Este documento explica el concepto de activo neto en contabilidad y finanzas. Define el activo neto como el activo total menos la financiación espontánea sin costo, como cuentas por pagar a proveedores. Explica que el activo neto solo puede financiarse con deuda (a corto o largo plazo) o patrimonio de los accionistas, ambos con un costo asociado. La rentabilidad de la inversión en el activo neto debe ser mayor que el costo de esta financiación para que la empresa sea rentable.

1. © Instituto Internacional San Telmo, 2014
EL ACTIVO NETO
CURSO E-LEARNING DE CONTABILIDAD Y FINANZAS

2. EL ACTIVO NETO
Activo Fijo
Existencias
(o Stock)
Cuentas
por cobrar
Activo
Obviamente, las inversiones y los fondos deben
coincidir. Cuanto mayor sea la inversión que se
desea hacer, más dinero se tendrá que obtener.
Pero obtener fondos son caros, ¿no es así?
En términos generales sí lo son.
Fondos
Propios
Deuda
Largo plazo
Deuda
Corto plazo
Pasivo +
Patrimonio
Efectivo
Cuentas
por pagar

3. EL ACTIVO NETO
Pero cuando un proveedor ofrece el pago aplazado
de sus suministros, en realidad está dando una
financiación gratuita para la empresa.
Es decir, no todo el dinero que está financiando el
activo de la empresa tiene un coste explícito. Los
proveedores, el pago aplazado de los seguros
sociales o determinados impuestos como el
impuesto de valor añadido, etc. son fuentes de
financiación que ofrece el entorno y que no tienen
coste para la empresa.
A todas estas partidas las llamaremos la
financiación espontanea.
Estas partidas se registran normalmente en el
Balance como "cuentas por pagar" u “otros
pasivos”.
.
Activo Fijo
Existencias
(o Stock)
Cuentas
por cobrar
Fondos
Propios
Deuda
Largo plazo
Deuda
Corto plazo
Activo Pasivo +
Patrimonio
Efectivo
Cuentas
por pagar

4. EL ACTIVO NETO
Por tanto, cuando nos ocupamos de asegurar la
financiación del activo de la empresa, no tenemos
necesidad de buscar recursos para financiar TODO
el activo, sino que únicamente tendremos que
financiar el ACTIVO NETO: es decir, el activo total
menos la financiación espontánea y sin coste del
negocio.
Gráficamente, se puede ver en la figura de la
derecha
Activo
Neto
Activo Fijo
Existencias
(o Stock)
Cuentas
por cobrar
Efectivo
Fondos
Propios
Deuda
Largo plazo
Deuda
Corto plazo
Cuentas
por pagar
Activo Pasivo +
Patrimonio
ACTIVO NETO = TOTAL ACTIVO – FINANCIACIÓN ESPONTÁNEA.

5. FINANCIANDO EL ACTIVO NETO
Patrimonio
Deuda
Largo Plazo
Deuda
Corto plazo
Pasivos +
Patrimonio
Fixed
Assets
Inventory
(or Stock)
Account
Receivables
Cash
Activos
Spontaneo
us funds
Activo
Neto
El Activo Neto sólo pueden financiarse con:
Deuda: puede ser a largo plazo o a corto plazo (crédito).
Tiene un costo explícito: los intereses a pagar.
Patrimonio: el dinero aportado por los accionistas y los
resultados acumulados obtenidos previamente por la
empresa.
¿Tiene el Patrimonio un coste para la empresa?
Obviamente, los accionistas esperan obtener una
rentabilidad sobre el dinero que han invertido.
Pero los accionistas son los “demandantes residuales” de
los flujos de efectivo de la empresa, es decir, su inversión
implica más riesgos que la de los proveedores de deuda
(generalmente bancos).
Así que se espera que ganen más dinero que los bancos.
Por tanto, desde el punto de vista de la empresa, se puede
considerar que la rentabilidad esperada por los accionistas
es un coste para el financiamiento de capital.

6. FINANCIANDO EL ACTIVO NETO
En conclusión:
La financiación de los Activos Netos tiene un coste.
Por lo general se conoce como el coste del capital.
Aunque… con suerte, la inversión en el activo neto
producirá una rentabilidad.
La regla de ORO en Finanzas:
La Rentabilidad sobre el Activo
Neto debe ser MAYOR que el
coste del Capital
Patrimonio
Deuda
Largo Plazo
Deuda
Corto plazo
Pasivos +
Patrimonio
Fixed
Assets
Inventory
(or Stock)
Account
Receivables
Cash
Activos
Spontaneo
us funds
Activo
Neto

7. © Instituto Internacional San Telmo, 2014