eeff tuman agraria

1. UNIVERSIDAD CATÓLICA
“SANTO TORIBIO DE
MOGROVEJO”
“ANALISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA
AGROINDUSTRIAL TUMÁN S.A.A.”
Estudiante:
Caruajulca Gonzales Miguel
Profesor:
Hugo Robles
V Ciclo
CHICLAYO, DICIEMBRE DEL 2010

2. SUMARIO
I. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
1.1.- Situación Problemática
1.2.- Formulación del Problema
1.3.- Objetivos
1.3.1 Objetivo General
1.3.2 Objetivos Específicos
1.4 Justificación e importancia
II. INFORMACIÓN GENERAL DE LA EMPRESA
1. Datos informativos:
2. Fundamentación legal
1. MISIÓN
2. VISIÓN
3. OBJETIVOS
4. METAS
III. MARCO TEÓRICO
3.1. Análisis de Vertical
3.2. Análisis de Horizontal
3.3. Ratios
3.4. Análisis DU-PONT
3.5. Apalancamiento
3.6. Valor económico agregado (EVA)
IV.- APLICACIÓN DE LOS ANALISIS FINANCIEROS
4.1. Interpretación del Análisis vertical y horizontal del balance general
4.2.- Interpretación del Análisis vertical y horizontal del estado de
ganancias y pérdidas periodos 2006-2007
4.3.- Ratios
4.4. Análisis Dupont
4.5.- Apalancamiento
4.6.- Valor económico agregado (EVA)
CONCLUSIONES
BIBLIOGRAFIA

3. I.- PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
1.1.- SITUACIÓN PROBLEMÁTICA:
El azúcar tiene componentes los cuales son: sacarosa, lactosa y
fructuosa que al combinarse sus moléculas forman glúcidos complejos
que se encuentran en los cereales (arroz, maíz) y vegetales, tubérculos
(papas) o granos (lentejas, arvejas). Con las proteínas y lípidos, los
glúcidos representan el tercer elemento nutritivo indispensable en el
desarrollo del hombre, su valor energético comprende cuatro calorías
por gramo.
El azúcar es una de las materias primas más producidas y
comercializadas en la provincia de Lambayeque, puesto que la región
cuenta con varias empresas azucareras y de la cual influye mucho en la
economía de la región y del país.
La comercialización de azúcar deriva de lo que la empresa ha decidido
como objeto social, para ello antes de comenzar a producir y
promocionar el producto, se debe conocer, identificar y determinar los
costos de producción que emanen la adquisición de este bien (ya sea
para su post comercialización o transformación y venta), para en base a
ello determinar su margen social y así poder colocar el precio de venta
del producto.
Enfocando ya solo al sector industrial vemos que hablar de costos de
producción es muy amplio y complejo. Es así que como herramienta de
información interna la contabilidad de costos juega un rol importante, ya
que en base a estimados y presupuestos determinan todos los costos
que deben ser considerados en el momento de comercializar y distribuir
el producto.
La investigación se encamina a la determinación de los costos de
producción dentro de la empresa agroindustrial Tumán S.A.A., en lo que
respecta al proceso de producción de azúcar.

4. 1.2.- Formulación del Problema
¿Los resultados que obtenemos al utilizar diferentes métodos de análisis
financieros, le ayudara al directorio de la EMPRESA AGROINDUSTRIAL
TUMAN S.A.A. a la toma de decisiones?
1.3.- Objetivos
1.3.1.- Objetivo general
Obtener los indicadores precisos y claros a partir del análisis
económico y financiero, para la una buena toma de decisiones en
La EMPRESA AGROINDUSTRIAL TUMAN S.A.A
1.3.2.- Objetivos Específicos.
• Evaluar mediante un análisis horizontal y vertical el
comportamiento financiero de la Empresa agroindustrial Tumán
S.A.A. en los periodos 2006-2007.
• Obtener los Ratios Financieros a partir de las cuentas de los
Estados Financieros de los años 2006 y 2007.
• Calcular mediante el análisis Dupont la rentabilidad de la de la
Empresa agroindustrial Tumán S.A.A. en los periodos 2006-
2007.
• Realizar el apalancamiento para los años 2006 y 2007.
• Realizar el análisis EVA entre los años 2006 y 2007.

5. 1.4.- Justificación - Importancia
La investigación se justifica porque permitirá que tanto la sociedad, como
en especial el sector industrial tengan un panorama amplio de los
principales indicadores financieros que se deberán considerar para
analizar la rentabilidad y el funcionamiento de la empresa.
Este estudio se convertirá como antecedente de investigación para
indagaciones futuras que sigan el mismo curso, ayudando de forma
especial al investigador principal en la obtención de conocimientos y
principios fundamentales en cuanto a métodos de análisis financiero se
refiera preparándolo para afrontar su vida profesional con base en esta
rama como es la contabilidad de costos.
Este tema es de mucha importancia, ya que nuestra región es una de las
principales productoras de caña de azúcar contando con muchas
empresas que se dedican a la transformación de esta materia prima en
azúcar, que es consumida en los hogares tanto a nivel local como
también internacional.
La comercialización de este producto tanto a nivel local, nacional e
internacional, genera divisas y un gran aporte al PBI tanto regional como
nacional, generando también puestos de trabajo.
El azúcar es un alimento importante en nuestras vidas y nuestra región
es pionera en brindarnos este producto, por lo cual este tema es de vital
importancia y relevancia darlo a conocer

6. II. INFORMACIÓN GENERAL DE LA EMPRESA
2. DATOS INFORMATIVOS:
o RUC: 20136009614
o Razón Social: EMPRESA AGROINDUSTRIAL TUMAN S.A.A.
o Nombre Comercial: EMP. AGROINDUST. TUMAN S.A.A
o Tipo Empresa: Sociedad Anónima Abierta
o Condición: Activo
o Actividad Comercial: Elaboración de Azúcar.
2. FUNDAMENTACIÓN LEGAL
A igual que en las demás ex-cooperativas agrarias azucareras, en Tumán
se impuso una empresa de corte netamente capitalista, integrada por los
accionistas y capital social que se detalla a continuación:
Constituidos la Junta de Representantes y el Directorio, estos organismos
se han alineado con la Sociedad Anónima y van aplicando medidas de acuerdo
a los lineamientos de las entidades de este tipo, pero se resisten a acatar
plenamente la política impuesta por el Gobierno. Esta empresa esta liderando
no sólo en Lambayeque sino a nivel nacional una resistencia a la política
fondomonetarista en el sector azucarero peruano.
La base jurídica de esta empresa, se encuentra regulada en la ley general
de sociedades ley N°26887 (art° 249 y siguientes) tratándose de una sociedad
anónima abierta, la cual se constituye como persona jurídica respetando los
márgenes legales correspondientes.
1. MISIÓN
El negocio de la empresa Agroindustrial Tumán es el cultivo e
industrialización de la caña de azúcar y la comercialización de sus productos y
derivados para satisfacer las necesidades de sus clientes, asegurando una
razonable rentabilidad a nuestros accionistas y el desarrollo de nuestros

7. recursos humano y de la comunidad regional y nacional, además que cuenta
con la tecnología de punta para un adecuado proceso y cuidado del medio
ambiente.
2. VISIÓN
Para el año 2016 la Empresa Agroindustrial Tumán SAA será una
organización de grandes fortalezas y oportunidades de negocios azucareros y
derivados de productos de agro exportación de mayor valor agregado,
reconocida por su alta rentabilidad y competitividad empresarial; así como por
la eficiencia, creatividad e innovación de sus recursos humanos.
3. OBJETIVOS
1. Lograr el prestigio de la empresa a nivel nacional e internacional
mediante la entrega de los pedidos a tiempo y brindando productos
fabricados bajo estándares de calidad.
2. Capacitar a los empleados mediante cursos de innovación tecnológica y
así permitirles que logren una línea de carrera en la empresa.
3. Optimizar la producción de caña de azúcar a través del uso de nuevas
tecnologías.
4. Generar una solida cultura organizacional mediante el trabajo en equipo.
5. Lograr impulsar un planteamiento estratégico para la empresa mediante
el desarrollo de la eficacia y eficiencia.
4. METAS
1. Realizar 200 encuestas anualmente a nuestros consumidores, con el fin
de saber cuál es el posicionamiento de nuestra empresa y de eso modo
saber si está fallando en algo para poder tomar las medidas correctas.
2. Realizar 2 capacitaciones en periodos semestrales para los 50%
trabajadores.
3. Adquirir cada 5 años 1 maquina dependiendo del proceso que lo
requiera.

8. 4. Realizar 6 reuniones sociales en fechas especiales entre ejecutivos y
colaboradores. Estas reuniones son:
• Abril: Aniversario de la Agroindustrial Tumán.
• Mayo: Día del trabajador y día de la Madre.
• Junio: Día del Padre
• Diciembre: Navidad
5. Ejecutar un proyecto para implementar un planeamiento estratégico
adecuado para la empresa.

9. III. MARCO TEÓRICO
Análisis de Estados Financieros
Según Franco Concha nos dice que el análisis de los estados financieros
significar usar todas las fuentes de información financiera y no financiera
necesarias para lograr una evaluación de la situación financiera en un
determinado momento.
El objetivo de los estados financieros es proveer información acerca de la
posición financiera, resultados y cambios en la posición financiera de una
empresa que es útil para una gran variedad de usuarios en la toma de
decisiones. (Carvalho, 2004)
3.1. Análisis Vertical
Se emplea para analizar estados financieros como el Balance General y el
Estado de Ganancias y Pérdidas, comparando las cifras en forma vertical.
Para efectuar el análisis vertical hay dos procedimientos:
Consiste en determinar la composición porcentual de cada cuenta del
Activo, Pasivo y Patrimonio, tomando como base el valor del Activo total y el
porcentaje que representa cada elemento del Estado de Resultados a partir
de las Ventas netas.
Como el objetivo del análisis vertical es determinar que tanto representa
cada cuenta del activo dentro del total del activo, se debe dividir la cuenta
que se quiere determinar, por el total del activo y luego se procede a
multiplicar por 100.
3.2. Análisis Horizontal
El Análisis Horizontal es una herramienta de análisis financiero que
consiste en determinar, para dos o más períodos contables
consecutivos, las tendencias de cada una de las cuentas que conforman
los estados financieros, Su importancia radica en el control que puede
hacer la empresa de cada una de sus partidas. Las tendencias se deben

10. presentar tanto en valores absolutos (pesos) como en valores
relativos( %).
El Análisis Horizontal es un análisis dinámico, porque se ocupa del
cambio o movimiento de cada cuenta de uno a otro período. Su
interpretación se debe centrar en las variaciones de las cuentas más
significativas o en los cambios extraordinarios que se presenten.
(Sánchez, 2005)
3.3. RATIOS
Matemáticamente, un ratio es una razón, es decir, la relación entre dos
números. Son un conjunto de índices, resultado de relacionar dos
cuentas del Balance o del estado de Ganancias y Pérdidas. Los ratios
proveen información que permite tomar decisiones acertadas a quienes
estén interesados en la empresa, sean éstos sus dueños, banqueros,
asesores, capacitadores, el gobierno, etc. Por ejemplo, si comparamos
el activo corriente con el pasivo corriente, sabremos cuál es la capacidad
de pago de la empresa y si es suficiente para responder por las
obligaciones contraídas con terceros.
Sirven para determinar la magnitud y dirección de los cambios sufridos
en la empresa durante un periodo de tiempo. Fundamentalmente los
ratios están divididos en 3 grandes grupos:
1. . Índices de liquidez. Evalúan la capacidad de la empresa para
atender sus compromisos de corto plazo.
2. . Índices de Solvencia, endeudamiento o apalancamiento.
Ratios que relacionan recursos y compromisos.
3. . Índices de Rentabilidad. Miden la capacidad de la empresa
para generar riqueza (rentabilidad económica y financiera).
UM: unidad monetaria
1. Liquidez
Miden la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente a
sus deudas de corto plazo. Es decir, el dinero en efectivo de que
dispone, para cancelar las deudas. Expresan no solamente el manejo de

11. las finanzas totales de la empresa, sino la habilidad gerencial para
convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes. Facilitan
examinar la situación financiera de la compañía frente a otras, en este
caso los ratios se limitan al análisis del activo y pasivo corriente.
Una buena imagen y posición frente a los intermediarios financieros,
requiere: mantener un nivel de capital de trabajo suficiente para llevar a
cabo las operaciones que sean necesarias para generar un excedente
que permita a la empresa continuar normalmente con su actividad y que
produzca el dinero suficiente para cancelar las necesidades de los
gastos financieros que le demande su estructura de endeudamiento en
el corto plazo.
• Ratio de liquidez general o razón circulante
El ratio de liquidez general lo obtenemos dividiendo el activo corriente
entre el pasivo corriente. El activo corriente incluye básicamente las
cuentas de caja, bancos, cuentas y letras por cobrar, valores de fácil
negociación e inventarios. Este ratio es la principal medida de liquidez,
muestra qué proporción de deudas de corto plazo son cubiertas por
elementos del activo, cuya conversión en dinero corresponde
aproximadamente al vencimiento de las deudas.
• Prueba ácida:
Esta es una prueba rigurosa de liquidez, por lo cual se divide los activos
corrientes más líquidos entre el pasivo corriente, excluyendo los activos
menos líquidos tales como existencias y los gastos pagados por
anticipado que corresponden a desembolsos ya ejecutados por los
cuales no se convierten en efectivo más adelante.
Prueba Acida = Activo Corriente - Inventario = veces
Pasivo corriente

12. • Período medio de cobranza :
Miden la utilización del activo y comparan la cifra de ventas con el activo
total, el inmovilizado material, el activo circulante o elementos que los
integren.
Periodo de Cobranza = Cuentas por cobrar * Días del año = días
Ventas anuales de Crédito
• Rotación de las cuentas por cobrar:
La rotación de las cuentas a cargo de los clientes significa la cantidad de
veces promedio que durante el periodo se renuevan estas cuentas
mediante el cobro de las mismas, convirtiéndose su saldo en efectivo y
nuevamente en cuentas por cobrar, como resultado de nuevas ventas a
crédito efectuadas por la empresa.
Rotación de las ctas por Cobrar = Vent. anuales a Créd. = veces al año
Cuentas por cobrar
• Rotación de Activos Totales
Ratio que tiene por objeto medir la actividad en ventas de la firma. O
sea, cuántas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor
igual a la inversión realizada.
Para obtenerlo dividimos las ventas netas por el valor de los activos
totales:
Rotación de activos totales = Ventas = veces
Activos totales
• Rotación de caja y bancos
Dan una idea sobre la magnitud de la caja y bancos para cubrir días de
venta. Lo obtenemos multiplicando el total de Caja y Bancos por 360
(días del año) y dividiendo el producto entre las ventas anuales.
Rotación de caja y bancos = caja bancos x 365 = días
Ventas

13. 2. Razones de deuda
• Deuda/patrimonio: Es el cociente que muestra el grado de
endeudamiento con relación al patrimonio. Este ratio evalúa el impacto
del pasivo total con relación al patrimonio.
Lo calculamos dividiendo el total del pasivo por el valor del patrimonio:
Deuda = Pasivo total =%
Patrimonio Total Patrimonio
Endeudamiento
Representa el porcentaje de fondos de participación de los acreedores,
ya sea en el corto o largo plazo, en los activos. En este caso, el objetivo
es medir el nivel global de endeudamiento o proporción de fondos
aportados por los acreedores.
Razón de endeudamiento = Pasivo total = %
Activo total
3. Razones de rentabilidad:
Miden la capacidad de generación de utilidad por parte de la empresa.
Tienen por objetivo apreciar el resultado neto obtenido a partir de ciertas
decisiones y políticas en la administración de los fondos de la empresa.
Evalúan los resultados económicos de la actividad empresarial.
Expresan el rendimiento de la empresa en relación con sus ventas,
activos o capital. Es importante conocer estas cifras, ya que la empresa
necesita producir utilidad para poder existir. Relacionan directamente la
capacidad de generar fondos en operaciones de corto plazo.
Indicadores negativos expresan la etapa de desacumulación que la
empresa está atravesando y que afectará toda su estructura al exigir
mayores costos financieros o un mayor esfuerzo de los dueños, para
mantener el negocio.
Los indicadores de rentabilidad son muy variados, los más importantes y
que estudiamos aquí son: la rentabilidad sobre el patrimonio,
rentabilidad sobre activos totales y margen neto sobre ventas.

14. • Margen de Utilidad Bruta
Este ratio relaciona las ventas menos el costo de ventas con las ventas.
Indica la cantidad que se obtiene de utilidad por cada UM de ventas,
después de que la empresa ha cubierto el costo de los bienes que
produce y/o vende.
Margen de Utilidad Bruta = Utilidad Bruta
Ventas
• Margen de utilidad operativa:
Margen de Utilidad Operativa = Utilidad Operativa
Ventas
• Margen de utilidad neta:
Relaciona la utilidad líquida con el nivel de las ventas netas. Mide el
porcentaje de cada UM de ventas que queda después de que todos los
gastos, incluyendo los impuestos, han sido deducidos.
Cuanto más grande sea el margen neto de la empresa tanto mejor.
Margen de Utilidad neta = Utilidad neta = %
Ventas
• Rendimientos de los Activos
Lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre los activos totales de la
empresa, para establecer la efectividad total de la administración y
producir utilidades sobre los activos totales disponibles. Es una medida
de la rentabilidad del negocio como proyecto independiente de los
accionistas.
Rendimientos de los Activos = Utilidad Neta
Activos Totales
• ROA
Relaciona la utilidad neta obtenida en un período con el total de
activos.
Rotación de los Activos = Venta
Activos Totales

15. • ROE
Este ratio denominado ROE (RETURN ON EQUITY) mide de manera
aproximada la Utilidad por Acción que ha tenido la empresa.
UTILIDAD NETA X 100
PATRIMONIO TOTAL
• ROI
El ROI es un valor que mide el rendimiento de una inversión, para evaluar qué
tan eficiente es el gasto que estamos haciendo o que planeamos realizar.
3.4.- Apalancamiento total
Mide hasta que punto está comprometido el patrimonio de los propietarios de la
empresa con respecto a sus acreedores. También se les denomina razones de
apalancamiento, pues comparan la financiación proveniente de terceros con los
recursos aportados por los accionistas o dueños de la empresa, para identificar
sobre quien recae el mayor riesgo.
Pasivo / Patrimonio
3.5.- Análisis Dupont
El sistema DUPONT es una de las razones financieras de rentabilidad
más importantes en el análisis del desempeño económico y operativo de
una empresa y es la correlación de indicadores de actividad e
indicadores de rendimiento, para establecer si hay rendimiento de
inversión, proveniente de la eficiencia de los recursos.
Fórmula : Utilidad antes de impuestos
Activo Total
3.6.- Análisis del Valor económico agregado (EVA):
El valor económico agregado (EVA) o utilidad económica, es el producto
obtenido por la diferencia entre la rentabilidad de sus activos y el costo
de financiación o de capital requerido para poseer dichos activos.
Si una empresa obtiene una rentabilidad sobre sus activos mayores que
el costo de capital (CK), sobre el valor de dichos activos se genera un
remanente que se denomina Valor Económico Agregado “EVA”
EVA = (r - c*) x capital

16. IV.- APLICACIÓN DE LOS METODOS DE ANALISIS FINANCIEROS
ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA
AGROINDUSTRIAL TUMAN S.A.A. (BALANCE GENERAL 2006-2007)
4.1 ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL:
A. A. V.
2007 2006 V. Absoluto
Vertical Vertical Relativo
2007 2006
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos 494117.12 1190346.70 0.072 0.171 -696229.58 -58.49
Cuentas por cobrar 362745.41 638136.34 0.053 0.092 -275390.93 -43.16
Prestamos a socios y no socios 819207.26 424510.49 0.119 0.061 394696.77 92.98
Otras cuentas por cobrar 13699193.03 7950513.37 1.988 1.145 5748679.66 72.31
Existencias 27829018.35 23959895.22 4.038 3.449 3869123.13 16.15
Cargos diferidos 615454.53 2901648.20 0.089 0.418 -2286193.67 -78.79
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 43819735.70 37110050.32 6.358 5.342 6709685.38 18.08
ACTIVO NO CORRIENTE
Existencias a largo plazo 5592964.98 6863964.33 0.811 0.988 -1270999.35 -18.52
Inversiones en valores 186672.54 112486.04 0.027 0.016 74186.5 65.95
Inversiones intangibles 107677.51 93391.46 0.016 0.013 14286.05 15.30
-
Inmuebles maquinaria y equipo 216687169.69 249370309.65 31.439 35.900 32683139.96 -13.11
Revaluación voluntaria de activos fijos
1998 247673449.73 237229443.69 35.935 34.152 10444006.04 4.40
Revaluación voluntaria de tierras 1998-
2000 395495961.27 377975177.57 57.383 54.414 17520783.70 4.64
Menos:
- -
Depreciación acumulada 220341161.43 214128607.06 -31.970 -30.826 -6212554.37 2.90
-
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 645402734.29 657516165.68 93.642 94.658 12113431.39 -1.84
TOTAL ACTIVO 689222470 694626216 100.000 100.000 -5403746.01 -0.78
PASIVO CORRIENTE
Sobre giro bancario 0 831.45 0 0.0001 -831.45 -100.00
Impuestos y contribuciones por pagar. 66615752.64 49698552.28 9.651 7.155 16917200.36 34.04
Cuentas por pagar 1107963.90 2028829.47 0.161 0.292 -920865.57 -45.39
Gasto y excedentes por pagar 3035630.00 2638854.92 0.440 0.380 396775.08 15.04
Otra cuentas por pagar 183329040.97 159445191.34 26.561 22.954 23883849.63 14.98
TOTAL PASIVO CORRIENTE 254088387.51 213812259.46 36.813 30.781 40276128.05 18.84
PASIVO NO CORRIENTE

17. Provisión para beneficios sociales 923380.63 3997474.07 0.134 0.575 -3074093.44 -76.90
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 923380.63 3997474.07 0.134 0.575 -3074093.44 -76.90
VENTAS DIFERIDAS
Azúcar rubia por entregar 1229770.23 0.00 0.178 0.000 1229770.23
TOTAL PASIVO 256241538.37 217809733.53 37.124 31.356 38431804.84 17.64
PATRIMONIO Y RESERVAS
Fondo social pagado 361897681.54 361897681.54 52.432 52.100 0.00 0.00
Exced. reevaluación voluntaria 1998-2000 151249125.73 151249125.73 21.913 21.774 0.00 0.00
Reserva legal 64979944.87 64979944.87 9.425 9.355 74186.50 0.11
- -
Resultados acumulados 145145820.52 101310269.67 -20.895 -14.585 42909710.45 42.35
- -
TOTAL PATRIMONIO Y RESERVAS 433980958.52 476816482.47 62.876 68.644 42835523.95 -8.98
0.000
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 689222470 694626216 100.000 100.000 -4403719.11 -0.63
INTERPRETACIÓN
ANÁLISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL
En el balance General de la empresa AGROINDUSTRIAL TUMAN S.A.A., se
puede observar en el análisis vertical en los dos años que la mayoría de los
activos se encuentra en el Activo no corriente, siendo las cuentas mas
relevantes la revaluación voluntaria de tierras 1998-2000, que en los años 2007
y 2006 representan el 57% y 54% , Revaluación voluntaria de activos fijos 1998
que en el 2007 y 2006 representan el 35% y 34% respectivamente, inmueble
maquinaria y equipo que en los años 2007 y 2006 representa 31% y 35%
respectivamente, y depreciación acumulada que representa el 31% y 30% en el
2007 y 2006, como ya afirmamos la mayoría de los activos se encuentra en el
activo no corriente, esto significa que la empresa no cuenta con la liquidez
suficiente para cumplir con sus obligaciones con terceros, porque como
podemos observar las cuentas de activo corriente representan el mínimo
porcentaje del activo, mas aun caja y bancos que se encuentra en 1%, pero
aun así la empresa cumple con sus pagos a sus trabajadores, gracias a la

18. investigación se llega a saber que esto se debe a que el dinero es aportado por
los inversionistas que están llevando el mando de la empresa.
En el pasivo corriente y patrimonio las cuentas mas relevantes están dentro
del pasivo corriente siendo: Otras cuentas por pagar que en los años 2007 y
2006 representa el 26%y 22%; las otras cuentas considerables se encuentran
dentro del patrimonio y reservas, siendo las mas resaltantes: Fondo social
pagado que en ambos años indican el 52% del pasivo, seguido del Exced.
reevaluación voluntaria 1998-2000 que representa el 21% en ambos años,
como podemos observar la mayoría del pasivo se encuentra en lo que es
patrimonio y reservas, esto refleja lo que es propiedad de la empresa y refleja
los aportes iniciales de los socios, aportes posteriores, ganancias obtenidas por
los propietarios y reinvertidas en la misma empresa (utilidades retenidas). Las
utilidades retenidas comprenden las reservas (o utilidades apropiadas) y las no
apropiadas. Entre las reservas se destacan la legal y las creadas para fines
específicos como reserva para expansión de planta.
ANÁLISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL
En el balance General de la empresa AGROINDUSTRIAL TUMAN S.A.A., se
puede observar en el análisis horizontal en los años 2007-2006 que las cuentas
que sufrieron una variación resaltante dentro del activo son: caja y bancos que
disminuyo un 58% esto se debe a que han brindado prestamos a terceros, por
otro lado vemos que las cuentas por cobrar también han disminuido un 43%,
esto porque ya han sido canceladas algunas deudas de terceros;
seguidamente tenemos que prestamos a socios y no socios a aumentado casi
un 93% como ya e especificado anteriormente se a venido dando una serie de
prestamos a socios y no socios en el año 2007, también podemos constatar
que otras cuentas por cobrar a aumentado un 72%, esto es resultado de los
créditos en las ventas que se a dado a diversos clientes, otro punto son los
cargos diferidos que a disminuido en 78%, lo que quiere decir que ha
disminuido la capacidad de la empresa de realizar pagos por anticipado,
porque la adquisición de bienes y servicios sigue siendo la misma, otra
variación significante la encontramos en inversión en valores que a aumentado

19. un 65%, como sabemos las inversiones en valores son reservas secundarias
de dinero. Si se quiere dinero para cualquier propósito operacional, estos
valores pueden convertirse rápidamente en efectivo, por lo que esta inversión
en valores es muy rescatable, ya que la empresa tiene en claro que es
preferible al efectivo porque producen ingresos o dividendos.
En el pasivo corriente y patrimonio las variaciones mas significativas son:
cuentas por pagar que a disminuido un 45%, esto se debe a que la empresa
esta pagando las deudas que tiene con proveedores de servicios, lo mismo
podemos observar en provisión para beneficios sociales que a disminuido casi
un 77% ya que se a pagado CTS (compensación por tiempo de servicio) a los
trabajadores de la empresa.

20. GRAFICOS
ACTIVO

21. PASIVO Y PATRIMONIO

23. 4.2.- ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DEL ESTADO DE GANANCIAS
Y PERDIDAS PERIODOS 2006-2007

24. A. A.
V. Relativo
2007 2006 Vertical Vertical V. Absoluto
%
2007 2006
VENTAS DE AZUCAR
Azúcar rubia mercado interno 62195536.89 64114232.86 65.455 70.570 -1918695.97 -2.99
Azúcar refinada mercado interno 1295.21 131867.42 0.001 0.145 -130572.21 -99.02
62196832.10 64246100.28 65.457 70.716 -2049268.18 -3.19
OTROS INGRESOS
OPERACIONALES
Venta de melaza mercado interno 4728489.08 3529360.41 4.976 3.885 1199128.67 33.98
Ventas de bagazo 83667.85 24241.94 0.088 0.027 59425.91 245.14
Ventas de bagacillo 5326.92 5096.59 0.006 0.006 230.33 4.52
Servicio molienda caña sembradores 28005539.80 23046655.71 29.473 25.367 4958884.09 21.52
32823023.65 26605354.65 34.543 29.284 6217669.00 23.37
TOTAL DE VENTAS 95019855.75 90851454.93 100.000 100.000 4168400.82 4.59
COSTO DE VENTAS
82.253 109.326
Azúcar rubia mercado interno -
78157155.16 -99324087.5 -82.253 -109.326 21166932.34 -21.31
Azúcar refinada mercado interno -1625.83 -754528.45 -0.002 -0.831 752902.62 -99.78
Casto de ventas-otros productos -1098418.59 -716454.85 -1.156 -0.789 -381963.74 53.31
Melaza -1004512.43 -855570.23 -1.057 -0.942 -148942.20 17.41
Costos de venta varios -338119.00 -338119.00 -0.356 -0.372 0.00 0.00
- -
80599831.01 102191080.8 -84.824 -112.482 21591249.79 -21.13
UTILIDAD (PERDIDA) BRUTA -
14420024.74 11339625.87 15.176 -12.482 25759650.61 -227.16
GASTOS
costos fijos
Gastos de venta -2904907.44 -724571.51 -3.057 -0.798 -2180335.93 300.91
Gastos administrativos - -
32567248.61 36242298.27 -34.274 -39.892 3675049.66 -10.14
- -
35472156.05 36966869.78 -37.331 -40.689 1494713.73 -4.04
UTILIDAD (PERDIDA) EN - -
OPERACION 21052131.31 48306495.65 -22.156 -53.171 27254364.34 -56.42
OTROS INGRESOS Y EGRESOS
Servicios alquiler y otros -
3816159.64 16341668.46 4.016 17.987 12525508.82 -76.65
Ingresos financieros 119763.00 289265.53 0.126 0.318 -169502.53 -58.60
Gastos financieros -3187516.30 -2902126.57 -3.355 -3.194 -285389.73 9.83
Ingresos extraordinarios 335976.74 365539.93 0.354 0.402 -29563.19 -8.09
Gastos extraordinarios -
11811433.97 -8153174.48 -12.430 -8.974 -3658259.49 44.87
Ingresos ejerc. Anteriores 178955.30 646117.84 0.188 0.711 -467162.54 -72.30
Perdidas de ejercicios anteriores - -
11811433.97 13018131.17 -12.430 -14.329 1206697.20 -9.27
Perdida del ejercicio -18339.81 -48818.85 -0.019 -0.054 30479.04 -62.43
- -

25. INTERPRETACIÓN
ANÁLISIS VERTICAL DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS
En el Estado de ganancias y pérdidas de la empresa AGROINDUSTRIAL
TUMAN S.A.A., se puede observar en el análisis vertical que las cuentas mas
relevantes dentro de las ventas son: azúcar rubia interna representando en los
años 2007y 2006 el 65% y 70% respectivamente, seguido del servicio
molienda caña sembradores representando el 29% y 25% en el 2007 y 2006
respectivamente.
Otras cuentas significativas podemos observar en los costos de ventas, las
cuales son: el costo de venta de Azúcar rubia mercado interno que representa
el 82% en el 2007 y 109% en el 2006; otro dato interesante es utilidad (perdida
del ejercicio), ya que podemos observar lo q a perdido la empresa, vemos que
en el año 2007 la perdida a sido 45% con respecto a las ventas y en el 2006 el
54%, aunque la utilidad sea negativa, vemos en este ultimo año como va
reduciéndose la perdida, aumentando las utilidades en una buena proporción.
ANÁLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS
En el Estado de ganancias y pérdidas de la empresa AGROINDUSTRIAL
TUMAN S.A.A., se puede observar en el análisis horizontal que las variaciones
más relevantes se encuentran en ventas: azúcar refinada mercado interno que
en el 2007 ha disminuido un 99% con respecto al 2006, esto se debe a que a
habido una demanda un poco precaria de este producto en ese año, por lo que
la empresa no produjo en demasía; otra variación relevante se encuentra en las
ventas de bagazo que ha aumentado un 245% en el 2007 con respecto al año
pasado, esto se debe a que una empresa papelera, hizo el pedido respectivo
del producto, ya que antes no generaba ganancias ya que este era desechado
por carencia de demanda.
Otras relevancias encontramos en la utilidad (perdida) bruta, podemos observar
que la pérdida se ha reducido un 227% en el 2007 con respecto al 2006, esto

26. se da gracias a que se redujeron los costos de venta y aumentaron las ventas
en otros productos.
También resaltamos el aumento de los gastos de venta que han aumentado en
un 300%, ya que se a gastado en reparto del producto; observamos variación
significante; además encontramos relevancia en otros ingresos y egresos que
ha aumentado 245% en el 2007 con respecto al 2006, esto quiere decir que
han aumentado los gastos en este rubro, siendo el gasto más relevante en
gastos extraordinarios, se da por las depreciaciones y las pérdidas que ha
tenido la empresa.
GRAFICOS

28. 4.3.- RATIOS FINANCIEROS
1.- Liquidez
• Ratio de liquidez general o razón circulante
Razón Circulante = Activo corriente = veces
Pasivo corriente
Para EMPRESA AGROINDUSTRIAL TUMÁN S.A.A . el ratio de razón
circulante es:
Razón Circulante (2006)= 37, 110, 050. 32= 0,17 veces
213, 812, 259. 46
Razón Circulante (2007)= 43, 819, 735. 60 = 0,17 veces
254, 088, 360. 51

29. Esto quiere decir que el activo corriente es 0,17 veces menor que el pasivo
corriente en los dos años, lo que quiere decir es que no tiene capacidad para
cubrir sus deudas, puede tener una mayor probabilidad de suspender los pagos
de obligaciones hacia terceros (acreedores).
• Prueba ácida:
Prueba Acida = Activo Corriente - Inventario = veces
Pasivo corriente
.
Para EMPRESA AGROINDUSTRIAL TUMÁN S.A.A el ratio de Prueba
ácida es:
Prueba Acida (2006) = 37, 110,050.32 - 23, 959,895.22 = 0.06 veces
213, 812,259.46
Prueba Acida (2007) = 43,819, 735.60 - 27, 829,018.35 = 0.06 veces
254,088, 360.51

30. Observamos que la empresa no tiene capacidad de pago con 0.06 para los dos
años, lo que significa que podría suspender sus pagos u obligaciones con
terceros por tener activos líquidos (circulantes) insuficientes.
• Rotación de Activos Totales
Rotación de activos totales = Ventas = veces
Activos totales
.
Para EMPRESA AGROINDUSTRIAL TUMÁN S.A.A el ratio de Rotación
de activos totales es:
Rotación de act. Totales (2006) = 90, 851,454.93 = 0.13 veces
694, 626,216.00
Rotación de act. Totales (2007) = 95, 020,485.75 = 0.13 veces
689.222.470

31. Es decir, estamos colocando en el mercado 0.13 veces el valor de lo invertido
en activo fijo en el año 2006 y 0,14 en el 2007.
• Rotación de caja y bancos
Rotación de caja y bancos = caja bancos x 365 = días
Ventas
.
Para EMPRESA AGROINDUSTRIAL TUMÁN S.A.A el ratio de Rotación
de caja y bancos es:
Rotación de caja y bancos (2006) = 1, 190,346.70* 365 = 4.78 días
90, 851,454.93

32. Rotación de caja y bancos (2007) = 494,117.12* 365 = 1.89 días
95, 020,485.75
Interpretando el ratio, diremos que contamos con liquidez en el año 2006 para
cubrir 4 días de venta y 1 día de venta en el 2007
2.- Razones de deuda
Deuda/patrimonio:
Deuda = Pasivo total =%
Patrimonio Total Patrimonio
Para EMPRESA AGROINDUSTRIAL TUMÁN .
S.A.A el ratio de
deuda/patrimonio es:
Deuda/patrimonio (2006) = 217, 809,733.53 = 0.45 o 45%
476, 816,482.47
Deuda/patrimonio (2007) = 256, 241,511.37 = 0.59 o 59%
432980931.62

33. Esto quiere decir, que por cada UM aportada por el dueño(s), hay UM 0.45
céntimos o el 45% aportado por los acreedores en el año 2006 y 0.59 o 59% en
el 2007.
Endeudamiento
Razón de endeudamiento = Pasivo total = %
Activo total
Razón de endeudamiento (2006) = 217, 809,733.53 = 0.31 o 31%
694, 626,216.00
Razón de endeudamiento (2007) = 256, 241,511.37 = 0.37 o 37%
689.222.470

34. Podemos observar en el año 2006 el porcentaje de endeudamiento de la
empresa es de 31% y en el año 2007 es de 37% esto significa que esta
aumentado el índice de endeudamiento.
3.- Razones de rentabilidad:
• Margen de Utilidad Bruta
Margen de Utilidad Bruta = Utilidad Bruta
Ventas
.
Para EMPRESA AGROINDUSTRIAL TUMÁN S.A.A el ratio de Margen
de Utilidad Bruta es:
Margen de Utilidad Bruta (2006) = -11,339, 625.87 = -0.12 o -12%

35. 90, 851,454.93
Margen de Utilidad Bruta (2007) = 14, 420,654.74 = 0.15 o 15%
95,020, 485.75
Indica las ganancias en relación con las ventas, deducido los costos de
producción de los bienes vendidos. Nos dice también la eficiencia de las
operaciones y la forma como son asignados los precios de los productos.
Cuanto más grande sea el margen bruto de utilidad, será mejor, pues significa
que tiene un bajo costo de las mercancías que produce y/ o vende. Vemos un
crecimiento significativo en esta comparación de -12% a 15%.
• Margen de utilidad neta:
Margen de Utilidad neta = Utilidad neta = %
Ventas
.
Para EMPRESA AGROINDUSTRIAL TUMÁN S.A.A el ratio de Margen
de Utilidad neta es:
Margen de Utilidad neta (2006) = -49, 363,105.85 = -0.54 o -54%
90, 851,454.93

36. Margen de Utilidad neta (2007) = -42, 909,710.45 = -0.45 o -45%
95,020, 485.75
El porcentaje de cada UM de ventas que queda después de todos los gastos es
de -54% en el año 2006 y de -45% en el 2007, que significa una pérdida muy
considerable.
• Rendimientos de los Activos
Rendimientos de los Activos = Utilidad Neta
Activos Totales
Para EMPRESA AGROINDUSTRIAL TUMÁN .
S.A.A el ratio de
rendimiento de los activos es:
Rendimiento de los Activos (2006) = -49, 363,105.85 = -0.071 o -7%
694, 626,216.00

37. Rendimiento de los Activos (2007) = -42, 909,710.45 = -0.062 o -6%
689.222.470
Quiere decir, que cada UM invertido en el 2006 en los activos produjo ese año
un rendimiento de – 7% sobre la inversión y en el 2007 un rendimiento de -6%
sobre la inversión. Indicadores bajos indican un menor rendimiento en las
ventas y del dinero invertido.
• ROA
Rotación de los Activos = Venta
Activos Totales
Para EMPRESA AGROINDUSTRIAL TUMÁN S.A.A. el ratio de rotación
de los activos es:
Rotación de los Activos (2006) = 90, 851,454.93 = 0.13 veces
694, 626,216.00
Rotación de los Activos (2007) = 95,019, 855.75= 0.14 veces
689.222.470

38. Por cada unidad monetaria invertida en el total de activos, se generan 0.13
unidades monetarias' en ventas en el 2006 y 0.14 Um en el 2007.
• ROE
RENATBILIDAD SOBRE ACTIVOS = Utilidad neta x 100
Patrimonio total
Para EMPRESA AGROINDUSTRIAL TUMÁN S.A.A. el ratio de
RENATBILIDAD SOBRE ACTIVOS es:

39. -
49363105.85 = -7.106
Rentabilidad sobre patrimonio
(2006) 694626216
Rentabilidad sobre patrimonio -
(2007) 43430000.68 = -6.301
689222470
La empresa en el año 2006, obtuvo una rentabilidad sobre el patrimonio de
-7.106%; sin embargo al año 2007, este rendimiento disminuyó a -6.301%
• ROI
-
11339625.87 = -1.632
Retorno de inversion
(2006) 694626216

40. Retorno de inversion
(2007) 14420024.74 = 2.092
689222470
En el año 2006 se tiene que por cada S/1.00 que invierta ganará perdía S/ 1.63, antes de
intereses e impuestos; mientras que en el 2007 su rendimiento sobre la inversión
aumenta a S/.2.092, ya que para ese año su Utilidad Bruta es mayor que la del año
anterior por el incremento en las ventas.

41. 4.4.- Apalancamiento:
Año 2007
Pasivo = 256241538.4 = 0.59
Patrimonio 433980958.5
Año 2006
Pasivo = 217809733.5 = 0.46
Patrimonio 476816482.5
En el año 2007 la empresa obtuvo un Apalancamiento de 0,59, esto significa
que por cada sol de pasivos, la empresa tiene 0,59 soles de patrimonio para
respaldar esos pasivos, observamos que tenemos un Apalancamiento bajo, lo
que quiere decir que ay mayor riesgo para los accionistas o dueños, puesto
que su aporte en la financiación de los activos será mayor.
En el año 2006 la empresa obtuvo un Apalancamiento de 0,46, esto significa
que por cada sol de pasivos, la empresa tiene 0,46 soles de patrimonio para
respaldar esos pasivos, observamos que obtenemos un Apalancamiento aun
mas bajo que en el 2007, esto quiere decir que la empresa está pasando por
un ligero crecimiento financiero.

42. 4.5.- ANALISIS DUPONT
Fórmula: Utilidad antes de impuestos
Activo Total
Año 2007
Utilidad antes de interés e impuestos 49892180.79
= = 0.0724
Activos totales 689222470
Año 2006
Utilidad antes de interés e impuestos 25627243.910
= = 0.0369
Activos totales 694626216
Por cada UM invertido en los activos tiene un rendimiento de 0.0369% en el
Capital invertido para el año 2006 y un rendimiento de 0.0724% para el año
2007 en el capital invertido.

43. 4.6.- Valor económico agregado (Eva):
EVA = (r - c*) x capital
EVA = r x capital - c* x capital
r = UODI/capital ----> UODI = UON x (1 - t)
c*= 12%
Año 2007
UODI = -21052131,31*(1-15%) = -17894311.61 EVA = -70110401.5
r= -0.041
CAPITAL= 435134082.48
c*= 12%
Año 2006
UODI = - 48306495.65*(1-15%) = -41060521.3 EVA = -101270501.5
r= -0.082
CAPITAL= 501749835.12
c*= 12%
El Eva analiza el valor agregado que tiene una empresa, pero para el caso de
la empresa en estudio ambos años sufrieron pérdidas demasiado significativas
así muestra la gráfica anterior, quiere decir que la empresa no está generando
valor, más bien se está generando destrucción de valor, y dependen
fundamentalmente de la gestión de los ejecutivos de la empresa, así, no se
podrían distribuir utilidades o aumentar el valor de las acciones (creación de
riqueza para los accionistas o no se podría reinvertir (en proyectos socialmente
responsables).

44. CONCLUSIONES
• En los activos se puede observar que en los dos años 2006 y 2007 la
mayoría de los activos están representados en el activo no corriente del
total activo es decir de toda la inversión y en año 2005, el activo no
corriente está representado casi el 94% de todos los activos, lo que
significa que la empresa no cuenta con liquidez para poder cumplir con
obligaciones ante terceros (proveedores, acreedores, etc.).
• En los diferentes análisis podemos observar que la empresa no cuenta
con liquidez
• Observando también los ratios de rentabilidad, observamos que la
empresa no es rentable, encontrándose en algunos casos en un margen
negativo, pero también podemos verificar que hay un crecimiento
aunque no es grande, es significativo, porque indica que la empresa se
está recuperando del mal momento en el que esta pasando, solo se
espera que este crecimiento siga.
• Igualmente en el análisis dupont observamos que por cada UM invertido
en los activos tiene un rendimiento de -0,6217% en el Capital invertido
para el año 2006 y un rendimiento de -0.0711% para el año 2007 en el
capital invertido, podemos observar que la empresa AGROINDUSTRIAL
TUMAN S.A.A. tiene un rendimiento negativo en los dos años,
aumentando aun más en el último año.
• De acuerdo al cálculo del EVA observamos que la empresa no está
generando valor, al contrario está generando un valor negativo, indica
que la empresa está en defice, aunque también debemos de considerar
que en todos los análisis la empresa indica un crecimiento en el 2007
con respecto al anterior.

45. RECOMENDACIONES
El problema de la empresa AGROINDUSTRIAL TUMAN S.A.A es que tienen
una mala dirección. Recomiendo elegir un directorio no corrupto que pueda
sacar adelante a la empresa, y no explotarla como lo vienen haciendo los
diferentes inversionistas que se han adueñado de la misma, así ellos podrían
aumentar el valor de la empresa, ya que la misión de un administrador es sacar
adelante la empresa, mientras estos señores corruptos solo piensan en su
beneficio.

46. BIBLIOGRAFIA
• Apaza, Mario. Análisis Económico Financiero y Clasificación
de Riesgos de las Empresas en el Perú. Primera edición. Edit.
Master Empresarial E.I.R.L. Perú.
• Aching Guzman, Cesar. Guía Rápida: Ratios Financieros y
Matemáticas de la Mercadotecnia. Editorial Prociencia y Cultura
S.A. Perú. 2005.
• Franco Concha, Pedro (2004). Evaluaciones de Estados
Financieros. 3era Edición. Edit. Universidad del Pacífico. Perú.
LINKOGRAFIA
• http://www.12manage.com/methods_eva_es.html