El documento resume varios métodos para analizar proyectos de inversión como el valor presente neto, la tasa interna de retorno y el periodo de recuperación. Explica que el primer paso es estimar los flujos de efectivo de cada proyecto y luego seleccionar un método de valuación como el valor presente neto, que mide cuánto valor es creado por una inversión, o la tasa interna de retorno, que es el rendimiento requerido para que el valor presente neto sea igual a cero.

1. 7. FINANCIAMIENTOS CON
CARÁCTER PERMANENTE (LARGO
PLAZO) Y 8. SERVICIOS
FINANCIEROS ESPECIALES
FINANZAS, CRÉDITO Y
NEGOCIOS

2. La elección de un proyecto de inversión para la empresa normalmente involucra
oportunidades con un amplio rango de resultados potenciales.
Una vez identificado cierto número de proyectos como posibilidades de inversión, es
necesario calcular su valor. Los métodos para hacerlo a menudo incluyen calcular el
valor presente neto, la tasa interna de retorno, usar el método de periodo de
recuperación y el índice de rentabilidad.
El primer paso para hacerlo es estimar los flujos de efectivo para cada proyecto.
Existen tres principales categorías de flujos de efectivo:
1. La inversión inicial.
2. Los flujos de efectivo de operación anual (que duran la vida del proyecto).
3. Los flujos de efectivo de terminación del proyecto.
Una vez que los flujos de efectivo son determinados, es necesario escoger un
método de valuación. Aquí algunos de ellos.
7.1 Análisis de proyectos de inversión

3. 1. Valor Presente Neto. El Valor Presente Neto (VPN) es la diferencia
entre el valor de mercado de una inversión y su costo. Esencialmente,
el VPN mide cuánto valor es creado o adicionado por llevar a cabo
cierta inversión. Sólo los proyectos de inversión con un VPN positivo
deben de ser considerados para invertir.
7.1 Análisis de proyectos de inversión

4. 2. Tasa Interna de Retorno. La Tasa Interna de Retorno (TIR) es la alternativa al
VPN más común. Con la TIR tratamos de encontrar una sola tasa o
rendimiento del proyecto (la R(r)) en la ecuación del VPN. Esta tasa se basa
únicamente en los flujos de efectivo del proyecto y no en tasas externas (o
requeridas por la empresa).
 Una inversión debe de ser tomada en cuenta si la TIR excede el rendimiento
requerido. De lo contrario, debe de ser rechazada.
 La TIR es el rendimiento requerido para que el cálculo del VPN con esa tasa
sea igual a cero.
 No existe un enfoque matemático para calcular la TIR. La única forma de
encontrarla es a prueba y error.
7.1 Análisis de proyectos de inversión

5. 3. Método de periodo de recuperación. El método de periodo de
recuperación determina el tiempo que toma recibir de regreso la
inversión inicial. La forma más sencilla de ver el periodo de
recuperación es como la cantidad de tiempo necesaria para llegar al
punto de equilibrio; es decir, cuando no ganas ni pierdes.
7.1 Análisis de proyectos de inversión

6. AUTOFINANCIACIÓN: La empresa genera recursos financieros como
consecuencia directa de su actividad económica:
 de su actividad ordinaria (venta y cobro de productos que fabrica o servicios que
presta)
 de su actividad extraordinaria (por ejemplo, venta de una máquina ya no
funcional)
ENDEUDAMIENTO: Es común en el medio financiero observar una tendencia a
utilizar los conceptos de endeudamiento y apalancamiento como sinónimos,
esto no es correcto; para entenderlo tenemos que comenzar por definirlos:
El endeudamiento es el tamaño proporcional de la deuda (pasivo total) con
relación al tamaño total de la misma (activo total).
El endeudamiento es una medida relativa (porcentual) que mide la proporción de la deuda contra el total
de recursos con los que cuenta la empresa; se entiende entonces que si este total se representa por el
100%, la diferencia es la proporción que mantiene el capital contable dentro de la estructura. De tal
suerte que observar endeudamientos menores al 50% indica que el capital es mayor y por tanto la
empresa trabaja más con recursos propios que con recursos de deuda.
7.2 Autofinanciación y endeudamiento

7. El apalancamiento a diferencia del endeudamiento se define como el grado de dependencia que
refleja la empresa con terceros acreedores.
No se puede afirmar dependencia cuando la empresa trabaja con un porcentaje de deuda menor al de
sus recursos propios o de capital, de tal suerte que con grados de endeudamiento menores al 50% es
imposible hablar de apalancamiento, por lo que ambos conceptos no son sinónimos y se puede estar
endeudado sin estar apalancado.
El apalancamiento de una empresa comienza cuando el endeudamiento alcanza el 51%; sin
embargo, el apalancamiento se mide generando una relación entre el importe de la deuda total y el
capital contable, expresando en veces por ejemplo:
La interpretación indica que la deuda de la empresa equivale a 1.5, 2.3 o 5.7 veces el capital contable, y
es correcto sin que tal afirmación hable de la capacidad de pago de la empresa, ya que en ningún caso
con el capital contable se paga la deuda, recordemos que las deudas se enfrentan con los activos y
en todos los casos anteriores el activo es mayor que el pasivo.
7.3 Apalancamiento del capital

8. Cada proyecto tiene su tiempo de maduración y éste debe llegar en el momento exacto, ni
antes ni después. Una buena solución que no llega en el momento oportuno podría
convertirse en una catástrofe. Es así de fácil: si sacamos del horno un pastel antes de
tiempo, la pasta está cruda y nadie lo comerá; si lo hacemos muy tarde, sale quemado y
obtenemos la misma respuesta: quedará sin ser probado. Hay que sacarlo en el instante
correcto para que salga bien. Los franceses tienen la expresión pil a l´heure, que quiere
decir: en el momento exacto. Al emprender debemos tener la precisión del pulso de un
relojero. Precipitarse es tan malo como anticiparse; por lo tanto, es vital para el proyecto
entender cuándo debemos tomar acciones y cuándo debemos esperar.
Sin embargo, parece tan complicado entender cuál es el momento justo para hacer que una
idea se transforme en realidad. No importa qué tan bien conozcamos el proceso, el negocio
o la experiencia con que se cuenta; una de las mayores dudas que se le presenta al
emprendedor es si debe lanzar ya un producto al mercado o si debe esperar. Las nuevas
tendencias de emprendimiento apuntan a empezar rápido la aventura, dando oportunidad a
que el propio mercado saque de nuevo la mano invisible y sean los demandantes los que
terminen de diseñar los productos de acuerdo con sus necesidades y gustos.
7.4 Toma de decisiones no acertadas y su
impacto en la organización

9. Un swap, o permuta financiera, es un contrato por el
cual dos partes se comprometen a intercambiar una
serie de cantidades de dinero en fechas futuras.
Normalmente los intercambios de dinero futuros están
referenciados a tipos de interés, y hay diferentes tipos
de swaps:
 Sobre tipos de cambio
 De materias primas
 De índices bursátiles
 Crediticios
8.1 Swaps

10. 8.2 Joint Ventures
El Joint Venture es una definición utilizado en el mundo de los negocios para
describir al acción de juntarse o asociarse dos o más empresas para la
consecución de un proyecto común. Es el resultado de un compromiso entre dos o
más sociedades, cuya finalidad es realizar operaciones complementarias en un
n e g o c i o d e t e r m i n a d o .
El origen de las frase Joint venture viene de “joint”que significa unión y de
“ v e n t u r e ” q u e s i g n i f i c a e m p r e s a .
Normalmente cuando 2 empresas ejecutan el Joint Venture, crean un contrato.
Dicho contrato de Joint Venture suele incluir un acuerdo entre 2 o más empresas
(lo que serían los socios) para aportar con sus propios recursos a un negocio
común. Estos recursos suelen ser la materia prima, el capital, una determinada
tecnología, conocimiento del mercado, recursos humanos, ventas y compartición
de los canales de distribución.
Los socios en un contrato de Joint Venture generalmente siguen operando sus
negocios de forma independiente a la nueva empresa común o Joint Venture

11. 8.3 Warrants
Un Warrant es un producto derivado cuya evolución depende de lo que
haga otro activo llamado subyacente. Los Warrants se emiten sobre
acciones, índices, divisas, etc.
Un Warrant es un producto derivado cuya evolución depende de lo que
haga otro activo llamado subyacente. Los Warrants se emiten sobre
acciones, índices, divisas, etc.
Su precio (prima) depende de la evolución simultánea de varios factores:
evolución del activo subyacente, tiempo que quede hasta el vencimiento,
volatilidad.
Los Warrants son un producto apalancado no apto para todos los inversores.
Esta operativa está dirigida a inversores que deben tener experiencia y
conocimientos financieros suficientes para invertir en este tipo de productos.
La inversión en estos productos requiere una vigilancia constante de la
posición ya que comportan un alto riesgo y puede perderse la totalidad del
capital inicial desembolsado

12. Bibliografía
 ORTEGA CASTRO, Alfonso. INTRODUCCION A LAS FINANZAS. McGraw
Hill. México. 2002
 MONTALVO CLAROS, Oscar G. “ADMINISTRACION FINANCERA BASICA.
EL CORTO PLAZO” Univ. Mayor de San Andrés Facultad. Ciencias
Económicas y Financieras. Carrera de Administración de Empresas
 I. ARTURO GARCIA SANTILLAN. Administración Financiera.
 LAWRENCE J. GITMAN. Principios de Administración Financiera.
 FABOZZI, FRANK J. Mercados e Instituciones Financieras.
 http://www.bmv.com.mx/es/grupo-bmv/
 http://www.banxico.org.mx/divulgacion/sistema-financiero/sistema-
financiero.html
 http://www.cnbv.gob.mx/SECTORES-SUPERVISADOS/BANCA-DE-
DESARROLLO/Descripcion-del-Sector/Paginas/Entidades-de-Fomento.aspx
 http://www.rankia.mx/blog/mejores-opiniones-mexico/2712858-que-factoraje-
financiero-empresas