¿Quieres aprender a invertir?¿Quieres saber como trabajan los inversores profesionales? En este vídeo, Luis de Blas y Jesús Domínguez nos explican el proceso de inversión que aplican en su fondo, Valentum, FI. ¿Por qué huyen de las empresas con deuda? ¿En qué consisten los catalizadores que pueden hacer que aflore el valor de un negocio? Apoyados en ejemplos de inversiones reales, repasarán las lecciones aprendidas de sus éxitos y errores que los han llevado a prestar cada vez más atención a los equipos directivos de las compañías. ¿Quieres aprender más sobre el mundo de la inversión? ¡Visita nuestra web y descubre mucho más sobre el mundo de la inversión!: ¡Síguenos en nuestras redes sociales! Youtube: https://www.youtube.com/channel/UCpLie5obXFdf8T0NG-IRHsA Facebook: https://www.facebook.com/valueschool Instagram: https://www.instagram.com/value.school/ Twitter: https://twitter.com/Value_school #Valentum #ValueSchool #ValueInvestig

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¿Quiénes Somos?
Jesús Domínguez y Luis de Blas

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¿Quiénes Somos?

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¿Qué es Valentum?
Value + Momentum = VALENTUM
VALUE – Precios de compra por debajo de su
valor
• Detectar valor por múltiplos de generación de
caja (FCF Yield).
• Limitar riesgos con bajo endeudamiento.
• Negocio con elevados retornos sobre la
inversión/capital (ROE y ROCE).
• Calidad del equipo directivo (capital allocation,
credibilidad).
• Negocio, estrategia, barreras de entrada.
MOMENTUM - Búsqueda de catalizadores como
son:
• Momentum de crecimiento y/o márgenes,
• Entorno y posición en el sector, racionalización
• Reestructuraciones,
• Operaciones corporativas,
• Estrategia.
• Cambios en management,
• La propia valoración.

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¿Qué es Valentum?
Value + Momentum = VALENTUM
VALUE – Precios de compra por debajo de su
valor
• Detectar valor por múltiplos de generación de
caja (FCF Yield).
• Limitar riesgos con bajo endeudamiento
• Negocio con elevados retornos sobre la
inversión/capital (ROE y ROCE).
• Calidad del equipo directivo.
• Negocio, estrategia, barreras de entrada.
MOMENTUM - Búsqueda de catalizadores como
son:
• Momentum de crecimiento y/o márgenes
• Entorno y posición en el sector,
• Reestructuraciones,
• Cambios en management,
• Operaciones corporativas,
• Estrategia
Puede haber Value sin Momentum
pero nunca Momentum sin Value

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Metodología del análisis
• Análisis detallado de las cuentas de la compañía y estimaciones.
• Foco siempre en generación de caja y bajo endeudamiento.
• Análisis del sector en el que opera.
• Contacto y reuniones con el equipo directivo (visita compañías y
reuniones cara a cara).
• Si no lo entendemos o no nos lo creemos, no lo compramos.
• Valoración cruzada por flujos de caja y ratios comparables.
• Sentido común.

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Metodología de la gestión
• Fijación de una valoración y un margen de seguridad.
• Si es posible, compramos con caídas del mercado/valor.
• Derivados:
• Venta de opciones PUT en valores que queremos tener/aumentar.
• Nos comprometemos a comprar.
• Aporta alpha adicional.
• Sin apalancamiento, siempre con la caja disponible para acudir a
ejecución.
• No siempre totalmente invertidos. 25% de colchón si no vemos
oportunidades.

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¿En qué invertimos?
• Flexibilidad:
• Geográfica y Sectorial.
• Hay sectores que no nos atraen mucho (aunque hay
excepciones):
• Negocios regulados (utilities, telecos, bancos).
• Negocios donde haya factores externos de gran
relevancia donde el equipo directivo no tenga capacidad
de acción (por ejemplo, mm.pp).
• Negocios con alta deuda.

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• No discriminamos por tamaño, aunque solemos encontrar más oportunidades en el espacio S&M y
en negocios poco intensivos en capital y poca deuda. El ser un fondo pequeño tiene ventajas.
¿En qué invertimos?

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¿Cómo generamos ideas?
• Informes de brokers
• Plataformas de gestores
• Contactos
• Comparativas de empresas
• Lectura prensa
• Visita a compañías (individuales y seminarios).

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Inversiones buenas vs inversiones
malas
• Constantemente revisamos las valoraciones
• Si las valoraciones mejoran, dejamos correr los valores.
• Si el valor llega a la que consideramos la valoración justa, vendemos.
• Si la valoración cambia a peor, vendemos.

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Información mensual
www.valentum.es
• Track record
• Comentarios de inversiones

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Cómo invertir
• Directamente con nosotros: info en www.valentum.es y dudas en
valentum@valentum.es
• Entidades con acceso a AllFunds
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Estructura del vehículo
• Fondo de inversión - ISIN ES0182769002, (el fondo cumple con la directiva
2009/65/EC - UCITS)
• Gestora: Valentum Asset Management, SGIIC, SA
• Depositario: Santander Securities Services, S.A.U.

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Comisión de Gestión
• Comisión Fija: 1,35% sobre volumen gestionado
• Comisión de Éxito: 9% sobre plusvalía
• Sin comisión de suscripción ni reembolso
• Liquidez diaria
• Alineación de los intereses del gestor con los del partícipe

19. Contacto
valentum@valentum.es
areadecliente@valentum.es
91 250 02 46
@ValentumFI
www.valentum.es