener en la cabeza de ser más interesante inver-
el calendario de subastas, que tir en un depósito al 4% de
Próximas subastas comunica la institución a un banco claramente solven-
Lo primero que hay que tener te. «Su rentabilidad puede ser
en cuenta antes de invertir en justo la mitad y el riesgo re-
deuda pública es que existen EL EXPERTO sulta muy similar al del de-
dos posibilidades: acudir a las Félix López, pósito», comenta. Otra alter-
subastas del Tesoro Público ATL Gestión nativa sobre la que llama la
español o ir al mercado secun- atención es sobre la inversión
dario. La opción más sencilla «Puede haber algún en renta fija bancaria de alta
para el particular es la prime- momento de tensión, calidad. «Bankinter, por
ra. Para eso, hay que tomar la aunque la tendencia ejemplo, acaba de lanzar una
decisión con cierta antelación. emisión de cédulas hipote-
«Las peticiones de los in- delinterésdeladeuda carias a tres años al 4,25%, un
versores particulares deben es ahora bajista» tipo muy interesante», ex-
estar en poder del Banco de plica este experto.