El documento presenta un análisis de un fondo de inversión flexible con sesgo a renta variable, detallando su proceso de selección de activos basado en análisis fundamental y macroeconómico. Se destacan objetivos de rentabilidad y volatilidad, así como la asignación y distribución actual de activos. Además, incluye información sobre las principales posiciones del fondo y las condiciones de inversión.

1. Forinvest 2017
© 2017, Tressis Gestión SGIIC

2. © 2017, Tressis Gestión SGIIC
2
Análisis
Análisis
Top- down
Bottom-up
Selección
de activos
Objetivo
de rentabilidad
Objetivo
de volatilidad
Fondo mixto flexible de
asignación de activos con
sesgo a renta variable
Activo en opciones sobre
índices
Uso de derivados para
ajustar exposición a RV
Rentabilidad en 3 años 5%-10%
Ratio de Sharpe > 0,7
Volatilidad inferior en un 25%
a la media de los índices de
RV
Minimizar la volatilidad del
fondo vs volatilidad de activos
Selección de valores
en base a análisis
fundamental
Análisis
macroeconómico
Fondo de inversión flexible con sesgo a
renta variable
Volatilidad frente a índice
Filosofía de inversión

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Análisis Fundamental
• Valoración
• Situación macro
• Momento de mercado
Selección de activos de la cartera
Análisis Pormenorizado
De las compañías donde se invierte a m/l plz
• Análisis value
• Reestructuración
• Selección sectorial
Derivados
• Ajustar:
• Exposición neta de RV
• Duración de la cartera en RF
• Tomar posiciones en volatilidad
Control del Riesgo de la cartera
Seguimiento diario
Sin la presión de un índice de referencia
Cartera
3
Proceso de inversión

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Activos
Inversión en IIC
Renta Variable
Renta Fija
Grado de inversión
Sin grado de inversión
Mercados Emergentes
Monetario
Divisa
Duración
Apalancamiento
Límites por Folleto
10%
0%-100%
0%-100%
0%-100%
0%-100%
0%-100%
0%-100%
No límite
Nominal comprometido del
patrimonio neto del fondo
Rango Habitual
5%-10%
40%-75%
0%-50%
0%-10%
0%-10%
0%-20%
0%-50%
No límite
0%-85%
Límites Internos
10%
0%-100%
0%-80%
0%-20%
0%-20%
0%-100%
50%
No límite
125%
4
Limites del fondo

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Posicionamiento actual
Asignación de activos
5
28 febrero 2017
Bruto
Derivados
incl.
Variación
mes
RV 66,39% 49,87% -6,45
España 11,93% 11,40% -0,03
Zona Euro 37,11% 32,78% 1,22
UK 3,79% 3,79% 0,02
Resto Europa
EEUU & Canada 12,89% 1,21% -7,70
EM 0,68% 0,68% 0,04
RF 19,40% 12,05% -0,66
Gobiernos
Europa -5,39% -2,63
EEUU -1,96% 0,01
Corporativos 18,24% 18,24% 0,81
EM 1,16% 1,16% 1,16
Alternativos
Derivados volatilidad -0,30
Liquidez 14,36% 14,36% 2,97

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Distribución sectorial Exposición divisa
Posicionamiento actual
28 febrero 2017
6
0,57%
0,00%
7,63%
5,58%
4,52%
6,96%
7,60%
4,67%
10,97%
20,56%
0,53%
0,00%
9,13%
4,13%
5,21%
7,97%
7,93%
5,19%
10,35%
19,71%
0,86%
0,00%
8,94%
3,90%
5,19%
6,48%
7,29%
4,71%
9,38%
20,11%
Eléctricas
Energía
Consumo no cíclico
Industrial
Fondos
Materiales Básicos
Tecnología
Comunicaciones
Financiero
Consumo cíclico
feb-17 ene-17 dic-16
0,00%
3,26%
20,52%
76,22%
2,29%
3,87%
18,92%
74,92%
2,80%
0,77%
14,90%
Otras
GBP
USD
EUR
feb-17 ene-17 dic-16
81,53%

7. Resultados 2011 - 2016
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7
28 febrero 2017
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Acum.
1,39% 1,44% 2,85%
-10,09% -0,28% 3,15% 1,57% 1,50% -7,46% 6,51% 1,94% 2,14% 3,12% 2,88% 3,81% 8,08%
1,91% 6,85% -0,46% 1,06% 0,61% -4,55% 0,88% -5,78% -6,00% 7,53% 0,84% -3,46% -1,60%
0,49% 1,22% 0,64% 0,02% 1,55% -0,49% -0,47% 1,05% -1,03% -2,10% 1,67% -0,64% 1,86%
3,00% 0,09% -0,50% 1,90% 3,65% -1,76% 3,79% -0,60% 2,61% 4,03% 1,60% 1,08% 20,26%
5,80% 1,14% -0,72% -4,21% -9,06% 7,63% 0,99% 5,16% 1,42% 1,43% 2,47% 2,46% 14,25%
0,46% 0,20% -0,31% 0,81% 0,44% -1,84% -3,90% -8,15% -3,08% 5,13% -1,22% 0,44% -11,00%
2012
2011
2015
2014
2013
2016
2017
-20,00
-10,00
-
10,00
20,00
30,00
40,00
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
1,44%
YTD 2,85%
12 Meses 25,21%
Volat. 12M 13,68%
Sharpe 12M 1,84
3 Años 9,53%
Anual 3 años 3,08%
Volat. 3 años 15,36%
Sharpe 3 años 0,19
5 Años 43,05%
Anual 5 años 7,42%
Mes
Rentabilidades y ratios

8. Evolución del fondo a un año
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8
70
75
80
85
90
95
100
105
110
A.Global Eurostoxx 50 Ibex 35

9. Volatilidad frente a índices
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9
10,00%
15,00%
20,00%
25,00%
30,00%
A. Global Ibex 35 Eurostoxx 50

10. Principales posiciones
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Compañía Sector/País Comentario
Sector aeronáutico.
Europa
Sector automóvil
Europa
Tecnología
USA
Sector telecomunicaciones
Europa
Compañía de telecomunicaciones de las más
grandes del mundo. Tiene una gran diversificación
a nivel geográfico y de mix de producto. Confiamos
en el nuevo presidente y en que consiga la venta de
algunos activos para la reducción de su deuda, que
es lo que más preocupa al mercado. Mejora de
resultados
Peso
3,14%
3,09%
2,83%
2,95%
Componentes automóvil
y defensa
Europa
Fabricante de componentes para automóviles y uno
de los principales productores de equipos de
defensa internacional. Ha experimentado una gran
mejora operativa y vemos gran potencial en la
parte de defensa gracias también a la
reestructuración llevada a cabo, la buena evolución
de pedidos, recuperación de los márgenes y que
mantiene una posición estratégica por su potente
tecnología de desarrollo de sistemas
2,41%
Empresa matriz de Aer Lingus, British Airways,
Iberia y Vueling. Excesivamente penalizada por
Brexit y efecto divisa. Mantiene fortaleza a nivel
operativo y cifras tráfico
Sigue siendo una historia de reestructuración,
particularmente expuesta a la recuperación
económica europea. Confiamos en el nuevo plan
estratégico
Empresa de almacenamiento de datos informáticos
y uno de los mayores fabricantes de unidades de
disco duro en el mundo. Mayores sinergias de las
esperadas en su adquisición de Sandisk
1028 febrero 2017

11. ISIN ES0182798001
Fondo de Inversión Registrado en CNMV
Inversión mínima 1 participación = 11,93 euros
Patrimonio 17,9 MM euros
Liquidez Diaria
Comisiones
• Comisión de Gestión: 1.35%
• Éxito: 9% sobre resultados
• High Water Mark: vinculante durante periodos de tres años
• Comisión Depositario: 0.1%
Depositario Bancoval Securities Services
Administrador SIGVAL Administración de Activos
Auditor Ernst&Young
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