Para obtener una rentabilidad satisfactoria a largo plazo, todo ahorrador e inversor debe prestar atención a la factura fiscal de sus inversiones. ¿Qué debemos tener en cuenta para optimizar los impuestos que pagamos por nuestra inversión en fondos y en planes de pensiones? La especialista Eva Alonso nos explicará, con ejemplos de fiscalidad real, cómo afectan los distintos impuestos a nuestras inversiones y cómo este tipo de vehículos pueden incorporarse a nuestra planificación patrimonial.

2. 2 1
Rutapatrimonial -INDICE
 Reflexionesiniciales– Cimientospara unarutapatrimonial óptima.
 Vehículosóptimos de inversión:Fondos deInversión(FI) y Planes de Pensiones(PP)
 Principalescaracterísticasfiscales deFI yPP: entraday salida
 Tresnivelesdetributación directa(peajesfiscales) enFI y PP: renta,patrimonio y sucesiones.
 Planificación patrimonial – ÓPTIMA – implica:
 Noperder devistala “política macro-tributaria”:
1. Impuestosvigentesy posibles reformas. ¿Por dónde irán los tiros?
2. Personalizar la ruta:Ejemplos:
 Encajar los planes ynecesidadesdelahorrador para diseñar qué pasosy cuándo realizarlospara cumplir
con eficiencialos planes particularesdel ahorrador.

3. 3
 Mínimo 4.ºtrimestre:Repasar año –Futurible próximoaño.
 A largo plazo: Dibujar un calendario previsible de decisiones: importes a necesitar, a qué plazos, que
destinatarios
2
Rutapatrimonial -REFLEXIONESINICIALES
REFLEXIONES INICIALES para Rutafiscal más óptima
 PLANIFICACIÓN CAMPAÑASDE RENTAY PATRIMONIO – Rellenar modelos.
 PLANIFICACIÓN
2
FUERA DE CAMPAÑA – Estrategia y Anticipación/ Hipotéticos
Programas
Pactos Gobierno

4. 4 3
Rutapatrimonial -EFICIENCIAENLAGESTIÓNDELAHORRO
De los 2,3 billones de euros de ahorro financiero de las familias españolas . Datos Inverco a 3T
2019
 Cerca de 1billón en depósitos &cuenta corriente.
 Casi medio billón en fondos de inversión y planes de pensiones (35% del ahorro invertido).
 Herramientas (vehículos de inversión) paraoptimización fiscal del ahorro:
Fondos deinversión
330mil millones €
Planesdepensiones
120,7 mil millones €
1
2

5. 5 4
Rutapatrimonial -EFICIENCIAENLAGESTIÓNDELAHORRO
Fondos deinversión Planesde Pensiones
2
MUY DIFERENTESU TRATAMIENTOFISCAL.
¿Qué tipo de renta es?
ES UNA GANANCIA PATRIMONIAL
¿Cuándo tributa?
EN EL REEMBOLSO (Abonocuentacorriente).
VENTAS CON PERDIDASNO PODRAN APLICARSESI SE HARECOMPRADO 2
MESES ANTESO DESPUES
¿ Que parte tributa?
TRIBUTARÁLA REVALORIZACIÓN.
CRITERIO FIFO(No pordepositarios)
¿En caso de pérdidas?
4 años
A COMPENSAR CON GANANCIASPATRIMONIALES
SI HAYEXCESO DE PÉRDIDAS, SE COMPENSARÁCON EL LIMITEDEL 25% DE
RENDIMIENTOS DE CAPITALMOB
(intereses,cupones,dividendos).
¿Qué tipo de renta es?
RENTAS DEL TRABAJO (Aportantecomo beneficiario).
¿Cuándo tributa?
EN EL RESCATE
¿Qué parte tributa?
EL CAPITALRESCATADO
¿En caso de pérdidas respecto del capital aportado?
SI HAYRESCATE HAYRENTA A TRIBUTAR
¿Plazo para aplicar las aportaciones ?
5 AÑOS DESDE LA APORTACIÓNREDUCIENDO LA BASE IMPONIBLEGENERAL

6. 6 5
Rutapatrimonial: TRESNIVELESDEIMPUESTOS
AHORRO VÍA FONDOS DE INVERSIÓN
1 2
IRPF
Escalaprogresiva de
progresiva de tipos
tipos
19% - 21% - 23%
23%
Tramos
6.000€ - 6.001 hasta50.000€ - En adelante50.000€
50.000€
I.PATRIMONIO
Escalaprogresiva de
progresiva de tipos
tipos
Desde 0,2% - Hasta 2,5%
Tramos A partirde167.129,45€ - 10.695.996,00€
I.SUCESIONESY
DONACIONES
Escalaprogresiva de
progresiva de tipos
tipos
Desde 7,65% - Hasta 34% (*)
Peaje
Del ahorro
Peaje del
ahorro
ss. generación
Peaje previo
(impuesto
de origen)
1. DIFERIMIENTODERENTAS(dividendos, cupones, intereses,ventas)hastareembolsodel fondo.
2. DIFERIMIENTOporTRASPASOS- adaptarcarterasegún ciclo vitaldelahorrador.
3. EFICIENCIAen la recuperaciónderetencionesenorigen

7. 7 6
Rutapatrimonial: TRESNIVELESDEIMPUESTOS
AHORRO VIA PLANES DE PENSIONES
1 2
Peaje diferido
hasta rescate /
Sin peaje
Peaje
Rend.Trabajo ss
generación
Peaje
diferido
hasta
rescate
IRPF
Escala progresiva detipos
progresiva detipos
tipos
Desde19% - Hasta 45%
Gasto deducible- Aportación
Ingresotributable-Rescate:tantotitularo
tantotitularoheredero
Tramos 5 tramos. - Apartirde60.000€
I.PATRIMONIO
Escala progresiva detipos
progresiva detipos
tipos
SinimpuestodeI.Patrimonio
Tramos Exentohasta rescate
I.SUCESIONESY
DONACIONES
Escala progresiva detipos
progresiva detipos
tipos
Noestásujetoa I.SuceyDonaciones t
Tramos
1. En laaportación–Gasto Deducibleal tipomarginaldel añode aportación.Límiteanual de aport8.000€
2. En elrescate– Ingresodel trabajoporel importerescatado
3. Eficiencia parael aportante:
 Ganarel diferencialdetipos impositivos más larevaloraciónde los impuestos nopagados.
4. Eficiencia parasiguientesgeneraciones:Opciones de planificación

8. 8 7
Rutapatrimonial: MACRO-TRIBUTARIA
FONDOS DE INVERSIÓN
1 2
IRPF
Pasado
1) Rentas del ahorro. Sin posibilidad de compensación con R.Cap.Mob
2) Regímenes transitorios: "coef.abatimiento" adquiridos antes 31-12-1994.
Presente
Escala actual de tipos: 19% - 21% - 23%.
Diferimiento por traspasos
Tipo IS aplicableal fondo: 1% español o 0,5%-0,1% Luxemburgo
Impuesto de salida por cambio de residencia (volumen 2MM€ patrimonio)
Futuro
?????. Escenarios posibles.
Tipos complementarios: escenario 2012 entre 21%-25%-27%o más agresivo).
Eliminación de coef.abatimiento. Limitación reg.traspasos
I.
PATRIMONIO
Pasado Naciócomo Impuesto de control temporal en 1977
Presente
Escala conocida. Disparidad entre CCAA (100%bonificación a hasta 0% bonificación)
bonificación)
Importancia de las Ganancias Patrimoniales a mas de 1 año. Limitación cuota
Futuro
?????. Escenarios posibles: armonización fiscal. Impuesto solidario COVID. En extinción en Europa
extinción en Europa
I.SUCESIONES
DONACIONES
Pasado Mas homogéneo entre CCAA
Presente
Escala actual conocida.
100%cedido a CCAA (competencias: tipos, bonificaciones, reducciones)
Muy relevante los puntos de conexión " Determinan quien y cómo se tributa"
Eliminación discriminación residentes vs no residentes (dentro de UE y fuera)
Futuro
?????. Escenarios posibles: armonización fiscal en el territorio.
Velocidad del proceso

9. 9 8
Rutapatrimonial: MACRO-TRIBUTARIA
PLANES DE PENSIONES
1 2
IRPF
Pasado
Regímenes transitorios: Ventajas fiscales "sin límite temporal" para rescate en forma de capital de aportaciones + revalorización
forma de capital de aportaciones + revalorización anteriores a 31-12-2006:exención 40% del rescate.
exención 40% del rescate.
Presente
Renta del trabajo. Escala actual: Desde 19% - Hasta 45%
Traspasilidad entre planes
Ventanas de liquidez: 10 años, a partir de 2025.
Límite temporal para rescate con reducción del 40%a partir de jubilación.
Tipo tributación vehículo: 0%
Futuro
?????. Escenarios posibles. Rebajar incentivos. Vinculado a "salud financiera de la Seguridad Social"
Seguridad Social"
Activo fuera de la sucesión. Susceptible de planificación fiscal para beneficiario
I.PATRIMONIO
O
Pasado No sujeto a tributación
Presente No tributa, no es un derecho realizablehasta rescate
Futuro Sería razonable seguir
I.SUCESIONES Y
ES YDONACIONES
DONACIONES
S
Pasado No sujeto a tributación
Presente N/A
Futuro N/A

10. 10 9
Rutapatrimonial:Ejemplos
Ahorrador,60años con 2hijos residentesfiscales enMadrid y Francia.
 Planeandoretiroen unos años a otracuidad.
 Viviendahabitualen propiedad, - sin cargas. EnMadrid.
 Con actividadprofesional,tipomedioIRPF35%.
• Patrimoniofinanciero:
 Elfondo A con unvaloractualde 180.000€,plusvalía latentefuerte,adquiridosen 1992.
 Elfondo B con un valoractualde 60.000€,minusvalía latente.
 Pérdidaspatrimonialespendientesde compensar:4.000€del ejercicio 2016.
 Plande Pensiones de 100.000€,de los cuales40.000€ seaportaronantes31.12.2006.
En2020necesita liquidez por 20.000€
En2021quisiera hacerunadonaciónde10.000€acadahijo.
Amedio plazo,enlajubilación,cambiarde ciudad

11. 11 10
Rutapatrimonial:Ejemplos
Ahorrador,60años con 2hijos residentesfiscales enMadrid y Francia.
En2020necesita liquidez por 20.000€
Si reembolsa el 100% del fondo A Si reembolsa parte fondo A y B y compensa crédito fiscal
Fecha de la transmisión .......................... En 2020 Fecha de la transmisión .......................... En 2020
Fecha de adquisición ............................... 20 de junio de 1992 Fecha de adquisición ............................... 20 de junio de 1992
Valor de transmisión ............................... 180.000 euros Valor de transmisión ............................... 18.000 euros
Valor de adquisición .................................. 60.000 euros Valor de adquisición .................................. 6.000 euros
Ganancia patrimonial ............................... 120.000 euros Ganancia patrimonial ............................... 12.000 euros
Valor a efectos del I. Patrimonio 2005 ....... 170.000 euros Valor a efectos del I. Patrimonio 2005 ....... 17.000 euros
El valor de transmisión es superior al del I. Patrimonio 2005: El valor de transmisión es superior al del I. Patrimonio 2005:
Ganancia patrimonial susceptible de reducción ..... 110.000 euros (1)
Ganancia patrimonial susceptible de reducción ..... 11.000 euros
(1)
(1) 170.000 - 60.000 = 110.000 (1) 17.000 - 6.000 = 11.000
Reducción por coeficientes de abatimiento ............ 82.500 euros (2)
Reducción por coeficientes de abatimiento ............ 8.250 euros
(2)
(2) 3 años x 0,25 x 110.000 = 82.500 (2) 3 años x 0,25 x 11.000 = 8.250
Ganancia patrimonial reducida (120.000-82.500) ........ 37.500 euros Ganancia patrimonial reducida (12.000-8.250) ........ 3.750 euros
Cuota IRPF (37.500 X 19%/21%) ........7.755 euros (tipo medio 20,68%) Retención IRPF (3.750 X 19%) ........712,5 euros
Líquido …............ 172.245 euros Líquido …............ 17.287,50 euros
A devolver en junio 2021 ------ 712,5 euros, por compensación
de pérdidas de 3.750 euros procedentes del fondo B y del año
anterior
Consiguióobjetivodeliquidezconlamenortributaciónposible.Sincerrarseopcionesparaobjetivoen2021 de
donacionesahijos
Confirmar con banco que al
fondo le aplica
DT 9º

12. 12 11
Rutapatrimonial:Ejemplos
Ahorrador,60años con 2hijos residentesfiscales enMadrid y Francia.
En2021donaciónde10.000€acadahijo
Pasosa realizaren2021:
Revisarlasituacióndeplusvalíasy minusvalíaslatentesdecada fondo.
En principio,donar liquidezconlaventa delfondo B, sisigueconminusvalías.
O bien,hacerventas delfondo A yB porlascantidadesqueigualena cerolasgananciasconpérdidas.
Evitardonar activosconpérdidaslatentes,porquedichapérdidano serándeducibleenIRPF deldonante.
Procurardejarparasucesioneslosactivosconmayorrevalorizaciónlatente.En una herencia,losbeneficiariosrecibenlosactivos
actualizadosdeprecio.La llamada“plusvalíadelmuerto” –lasubidadevaloracumuladapor elprimertitular- no tributaránunca, nien
sededeltitularanteriornidelbeneficiario.
En donaciones,ambos hijoslesaplicaráel99% debonificaciónencuota delaCCAA deMadrid,tanto sirecibendinerocomo fondos de
inversión.

13. 13 12
Rutapatrimonial:Ejemplos
Ahorrador,65años con 2hijos residentesfiscales enMadrid y Francia.
En2025enadelante,preparando sujubilación
Pasosa realizar:
a)Cómo optimizarelrescatedelPlandePensiones:
 CalculareltipodeIRPF aplicableporrentasdejubilación.
 Calcularcualseráeltipo deIRPF que leaplicaráencasoderescatetotal (rentadeltrabajode60.000€).
 Calcularcualseríaeltipo deIRPF por rentasdejubilación+ complementodelPlanporrescatesperiódicos. Paracomparar
esta opciónconelrescatetotal
b)Decidirsobrecómo esmejorfinancieramentemonetizar suviviendahabitual:
 Sivendeelaño que setrasladaa otra ciudad, según lospreciosdeventa.
 Siloalquiladurantelospróximosaños,.Importante: 100% exenciónenventa hasta quepierdalaconsideracióndevivienda
habitual(3añosdesde trasladoa otrodomicilio).

14. 14 13
Frontera Eficiente
Fiscalidad
Decisiones económicas
Venta vivienda
Habitual
IRPF:
Rentas del Ahorro
R. Trabajo
I. Patrimonio
I. Sucesiones y Donaciones
Mayor tributación
Menor tributación
Año 2021
Año 2020
Venta inmueble
Antiguo. Coef. Abatimiento
Año 2020
Venta inmueble
Comprado 12/5/12.50% Exención
Venta parcial del fondo A y B
Decidir lo más eficiente:
Venta Fondo B con minusvalía para donación a hijos
Venta Fondo A con plusvalías con abatimiento
Aprovechamiento
Del crédito fiscal que iba a
caducar
Rutapatrimonial:Ejemplo
Ahorradorde60/65años con 2hijos residentesfiscales enMadridy Francia.Planeandoretiroa otracuidad.
Venta v. habitual
Mayores 65 años. Exenta IRPF
Sin necesidad de reinvertir
Decisioneseficientes
En 2020- 2021
Decisioneseficientes
En 2025 –enadelanteRescate Total o Parcial
P. Pensiones

15. 15 14
Rutapatrimonial:Ejemplos
Ahorrador,25años sin cargas familiaresresidentefiscal .
 Viviendaen alquiler.En Madrid.
 Con actividadprofesional,tipomedioIRPF25%.
• Patrimoniofinanciero:
 Elfondo C con unvaloractualde 10.000€,plusvalíalatentede10%
Sepropone seguir ahorrando (bien enfondosde inversión o plandepensiones) buscando
lafórmulamáseficiente, ypros/contras
Procurarno desinvertirde activoscon ganancias latentes – Paranoanticiparimpuestos querebajenelvolumen decapitalque estátrabajando.
Aportacionesa unP. Pensionescon larentalíquida disponible. “Acomodarlapolítica deinversióna objetivosdeese ahorro”.El efectode ahorro
impositivo,senotaráunos mesesdespués enla presentacióndeIRPFenjunio del año.Y podráponera trabajaresecapital de nuevo.
Consultarcon tuempresasi realizanaportacionesa planesde pensiones como partede laretribuciónen especie. Rebajaríapresión fiscal de IRPF
sobrelos ingresos profesionales,
yes más inmediatoel efectodeahorroimpositivo.

16. 16 15
RutaPatrimonial:REFLEXIONESFINALES
Movilidad
Personas
Ingresos
&Gastos
Tax…
Plan
Vital Activos
&
Pasivos
“Cada movimientoson recursos”.
“Optimizarlatributacióndurantelainversióny desinversión:es
minimizarlospeajesparamejorarelretornofinal.
“Interconexióndelosimpuestosdirectos:Renta, Patrimonio,
SucesionesyDonaciones

17. 17 49
Nuestroreconocimientoen elmercado
Este documento ha sido creado por Value Tree AV y es propiedad de Value Tree AV. Queda prohibida la reproducción, publicación, divulgación, total o parcial de dicho documento por cualquier motivo sin autorización previa. Este informe no es una
oferta de venta ni una solicitud de compra. Esta información no constituye, bajo ninguna circunstancia, asesoramiento inversor, legal, fiscal o de otra naturaleza. Existen determinados riesgos (de mercado, de tipos de interés, cambio de divisa, etc.),
incertidumbres y factores (la situación del mercado, factores macroeconómicos, normas, directrices, etc.) que podrían ocasionar que los resultados sean diferentes a lo esperado. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. El valor y la
rentabilidad de los instrumentos financieros e inversiones mencionadas en este documento pueden disminuir o aumentar y, como consecuencia, los inversores pueden recibir una cantidad menor a la invertida originalmente. No ha sido otorgada
representación alguna para su matización o complementación. Todas las opiniones y estimaciones reflejan el pensamiento de Value Tree AV en la fecha actual y son susceptibles de modificación. Puede obtener más información en la web
www.valuetree.es
Paseo EduardoDato 21, BajoIzquierda
28010 Madrid
TEL: +34 91 781 24 10
E-mail: info@valuetree.es
WEB: www.valuetree.es
@ValueTree