El resumen analiza la situación de una empresa de snowboards que debe decidir entre comprar insumos y vender productos en Argentina, EE.UU. o ambos. Se proporciona información sobre costos, demanda, tipo de cambio, inflación y tasas de interés para analizar tres escenarios y recomendar la mejor estrategia.

1. Finanzas 2 – Caso #1 “InnerOuter S.A.”
InnerOuter S.A.
La empresa InnerOuter S.A. fue creada por un joven empresario deportivo hace 2 años con el objeto de fabricar y vender
tablas de Snowboard. Ustedes han sido contradados como consultores de la misma para sugerirles un curso de acción en
relación a su estrategia de presencia en mercados.
La originalidad en los modelos y diseños de las tablas impulsaron rápidamente las ventas de las mismas a nivel nacional e
internacional (EE.UU.). Habiendo pasado exitosamente la etapa de Start-Up y encontrándose en un período de fuerte
expansión decide institucionalizar la firma, creando un organigrama, manuales de procedimientos y una valuación
minuciosa de la misma, en donde se plantean diferentes escenarios micro y macro en relación la maximización de los
flujos de caja.
Dentro de este proceso de formalización, se lo contrata a Ud. como consultor con el objeto de determinar si la compañía
debe:
• Comprar sus insumos en Argentina y vender sus productos en Argentina
• Comprar sus insumos en Argentina y vende sus productos en EE.UU.
• Comprar sus insumos en EE.UU. y vender sus productos en Argentina
• Comprar sus insumos en EE.UU y vender sus productos en EE.UU.
Para la primera fase de análisis, se estimará la operatoria para sólo un año contándose con la siguiente información:
• Precio de venta actual en ambos países: 850USD por unidad.
• Demanda estimada: 5.000 unidades
• Costos Variables (precio actual válido para ambos países): 200 USD por unidad
• Costos Fijos (consisten en salarios, costos de estructura, impuestos y demas): 850.000 USD
• El CAPEX del año equivale a las depreciaciones, se paga al contado antes de comenzar el proyecto y su monto
asciende a 150.000 USD en ambos países.
Suponga que todos los costos, tanto los relacionados con la materia prima como los de estructura y personal se pueden
contratar indiferentemente en cualquiera de los dos países. Asuma también que el volumen de demanda anual es el mismo
en cada país y no variará.
Por otra parte, puede tomar dos supuestos en relación al momento en que se generan los compras y los ingresos
1. Las compras se realizan en el momento 0 en su totalidad y las ventas se facturan y cobran todas a fin del año 1
2. Las compras se realizan a principio de cada mes y las ventas a fin de cada mes durante todo el año.
Para simplificar, asumir que tanto las compras como las ventas se cobran al contado.
Se cuenta con la siguiente información sobre inflación, tasa de interés aplicables y tipo de cambio actual y futuro para un
escenario base:
• Tipo de cambio spot: 3,96 ARS / USD
• Tipo de cambio futuro a un año: 4,466 ARS / USD
• Inflación proyectada en Argentina (sep 10 – sep 11): 27%
• Inflación proyectada en USD: 1,17%
• Tasa de Interés activa en ARS en una institución argentina aplicable: 12%
• Tasa de Interés activa en USD en una institución estadounidense aplicable: 2,25%
Su justificación deberá basarse no solo en criterios objetivos como puede ser el análisis del tipo de cambio, inflación y tasa
de interés, sino también basándose en criterios subjetivos que contemplen la coyuntura económica local y mundial.
Se deberán presentar tres escenarios, siendo uno de ellos el escenario base, basado en la información provista. Para los
otros dos escenarios, deberán modificar según su criterio estos valores.
Para simplificar el análisis deberá dejar de lado en su análisis cuantitativo otras variables así como también cualquier otra
variable de otro país que no sea Argentina o USA.
SE PIDE:
Deberá generar una recomendación a los dueños de la compañía en función de la información brindada.
• Deberá entregarse una presentación en power point la cual no será presentada a los dueños sino que será
enviada por e-mail, con lo cual deberá contar con la información necesaria para que los mismos entiendan su
recomendación.
• La presentación deberá ser organizada de la siguiente forma: conclusión, análisis de escenario base y análisis
de escenarios alternativos.