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Universidad de Panamá 
Facultad de Ciencias Agropecuarias 
Grupo de Agronegocios y Desarrollo 
Agropecuario 
Evaluacion y Formulacion de Proyecto 
Profesor: 
Javier Macre 
Kathia Montenegro 
Stephany Rodríguez 
Cristian González 
Ronald Berrugate
Índice: 
I. CAPITAL DE TABAJO 
 concepto 
 Capital de trabajo neto contable 
 Capital de trabajo y el flujo de caja 
 Capital d trabajo neto operativo 
 Fuentes de capital de trabajo 
- Endeudamiento 
- Capitalización 
- Operaciones de la empresa 
I. PUNTO DE EQUILIBRIO 
 Concepto 
 Componentes 
 Análisis del punto de equilibrio 
 Ventajas y limitaciones 
I. ESTADO DE RESULTADO PRO-FORMA 
 Presupuesto financiero 
 Concepto de estado de resultado pro-forma 
CONCLUSION Y AGRADECIMIENTO
“El trabajo mal pagado es trabajo ineficiente y 
pobre, en todas partes del mundo” 
…Henry George
La definición más básica de capital de trabajo 
Son aquellos recursos que requiere la empresa para poder 
operar. En este sentido el capital de trabajo es lo que 
comúnmente conocemos activo corriente. (Efectivo, 
inversiones a corto plazo, cartera e inventarios).
Capital Neto contable 
Para determinar el capital de trabajo de una forma mas objetiva, 
se debe restar de los Activos corrientes, los pasivos corrientes. 
De esta forma obtenemos lo que se llama el capital de trabajo 
neto contable. Esto supone determinar con cuantos recursos 
cuenta la empresa para operar si se pagan todos los pasivos a 
corto plazo.
Razón Corriente 
La formula para determinar el capital de trabajo neto contable, 
tiene gran relación con una de las razones de liquidez llamada 
razón corriente, la cual se determina dividiendo el activo 
corriente entre el pasivo corriente.
Flujo de Caja 
Si el flujo de caja generado por los activos corrientes no puede 
cubrir las obligaciones a corto plazo y no cubrir las 
necesidades de capital de trabajo, se requiere financiar esta 
iliquidez, lo que se puede hacer mediante capitalización por los 
socios o mediante adquisición de nuevos pasivos, solución no 
muy adecuada puesto que acentuaría la causa del problema y 
se convertiría en una especie de circulo vicioso.
El capital de trabajo y el flujo de caja 
. 
El capital de trabajo tiene relación directa con la capacidad de 
la empresa de generar flujo de caja. El flujo de caja o efectivo, 
que la empresa genere será el que se encargue de mantener o 
de incrementar el capital de trabajo. 
La capacidad que tenga la empresa de generar efectivo con 
una menor inversión o u una menor utilización de activos, tiene 
gran efecto en el capital de trabajo.
Es el flujo de caja generado por la empresa el que genera los 
recursos para operar la empresa, para reponer los activos, para 
pagar la deuda y para distribuir utilidades a los socios. 
El flujo de caja de la empresa debe ser suficiente par mantener 
el capital de trabajo, para reponer activos, para atender las 
costos de los pasivos, y lo más importante; para distribuir 
utilidades a los socios de la empresa.
Una eficiente generación de recursos garantiza la solvencia de 
la empresa para poder asumir los compromisos actuales y 
proyectar futuras inversiones sin necesidad de recurrir a 
financiamiento de los socios o de terceros.
Capital de trabajo neto operativo 
El capital de trabajo neto operativo, es la suma de Inventarios y 
cartera, menos las cuentas por pagar. 
Básicamente, la empresa gira en torno a estos tres elementos. 
La empresa compra a crédito los inventarios, eso genera 
cuentas por pagar. Luego esos Inventarios los vende a crédito, 
lo cual genera la cartera. 
La administración eficaz y eficiente de estos tres elementos, es 
lo que asegura un comportamiento seguro del capital de 
trabajo.
Lo ideal es que la empresa este en condiciones de generar los 
suficientes recursos para cubrir todos estos eventos 
relacionados con el mantenimiento y crecimiento del trabajo
Fuentes de capital de trabajo 
El capital de trabajo es elemental para el normal 
funcionamiento de cualquier empresa por lo que es importante 
tener claro cuáles son sus fuentes para así lograr una mejor 
administración del capital de trabajo. 
Las principales fuentes de capital de trabajo son el 
endeudamiento, las capitalizaciones y los resultados de las 
operaciones de la empresa.
•El endeudamiento 
El endeudamiento o financiación es una de las fuentes más 
comunes para adquirir capital de trabajo. La financiación se 
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proveedores suele tener un menor costo, aunque también un 
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pagar se puede garantizar un buen acceso a capital de trabajo 
sin necesidad de incurrir en costos financieros.
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La capitalización es una opción más económica de adquirir 
capital de trabajo, pero en algunos casos puede significar 
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Esta última fuente de capital de trabajo es quizás la más 
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empresa. 
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solo logra hacerse a un flujo de capital de trabajo constante y 
progresivo, sino que en general puede alcanzar una gran 
solidez en todos los aspectos financieros..
Se entiende por PUNTO DE EQUILIBRIO aquel nivel de 
producción y ventas que una empresa o negocio alcanza para 
lograr cubrir los costos y gastos con sus ingresos obtenidos. A 
este nivel de producción y ventas la utilidad operacional es 
cero, o sea, que los ingresos son iguales a la sumatoria de los 
costos y gastos operacionales.
Cuántas unidades se tendrán que vender para poder cubrir los 
costos y gastos totales? Cuál es el valor en ventas que una 
empresa debe alcanzar para cubrir sus costos y gastos 
operativos?
Para poder comprender mucho mejor el concepto de PUNTO 
DE EQUILIBRIO, se deben identificar los diferentes costos y 
gastos que intervienen en el proceso productivo. 
Para operar adecuadamente el punto de equilibrio es necesario 
comenzar por conocer que el costo se relaciona con el 
volumen de producción y que el gasto guarda una estrecha 
relación con las ventas. Tantos costos como gastos pueden 
ser fijos o variables.
COTOS FIJOS 
Se entiende por costo 
operativos de naturaleza fija 
aquellos que no varían con el 
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operación. 
COSTOS VARIABLES 
Los costos variables como 
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indirectos de fabricación, si 
dependen del volumen de 
producción.
Análisis del PUNTO DE EQUILIBRIO
El punto de equilibrio es aquel nivel de actividad en el que la 
empresa ni gana, ni pierde dinero, su beneficio es cero.Por 
debajo de ese nivel de actividad la empresa tendrá pérdidas. Si 
el nivel de actividad fuera superior, la empresa obtendrá 
beneficios.
Punto de equilibrio
Para calcular el punto de equilibrio necesitamos conocer la siguiente 
información (para simplicidar vamos a suponer que la empresa tan 
sólo fabrica un producto) 
Costes fijos de la empresa 
Costes variables por unidad de producto 
Precio de venta del producto 
La diferencia entre el precio de venta de cada producto y su coste 
variable es el margen de contribución que obtiene la empresa. 
Ademas para el equilibrio en ventas necesitamos saber: 
El ingreso total por ventas y el costo variable asociado a ese total de 
ingresos.
El PUNTO DE EQUILIBRIO se puede calcular tanto para 
unidades como para valores en dinero. Algebraicamente el 
punto de equilibrio para unidades se calcula así: 
donde: CF = costos fijos; PVq = precio de venta unitario; CVq = 
costo variable unitario 
donde CF = costos fijos; CVT = costo variable total; VT = 
ventas totales
Ventajas y limitaciones 
VENTAJAS 
# Herramienta de analisis rapido . 
# Simple, trabaja con pocos datos . 
# Permite visualizar graficamente . 
DESVENTAJAS 
# Asume que el precio no varia con el volumen . 
# Asume costos lineales . 
# No aplica para empresas multiproductoras .
Presupuesto financieros 
La elaboración del presupuesto de operación de una empresa 
concluye con el estado de resultados, el balance general y el 
estado de flujos de efectivo proyectados. 
Estos tres estados representan la traducción, en términos 
financieros, de los fines, planes y políticas que va a desarrollar 
la administración durante el periodo cubierto por el 
presupuesto; además, permiten establecer los efectos de éstos 
planes detallados sobre las características financieras de la 
compañía.
Estado de resultado pro-forma 
CONCEPTO: 
El estado de resultados proforma refleja el método contable de 
acumulaciones, bajo el cual los ingresos, los costos y los 
gastos se comparan dentro de periodos de tiempo idénticos. 
Describe en forma compendiada las transacciones que darán 
como resultado una pérdida o una ganancia para los 
propietarios de una empresa.
Las partidas del estado de resultados se clasifican como sigue: 
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Devoluciones, 
Descuentos en ventas, 
Ventas netas, 
Costo de ventas, 
Gastos de administración, 
Gastos de venta, 
Gastos financieros 
y otros ingresos y gastos.
CONCLUSIÓN 
Al iniciar un proyecto cualquiera sea su naturaleza debemos 
contar con los recursos suficientes para hacerle frente a 
cualquiera eventualidad durante cierto periodo de tiempo 
considerando que generaré los recursos para cubrir también 
esas eventualidades. 
El punto de equilibrio pues es un método que nos permite 
determinar el nivel de operaciones necesarios para cubrir los 
costos operativos y evaluar igualmente la rentabilidad 
asociada con diversos niveles de ventas 
En cambio el estado de resultado pro-forma nos permite 
conocer si tenemos perdida o ganancia en nuestra actividad.
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CAPITAL TRABAJO

  • 1. Universidad de Panamá Facultad de Ciencias Agropecuarias Grupo de Agronegocios y Desarrollo Agropecuario Evaluacion y Formulacion de Proyecto Profesor: Javier Macre Kathia Montenegro Stephany Rodríguez Cristian González Ronald Berrugate
  • 2. Índice: I. CAPITAL DE TABAJO  concepto  Capital de trabajo neto contable  Capital de trabajo y el flujo de caja  Capital d trabajo neto operativo  Fuentes de capital de trabajo - Endeudamiento - Capitalización - Operaciones de la empresa I. PUNTO DE EQUILIBRIO  Concepto  Componentes  Análisis del punto de equilibrio  Ventajas y limitaciones I. ESTADO DE RESULTADO PRO-FORMA  Presupuesto financiero  Concepto de estado de resultado pro-forma CONCLUSION Y AGRADECIMIENTO
  • 3. “El trabajo mal pagado es trabajo ineficiente y pobre, en todas partes del mundo” …Henry George
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  • 5. La definición más básica de capital de trabajo Son aquellos recursos que requiere la empresa para poder operar. En este sentido el capital de trabajo es lo que comúnmente conocemos activo corriente. (Efectivo, inversiones a corto plazo, cartera e inventarios).
  • 6. Capital Neto contable Para determinar el capital de trabajo de una forma mas objetiva, se debe restar de los Activos corrientes, los pasivos corrientes. De esta forma obtenemos lo que se llama el capital de trabajo neto contable. Esto supone determinar con cuantos recursos cuenta la empresa para operar si se pagan todos los pasivos a corto plazo.
  • 7. Razón Corriente La formula para determinar el capital de trabajo neto contable, tiene gran relación con una de las razones de liquidez llamada razón corriente, la cual se determina dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente.
  • 8. Flujo de Caja Si el flujo de caja generado por los activos corrientes no puede cubrir las obligaciones a corto plazo y no cubrir las necesidades de capital de trabajo, se requiere financiar esta iliquidez, lo que se puede hacer mediante capitalización por los socios o mediante adquisición de nuevos pasivos, solución no muy adecuada puesto que acentuaría la causa del problema y se convertiría en una especie de circulo vicioso.
  • 9. El capital de trabajo y el flujo de caja . El capital de trabajo tiene relación directa con la capacidad de la empresa de generar flujo de caja. El flujo de caja o efectivo, que la empresa genere será el que se encargue de mantener o de incrementar el capital de trabajo. La capacidad que tenga la empresa de generar efectivo con una menor inversión o u una menor utilización de activos, tiene gran efecto en el capital de trabajo.
  • 10. Es el flujo de caja generado por la empresa el que genera los recursos para operar la empresa, para reponer los activos, para pagar la deuda y para distribuir utilidades a los socios. El flujo de caja de la empresa debe ser suficiente par mantener el capital de trabajo, para reponer activos, para atender las costos de los pasivos, y lo más importante; para distribuir utilidades a los socios de la empresa.
  • 11. Una eficiente generación de recursos garantiza la solvencia de la empresa para poder asumir los compromisos actuales y proyectar futuras inversiones sin necesidad de recurrir a financiamiento de los socios o de terceros.
  • 12. Capital de trabajo neto operativo El capital de trabajo neto operativo, es la suma de Inventarios y cartera, menos las cuentas por pagar. Básicamente, la empresa gira en torno a estos tres elementos. La empresa compra a crédito los inventarios, eso genera cuentas por pagar. Luego esos Inventarios los vende a crédito, lo cual genera la cartera. La administración eficaz y eficiente de estos tres elementos, es lo que asegura un comportamiento seguro del capital de trabajo.
  • 13. Lo ideal es que la empresa este en condiciones de generar los suficientes recursos para cubrir todos estos eventos relacionados con el mantenimiento y crecimiento del trabajo
  • 14. Fuentes de capital de trabajo El capital de trabajo es elemental para el normal funcionamiento de cualquier empresa por lo que es importante tener claro cuáles son sus fuentes para así lograr una mejor administración del capital de trabajo. Las principales fuentes de capital de trabajo son el endeudamiento, las capitalizaciones y los resultados de las operaciones de la empresa.
  • 15. •El endeudamiento El endeudamiento o financiación es una de las fuentes más comunes para adquirir capital de trabajo. La financiación se puede adquirir con entidades financieras o con proveedores o acreedores.
  • 16. Es preferible conseguir financiación con los proveedores que con los bancos, puesto que la financiación ofrecida por los proveedores suele tener un menor costo, aunque también un menor plazo, pero con una adecuada rotación de cuentas por pagar se puede garantizar un buen acceso a capital de trabajo sin necesidad de incurrir en costos financieros.
  • 17. •La capitalización La capitalización es una opción más económica de adquirir capital de trabajo, pero en algunos casos puede significar cierta pérdida de control de la empresa en la medida en que ingresen nuevos socios o algún socio adquiera mayor participación en virtud de la capitalización.
  • 18. •Resultados de las operaciones de la empresa. el dinamismo de la empresa en sus operaciones. Esto es en el mejoramiento de los ingresos, las ventas, de modo que se garantice un continuo flujo de efectivo.
  • 19. Esta última fuente de capital de trabajo es quizás la más importante porque implica el dinamismo y crecimiento para la empresa. En la medida en que las ventas se incrementen, la empresa no solo logra hacerse a un flujo de capital de trabajo constante y progresivo, sino que en general puede alcanzar una gran solidez en todos los aspectos financieros..
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  • 21. Se entiende por PUNTO DE EQUILIBRIO aquel nivel de producción y ventas que una empresa o negocio alcanza para lograr cubrir los costos y gastos con sus ingresos obtenidos. A este nivel de producción y ventas la utilidad operacional es cero, o sea, que los ingresos son iguales a la sumatoria de los costos y gastos operacionales.
  • 22. Cuántas unidades se tendrán que vender para poder cubrir los costos y gastos totales? Cuál es el valor en ventas que una empresa debe alcanzar para cubrir sus costos y gastos operativos?
  • 23. Para poder comprender mucho mejor el concepto de PUNTO DE EQUILIBRIO, se deben identificar los diferentes costos y gastos que intervienen en el proceso productivo. Para operar adecuadamente el punto de equilibrio es necesario comenzar por conocer que el costo se relaciona con el volumen de producción y que el gasto guarda una estrecha relación con las ventas. Tantos costos como gastos pueden ser fijos o variables.
  • 24. COTOS FIJOS Se entiende por costo operativos de naturaleza fija aquellos que no varían con el nivel de producción y que son recuperables dentro de la operación. COSTOS VARIABLES Los costos variables como por ejemplo, la mano de obra, la materia prima y los costos indirectos de fabricación, si dependen del volumen de producción.
  • 25. Análisis del PUNTO DE EQUILIBRIO
  • 26. El punto de equilibrio es aquel nivel de actividad en el que la empresa ni gana, ni pierde dinero, su beneficio es cero.Por debajo de ese nivel de actividad la empresa tendrá pérdidas. Si el nivel de actividad fuera superior, la empresa obtendrá beneficios.
  • 28. Para calcular el punto de equilibrio necesitamos conocer la siguiente información (para simplicidar vamos a suponer que la empresa tan sólo fabrica un producto) Costes fijos de la empresa Costes variables por unidad de producto Precio de venta del producto La diferencia entre el precio de venta de cada producto y su coste variable es el margen de contribución que obtiene la empresa. Ademas para el equilibrio en ventas necesitamos saber: El ingreso total por ventas y el costo variable asociado a ese total de ingresos.
  • 29. El PUNTO DE EQUILIBRIO se puede calcular tanto para unidades como para valores en dinero. Algebraicamente el punto de equilibrio para unidades se calcula así: donde: CF = costos fijos; PVq = precio de venta unitario; CVq = costo variable unitario donde CF = costos fijos; CVT = costo variable total; VT = ventas totales
  • 30. Ventajas y limitaciones VENTAJAS # Herramienta de analisis rapido . # Simple, trabaja con pocos datos . # Permite visualizar graficamente . DESVENTAJAS # Asume que el precio no varia con el volumen . # Asume costos lineales . # No aplica para empresas multiproductoras .
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  • 32. Presupuesto financieros La elaboración del presupuesto de operación de una empresa concluye con el estado de resultados, el balance general y el estado de flujos de efectivo proyectados. Estos tres estados representan la traducción, en términos financieros, de los fines, planes y políticas que va a desarrollar la administración durante el periodo cubierto por el presupuesto; además, permiten establecer los efectos de éstos planes detallados sobre las características financieras de la compañía.
  • 33. Estado de resultado pro-forma CONCEPTO: El estado de resultados proforma refleja el método contable de acumulaciones, bajo el cual los ingresos, los costos y los gastos se comparan dentro de periodos de tiempo idénticos. Describe en forma compendiada las transacciones que darán como resultado una pérdida o una ganancia para los propietarios de una empresa.
  • 34. Las partidas del estado de resultados se clasifican como sigue: Ventas brutas, Devoluciones, Descuentos en ventas, Ventas netas, Costo de ventas, Gastos de administración, Gastos de venta, Gastos financieros y otros ingresos y gastos.
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  • 36. CONCLUSIÓN Al iniciar un proyecto cualquiera sea su naturaleza debemos contar con los recursos suficientes para hacerle frente a cualquiera eventualidad durante cierto periodo de tiempo considerando que generaré los recursos para cubrir también esas eventualidades. El punto de equilibrio pues es un método que nos permite determinar el nivel de operaciones necesarios para cubrir los costos operativos y evaluar igualmente la rentabilidad asociada con diversos niveles de ventas En cambio el estado de resultado pro-forma nos permite conocer si tenemos perdida o ganancia en nuestra actividad.