La rentabilidad económica mide el rendimiento de los activos de una empresa con independencia de su financiación, y es el indicador clave para evaluar la eficiencia de la gestión empresarial. Se calcula relacionando un resultado antes de intereses con el total de los activos empleados, y permite determinar si una empresa no rentable lo es debido a problemas en su actividad o en su política de financiación. Existen dos estrategias clave para mejorar la rentabilidad económica: aumentar el margen de ventas y mejorar la rot

1. Rotación de
activos
Margen de
ventas
Rotación del
Activo
ventas
utilidad
Total
activos
Ingresos
Egreso
s
Costos
deproducción
Costos de
Distribución
Gastos de
AdministraciónPrecio de
venta
Volumen de
ventas
Activo
Fijo
Activo
Circulante
Inventarios
Cuentas por
cobrar
Efectivo
RENTABILIDAD ECONOMICA
VanHorne y Wachowicz(2002), Afirmanque el puntode vistadel gerente general es
distintodel puntode vistadel gerentede ventasydel puntode vistadel accionista.El primer
deberdel gerente general esmantenerla rentabilidadeconómicade suempresa,esdecir,una
tasa de rentabilidaddel capital invertidosuperiorasu costo.En el lenguaje financierose dice
que la utilidadnetaylaamortizaciónactualizadadebensersuperioresal costode capital.
La rentabilidadeconómicade laempresase mide porlatasa de rentabilidaddel activo,osea
por la relaciónentre lautilidadnetayel activototal (pasivo+patrimonio).
ÍNDICE DE RENTABILIDAD ECONÓMICA
Para Sánchez(2002), La rentabilidadeconómicaesunamedida,referidaaun
determinadoperiodode tiempo,del rendimientode losactivosde unaempresacon
independenciade lafinanciaciónde losmismos.
Es una medidaenlaque se relacionaunconceptode resultadoconocido,antesde intereses,
con el total de loscapitaleseconómicosempleadosensuobtención,sintomarencuentasu
origen,el indicadoresbásicoparajuzgarla eficienciaenlagestiónempresarial,pueses
precisamente el comportamientode losactivos,conindependenciade sufinanciación,el que
determinaconcarácter general que unaempresaseaono rentable entérminoseconómicos.
A partirde este esquemase puedendelineardosgrandesestrategiasposiblespara
perfeccionarlarentabilidadeconómicade unaempresa:lamejoradel margende ventasal que
ya nosreferimosylamejorade la tasa de rotación del activo.
-
/
* *
/
+

2. ¿Cómomejorarla tasa de rotacióndel activo?Disminuyendolosactivosnecesariosparala
obtenciónde unasventasdeterminadas,oaumentandolasventasenformamásque
proporcional al incrementode losactivos.
La disminuciónde losactivosesimportante paraque ladisminución de losactivosnocause
una disminuciónproporcionalde lasventasyde lasutilidades,pues,eneste caso,no
mejoraríanni la rotaciónni el margen.
En conclusiónunabajadel activodebe corresponderunabajadel pasivototal.Esconveniente
verificarque el activocirculante yel pasivocorriente disminuyanenlamismaproporción;de lo
contrario,la empresaestaríacambiandosuestructurade capital y, por consiguiente,
modificandosurentabilidadfinanciera.Unavezmásse corre el riesgode mejorar un tipode
rentabilidadacortoplazosacrificandootrotipode rentabilidadalargoplazo.
La tasa de rentabilidadsobre el activosigue siendoel índice másfiabledel desempeño
económicode laempresa.
La rentabilidad económica se rige así, con un indicador básico para juzgar la eficiencia en la
gestión empresarial, pues es precisamente el comportamiento de los activos, con
independencia de su financiación, el que determina con carácter general que una empresa sea
o no rentable en términos económicos. Además, el no tomar encuenta la forma en que han
sido financiados los activos permitirá determinar si una empresa no rentable lo es por
problemas en el desarrollo de su actividad económica o por una deficiente política de
financiación.
Aguirre (1997), indica que la rentabilidad económica es un índice que mide el rendimiento
económicode lasinversiones,aplicandolasiguiente fórmula:
Beneficio antes de gastos financieros e impuestos
Inversion neta
La rentabilidad económica incluye el cálculo de un margen que evalúa la productividad de las
ventas para generar beneficios, así como también de una rotación, la cual mide la eficacia con
que se gestionalainversiónnetade laempresa.
Van Horne y Wachowicz (2002), mencionan que el rendimiento sobre la inversión determina la
eficiencia global en cuanto a la generación de utilidades con activos disponibles; lo denomina
el poder productivo del capital invertido. Además, presenta el cálculo de dicho rendimiento de
estamanera:
Utilidad neta después de impuestos
Activo Total
Esta última manera de calcular el rendimiento sobre la inversión, permite determinar una
eficienciaglobal de generaciónde utilidadesconrespectoalosactivostotales.

3. Bibliografia.
Aguirre, Juan; Prieto, Marta; Escamilla, Juan (1997). Contabilidad de costos, gestión y control
presupuestario, control de gestión, la función del controller. Tomo II. Cultural de Ediciones,
S.A.España.320 pp.
Sánchez, Juan Pedro (2002). Análisis de Rentabilidad de la empresa.
(Http://www.5campus.com/leccion/anarenta).
Van Horne, James y Wachowicz, John (2002). Fundamentos de administración financiera.
Undécimaedición.PearsonEducaciónde México,S.A.México.