El informe resume la situación económica de Costa Rica en setiembre de 2016. La economía continúa creciendo a una tasa del 4.4% anual, impulsada principalmente por el sector de servicios. La inflación se mantiene por debajo del objetivo del 3% y el déficit fiscal está mejorando debido al mayor crecimiento de los ingresos frente a los gastos. El tipo de cambio sigue una tendencia al alza mientras que las tasas de interés se mantienen estables.
Programa Macroeconómico: ¿Se acabó la estabilidad?Aldesa
El Banco Central de Costa Rica publicó su Programa Macroeconómico con proyecciones para los próximos 24 meses. Se proyecta un crecimiento del 4.1% para Costa Rica en 2017, inflación dentro del rango meta del 3% ±1%, y mayores niveles de inflación, tipo de cambio y tasas de interés aunque de forma gradual. El mayor crecimiento en Estados Unidos favorecerá a Costa Rica a pesar de la incertidumbre generada por las políticas de Trump.
El documento resume la situación económica internacional y nacional para setiembre de 2016. A nivel internacional, destaca el desempeño moderado de Estados Unidos, la divergencia entre bancos centrales del mundo y la desaceleración esperada pero estable de China. En Costa Rica, resalta el buen crecimiento y control inflacionario, las tasas de interés en colones a la baja y en dólares ligeramente al alza, y las intervenciones moderadas del banco central en el mercado cambiario durante setiembre. Finalmente,
Informe de Coyuntura Económica - Octubre 2016Aldesa
El informe resume la situación económica de Costa Rica en setiembre de 2016. La economía continuó creciendo a una tasa del 4.5% impulsada por el sector servicios. La inflación se redujo a 0.49% y se espera que el objetivo del Banco Central se cumpla. El tipo de cambio siguió aumentando a pesar de las mayores intervenciones del Banco Central vendiendo dólares.
El documento presenta una perspectiva económica y de mercados financieros para Israel y México. Se analizan las tendencias del mercado de renta variable, renta fija y divisa para Israel, destacando el apoyo del banco central a la economía a través de préstamos y compra de deuda corporativa. Para México, se discute el impacto de la pandemia en la economía, las finanzas públicas y el riesgo de degradación crediticia, manteniendo una visión neutra para la renta variable y cautelosa para el peso mexicano.
El documento presenta las perspectivas económicas y de inversión de Andbank para 2018. Prevé que la economía española crecerá entre el 2,4% y el 2,7% y que la inflación se situará en torno al 1,6%. El BCE finalizará su programa de compra de activos en el tercer trimestre de 2018 y subirá los tipos a mediados de 2019. La Reserva Federal de EE.UU. elevará los tipos de interés 2-3 veces en 2018. Europa se encuentra en un escenario de estabilidad política y económica.
El documento analiza las necesidades de financiamiento del sector público en El Salvador para 2017. Calcula que las necesidades totales se ubican entre US$2,516 millones y US$2,601.8 millones, mientras que las fuentes de financiamiento disponibles suman US$1,978.9 millones, dejando un déficit de financiamiento entre US$537.2 millones y US$622.9 millones. Propone dos escenarios para reducir este déficit: una reforma de pensiones y un ajuste fiscal del 1% del PIB.
Programa Macroeconómico: ¿Se acabó la estabilidad?Aldesa
El Banco Central de Costa Rica publicó su Programa Macroeconómico con proyecciones para los próximos 24 meses. Se proyecta un crecimiento del 4.1% para Costa Rica en 2017, inflación dentro del rango meta del 3% ±1%, y mayores niveles de inflación, tipo de cambio y tasas de interés aunque de forma gradual. El mayor crecimiento en Estados Unidos favorecerá a Costa Rica a pesar de la incertidumbre generada por las políticas de Trump.
El documento resume la situación económica internacional y nacional para setiembre de 2016. A nivel internacional, destaca el desempeño moderado de Estados Unidos, la divergencia entre bancos centrales del mundo y la desaceleración esperada pero estable de China. En Costa Rica, resalta el buen crecimiento y control inflacionario, las tasas de interés en colones a la baja y en dólares ligeramente al alza, y las intervenciones moderadas del banco central en el mercado cambiario durante setiembre. Finalmente,
Informe de Coyuntura Económica - Octubre 2016Aldesa
El informe resume la situación económica de Costa Rica en setiembre de 2016. La economía continuó creciendo a una tasa del 4.5% impulsada por el sector servicios. La inflación se redujo a 0.49% y se espera que el objetivo del Banco Central se cumpla. El tipo de cambio siguió aumentando a pesar de las mayores intervenciones del Banco Central vendiendo dólares.
El documento presenta una perspectiva económica y de mercados financieros para Israel y México. Se analizan las tendencias del mercado de renta variable, renta fija y divisa para Israel, destacando el apoyo del banco central a la economía a través de préstamos y compra de deuda corporativa. Para México, se discute el impacto de la pandemia en la economía, las finanzas públicas y el riesgo de degradación crediticia, manteniendo una visión neutra para la renta variable y cautelosa para el peso mexicano.
El documento presenta las perspectivas económicas y de inversión de Andbank para 2018. Prevé que la economía española crecerá entre el 2,4% y el 2,7% y que la inflación se situará en torno al 1,6%. El BCE finalizará su programa de compra de activos en el tercer trimestre de 2018 y subirá los tipos a mediados de 2019. La Reserva Federal de EE.UU. elevará los tipos de interés 2-3 veces en 2018. Europa se encuentra en un escenario de estabilidad política y económica.
El documento analiza las necesidades de financiamiento del sector público en El Salvador para 2017. Calcula que las necesidades totales se ubican entre US$2,516 millones y US$2,601.8 millones, mientras que las fuentes de financiamiento disponibles suman US$1,978.9 millones, dejando un déficit de financiamiento entre US$537.2 millones y US$622.9 millones. Propone dos escenarios para reducir este déficit: una reforma de pensiones y un ajuste fiscal del 1% del PIB.
Este documento analiza las perspectivas económicas y de los mercados financieros a nivel global y de varias regiones. Discute los posibles cambios en la política monetaria de los bancos centrales, el crecimiento continuo pero desacelerado en las principales economías, y las oportunidades y riesgos en los mercados de renta fija, variable y divisas. Se enfoca en las economías de EE.UU., Europa y otros mercados emergentes.
Una vision efectos del ajuste fiscal sobre el crecimiento economico ago2017José Andrés Oliva Cepeda
En este estudio se hace una cuantificación del impacto fiscal sobre el crecimiento, de corto y mediano plazo. Concluye que debido a la apreciación real y al descenso de la tasa de interés el crecimiento regresa hacia adelante
El documento resume el análisis del último Índice Mensual de Actividad Económica (IMACEC) de Chile, correspondiente a agosto de 2011. El IMACEC creció un 4,6% en comparación al año anterior, impulsado principalmente por el comercio minorista y las ventas automotrices. Se proyecta que el crecimiento del PIB chileno para 2012 estará entre un 4,25% y un 5,25%, debido a la desaceleración de la demanda interna.
El resumen presenta lo siguiente:
1) La inflación anual en Chile continuó descendiendo y se espera que permanezca en la parte baja del rango meta gran parte de 2017.
2) El crecimiento económico de 2016 será de 1.5%, en el límite inferior de las proyecciones, y se espera que la economía se recupere gradualmente en 2017-2018.
3) Los riesgos para la economía han aumentado debido a las elecciones en EEUU y la volatilidad financiera global, pero se espera que los términos de intercambio mej
Este documento resume las proyecciones del crecimiento del PIB de El Salvador para 2021 después de la caída causada por la pandemia de COVID-19. Se proyecta que la tasa de crecimiento del PIB en 2021 estará entre -0.6% y 5.1%, con un crecimiento promedio estimado del 2.2%. Adicionalmente, se estima que el estímulo fiscal recientemente aprobado en Estados Unidos podría impulsar el crecimiento de El Salvador en 0.9% a 1.7% puntos porcentuales adicionales. Final
Claves de la semana del 28 de septiembre al 4 de octubreCesce
Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 28 de septiembre al 4 de octubre de 2015, elaborado por el departamento de Riesgo País de CESCE
1) El documento analiza escenarios fiscales pos-COVID-19 para El Salvador y la necesidad de restaurar la sostenibilidad de las finanzas públicas. 2) Antes de la pandemia, la deuda pública de El Salvador ya era alta y se espera que aumente aún más debido al financiamiento solicitado para enfrentar la crisis. 3) Se construyen seis escenarios para proyectar la trayectoria de la deuda pública y se concluye que será necesario un ajuste fiscal sostenido junto con un alto crecimiento económico
El documento discute el ajuste de la economía colombiana luego de la caída de los precios del petróleo en 2014. La caída generó desequilibrios macroeconómicos y redujo el crecimiento potencial del país. Sin embargo, el proceso de ajuste ha corregido la mayoría de los desequilibrios en los últimos tres años. Recientemente, las exportaciones totales han crecido un 22.7% anual, impulsadas por mayores precios y cantidades de bienes mineros, agrícolas y otros productos no mineros. Este rep
El informe resume que la actividad económica nacional creció 3.6% en febrero impulsada por el sector manufacturero. La inflación alcanzó 6.31% anual en abril, presionada por alquileres y bebidas. El tipo de cambio se mantuvo estable cerca de ₡500, mientras el déficit fiscal acumulado en el primer trimestre fue de ₡351 mil millones, un 11.3% mayor que el año pasado.
Este documento presenta una perspectiva económica y financiera internacional para julio de 2020. Resume las acciones tomadas por el BCE para brindar más estímulo monetario, incluida la ampliación de su programa de compra de bonos de emergencia. También analiza el impacto económico del COVID-19 en España y las perspectivas de recuperación, así como los esfuerzos de China para controlar un nuevo brote y continuar su recuperación económica a través del apoyo de las autoridades monetarias y fiscales.
Este documento analiza la preferencia del gobierno salvadoreño por emitir Eurobonos para financiar el déficit fiscal en lugar de otros mecanismos. Explica que la deuda pública en Eurobonos se ha duplicado desde 2008 y ahora representa el 36.1% del total, mientras que la deuda con organismos multilaterales ha aumentado menos. Aunque los préstamos multilaterales suelen tener tasas más bajas, el gobierno prefiere los Eurobonos porque solo requieren pagos de intereses a corto plazo en lugar de amortizaciones. Sin embargo, la
Política fiscal improvisada al ritmo de la política y la recesiónEduardo Nelson German
El documento resume la política monetaria actual del Banco Central de la República Argentina y su impacto en la inflación y la tasa de interés. Explica que la inflación tardará en bajar debido al rezago de los efectos de la política monetaria, pero que la actual política monetaria restrictiva garantizará una disminución de la inflación en el segundo semestre del año, aunque aumente el riesgo de una recesión más profunda. Asimismo, prevé que la tasa de interés se ubicará alrededor del 31%/30% hacia fin de a
El reporte de inflación presenta tres revisiones principales:
1) Se revisa a la baja la proyección de crecimiento del PBI peruano para 2011 de 7.0% a 6.5%.
2) Se proyecta un superávit fiscal de 0.2% del PBI para 2011 en lugar de un déficit.
3) Se revisa el déficit de cuenta corriente para 2011 de 3.3% a 3.0% del PBI y para 2012 de 3.5% a 3.3% del PBI.
El reporte también analiza los riesgos para la inflación como la
El documento analiza la situación económica y financiera actual. Discute que las elecciones presidenciales de EE.UU. no tendrán un gran impacto en los mercados y que el resultado probablemente no cambiará las políticas monetarias o fiscales significativamente. También examina las perspectivas económicas de Europa, incluidos los efectos de un posible Brexit duro y el debate sobre las tasas de interés negativas en el Reino Unido.
Déficit fiscal estructural y ciclico en El Salvador, Análisis Económico 12 FUSADES
Este documento analiza el déficit fiscal estructural y cíclico en El Salvador entre 1981 y 2010. Explica que el déficit fiscal observado puede diferir del déficit estructural debido a la influencia del ciclo económico. Usa un método de ajuste cíclico para separar las partes del déficit debidas al ciclo económico frente a las estructurales. Muestra que la recaudación tributaria y el gasto público total tienen un comportamiento procíclico, siguiendo las oscilaciones del PIB alrededor de su nivel
1. El candidato del Frente para la Victoria ganó las elecciones en Salta, dando inicio al período electoral de los próximos meses. El ministro de economía se reunió con el FMI y el Banco Mundial para obtener aval a las estadísticas inflacionarias y levantar la censura al INDEC.
2. La base monetaria aumentó y la inflación podría tener dificultades para reducirse. Los precios subieron 2,12% en marzo. El Tesoro colocó deuda por $5.000 millones. El petróleo
1. DNA replication is the process by which a cell makes an identical copy of its DNA during cell division. It is a highly regulated and accurate process that occurs in all living organisms.
2. There are three proposed modes of DNA replication: conservative, semi-conservative, and dispersive. Experiments provided evidence that semi-conservative replication, where each parent strand acts as a template for a new partner strand, is how DNA replication occurs.
3. DNA replication requires several enzymes, including DNA polymerases, to unwind and copy the DNA double helix. In eukaryotes, DNA replication occurs at multiple replication origins along linear chromosomes, while prokaryotes replicate from a single origin on circular chromosomes
Este documento analiza las perspectivas económicas y de los mercados financieros a nivel global y de varias regiones. Discute los posibles cambios en la política monetaria de los bancos centrales, el crecimiento continuo pero desacelerado en las principales economías, y las oportunidades y riesgos en los mercados de renta fija, variable y divisas. Se enfoca en las economías de EE.UU., Europa y otros mercados emergentes.
Una vision efectos del ajuste fiscal sobre el crecimiento economico ago2017José Andrés Oliva Cepeda
En este estudio se hace una cuantificación del impacto fiscal sobre el crecimiento, de corto y mediano plazo. Concluye que debido a la apreciación real y al descenso de la tasa de interés el crecimiento regresa hacia adelante
El documento resume el análisis del último Índice Mensual de Actividad Económica (IMACEC) de Chile, correspondiente a agosto de 2011. El IMACEC creció un 4,6% en comparación al año anterior, impulsado principalmente por el comercio minorista y las ventas automotrices. Se proyecta que el crecimiento del PIB chileno para 2012 estará entre un 4,25% y un 5,25%, debido a la desaceleración de la demanda interna.
El resumen presenta lo siguiente:
1) La inflación anual en Chile continuó descendiendo y se espera que permanezca en la parte baja del rango meta gran parte de 2017.
2) El crecimiento económico de 2016 será de 1.5%, en el límite inferior de las proyecciones, y se espera que la economía se recupere gradualmente en 2017-2018.
3) Los riesgos para la economía han aumentado debido a las elecciones en EEUU y la volatilidad financiera global, pero se espera que los términos de intercambio mej
Este documento resume las proyecciones del crecimiento del PIB de El Salvador para 2021 después de la caída causada por la pandemia de COVID-19. Se proyecta que la tasa de crecimiento del PIB en 2021 estará entre -0.6% y 5.1%, con un crecimiento promedio estimado del 2.2%. Adicionalmente, se estima que el estímulo fiscal recientemente aprobado en Estados Unidos podría impulsar el crecimiento de El Salvador en 0.9% a 1.7% puntos porcentuales adicionales. Final
Claves de la semana del 28 de septiembre al 4 de octubreCesce
Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 28 de septiembre al 4 de octubre de 2015, elaborado por el departamento de Riesgo País de CESCE
1) El documento analiza escenarios fiscales pos-COVID-19 para El Salvador y la necesidad de restaurar la sostenibilidad de las finanzas públicas. 2) Antes de la pandemia, la deuda pública de El Salvador ya era alta y se espera que aumente aún más debido al financiamiento solicitado para enfrentar la crisis. 3) Se construyen seis escenarios para proyectar la trayectoria de la deuda pública y se concluye que será necesario un ajuste fiscal sostenido junto con un alto crecimiento económico
El documento discute el ajuste de la economía colombiana luego de la caída de los precios del petróleo en 2014. La caída generó desequilibrios macroeconómicos y redujo el crecimiento potencial del país. Sin embargo, el proceso de ajuste ha corregido la mayoría de los desequilibrios en los últimos tres años. Recientemente, las exportaciones totales han crecido un 22.7% anual, impulsadas por mayores precios y cantidades de bienes mineros, agrícolas y otros productos no mineros. Este rep
El informe resume que la actividad económica nacional creció 3.6% en febrero impulsada por el sector manufacturero. La inflación alcanzó 6.31% anual en abril, presionada por alquileres y bebidas. El tipo de cambio se mantuvo estable cerca de ₡500, mientras el déficit fiscal acumulado en el primer trimestre fue de ₡351 mil millones, un 11.3% mayor que el año pasado.
Este documento presenta una perspectiva económica y financiera internacional para julio de 2020. Resume las acciones tomadas por el BCE para brindar más estímulo monetario, incluida la ampliación de su programa de compra de bonos de emergencia. También analiza el impacto económico del COVID-19 en España y las perspectivas de recuperación, así como los esfuerzos de China para controlar un nuevo brote y continuar su recuperación económica a través del apoyo de las autoridades monetarias y fiscales.
Este documento analiza la preferencia del gobierno salvadoreño por emitir Eurobonos para financiar el déficit fiscal en lugar de otros mecanismos. Explica que la deuda pública en Eurobonos se ha duplicado desde 2008 y ahora representa el 36.1% del total, mientras que la deuda con organismos multilaterales ha aumentado menos. Aunque los préstamos multilaterales suelen tener tasas más bajas, el gobierno prefiere los Eurobonos porque solo requieren pagos de intereses a corto plazo en lugar de amortizaciones. Sin embargo, la
Política fiscal improvisada al ritmo de la política y la recesiónEduardo Nelson German
El documento resume la política monetaria actual del Banco Central de la República Argentina y su impacto en la inflación y la tasa de interés. Explica que la inflación tardará en bajar debido al rezago de los efectos de la política monetaria, pero que la actual política monetaria restrictiva garantizará una disminución de la inflación en el segundo semestre del año, aunque aumente el riesgo de una recesión más profunda. Asimismo, prevé que la tasa de interés se ubicará alrededor del 31%/30% hacia fin de a
El reporte de inflación presenta tres revisiones principales:
1) Se revisa a la baja la proyección de crecimiento del PBI peruano para 2011 de 7.0% a 6.5%.
2) Se proyecta un superávit fiscal de 0.2% del PBI para 2011 en lugar de un déficit.
3) Se revisa el déficit de cuenta corriente para 2011 de 3.3% a 3.0% del PBI y para 2012 de 3.5% a 3.3% del PBI.
El reporte también analiza los riesgos para la inflación como la
El documento analiza la situación económica y financiera actual. Discute que las elecciones presidenciales de EE.UU. no tendrán un gran impacto en los mercados y que el resultado probablemente no cambiará las políticas monetarias o fiscales significativamente. También examina las perspectivas económicas de Europa, incluidos los efectos de un posible Brexit duro y el debate sobre las tasas de interés negativas en el Reino Unido.
Déficit fiscal estructural y ciclico en El Salvador, Análisis Económico 12 FUSADES
Este documento analiza el déficit fiscal estructural y cíclico en El Salvador entre 1981 y 2010. Explica que el déficit fiscal observado puede diferir del déficit estructural debido a la influencia del ciclo económico. Usa un método de ajuste cíclico para separar las partes del déficit debidas al ciclo económico frente a las estructurales. Muestra que la recaudación tributaria y el gasto público total tienen un comportamiento procíclico, siguiendo las oscilaciones del PIB alrededor de su nivel
1. El candidato del Frente para la Victoria ganó las elecciones en Salta, dando inicio al período electoral de los próximos meses. El ministro de economía se reunió con el FMI y el Banco Mundial para obtener aval a las estadísticas inflacionarias y levantar la censura al INDEC.
2. La base monetaria aumentó y la inflación podría tener dificultades para reducirse. Los precios subieron 2,12% en marzo. El Tesoro colocó deuda por $5.000 millones. El petróleo
1. DNA replication is the process by which a cell makes an identical copy of its DNA during cell division. It is a highly regulated and accurate process that occurs in all living organisms.
2. There are three proposed modes of DNA replication: conservative, semi-conservative, and dispersive. Experiments provided evidence that semi-conservative replication, where each parent strand acts as a template for a new partner strand, is how DNA replication occurs.
3. DNA replication requires several enzymes, including DNA polymerases, to unwind and copy the DNA double helix. In eukaryotes, DNA replication occurs at multiple replication origins along linear chromosomes, while prokaryotes replicate from a single origin on circular chromosomes
Este documento define la Web 2.0 como una evolución de la primera época de Internet que incluye aplicaciones que aprovechan la inteligencia colectiva como blogs, redes sociales y wikis. Explica que el término fue acuñado en 1999 pero popularizado en 2004 y describe los principios clave como la comunidad como plataforma y la innovación impulsada por los usuarios. Además, clasifica las aplicaciones Web 2.0 y destaca las diferencias con la Web 1.0 como el papel activo del usuario en generar y compartir contenido de forma colabor
La Web 2.0 se refiere a una nueva era de Internet que permite una mayor interacción entre usuarios y actualización dinámica de contenido. Surge en la década de 2000 y se caracteriza por herramientas de repositorio como YouTube y Flickr, herramientas de integración como blogs y wikis, y herramientas de producción que permiten crear contenido directamente en línea.
Looking at the Integrated Marketing ModelNicky Senyard
The document discusses the integrated marketing model, which outlines the process a prospective player goes through from first awareness of a brand to making a purchase decision. It describes the key stages as awareness, recognition of need, urgency, benchmarking, and terms of sale. At each stage, targeted marketing campaigns are needed to facilitate the customer's decision-making process and optimally convert browsers to depositing customers.
Chocofres es una empresa que ofrece dulces y postres para toda ocasión. Se encuentra ubicada en la Urbanización El Conquistador Bloque 2 Casa 20 en Conocoto y proporciona sus datos de contacto que incluyen teléfono, celular y correo electrónico.
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El documento habla sobre la información y cómo obtener una buena información a través de tres pasos: 1) planear el tema de búsqueda, 2) ejecutar la búsqueda usando fuentes confiables como Google Académico, y 3) revisar críticamente la información encontrada para determinar su confiabilidad y utilidad para el propósito de la investigación. También da el ejemplo de cómo especificar el tema de búsqueda "fútbol alemán" puede arrojar resultados más relevantes.
Informe de Coyuntura Económica - Febrero 2017Aldesa
El informe resume la situación económica de Costa Rica al cierre de 2016 y proyecciones para 2017. Algunos puntos clave son: 1) La economía creció 4.2% en 2016, liderado por servicios profesionales, manufactura, comercio y finanzas. 2) Se proyecta una inflación de 2.6% para 2017 dentro del rango meta del banco central. 3) El déficit fiscal fue menor en 2016 a 5.2% del PIB, pero la deuda pública subió a 44.9% del PIB.
Informe de Coyuntura Económica - Setiembre 2016Aldesa
El informe resume la situación económica de Costa Rica en setiembre de 2016. La producción continúa creciendo impulsada por los servicios, aunque el desempleo se mantiene estable en 9.4%. La inflación alcanzó 0.97% y se espera que cierre entre 1-2%. El tipo de cambio subió pero las intervenciones del Banco Central lo estabilizaron. El déficit fiscal sigue descendiendo.
El informe resume la situación económica de Costa Rica en mayo de 2017. La actividad económica continúa creciendo impulsada por la industria manufacturera y los servicios. La inflación se mantendrá alrededor del 2,6% para fin de año. El Banco Central ha aumentado las tasas de interés dos veces en mayo y es probable que haya más ajustes. El tipo de cambio se depreció en mayo pero se estabilizó cerca de los ¢570 luego de las intervenciones del Banco Central.
Informe de Coyuntura Economica - Setiembre 2017Aldesa
El informe resume la situación económica de Costa Rica en setiembre de 2017, destacando que: 1) Se estima un crecimiento del PIB del 4.1% en el segundo trimestre, consistente con un cierre de año en 3.9%; 2) El índice de confianza del consumidor disminuyó por preocupaciones sobre el futuro económico; 3) La inflación de agosto sorprendió al mercado al ser menor a lo esperado debido a una caída en los precios de los alimentos.
Informe de Coyuntura Económica - Agosto 2016Aldesa
Este informe de coyuntura económica resume que: (1) La economía costarricense continúa creciendo a tasas cercanas al 4%, impulsada por el sector servicios, aunque el desempleo se mantiene estable; (2) La inflación se ha recuperado hasta ubicarse dentro del rango meta del Banco Central; y (3) El comercio exterior muestra una mejora con el repunte de las exportaciones y las importaciones.
Costa Rica: Informe de Coyuntura Económica - Febrero 2018Aldesa
La economía costarricense experimentó una desaceleración en 2017 impulsada por la debilidad de la demanda interna. La inflación se mantuvo dentro del objetivo del Banco Central, mientras que el déficit fiscal superó el 6% del PIB. El tipo de cambio se ha mantenido estable a pesar de la incertidumbre política de cara a la segunda ronda electoral.
El informe resume la situación económica de Costa Rica en abril de 2017. Reporta un crecimiento del PIB de 2.7% interanual en febrero, una inflación de 1.6% en marzo que se espera aumente gradualmente, y un déficit fiscal de 1% del PIB en febrero. También analiza las tasas de interés, tipo de cambio, sector externo y perspectivas para el resto del año.
1) Carlos Alvarado ganó la presidencia de Costa Rica con el 60.7% de los votos. Sus principales retos son lograr acuerdos en el Congreso para aprobar una reforma fiscal integral y atender el tema del déficit fiscal.
2) La economía costarricense está creciendo a una tasa moderada del 3% impulsada por los sectores externos, mientras que los sectores internos se debilitan.
3) El déficit fiscal alcanzó el 0.99% del PIB en febrero, y se proyecta un déficit del 6.7
El informe resume que: 1) El IMAE mostró un crecimiento interanual del 3.6% en enero impulsado por la construcción y exportaciones; 2) La inflación se mantuvo en 2.3% en febrero dentro del rango meta; 3) El déficit fiscal alcanzó 0.64% del PIB en enero, inferior al promedio de años previos.
El informe resume que (1) el IMAE mostró un crecimiento interanual del 3.2% en el primer trimestre, (2) la tasa de desempleo se mantuvo estancada en 10.3%, y (3) el déficit fiscal alcanzó el 1.5% del PIB al cierre del primer trimestre, superior al promedio de los últimos 6 años.
Este informe de política monetaria del Banco Central de Chile resume que: 1) la inflación ha disminuido levemente pero sigue siendo alta, mientras que la actividad económica continúa ajustándose; 2) las expectativas de inflación permanecen por encima del objetivo del 3% a dos años; 3) la tasa de política monetaria se mantendrá en 11,25% hasta que la inflación se estabilice en torno al objetivo.
El documento presenta un resumen del escenario macroeconómico de Chile según los informes de Política Monetaria de junio de 2014 y de Estabilidad Financiera del primer semestre de 2014 del Banco Central de Chile. Señala que la inflación ha aumentado más de lo esperado debido al alza de precios vinculados al tipo de cambio, mientras que el crecimiento económico se ha desacelerado principalmente por una caída de la inversión y el consumo privado. El Banco Central considera que el aumento de la inflación es transitorio
El documento resume la situación económica reciente de varios países. Señala que el crecimiento del PIB de China se mantuvo en el objetivo del 6.7% gracias al apoyo de las políticas macroeconómicas y el sector terciario. Sin embargo, las exportaciones continúan disminuyendo. En Ghana, aunque el crecimiento del PIB se está desacelerando, la situación económica se está estabilizando gracias al programa del FMI. En la Eurozona, la demanda de crédito corporativo sigue aumentando, impulsada por
Crecimiento de El Salvador en 2016: el menor de Centroamérica, sustentado en ...FUSADES
En 2016 el crecimiento económico fue sustentado por factores exógenos a la economía nacional, que
probablemente perderán fuerza en 2017 y 2018, esto debe llevar a mejorar el clima de inversión, para
aumentar el crecimiento y generar los 60,000 empleos formales que se demandan anualmente. Al comparar
con Centroamérica, El Salvador volvió a ser el país que menos crece, con menor inversión extranjera, y
que genera menos empleo. Simultáneamente las tres calificadoras de riesgo, coincidieron en realizar dos
degradaciones de riesgo país desde el segundo semestre de 2016, explicado por el bajo crecimiento de la
economía, el imparable deterioro de las finanzas públicas y la polarización que limita los acuerdos para
ordenar la hacienda pública. El Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó las estimaciones de producto
potencial para Centroamérica, señalando que El Salvador puede alcanzar 1.8%, siendo la nación que
registra menos oportunidades de crecer a futuro, a diferencia de Panamá dolarizado con 8.0%.
Por otra parte, los indicadores positivos fueron el ahorro de la factura petrolera que representó el 1% del
PIB, el aumento de las remesas 1.2% del PIB, el mejor desempeño del crédito productivo, y las inversiones
anunciadas vía licitaciones de energía renovable.
Comisión Financiera del Consejo General de Economistas
Coordinadores: Antonio Pedraza, Montserrat Casanovas, Salustiano Velo
Fuente: Analistas Económicos de Andalucía
Los datos facilitados por Analistas Económicos de Andalucía deben ser considerados por el usuario exclusivamente a modo
informativo, siendo nuestra recomendación que el usuario verifique que todos los datos son completos y correctos antes de tomar una decisión de inversión.
El Consejo General de Economistas y Analistas Económicos de Andalucía declinan toda responsabilidad por el uso que pueda derivarse de la utilización de este servicio.
Índice:
Bloque 1: Indicadores económicos.
Bloque 2: Tipos de cambio y cotizaciones materias primas, petróleo e índices bursátiles.
Bloque 3: Tipos de interés en los mercados interbancarios y en los mercados de deuda.
Bloque 4: Indicadores de Política Monetaria.
Bloque 5: Crédito y otros indicadores de las entidades financieras.
Bloque 6: Cuentas financieras trimestrales y posición exterior.
Este informe de política monetaria describe el dinamismo continuo de la economía chilena y la inflación contenida. La actividad y demanda interna crecieron más de lo esperado, impulsadas por la inversión y el consumo privado. La inflación ha disminuido a cerca de 1% anual debido a factores transitorios. El riesgo externo se ha atenuado mientras el riesgo interno por la capacidad instalada ha aumentado. Dada esta situación, el Banco Central mantuvo la tasa de política monetaria en 5%.
El informe resume la situación económica de Costa Rica en marzo de 2017. La actividad económica creció un 3.3% anualmente en enero, liderada por los sectores de servicios profesionales e industria financiera. Se proyecta una inflación del 2.6%-2.7% para fin de año. El tipo de cambio continúa depreciándose gradualmente. El déficit fiscal de enero fue el más bajo de los últimos 4 años.
El documento analiza la coyuntura económica y fiscal de El Salvador en 2014. Señala que la economía continuó con bajo crecimiento debido a la baja inversión, generación de empleo e ingresos disponibles. El déficit fiscal podría superar el 4% del PIB. Para 2015 se espera un posible crecimiento superior al 2% debido a nuevos proyectos de inversión privada y pública. Sin embargo, para que estos tengan éxito se requiere garantizar la seguridad y predictibilidad de políticas.
El documento analiza la coyuntura económica y fiscal de El Salvador en 2014. Señala que la economía continuó con bajo crecimiento debido a la baja inversión, generación de empleo y consumo. El déficit fiscal podría superar el 4% del PIB. Las exportaciones cayeron 4.7% mientras que las importaciones disminuyeron 3%. La inversión extranjera directa también registró una caída. El sistema financiero mantiene su solidez a pesar de un leve deterioro en indicadores clave.
Los últimos seis años han sido difíciles para la economía salvadoreña, pues tuvo que enfrentar una crisis económica internacional de grandes proporciones y luego encarar un proceso de recuperación en el que se han encontrado o se han generado más obstáculos que factores dinamizantes del crecimiento económico. En 2014 se mantuvo la tendencia de bajo crecimiento, baja inversión, poca generación de empleo y por lo tanto un menor ingreso disponible para la población.
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Observamos un escenario con menor incertidumbre interna en Brasil tras finalizar el proceso electoral; mientras que para México prevemos que AMLO no logrará hacer cambios dentro del marco institucional.
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El 2018 fue un año caracterizado por la incertidumbre local producto de la situación fiscal. Conozca nuestras proyecciones para el crecimiento económico, inflación y otros temas de Costa Rica para este 2019.
Revisión de la economía Mercados Emergentes 2018Aldesa
Este documento resume los factores que han generado volatilidad e incertidumbre en los mercados emergentes en 2018, incluyendo la guerra comercial entre EE.UU. y China, las subidas de tasas de interés por parte de la Reserva Federal de EE.UU. y el fortalecimiento del dólar estadounidense, lo que provocó devaluaciones en varias economías emergentes. Además, los temores de una recesión en EE.UU. han causado caídas en los índices bursátiles de los mercados emergentes. Sin embargo
El Brexit fue uno de los temas más importantes en Europa durante 2018. La salida del Reino Unido de la Unión Europea está programada para el 29 de marzo, pero las negociaciones han sido difíciles y existe incertidumbre sobre si se logrará un acuerdo antes de esa fecha. El crecimiento económico de la UE ha disminuido levemente en 2018, mientras que el desempleo ha seguido bajando aunque sigue siendo alto en algunos países. El BCE ha anunciado el fin de su plan de estímulos pero mantendrá las tas
La economía de los Estados Unidos en el 2018 ha tenido un sólido crecimiento a pesar de que en este periodo enfrentó una crisis económica. Conozca nuestro reporte aquí.
El informe resume los hechos económicos más relevantes de Costa Rica, incluyendo que la Sala Constitucional aprobó la reforma fiscal con mayoría simple y que se prevé un crecimiento del PIB del 2.3% en 2019 y 3% en 2020. También señala que hay presiones de liquidez para el gobierno a corto plazo a pesar de la aprobación de la reforma fiscal y que se espera una inflación del 2.5% a finales de 2018 y 3.5% en 2019.
Este documento resume la situación económica de Costa Rica en 2018. Señala que la economía está desacelerándose debido a factores fundamentales débiles como la incertidumbre política y el aumento del precio del petróleo, aunque las exportaciones siguen siendo dinámicas. El Banco Central ha pausado las alzas de tasas de interés debido a la baja inflación, pero su política monetaria está condicionada por las necesidades fiscales del gobierno. La situación fiscal es negativa con un creciente déficit que requiere un a
¿Debemos prepararnos para una crisis en los mercados emergentes?Aldesa
El documento discute si los mercados emergentes se enfrentarán a una crisis financiera debido a las subidas de tasas de interés por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos. Aunque algunos mercados emergentes como Argentina y Turquía podrían verse afectados, es improbable que ocurra una crisis generalizada debido a que los países emergentes ahora tienen regímenes de cambio más flexibles, menores niveles de deuda y mayor cooperación entre bancos centrales. Además, el aumento de los precios de las materias primas ayuda a los flu
Nuevo gobierno CR: Retos económicos y expectativa del mercadoAldesa
En Aldesa indentificamos tres retos en materia económica, ofrecemos una breve fotografía del contexto macroeconómico actual, y revelamos los resultados de una encuesta sobre las expectativas del mercado en materia macro-fiscal y política.
Desaceleracion economica el papel del consumoAldesa
El documento resume la desaceleración del consumo de los hogares en Costa Rica en 2017 y proyecta su crecimiento para 2018. El consumo de los hogares representa el 60% del PIB y ha impulsado el crecimiento económico, pero se desaceleró en 2017 debido a la contracción del ingreso real y el menor crecimiento del crédito. Para 2018, Aldesa proyecta que el consumo crecerá 2.6%, con un primer semestre de 2.4% e incertidumbre política y económica, y un segundo semestre de 2.8%. Los
Infografía Costa Rica: Perspectivas económicas 2018Aldesa
El documento resume la desaceleración económica de Costa Rica en 2018 debido a factores fiscales e incertidumbres electorales. Se proyecta un crecimiento del 3% para 2018, un déficit fiscal del 6.7% del PIB y un gasto en intereses del 3.5% del PIB. La inflación se estima en 3.2% para 2018. El tipo de cambio podría cerrar entre 577-596 colones dependiendo de si el BCCR obtiene un préstamo de $1,500 millones.
El crédito y los seguros como parte de la educación financieraMarcoMolina87
El crédito y los seguros, son temas importantes para desarrollar en la ciudadanía capacidades que le permita identificar su capacidad de endeudamiento, los derechos y las obligaciones que adquiere al obtener un crédito y conocer cuáles son las formas de asegurar su inversión.
vehiculo importado desde pais extrajero contien documentos respaldados como ser la factura comercial de importacion un seguro y demas tambien indica la partida arancelaria que deb contener este vehículo 3. La importadora PARISBOL TRUCK IMPORT SOCIEDAD DE RESPONSABILIDAD LIMITADA perteneciente a Bolivia, trae desde CHILE , un vehículo Automóvil con un número de ruedas de 6 Número del chasis YV2RT40A0HB828781 De clase tractocamión, con dos puertas . El precio es de 35231,46 dólares, la importadora tiene los siguientes datos para el cálculo de sus costos:
• Flete de $ 1500 por contenedor
• El deducible es de 10 % de la SA y la prima neta de 0.02% de la SA
• ARANCEL DE IMPORTACIÓN 20% • ALMACÉN ADUANERO 1.5%
• DESPACHO ADUANERO 2.1%
• IVA 14.94%
• PERCEPCIÓN 0.3%
• OTROS GASTOS DE IMPORTACIÓN $US
• Derecho de emisión 4.20
• Handling 58 • Descarga 69
• Servicios aduana 30
• Movilización de carga 70.10
• Transporte interno 150
• Gastos operativos 70
• Otros gastos 100 • Comisión agente de 0.05% CIF
GASTOS FINANCIEROS o GASTOS APERTURA DE L/C (0.3 % FOB) o Intereses proveedor $ 1050 CALULAR:
i) El valor FOB
j) hallar la suma asegurada de la mercancía y la prima neta que se debe pagar a la compañía aseguradora, y el valor CIF
k) El total de derechos e impuestos
l) El costo total de importación y el factor
m) El costo unitario de importación de cada alfombra en $us y Bs. (tipo de cambio: Bs.6.85)
Antes de iniciar el contenido técnico de lo acontecido en materia tributaria estos últimos días de mayo; quisiera referirme a la importancia de una expresión tan sabia aplicable a tantas situaciones de la vida, y hoy, meritoria de considerar en el prefacio del presente análisis -
"no se extraña lo que nunca se ha tenido".
Con esta frase me quiero referir a las empresas que funcionan en las zonas de Iquique y Punta Arenas, acogidas a los beneficios de las zonas francas, y que, por ende, no pagan impuesto de primera categoría. En palabras técnicas estas empresas no mantienen saldos en sus registros SAC, y por ello, este nuevo Impuesto Sustitutivo, sin duda, es una tremenda y gran noticia.
Lo mismo se puede extender a las empresas que por haber aplicado beneficios de reinversión sumado a las ventajas transitorias de la menor tasa de primera categoría pagada; me refiero a las pymes en su mayoría. Han acumulado un monto de créditos menor en su registro SAC.
En estos casos, no es mucho lo que se tiene que perder.
Lo interesante, es que este ISRAI nace desde un pago efectivo de recursos, lo que exigirá a las empresas evaluar muy bien desde su posición financiera actual, y la planificación de esta, en un horizonte de corto plazo, considerar las alternativas que se disponen.
El 15 de mayo de 2024, el Congreso aprobó el proyecto de ley que “crea un Fondo de Emergencia Transitorio por incendios y establece otras medidas para la reconstrucción”, el cual se encuentra en las últimas etapas previo a su publicación y posterior entrada en vigencia.
Este proyecto tiene por objetivo establecer un marco institucional para organizar los esfuerzos públicos, con miras a solventar los gastos de reconstrucción y otras medidas de recuperación que se implementarán en la Región de Valparaíso a raíz de los incendios ocurridos en febrero de 2024.
Dentro del marco de “otras medidas de reconstrucción”, el proyecto crea un régimen opcional de impuesto sustitutivo de los impuestos finales (denominado también ISRAI), con distintas modalidades para sociedades bajo el régimen general de tributación (artículo 14 A de la ley sobre Impuesto a la Renta) y bajo el Régimen Pyme (artículo 14 D N° 3 de la ley sobre Impuesto a la Renta).
Para conocer detalles revisa nuestro artículo completo aquí BBSC® Impuesto Sustitutivo 2024.
Por Claudia Valdés Muñoz cvaldes@bbsc.cl +56981393599
PMI sector servicios España mes de mayo 2024LuisdelBarri
Estudio PMI Sector Servicios
El Índice de Actividad Comercial del Sector Servicios subió de 56.2 registrado en abril a 56.9 en mayo, indicando el crecimiento más fuerte desde abril de 2023.
Desafíos del Habeas Data y las nuevas tecnología enfoque comparado Colombia y...mariaclaudiaortizj
El artículo aborda los desafíos del Habeas Data en el marco de las Nuevas Tecnologías de la Información y Comunicación (NTIC), comparando las legislaciones de Colombia y España. Desde la Declaración de los Derechos del Hombre en 1948 hasta la implementación del Reglamento General de Protección de Datos (GDPR) en Europa, la protección de la privacidad ha ganado importancia a nivel mundial. El objetivo principal del artículo es analizar cómo las legislaciones de Colombia y España abordan la protección de datos personales, comparando sus enfoques normativos y evaluando la eficacia de sus marcos legales en el contexto de la digitalización avanzada. Se hace uso de un enfoque mixto que combina análisis cualitativo detallado de documentos legales y cuantitativo descriptivo para comparar la prevalencia de ciertos principios en las normativas. Los hallazgos indican que España ha establecido un marco legal robusto y detallado desde 1978, alineándose con las directrices de la UE y el GDPR, mientras que Colombia, aunque ha progresado con leyes como la Ley 1581 de 2012, todavía podría beneficiarse de adoptar aspectos del régimen europeo para mejorar su protección de datos. Este análisis subraya la importancia de las reformas legales y políticas en la protección de datos, crucial para asegurar la privacidad en una sociedad digital y globalizada.
Palabras clave: Avances tecnológicos, Derecho en la era digital, Habeas Data, Marco jurídico y Protección de datos personales.
SERVICIOS DIGITALES EN EL PERÚ - LO QUE DEBES SABER-1.pdf
Informe de Coyuntura Económica - Noviembre 2016
1. Informe de Coyuntura Económica
Informe de
Coyuntura
Económica
Setiembre 2016
Departamento de Análisis
Económico
Pedro Aguilar
paguilar
Adriana Rodríguez
Informe de Coyuntura Económica
Hechos relevantes
o La economía mantiene un ritmo positivo de crecimiento, con un
4,4% de forma interanual para setiembre. Los sectores de servicios
explican el 77% del crecimiento interanual.
o La inflación acumulada a octubre alcanzó el 0.37%, y es posible
que cierre el año por debajo del rango objetivo del 3 ±1%.
o El tipo de cambio mantiene la tendencia al alza, para una
devaluación acumulada de 3.40% durante el año.
o El déficit fiscal continúa mostrando una tendencia a mejorar,
ante el mayor crecimiento de los ingresos respecto a los gastos.
COSTA RICA
oct-15 ago-16 sep-16 oct-16
IMAE interanual 3.9 4.2 4.41 4.30
IMAE promedio 3.9 4.3 4.36 4.20
IPC interanual -0.86 0.6 0.39 0.55
IPC acumulada -0.98 0.97 0.49 0.37
Tasa de política monetaria 2.25 1.75 1.75 1.75
Tasa básica pasiva 6.25 5 4.7 4.65
Tasa en dólares n.a 2.04 2.01 2.02
Tipo cambio MONEX 535.54 553.56 554.41 555.95
Tipo cambio compra 528.0 546.0 546.3 547.4
Tipo cambio venta 540.43 558.64 558.8 560.18
Nota: datos en amarillo son estimados
Actividad económica
La actividad económica medida a través del Índice Mensual de
Actividad Económica (IMAE) continua con la tendencia positiva del
2016, revelando un crecimiento interanual de 4.4% como se muestra
en el gráfico 1. A pesar de que durante el año entidades como el
Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial redujeron la
expectativa de crecimiento del país, aún es posible que el BCCR
alcance la meta de crecimiento de 4.2% para el 2016.
Informe de
Coyuntura
Económica
Octubre 2016
Departamento de Análisis
Económico
Informe de
Coyuntura
Económica
Noviembre 2016
Departamento de Análisis
Económico
2. Informe de Coyuntura Económica 2
Gráfico 1. IMAE, variaciones interanuales y promedio
Fuente: Elaborado con información del BCCR
Recientemente, el Banco Central publicó el cálculo del nuevo IMAE,
según la base del año 2012, que también se utiliza ahora para el cálculo
del PIB. Se identifican diferentes tendencias entre los sectores:
a. Sectores que crecen más que el promedio
Destaca el desempeño de la actividad financiera y de seguros,
actividades profesionales y comunicaciones, los cuales tienen una
tendencia positiva durante el último periodo. En general, según la
estimación del BCCR, las actividades relacionadas con los servicios
explican el 77% del total del crecimiento interanual.
4.4%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
sep-15 mar-16 sep-16
Interanual
Promedio
3. Informe de Coyuntura Económica 3
Gráfico 2. IMAE según sectores, variaciones interanuales promedio
Fuente: Elaborado con información del BCCR
b. Sectores que se recuperan
Se muestra como el sector agrícola mantiene una tendencia clara de
recuperación, que le permite ahora tener variaciones positivas, mientras
que otros sectores como el manufacturero, de electricidad y enseñanza
mantienen la tendencia positiva, aunque solo manufactura crece en
promedio más que la economía.
Gráfico 3. IMAE según sectores, variaciones interanuales promedio
Fuente: Elaborado con información del BCCR
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
8,0%
9,0%
10,0%
11,0%
oct-15 dic-15 feb-16 abr-16 jun-16 ago-16
Comunicaciones Act.Financieras Act. Profesionales
-6,0%
-4,0%
-2,0%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
oct-15 ene-16 abr-16 jul-16
Agricultura Manufactura Electricidad Enseñanza
4. Informe de Coyuntura Económica 4
c. Sectores estables
El sector comercio y de otras actividades tienen una tenencia estable,
con crecimientos promedio inferiores al de la economía, mientras que
el sector de la administración pública ha mostrado una ligera tendencia
a la baja en los últimos meses, como se muestra en el gráfico 4.
Gráfico 4. IMAE según sectores, variaciones interanuales promedio
Fuente: Elaborado con información del BCCR
d. Sectores con decreciendo
Los sectores que han disminuido con la tendencia más clara son la
construcción, tanto pública como privada, así como el sector de minas
y canteras; mientras que otros con disminuciones menos pronunciadas
son el sector transporte, alojamiento y actividades inmobiliarias, como
se muestra en el gráfico 5.
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
oct-15 ene-16 abr-16 jul-16
Comercio Adm.Pública Otras actividades
5. Informe de Coyuntura Económica 5
Gráfico 5. IMAE según sectores, variaciones interanuales promedio
Fuente: Elaborado con información del BCCR
Comercio exterior
El comercio exterior mantiene la tendencia de crecimiento, tanto en las
exportaciones como en las importaciones, lo cual también ha venido a
complementar la contribución al crecimiento económico de la
demanda interna, como se evidencia en el gráfico 6.
Gráfico 6. IMAE según sectores, variaciones interanuales promedio
Fuente: Elaborado con información del BCCR
-30,0
-20,0
-10,0
0,0
10,0
sep-14 sep-15 sep-16
Exportaciones Importaciones
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
oct-15 ene-16 abr-16 jul-16
Minas y canteras Construcción
Transporte Actividades inmobiliarias
Alojamiento
6. Informe de Coyuntura Económica 6
Crédito al sector privado
El crédito total creció un 12.2% de forma interanual en octubre,
decreciendo tanto a nivel total como en ambas monedas. El crédito en
dólares creció un 12.9%, mayor al 11.7% de crecimiento en los colones.
Sin embargo, parte del crecimiento de la cartera en dólares se debe al
estar en saldos colonizados, influenciado por la devaluación de los
últimos meses, donde la devaluación del 2016 es de 3.4%; de forma que
el crecimiento en dólares real estaría alrededor del 9%. El BCCR espera
que el crédito se continúe desacelerando en lo que resta del 2016.
Gráfico 7. Crecimiento del crédito, interanual
Fuente: Elaboración propia con base a datos del BCCR
Riqueza Financiera
La riqueza financiera continúa con la tendencia creciente, impulsada
por el comportamiento de la riqueza financiera en dólares, la cual
sigue creciendo a tasas superiores al 20%. Este fenómeno ha sido más
significativo a partir del segundo semestre, que coincide con los
mayores niveles presentados en el tipo de cambio.
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
16,0%
18,0%
oct-15 ene-16 abr-16 jul-16 oct-16
Total Colones Dólares
7. Informe de Coyuntura Económica 7
Gráfico 8. Crecimiento del crédito, interanual
Fuente: Elaboración propia con base en datos del BCCR
Tasas de interés
Las tasas de interés en colones han mantenido una tendencia
descendente durante el año, aunque parte de la disminución, en el
caso de la Tasa Básica Pasiva (TBP), se debe al coeficiente del ajuste
metodológico. A pesar de lo anterior, es posible observar una espacio
a la baja en las tasas de rendimiento de la curva soberana en el último
año, especialmente en los plazos medios y largos de la curva:
Gráfica 9. Curva soberana
Fuente: Elaboración propia con base en datos del BCCR
-10%
10%
30%
sep-15 mar-16 sep-16
Crecimiento colones Crecimiento dólares Total
0
2
4
6
8
10
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
Rendimiento (%)
Plazo (años)
16-oct
15-oct
8. Informe de Coyuntura Económica 8
Tasa Básica Pasiva
La TBP ha continuado con la tendencia descendente, pasando de
6.25% en octubre de 2015 a 4.65% un año después, aunque de los 160
puntos básicos solo 60 responden al menor costo de fondos y lo demás
al cambio metodológico de la TBP.
Gráfico 10. Tasa Básica Pasiva
Fuente: Elaboración propia con base en datos del BCCR
Tasas en dólares
Las Tasas en dólares del mercado local han mantenido una tendencia
estable durante el 2016, aunque alzas ligeras en algunos plazos, durante
el 2016, lo cual se refleja en la Tasa en Dólares (TED):
4,00
4,50
5,00
5,50
6,00
6,50
oct-15 oct-16
9. Informe de Coyuntura Económica 9
Gráfico 11. Tasa en Dólares, mensual
Fuente: Elaboración propia con base en datos del BCCR
La atención está centrada en lo que podría pasar en diciembre con el
ajuste al alza de parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos, que
también impactaría en el mercado local, especialmente los créditos en
dólares que se encuentran indexados a tasas de referencia
internacionales. Sin embargo, el ajuste sería marginal y no continuaría
de forma rápida, sino más bien, comenzaría un proceso lento hacia la
normalización de los niveles de tasas de interés.
Una de las razones importantes que ha restado presión al alza sobre las
tasas de interés en dólares es el menor incentivo a la demanda de
crédito, en gran parte provocada por la devaluación del colón en los
últimos meses.
Inflación
La inflación acumulada de octubre llegó a 0.37% y la interanual a
0.55%. El crecimiento global constantemente revisado a la baja y la
falta de acuerdos entre los países productores de petróleo, ha restado
presión sobre determinantes importantes en la inflación del país, de
1,50
2,00
2,50
may-16 jun-16 jul-16 ago-16 sep-16 oct-16
10. Informe de Coyuntura Económica 10
forma que es posible que a finales del 2016 esta cierre menor al rango
inferior del 2% del BCCR.
Gráfico 12. Inflación interanual
Fuente: Elaboración propia con base en datos del BCCR
Tipo de cambio
El tipo de cambio continúa con la tendencia al alza que se mostró con
mayor significancia a partir del segundo semestre, aunque el BCCR ha
moderado las intervenciones de venta de dólares para evitar presiones
adicionales en el tipo de cambio.
-3,00%
0,00%
3,00%
dic-15 mar-16 jun-16 sep-16
Interanual Lim. Inf.
11. Informe de Coyuntura Económica 11
Gráfico 12. Tipo de cambio MONEX y ventas de dólares del BCCR
Fuente: Elaboración propia con base a datos del BCCR
En cuanto a las expectativas del tipo de cambio, se tiene que a 12
meses el colón se devaluaría un 2.3%, nivel similar al de los últimos meses.
A octubre la devaluación del 2016 es de 3.4%.
Gráfico 13. Expectativas de devaluación cambiaria
Fuente: Elaboración propia con base en datos del BCCR
Finanzas públicas
El Ministero de Hacienda continúa con un mejor desempeño en el
crecimiento de los ingresos respecto a los gastos, que ha permitido
disminuir la presión sobre le déficit fiscal. Lo anterior, fue reconocido por
535,47
539,79
548,96
553,06
0,00
3,00
6,00
9,00
12,00
15,00
18,00
525,00
530,00
535,00
540,00
545,00
550,00
555,00
4 Ene 6 Abr 7 Jul
Tipo de cambio MONEX
Intervención en millones
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
nov-15 feb-16 may-16 ago-16
TC 3 meses
TC 6 meses
TC 12 meses
12. Informe de Coyuntura Económica 12
el BCCR en la revisión del Programa Macroeconómico, al mejorar la
proyección del déficit respecto al PIB, tanto en 2016 como en 2017. A
setiembre, los ingresos crecieron un 10.94% contra el 2.22% de los gastos.
Gráfico 14. Variación interanual de ingresos y gastos
Fuente: Elaboración propia con base en datos del Ministerio de Hacienda
Aunque el BCCR estimó que el déficit como porcentaje del PIB sería de
5.6% a diciembre, ciertamente se han dado esfuerzos que permiten
reducir el déficit acumulado.
Gráfico 15. Déficit financiero acumulado
1,00
5,00
9,00
13,00
17,00
sep-13 mar-14 sep-14 mar-15 sep-15 mar-16 sep-16
Ingresos
Gastos
-2 000 000
-1 600 000
-1 200 000
-800 000
-400 000
0
0
1 000 000
2 000 000
3 000 000
4 000 000
5 000 000
6 000 000
7 000 000 Ingresos y Gastos
Déficit acumulado
Déficit acumulado 12 meses Ingresos corrientes Gastos totales
13. Informe de Coyuntura Económica 13
Parte de la estrategia del Ministerio de Hacienda en el financiamiento
del gasto público ha sido la reestructuración de la deuda a través de
canjes de los vencimientos de menor plazo por plazos mayores, sin
presionar las tasas de interés, lo cual es posible continúe con éxito
durante los próximos meses.
Contactos
Pedro Aguilar
Jefe de Análisis Económico
paguilar@aldesa.com
Juan Carlos Herrera
Director Puesto de Bolsa
jherrera@aldesa.com
Paul Ziritt
Gerente de Estrategia
pziritt@aldesa.com