El documento describe las diferentes etapas de financiamiento para una empresa privada y pública, incluyendo financiamiento de ángeles inversionistas, capital de riesgo, y oferta pública inicial. Explica cómo las empresas privadas pueden obtener fondos de capital de riesgo a través de planes de negocios, acuerdos de accionistas, y diligencia debida. También describe los pasos para llevar a cabo una oferta pública inicial, incluyendo la valuación, documentación, determinación de precio de acciones, y presentaciones a inversionistas. El documento analiza cómo

1. Decisiones de
financiamiento
Mg. Alejandro M. Salevsky
Mg. Pablo M. Ylarri
Cra. Sonia C. Capelli
Lic. Johnny Montero Manzur
Finanzas II – Octubre 2015
Lic. en Adm. De Empresas
Universidad Católica Argentina

2. Noticias

3. Solo por si acaso….
A
P
PN
¡Considerar los activos y pasivos
estructurales únicamente!
CASO
PRACTICO II

4. Empresas
privadas
Empresas
públicas
¿Cuál conviene?

5. Desde…
…Hasta
Empresas privadas

6. ¿Ventajas de un IPO?
¿desventajas?

7. ¿Cómo comenzar?
EMPRESA
PRIVADA

8. Angel Investors
EMPRESA
PRIVADA

9. Venture Capitalist
EMPRESA
PRIVADA

10. 18MM (Euros). VC: Index Ventures y Sequoia Capital.
(2008)
25MM (U$S). VC: Sequoia Capital. (2004)
35MM (U$S). VC: Spark Capital (2008)
27,5MM (U$S). VC: Greylock Venture Capital
15MM (U$S). VC: FTVentures and Riverwood
Capital (2011)
Ejemplos de VC reales: EMPRESA
PRIVADA

11. Estructura legal de un VC EMPRESA
PRIVADA

12. ¿Cómo obtener fondos
de un VC?
EMPRESA
PRIVADA

13. 1.Business Plan
2.Term sheet / Letter of intent
3.Non Disclosure Agreement & Due
Dilligence
4.Acuerdo de Accionistas
(Shareholders’ Agreement)
EMPRESA
PRIVADA
Obtención de fondos con VC

14. ¿Cómo se determina la participación del
VC en el negocio?
• Monto a financiar vs valor
del negocio
• Poder de negociación
• Necesidades reales del
negocio
¿Sólo aportan fondos?
EMPRESA
PRIVADA

15. EMPRESA
PRIVADA
Caso Twitter

16. EMPRESA
PRIVADA
Caso Twitter

17. VC´s in real life: EMPRESA
PRIVADA

18. ¿Y cómo se hace
pública?

19. 1.Elección de un Banco de Inversión
2.Valuación de la empresa
3.Documentacion (Red herring)
4.Determinar el volumen de la emisión y
destino de los fondos
5.Determinar el precio por acción
6.Determinar el precio de oferta por acción
7.Road shows
8.Emisión (firm commitment vs best efforts)
Pasos para un IPO EMPRESA
PÚBLICA

20. EMPRESA
PÚBLICA
Timeline

21. EMPRESA
PÚBLICA
Evolución de los IPOs

22. EMPRESA
PÚBLICA
Apertura por industrias

23. EMPRESA
PÚBLICA
Comparación de emisiones

24. EMPRESA
PÚBLICA
All Time Largest Global IPOs
http://www.renaissancecapital.com/

25. EMPRESA
PÚBLICA
Ejemplo:
Precio al que se ofreció cada acción (USD) 10,00
Volumen de emisión (MM acc) 4.350,00
Monto de la colocación (MM USD) 43.500,00
Cant. Total de acciones (MM) 34.220,00
Precio de apertura (1er día de cotización en USD) 11,25
Market Capitalization (MM USD) 384.975,00
Underpricing por acción 1,25%
Underpricing de la emisión -5.437,50
Underpricing sobre market capitalization -1,41%

26. EMPRESA
PÚBLICA
Evolución de GLOB
http://www.renaissancecapital.com/

27. EMPRESA
PÚBLICA

28. EMPRESA
PÚBLICA

29. EMPRESA
PÚBLICA
Performance desde el IPO
3Q2015 Earnings Presentation - Ferrari

30. Resumiendo….

31. ¿De qué forma se relaciona el ciclo de vida de una empresa
con sus necesidades y vías de financiamiento?
Ciclo de vida y
necesidades de
financiamiento