2. ESTADO DE RESULTADOS
Cuenta 2014 2015 2016 2017
Ingresos de Actividades Ordinarias 472,346 495,043 526,124 591,173
Costo de Ventas -367,395 -385,508 -410,306 -447,494
Ganancia (Pérdida) Bruta 104,951 109,535 115,818 143,679
Gastos de Ventas y Distribución -63,964 -71,487 -72,771 -85,023
Gastos de Administración -18,026 -19,253 -22,831 -25,791
Otros Ingresos Operativos 2,148 2,411 4,464 4,317
Otros Gastos Operativos -73 -488 -1822 -1460
Otras Ganancias (Pérdidas) 0 0 0 0
Ganancia (Pérdida) Operativa 25,036 20,718 22,858 35,722
Ganancia (Pérdida) de la Baja en Activos Financieros medidos al Costo
Amortizado 0 0 0 0
Ingresos Financieros 897 1,166 1,419 1443
Ingresos por Intereses calculados usando el Metodo de Interes Efectivo 0 0 0 0
Gastos Financieros -5,621 -6,692 -8,746 -8,762
Ganancia (Pérdida) por Deterioro de Valor (Pérdidas Crediticias
Esperadas o Reversiones) 0 0 0 0
Otros Ingresos (Gastos) de las Subsidiarias, Asociadas y Negocios
Conjuntos 0 0 0 0
Diferencias de Cambio Neto -1731 -3176 86 601
Ganancias (Pérdidas) por Reclasificación de Activos Financieros a Valor
Razonable con cambios en Resultados antes medidos al Costo
Amortizado 0 0 0 0
Ganancia (Pérdida) Acumulada en Otro Resultado Integral por Activos
Financieros medidos a Valor Razonable reclasificados como cambios en
Resultados 0 0 0 0
Ganancias (Pérdidas) por Cobertura de un Grupo de Partidas con
posiciones de Riesgo Compensadoras 0 0 0 0
Diferencia entre el Importe en Libros de los Activos Distribuidos y el
Importe en Libros del Dividendo a pagar 0 0 0 0
Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos 18,581 12,016 15,617 29,004
Ingreso (Gasto) por Impuesto -5,000 -2,961 -5,941 -9,054
Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas 13,581 9,055 9,676 19,950
Ganancia (Pérdida) procedente de Operaciones Discontinuadas, neta de
Impuesto 0 0 0 0
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 13,581 9,055 9,676 19,950
Ganancias (Pérdida) por Acción: 0 0 0 0
Ganancias (Pérdida) Básica por Acción: 0 0 0 0
Básica por Acción Ordinaria en Operaciones Continuadas 0.275 0.133 0.187 0.187
Básica por Acción Ordinaria en Operaciones Discontinuadas 0 0 0 0
Total de Ganancias (Pérdida) Básica por Acción Ordinaria 0.275 0.133 0.187 0.187
Básica por Acción de Inversión en Operaciones Continuadas 0.275 0.133 0.187 0.187
Básica por Acción de Inversión en Operaciones Discontinuadas 0 0 0 0
Total de Ganancias (Pérdida) Básica por Acción Inversión 0.275 0.133 0.187 0.187
Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción: 0 0 0 0
Diluida por Acción Ordinaria en Operaciones Continuadas 0.275 0.133 0.187 0.187
Diluida por Acción Ordinaria en Operaciones Discontinuadas 0 0 0 0
Total de Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción Ordinaria 0.275 0.133 0.187 0.187
Diluida por Acción de Inversión en Operaciones Continuadas 0.275 0.133 0.187 0.187
Diluida por Acción de Inversión en Operaciones Discontinuadas 0 0 0 0
Total de Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción Inversión 0.275 0.133 0.187 0.187
Anexo 02: ESTADO DE RESULTADOS LAIVE SA
(expresado en miles de soles)
3. ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL
RATIOS FINANCIEROS
I. RATIOS LIQUIDEZ
Razón Circulante:1 Activo Corriente/Pasivo Corriente
Los cuatro periodos analizados muestran que la empresa no presente una
variación notable entre el 2014 al 2017. Las ratios obtenidas se consideran
Aceptable.
Esto quiere decir que el activo corriente al 2017 es 1.38 veces mas grande
que el Pasivo corriente o que por cada unidad de deuda la empresa cuenta
con 1.33 veces para pagar sus deudas y obligaciones que están por
vencer en el corto plazo.
1 La ratio de liquidez pone de manifiesto la capacidad de la empresa para hacer frente al pago de sus
deudas que vencen a corto plazo.
2014 2015 2016 2017
1.40 1.28 1.22 1.38
0.64 0.50 0.44 0.57
2.90% 1.76% 1.20% 3.76%
38,226 35,155 30,537 45,510
38.98 37.67 36.59 35.67
9.24 9.56 9.84 10.09
41.69 39.87 39.22 38.03
8.64 9.03 9.18 9.47
5.09 3.97 3.76 4.64
2.09 1.58 1.14 2.71
1.58 1.32 1.35 1.54
3.04 2.40 2.49 2.81
0.96 1.07 1.10 0.89
48.92% 51.59% 52.39% 47.17%
62.02% 68.05% 74.92% 58.36%
33.74% 38.51% 35.13% 30.92%
4.45 3.10 2.61 4.08
8.89% 4.99% 5.20% 9.83%
4.54% 2.42% 2.48% 5.19%
0.07 0.05 0.05 0.11
2.88% 1.83% 1.84% 3.37%
22.22% 22.13% 22.01% 24.30%
Rotacion de Nº de dias Cartera a Mano
Margen Neto
Margen de Utilidad Bruta
Razon del Circulante
Capacidad de Endeudamiento largo plazo
Cobertura de GG.FF
Rentabilidad
Rentabilidad sobre el patrimonio (ROE)
Rentabilidad sobre Inversion (ROI)
Utilidad de la Accion
Rotacion de Activos Totales
Rotacion de Activos Fijos
Solvencia
Estructura de Capital
Endeudamiento del Activo Total
Capacidad de Endeudamiento corto plazo
Rotacion de las Cuentas por Cobrar (veces)
Gestion
Rotacion de Cartera
Rotacion de Inventario
Rotacion de Caja y Banco
Indicadores Financieros
Liquidez General
Prueba Acida
Prueba Defensiva
Capital de Trabajo
Periodo Promedio de Cobranza (dias)
2014 2015 2016 2017
1.40 1.28 1.22 1.38
4. Prueba Acida2 : (Activo Corriente-Inventario) /Pasivo Corriente
Esta ratio proporciona una medida más exigente de la capacidad de pago
de la empresa en el corto plazo.
En el año 2014 por cada sol que debe la empresa Laive dispone de 0.64
céntimos para pagarlo mientras que en el año 2015 dispone de 0.50
céntimos y para el año 2016 es de 0.44 y en el año 2017 subió un poquito
a 0.57 céntimos, pero aun es insuficiente. Es decir que no estaría en
condiciones de pagar la totalidad de sus pasivos a corto plazo sin vender
sus mercancías.
Prueba Defensiva3: (Caja Banco/Pasivo Corriente) *100
Mide la capacidad de la empresa para operar con sus activos más líquidos
sin recurrir a la venta en el corto plazo, En los cuatro años fue en el año
2017 que tuvo una mayor ratio siendo más beneficioso para la Laive pues
goza de una mayor capacidad de respuesta frente a imprevistos de pago
sin recurrir a la venta. Lo que viene traducido en una mayor solvencia en
dicho año.
Capital de Trabajo4: (Activo Corriente – Pasivo Corriente)
En el año 2014 una vez la empresa cancele el total de sus obligaciones
corrientes, le quedaran s/. 38,226.00 de soles para atender las
obligaciones que surgen en el normal desarrollo de su actividad
económica.
En el año 2015 una vez la empresa cancele el total de sus obligaciones
corrientes, le quedaran s/. 35,155.00 de soles para atender las
2 La Razón Rápida o Prueba Ácida se calcula deduciendo los inventarios de los activos circulantes y
dividiendo posteriormente el resto entre los pasivos circulantes. Los inventarios constituyen, por lo
general, el menos líquido de los activos circulantes de una empresa
3 Mide la capacidad de la compañía para operar con sus activos en el corto plazo.
4
El capital detrabajo es el excedente de los activoscorrientes,(una vezcancelados lospasivoscorrientes)
que le quedan a la empresa en calidad de fondos permanentes, para atender las necesidades de la
operación normal de la Empresa en marcha
2014 2015 2016 2017
S/38,226.00 S/35,155.00 S/30,537.00 S/45,510.00
2014 2015 2016 2017
0.64 0.50 0.44 0.57
2014 2015 2016 2017
2.90% 1.76% 1.20% 3.76%
5. obligaciones que surgen en el normal desarrollo de su actividad
económica.
En el año 2016 una vez la empresa cancele el total de sus obligaciones
corrientes, le quedaran s/. 30,537.00 de soles para atender las
obligaciones que surgen en el normal desarrollo de su actividad
económica.
En el año 2017 una vez la empresa cancele el total de sus obligaciones
corrientes, le quedaran s/. 45,510.00 de soles para atender las
obligaciones que surgen en el normal desarrollo de su actividad
económica.
Periodo Promedio de Cobranza5:
(Cuentas x Cobrar x 360) /Ventas al Crédito)
Esta ratio nos indica que mientras menos días se demore la empresa en
cobrar las ventas al crédito, mejor gestión habrá en el área de cobranzas.
En los últimos 4 años analizados presentan casi los días similares, en el
2014 Laive cobrara cada 39 días y al 2017 bajo a 36 días.
Rotación de las cuentas x cobrar6:
Ventas al Crédito/Cuentas x Cobrar (Veces)
La empresa Laive al 2014 cobraba 9.24 veces al año, lo que quiere decir
que no lo hace ni siquiera una vez al mes. Tienen que mejorarse las
políticas de ventas y cobranzas para incrementar vertiginosamente esta
ratio, de modo que traiga ventajas para la empresa. Para el 2017, la
situación mejoro y llego a cobrar 10.09 veces al año, con lo cual se puede
deducir que sus políticas de ventas y cobranzas mejoraron.
5 Mide el promedio de días que tarda en cobrarselas cuentas pendientes de cobro y se vuelve a prestar
el dinero.
6 Mide cuántas veces al año se cobran las cuentas pendientes por cobrar y se vuelve a prestar dinero.
Relaciona la adquisición deactivos proveniente de las ventas al crédito con las cuentas de futuros
ingresos.
2014 2015 2016 2017
9.24 9.56 9.84 10.09
2014 2015 2016 2017
38.98 37.67 36.59 35.67
6. II. RATIOS DE GESTION
Rotación de N.º de días Cartera a Mano7:
Cuentas x Cobrar x 360/Ventas Netas
Este resultado nos indica los días en que el negocio recupera sus cuentas
por cobrar. Para calificar si este resultado es bueno o no, hay que
compararlo con la política de crédito establecido. Ay que tener presente
que la evaluación depende de la política de créditos de la empresa.
Rotación de Cartera8:
360/N.º de días cartera a Mano
Se interpreta diciendo que para el año 2014 la empresa roto su cartera
8.64 veces, o sea que los S/ 54,700 los convirtió a efectivo 8.64 veces y
en la misma forma para el año 2015, 2016 y 2017. Podemos concluir que
en el año 2017 la conversión de la cartera a efectivo fue más ágil, Laive
roto 9.47 veces o sea que de los S/ 62,449 soles los convertio a efectivo
9.47 veces.
Rotación de Inventario9: Costo Venta /Inventarios (Veces)
Nos indica el número de veces en el periodo que la empresa repone sus
existencias. Entonces mientras menos días se demore la empresa en
reponer sus existencias mayor número de veces se renovará la
mercadería al año. En el año 2014 la velocidad fue de 5.09 veces al año,
7
Mide el tiempo promedio concedido a los clientes,como plazo para pagar el crédito
8
Nos indica el número de veces que el total de las cuentas comerciales por cobrar,son convertidas a
efectivo durante el año.
9
Es el número de veces en un año, que la empresa logra vender el nivel de su inventario.
2014 2015 2016 2017
8.64 9.03 9.18 9.47
2014 2015 2016 2017
5.09 3.97 3.76 4.64
2014 2015 2016 2017
41.69 39.87 39.22 38.03
7. con respecto a la movilidad del capital invertido y como se puede ver en
los dos siguientes años el número de veces que ha renovado sus
existencias bajaron. Al 2017 la situación mejoro, la velocidad fue de 4.64
veces al año.
Rotación de Caja y Banco10:
(Caja y Banco / Ventas) * 360 (días)
En el año 2014 la cantidad de días que pudo cubrir la caja y bancos fue
de 2 días
En el año 2015 la cantidad de días que pudo cubrir la caja y bancos fue
de 2 días.
En el año 2016 contó con 1 día de liquidez para cubrir las ventas.
En el 2017 conto con 2 días y medio de liquidez para cubrir las ventas
Rotación de Activos Totales11: Ventas/Activos Totales
En el año 2014 la empresa Laive coloco entre sus clientes 1.58 veces el
valor de la inversión efectuada; es decir, cuántas veces se genera ventas
por cada S/. invertido.
En el año 2015 la empresa Laive coloco entre sus clientes 1.32 veces el
valor de la inversión efectuada.
En el año 2016 la empresa Laive coloco entre sus clientes 1.35 veces el
valor de la inversión efectuada.
En el 2017 la empresa Laive coloco entre sus clientes 1.54 veces el valor
de la inversión efectuada.
10
Esta ratio da una idea sobre la capacidad dela caja y bancos para cubrir díasdeventa. Lo obtenemos
multiplicando el total de caja y bancos por 360 y dividiendo esto entre las ventas anuales.
11
Índiceque tiene como fin medir la actividad en ventas del negocio. Es decir,cuántas veces la empresa
puede colocar entre sus clientes un valor igual a la inversión realizada.
2014 2015 2016 2017
2.09 1.58 1.14 2.71
2014 2015 2016 2017
1.58 1.32 1.35 1.54
8. Rotación de Activos Fijos12 : Ventas/Activos Fijos
Nos indica cuan productivos son los activos fijos de la empresa LAIVE
para generar ventas.
En el año 2014, se colocó en el mercado 3.04 veces el valor de lo invertido
en activo fijo.
En el año 2015, se colocó en el mercado 2.40 veces el valor de lo invertido
en activo fijo.
En el año 2016, se colocó en el mercado 2.49 veces el valor de lo invertido
en activo fijo.
En el año 2017, se colocó en el mercado 2. veces el valor de lo invertido
en activo fijo.
III. RATIOS DE SOLVENCIA
Estructura de capital13 : Pasivos Totales/Patrimonio
12 Miden cuántas veces al año la empresa realiza ventas entre sus clientes por un valor igual a la
inversión realizada en activos fijos.Por tanto,nos da una idea general sobre la capacidad quetiene la
empresa para utilizar el capital en activos fijos.
13 Mide la relación entre las deudas y los recursos propios.
2014 2015 2016 2017
3.04 2.40 2.49 2.81
2014 2015 2016 2017
96% 107% 110% 89%
9. En el 2014 se puede apreciar que el endeudamiento de terceros represento el
96% del patrimonio neto de la empresa. En el 2015 se aprecia que la ratio es
mayor a la unidad esto refleja que el financiamiento de terceros es mayor que el
financiamiento de los accionistas y la utilidad que ha ido autogenerando la
empresa, lo que genera un mayor apalancamiento financiero y una menor
autonomía financiera. Lo mismo sucedió en el 2016, ya para el 2017 la situación
cambio, y se puede apreciar que el endeudamiento de terceros represento el
89% del patrimonio neto de la empresa.
Razón de Endeudamiento o Endeudamiento del Activo Total14
Pasivo Total/Activo Total
En 2014 se pudo apreciar que solo el 49% del activo total es financiado por el
pasivo total de la empresa, el resto se realiza por intermedio del patrimonio de la
empresa. En el 2015 se observa un leve incremento a 52%, lo mismo sucede en
el 2016 y ya para el 2017 hubo una reducción de 5.22%. Es decir, el 47% del
activo total de la empresa es financiado por el Pasivo de Laive.
14
Nos permite establecer el grado de participación delos acreedores,en los activos dela empresa
2014 2015 2016 2017
48.92% 51.59% 52.39% 47.17%
10. Capacidad de Endeudamiento a corto plazo15:
Pasivo Corriente/Patrimonio
Se observa que para los 4 años las deudas a corto plazo equivalen a más de la
mitad del patrimonio neto, lo cual son porcentajes altos si se considera que las
deudas a corto plazo deben ser lo más bajo posible para que no se asfixie la
empresa.
Capacidad de Endeudamiento a Largo Plazo
Pasivo No Corriente/Patrimonio
En los últimos 4 años el nivel de endeudamiento a largo plazo no supera el 50%,
lo cual son porcentajes aceptables, pudiéndose incrementar trasladando la
deuda de corto plazo a mediano plazo para incrementar el capital de trabajo de
la empresa.
15 Este ratio financiero midela relación existenteentre el importe de los fondos propios deuna empresa
con relación a lasdeudas quemantiene tanto en el largo como en el corto plazo
94700
123416
139298
118449
152702
181364
185921
202948
2 0 1 4 2 0 1 5 2 0 1 6 2 0 1 7
ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO
Pasivos Corrientes Patrimonio
2014 2015 2016 2017
62.02% 68.05% 74.92% 58.36%
2014 2015 2016 2017
33.74% 38.51% 35.13% 30.92%
11. Cobertura de Gastos Financieros16
Utilidad antes del Impuesto/Gastos Financieros
En el 2014 tenemos que la utilidad antes de intereses de S/ 25,036 y que los
gastos financieros ascienden a S/. 5,621. Con estos datos, vemos que la
cobertura de GG.FF. tiene un valor de 4.45 veces, es decir, con estas utilidades
Laive podrá cubrir sus gastos financieros hasta 4.45 veces. Los mismo ocurrió
en el 2015, 2016 y 2017. En el ultimo año, con una utilidad antes de Intereses de
S/ 35, 722 y que los gastos financieros ascienden a S/ 8,762, Laive podrá cubrir
sus gastos financieros 4.08 veces.
16
Esta ratio nos indica hastaquépunto pueden disminuir lasutilidadessin poner a la empresa en una
situación dedificultad para pagar sus gastos financieros
2014 2015 2016 2017
4.45 3.10 2.61 4.08
12. IV. RATIOS DE RENTABILIDAD
Rentabilidad sobre Patrimonio17:
Utilidad Neta /Patrimonio
Este indicador mide la capacidad de la empresa LAIVE SA para generar
utilidad a favor de los propietarios, es decir, que por cada nuevo so lque
los dueños de la empresa mantienen en el año 2017, generan un
rendimiento o utilidad del 9.83% sobre el patrimonio. El 2017 ha generado
la ratio más elevado en comparación con años anteriores.
Rentabilidad sobre la Inversión18
Utilidad Neta/Activo Total
Esta ratio indica que la empresa LAIVE SA para el año 2017, por cada
nuevo sol invertido en el Activo Total produjo un rendimiento del 5.19%
sobre la inversión.
Utilidad de la Acción19: Utilidad Neta/Nº de Acciones
Por cada sol invertido en Laive, el valor de la Acción al 2017 será de 0.11
veces
Margen Neto 20: Utilidad Neta/Ventas
17 Esta ratio mide el rendimiento que obtienen los accionistas delos fondos invertidos en la sociedad;es
decir,el ROE trata de medir la capacidad quetiene la empresa de remunerar a sus accionistas.
18 Es un indicador financiero quemide la rentabilidad deuna inversión,es decir,la relación queexiste
entre la utilidad neta o la gananciaobtenida,y la inversión.
19 Mide la Rentabilidad Neta de Cada Acción
20 Los índices de rentabilidad deventas muestran la utilidad dela empresa por cada unidad de venta.
2014 2015 2016 2017
8.89% 4.99% 5.20% 9.83%
2014 2015 2016 2017
4.54% 2.42% 2.48% 5.19%
2014 2015 2016 2017
0.07 0.05 0.05 0.11
2014 2015 2016 2017
3% 2% 2% 3%
13. En el año 2015 y 2016 la rentabilidad respecto a las ventas generadas es
el mismo porcentaje; sin embargo, en el año 2014 y 2017 hubo aumentos,
lo cual es favorable para Laive, ya que cuanto es más favorable es para
Laive.
Margen de utilidad Bruta21: Ventas-Costos de Ventas/Ventas
Como se sabe a mayor sea el cociente, mayor será la utilidad obtenida
por la empresa por cada sol vendido, en los resultados vemos que la
empresa no ha presentado diferencia en los tres años analizados.
21 Este índicepermite conocer la rentabilidad delas ventas frente al costo de ventas y la capacidad dela
empresa para cubrir los gastos operativosy generar utilidadesantes de deducciones e impuestos.
2014 2015 2016 2017
22% 22% 22% 24%